Разница между компанией с высокой частотой торговли и компанией с количественными инвестициями

Обычно, высокочастотные торговые компании и количественные инвестиционные компании имеют как связь, так и разницу. В США, высокочастотные торговые компании, о которых говорят, как правило, являются самостоятельными торговыми компаниями, такие как Getco, Tower Research, Hudson River Trading, SIG, Virtu Financial, Jump Trading, RGM Advisor, Chopper Trading, Jane Street и т. д.; в то время как обычные количественные инвестиционные компании, как правило, являются хедж-фондами, включая RenTecDE, Shaw, Two Sigma, WorldQuant, AQR, Winton, BlueCrest, Citadel и т. д. Кроме того, компании, такие как Citadel, Two Sigma, имеют как высокочастотный торговый бизнес, так и количественный инвестиционный бизнес.

Исторически сложилось так, что многие из основателей высокочастотных торговых компаний были трейдерами, которые изначально занимались торговлей, арбитражем и другими видами деятельности. Вначале эти работы не требовали высоких знаний. По мере развития компьютерных технологий, уровень автоматизации и частота торгов также постепенно увеличивались, и эти компании постепенно нанимали людей с сильным математическим, статистическим и компьютерным образованием, чтобы адаптироваться к развитию ситуации.

Самый большой недостаток в торговле людьми заключается в том, что места для ручного заказа находятся вдали от биржи, и в ситуациях, когда ситуация меняется, они часто не могут получить заказ. На этом этапе, компания, которая полностью автоматизировала торговлю, может максимально сократить время передачи сигнала через хранилище, но автоматизированная торговля часто бывает слишком сложной из-за того, что процедура слишком сложна, плюс большой поток сотрудников компании, в обслуживании процедуры могут возникнуть некоторые ошибки, в конечном итоге ошибки в процедуре приводят к большому бедствию, например, известный рыцарь капитала.

Что касается того, что сверхприспособность не может защитить от черной лебеди, то это проблема, которую не могут избежать ни искусственные, ни автоматические сделки. В целом, Getco, Jane Street, SIG, Virtu Financial и другие являются полуавтоматическими сделками, а Tower Research, Hudson River Trading, Jump Trading и другие - полностью автоматическими сделками.

Квантовые инвестиционные компании сильно отличаются от высокочастотных торговых компаний. Во-первых, американские квантовые инвестиционные компании в основном основаны людьми с очень сильным количественным опытом, например, основатель Ренессанса Симонс был математиком, основатель DE Shaw Дэвид Шоу был компьютерным профессором, основатель AQR Клифф Аснесс был финансистом, а высокочастотные торговые компании были основаны традиционными трейдерами; во-вторых, квантовые инвестиции, как правило, зависят от сложных моделей, в то время как высокочастотные торговли, как правило, зависят от эффективного работы кода.

Время хранения количественных инвестиционных компаний обычно достигает 1-2 недель, для прогнозирования долгосрочных ценовых тенденций требуется обрабатывать очень большую информацию, поэтому модели более сложны, а скорость работы программы менее чувствительна; время обработки информации для высокочастотных сделок очень короткое (микросекунды или миллисекунды), невозможно анализировать много информации, поэтому модели также склонны к простоте, конкурентное преимущество больше зависит от эффективности работы кода, многие люди даже пишут программы непосредственно на аппаратном обеспечении; наконец, объем капитала количественных инвестиций может достигать десятков миллионов долларов, а высокочастотные торговые компании обычно составляют только несколько десятков миллионов до сотен миллионов долларов, но из-за стабильности стратегии высокочастотных сделок, такие как торговля Virtu Financial 1238 всего один день, поэтому обычно они являются самостоятельными сделками, а инвестиционные фонды обычно помогают инвесторам.

Модели для количественных сделок

Ниже приведены модели количественных сделок, от простых до сложных:

Самый простой представляет собой технический анализ рынка фьючерсов, основанный на Джоне Мерфи, наиболее часто использующий математические знания на среднем уровне, такие как индексы, геометрические числа, более подходящий для субъективной торговли, или полуавтоматическая торговля, которая вычисляется компьютером и выдает торговый сигнал, заказанный человеком вручную.

