Продажа опционов пут

• #### Продажа контрактных опционов

Выбор продажи облигационных контрактов, как мы все знаем, является стратегией, которая не снижается, она отличается от покупателя, который подписывает облигации, в том, что она не снижается, а на самом деле включает в себя две ситуации: не снижается, не снижается и не повышается. Другими словами, покупка и покупка облигаций может приносить прибыль только в случае значительного роста наличных цен, в то время как продажа облигаций в противном случае также приносит определенную прибыль, когда ситуация не изменится, но прибыль последнего является относительно ограниченной, это необходимо учитывать при выборе стратегии.

Если мы решили продать стратегию гарантий, как мы будем выбирать контракт? Здесь я расскажу о двух сценариях применения контрактов на облигациях с обязательными гарантиями.

• Первое: стабильность. В процессе непрерывного падения наличных товаров облигационные опционы могут быть заметно переоценены рынком, потому что в процессе падения инвесторы, которые держат наличные товары, выкупают облигационные опционы для хеджирования риска. Когда наличные товары начинают оставаться стабильными, паника успокаивается, и продажа облигационных контрактов с легкой виртуальной стоимостью имеет преимущество.

  

• Во-вторых, медленное пристрастие. Мы можем открыть позиции и поэтапно держать обязательные позиции по облигационным контрактам, когда мы считаем, что наличные цены медленно растут, в этом случае мы часто выбираем продажу облигационных контрактов с незначительной реальной стоимостью. В процессе медленного роста цен мы получаем прибыль от внутренней убыли, которую приносят нам облигационные контракты, а также получаем прибыль от прохождения времени.

  

  Продажа опционов на облигации с предварительным размещением для низкопоглощающих и высокопоглощающих акций

  После того, как в конце августа индекс ценных бумаг и облигаций достиг нижнего уровня 2850, в сентябре он находился в пределах 2850-3250. Часть участников рынка ожидает, что 2850-3000 является более сильной зоной поддержки.

  Например, рыночные покупные цены на 50ETF в сентябре 2000 года, 50ETF в сентябре 2050 года и 50ETF в сентябре 2100 года составили 0,1255, 0,1390 и 0,1720 юаней, соответственно, в зависимости от ситуации на рынке 2 сентября. Если инвесторы продадут один 50ETF в сентябре 2100 года, два 50ETF в сентябре 2050 года и три 50ETF в сентябре 2000 года, то это будет равносильно построению золотой пирамиды на потенциально равноправном диапазоне цен на 2,100, 2,050, 2000 долларов США.

  Все контракты бесценно истекают, когда 50ETF находится выше \(2,100 на дату истечения, и \)8,265 входит в сумму; когда цена находится между \(2,050 и \)2,100, инвестор фактически покупает 10000 акций по цене \(1,928 за штуку; когда между \)2,000 и \(2,050, он покупает 30000 акций по цене \)1,917 за штуку; а когда 50ETF падает выше \(2,000, он в конечном итоге покупает \)1,896 за штуку.*10000+（2.050-0.1390）*20000+（2.000-0.1255）*30000) / 60000) покупает 60000 акций. Если индекс в ближайшее время достигнет дна, то стоимость покупки в 1,896 юаней даст инвесторам огромное пространство для рывок.

  В апреле 1993 года Баффетт успешно применил эту стратегию, когда, будучи сторонником Coca-Cola и надеясь на долгосрочное владение этой акцией, решил, что цена на 40 долларов слишком высока, поэтому он продал свой выбор в пользу Coca-Cola, продав за 1,5 доллара 5 миллионов выгодных опционов на владение 17 декабря 1993 года по цене 35 долларов США. В конце срока выбор был выдан Баффетту, который мог купить и владеть акциями Coca-Cola по цене 35 долларов США, а эта цена была той ценой, по которой Баффетт хотел владеть акциями, и снизить фактическую стоимость покупки до 3,5 долларов США, а в конечном итоге - 35 долларов США.

  В общем, мы можем обнаружить, что использование этой стратегии предполагает, что инвесторы ожидают приближающуюся волну большого рынка, и таким образом они увеличивают наличные доходы от прав, с одной стороны, и с другой стороны заранее зарывают деньги на потенциальные будущие параллели. Конечно, риск продажи облигаций будет больше по сравнению с открытием позиции для покупки, и его нужно будет продавать изо дня в день.

Переводчик: