Как начинающий алгоритмический трейдер, занимающийся розничной торговлей, часто возникает вопрос о том, можно ли по-прежнему конкурировать с крупными институциональными квантовыми фондами.
Капитальные и нормативные ограничения, налагаемые на фонды, приводят к определенному предсказуемому поведению, которое может быть использовано розничным трейдером.
Существует много способов, которыми трейдер розничной торговли может конкурировать с фондом только по своему торговому процессу, но есть также некоторые недостатки:
Возможности - розничный трейдер имеет большую свободу для участия на более мелких рынках.
Переполнение торговли - фонды страдают от
Влияние на рынок - при игре на высоколиквидных внебиржевых рынках низкая капитальная база счетов розничной торговли существенно снижает влияние на рынок.
Леверидж - розничный трейдер, в зависимости от его правовой структуры, ограничен правилами маржи/левериджа.
Ликвидность - Доступ к первичному брокерскому агентству находится вне досягаемости среднего розничного трейдера. Им приходится "сделать" с розничным брокерским агентством, таким как Interactive Brokers. Следовательно, в некоторых инструментах существует сниженный доступ к ликвидности. Маршрутизация торговых ордеров также менее ясна и является одним из способов, с помощью которого эффективность стратегии может отличаться от бэктестов.
Поток новостей клиентов - потенциально наиболее важным недостатком для розничного трейдера является отсутствие доступа к потоку новостей клиентов от их основного брокерского или кредитного учреждения.
Розничные трейдеры часто придерживаются другого подхода к управлению рисками, чем крупные квантовые фонды.
Важно отметить, что трейдеру не налагается бюджет на управление рисками, превышающий тот, который он сам налагает, и не существует отдела по соблюдению или управлению рисками, осуществляющего надзор.Это позволяет розничному трейдеру внедрять индивидуальные или предпочтительные методологии моделирования риска без необходимости соблюдения "отраслевых стандартов" (неявного требования инвестора).
Однако альтернативный аргумент заключается в том, что эта гибкость может привести к тому, что розничные трейдеры станут "небрежными" с управлением рисками. Опасения по поводу риска могут быть встроены в процесс бэкстеста и исполнения, без внешнего рассмотрения риска портфеля в целом. Хотя "глубокая мысль" может быть применена к альфа-модели (стратегии), управление рисками может не достичь аналогичного уровня рассмотрения.
Отношения с инвесторами Внешние инвесторы являются ключевым отличием между розничными магазинами и крупными фондами.
Одной из областей, в которой розничный трейдер имеет значительное преимущество, является выбор технологического стека для торговой системы. Не только трейдер может выбрать "лучшие инструменты для работы", как он считает нужным, но нет никаких опасений по поводу интеграции устаревших систем или общей IT-политики.
Тем не менее, эта гибкость имеет свою цену. Либо нужно создать стек самостоятельно, либо передать его полностью или частично поставщикам. Это дорого с точки зрения времени, капитала или обоих. Кроме того, трейдер должен отлаживать все аспекты торговой системы - длительный и потенциально кропотливый процесс. Все настольные исследовательские машины и любые совместно расположенные серверы должны оплачиваться непосредственно из торговой прибыли, поскольку нет платы за управление для покрытия расходов.
В заключение можно заметить, что розничные трейдеры обладают значительными сравнительными преимуществами по сравнению с крупными фондами.