Высокоуровневые торговые законы Дэнниса о морских песках, в которых используется математика, используется математика среднего, дифференциального и нормального распределения, а также более научные методы тестирования стратегий, а также предлагаются надежные методы управления капиталом, но недостатком является то, что они по-прежнему не избавлены от традиционной стратегии, основанной на правилах торговли. Тем не менее, если стратегия хорошо разработана, и ситуация показывает большую тенденцию, она может иметь хороший эффект.

Более высокий уровень проявляется в интеграции торговых сигналов, например, в органической интеграции традиционных технических показателей, таких как регрессионный анализ, нейронные сети, поддерживающие векторные машины и т. Д. с использованием более современных статистических методов, а также в отборе и тестировании переменных с использованием более строгих статистических методов. Учитывая временные особенности финансовых данных, часто требуется использование ролированной оптимизации для получения результатов тестирования вне выборки, поэтому полученная модель также более устойчива.

Однако обычные программированные торговые системы не могут реализовать эти функции, поэтому им приходится использовать более распространенные языки программирования.

Основатель Renaissance Fund Симонс рассказывает о количественных инвестициях

Если это количественное инвестирование, то помимо информации о состоянии дел, необходимо собрать и вывести соответствующую временную последовательность, которая будет интегрирована в прогнозную модель. В целом, успешная модель не зависит от того, насколько высоко и глубоко используется математическая теория, а от того, сколько информации из разных источников она интегрирует. Даже самая простая линейная регрессия может быть хорошей, если все параметры имеют сильную прогнозирующую способность и низкую корреляцию.

Моделирование - это одно, а моделирование - это не менее важно. Например, в физике существует множество моделей, которые точно описывают реальность, но часто их трудно найти из-за отсутствия эффективных методов научных вычислений. То же самое касается количественных сделок.

Частые заблуждения в области высокочастотного и количественного измерения

Квантовые модели не смогут победить “Черную лебедь”

Фактически, любой инвестиционный метод основан на историческом прогнозировании будущего, боится событий черной лебеди и будет иметь отклонения. Преимущества количественной оценки заключаются в том, что после столкновения с отклонениями можно быстро включить новейшие данные в модель, своевременно адаптироваться, переоценить, оптимизировать, моделировать и стремиться в кратчайшие сроки обратить вспять убытки.

Долгосрочная компания по управлению капиталом (LTCM) обанкротилась из-за использования количественных моделей. Фактически, LTCM является многостратегическим фондом, его чисто количественная торговая стратегия в конце 1998 года заработала 100 миллионов долларов. Его наиболее убыточные стратегии - это деривативы с крайне низкой ликвидностью, многие из которых даже были разработаны для совмещения с продуктами инвестиционных контрагентов, которые не могли своевременно очистить позиции в случае черного свинового случая.

Высокая частота сделок вредит инвесторам

По мнению таких книг, как “Флэш Бойз” и т. д., есть много противоречивых мнений, однако автор написал превосходный текст и очень провокационный метод повествования, поэтому он привлек много внимания. Кроме средств массовой информации, следует сказать, что США в настоящее время требуют запретить высокочастотную торговлю самым сильным образом, в основном это традиционные трейдеры того времени.

Если говорить о высокочастотных фьючерсных сделках, то мы можем рассчитывать на богатый опыт процедурной торговли, чтобы противостоять зарубежным странам, тогда в области высокочастотных опционов и акций наш практический опыт равен нулю, и разрыв между ними больше, чем за рубежом. Об этом автор считает, что с одной стороны, мы не можем преувеличивать себя и думать, что иностранный капитал слишком силен, чтобы сделать это просто невозможно; с другой стороны, мы не можем быть поспешными в достижениях, думая, что за полтора года мы должны достичь больших результатов.策略研究要慢工出细活，急于求成，频繁改变研究方向，最终很可能一事无成。