Стратегия высокочастотной торговли: треугольный арбитраж

В качестве примера можно привести валютный рынок.

Из всех высокочастотных сделок наибольшую долю занимают валютные обмены и мгновенные валюты. Высокая текучесть и низкие комиссионные валют позволяют использовать высокочастотные стратегии с высокими обменными курсами и очень короткими позициями.

Так называемый треугольный арбитраж - это арбитражное средство, в котором вводятся три валюты. Он использует три временных отклонения от обоснованного перекрестного обменного курса для арбитража. Теоретически, если у нас есть ордерная платформа с низкой задержкой (low latency) и мы можем получить низкий разрыв (spread), то у нас есть возможность достичь безрискового арбитража.

• Простой пример.

  Для простоты мы не учитываем здесь разницу между спросом и предложением (bid-ask spread) и невозможность сделки. Если мы получим три предложения, есть ли у нас шанс безрискового арбитража?

  • 1. Yens 118/$
  • 2. $1.81/pound
  • 3. Yens 204/pound
       Здесь Йен - это солнечный круг, $ - это доллар, а фунт - фунт.

  Ответ - да. Вот наши арбитражные процедуры:

  • 1. Посмотрите фактический кросс-курс JPY/GBP: Йен 204/паунд
  • 2. Вычислите синтетический кросс-курс JPY/GBP = 1.81 * 118 = Yens 213.58/pound.

  Мы обнаружили, что реальный кросс-курс не равен синтетическому кросс-курсу, и что есть возможность для арбитража.

  • 3. Предположим, что у нас есть 204-дневный цикл, и мы совершаем следующую трехступенчатую сделку:
    • Переведите 204 дина в 1 фунт
    • Переведите 1 фунт стерлингов в $1.81
    • Переведите $1.81 в 213.38
  • 4. Мы получили безрисковую прибыль в размере 213,38 - 204 = 9,38 динаров.

• Давайте вернемся к одной из ключевых концепций:

  Синтетический кросс-курс и его отклонение от цены
  Поскольку большинство валютных пар основаны на долларах США (например, GBP/USD, EUR/USD), мы называем валютные пары, которые не основаны на долларах США, криптовалютными парами (например, фунт стерлингов против евро, GBP/EUR). Однако, учитывая низкую ликвидность и рыночные потрясения, многие институциональные инвесторы не могут напрямую покупать большие объемы криптовалютных пар, поэтому они используют синтетический метод:
  GBP/EUR = GBP/USD * USD/EUR

  Поскольку GBP/USD и USD/EUR имеют большую ликвидность, они легко получают позиционную конфигурацию по GBP/EUR с помощью этой синтетической формулы. Из-за высокой ликвидности на валютном рынке рынок эффективен большую часть времени, поэтому синтетическая цена должна быть равна рыночной цене. Однако рынок иногда находится в кратковременном дисбалансе, что приводит к отклонению рыночной цены и синтетической цены на кроссвалютные валютные пары.

• Треугольный арбитраж

  Эта стратегия использует рыночные цены на перекрестные валютные пары, чтобы достичь арбитража. Также можно использовать EUR, USD и GBP:

  1. Мы обращаем внимание на три валютные пары: EUR/USD, GBP/USD и GBP/EUR.
  2. Вычислите совокупность цены покупки (bid) и продажи (ask) GBP/EUR:
     GBP/EUR(synthetic,bid) = GBP/USD(market,bid) * USD/EUR(market,bid)
     GBP/EUR(synthetic,ask) = GBP/USD(market,ask) * USD/EUR(market,ask)
  3. Если в данный момент GBP/EUR сочетается с ценой покупки (bid) больше, чем его рыночная цена продажи (ask), мы используем стратегию покупки на рынке GBP/EUR и одновременной продажи сочетания. Здесь мы держим позиции только в течение короткого времени, пока сочетание GBP/EUR сочетается с рыночной ценой и прибыльно. Поскольку расходы на разрыв (spread) всегда существуют, мы должны гарантировать, что разница между сочетанием цены и рыночной цены будет достаточно большой, чтобы покрыть распространение GBP/USD и USD/EUR, а также гарантировать, что все три валютные пары будут одновременно отобраны.

• Заключение

  В практической практике эта стратегия имеет строгие требования к оборудованию и скорости торговли. Вместе с электронизацией и автоматизацией торговли, разница в ценах на различных рынках практически не может существовать в течение длительного времени, поэтому отклонения в ценах будут существовать только в течение очень короткого времени.

  Переводчики из WeChat