کیا فاریکس سیکیورٹیز ایک او ٹی سی مارکیٹ ہے؟

او ٹی سی مارکیٹ ، کاؤنٹر مارکیٹ کیا ہے؟ بالکل ، ایسی مارکیٹ جہاں آپ کسی بھی چیز کے بارے میں بات کر سکتے ہیں ، جیسے کہ آپ اپنے علاقے کے دروازے پر چھوٹی دکان کے مالک سے واقف ہیں ، یہاں تک کہ آپ کو پیسہ بھی مل سکتا ہے ، لیکن اگر آپ کے درمیان آدھے پیسہ کی کوئی بات چیت نہیں ہے ، یہاں تک کہ اگر آپ اس کے ذہن میں صفر کی ساکھ رکھتے ہیں تو ، باس آپ کے بارے میں ہر لفظ پر شک کرے گا۔ اسی طرح، فاریکس مارکیٹ میں، ہر کوئی پہلے سے طے شدہ قواعد کے تحت تجارت کرنا چاہتا ہے، کیونکہ اس طرح ہر کوئی اپنے فنڈز اور ٹیکنالوجی کے فوائد کے ساتھ ساتھ خطرے کو بھی برداشت کرتا ہے.

کیا ہے آخری نگہداشت کا نظام؟ یہ ایک ایسا قاعدہ ہے جو تاجروں اور بینکوں نے اپنے مفادات کے تحفظ کے لیے وضع کیا ہے۔

روایتی بینکوں کے درمیان قیمتوں کا تعین کے عمل میں بنیادی طور پر ہے: انکوائری ٹوکری قیمتوں کا تعین ٹوکری ٹرانزیکشن ٹوکری تصدیق ٹوکری ٹرانزیکشن ٹوکری.

• #### سوال:

انکوائری عام طور پر غیر ملکی کرنسی کی مارکیٹ میں فعال تجارت کرنے والے فریق کے ذریعہ اپنی مرضی کے مطابق انکوائری کی جاتی ہے ، انکوائری کے دو مقاصد ہیں ، ایک یہ کہ تجارتی مخالفین کو اپنی کمپنی کی ضروریات کے بارے میں آگاہ کیا جائے ، دوسرا یہ کہ وہ اپنے اطمینان بخش قیمت کی پیش کش کریں۔

• #### 2۔ پیشکش:

قیمتوں کا تعین ان کی اپنی قیمتوں کی طرف سے کیا جاتا ہے، بنیادی طور پر امریکی ڈالر کی قیمتوں کا تعین اور یونٹ کی قیمتوں کا تعین.

• #### 3۔ شادی شدہ:

انکوائری کرنے والے فریق کو فوری طور پر خرید و فروخت کے فیصلے کرنے کے لئے کہا جاتا ہے ، اور فوری طور پر ٹرانزیکشن کے ذریعہ ٹرانزیکشن کا عمل مکمل کیا جاتا ہے۔

• #### تصدیق:

غلطیوں اور غلط فہمیوں کو روکنے کے لئے، ٹرانزیکشن پارٹیوں کو ایک دوسرے سے تصدیق کی جائے گی کہ اس سے پہلے ٹرانزیکشن کیا تھا، بشمول سمت، رقم، سود کی تاریخ اور طریقہ کار.

نوٹ کرنا ضروری ہے کہ ، قیمت کی پیش کش کے بعد ، پوچھ گچھ کرنے والے کو فوری طور پر یہ جواب دینا ہوگا کہ وہ کس طرح کی رقم خرید یا بیچ رہے ہیں۔ اگر پوچھ گچھ کرنے والا جواب دینے میں سست ہے تو ، یہ ممکن ہے کہ بولی لگانے والا یہ کہے کہ قیمت میں اضافہ ہوا ہے ، اور قیمت دوبارہ پیش کی گئی ہے۔

چونکہ فاریکس مارکیٹ کی قیمتوں میں بہت تیزی سے تبدیلی آتی ہے ، لہذا فوری طور پر پیش کش صرف فوری طور پر موثر ہے ، تھوڑی دیر بعد دوبارہ پیش کش کی جائے گی۔ تاہم ، تاجر کو کچھ فیصلہ کن اختیارات حاصل کرنے چاہئیں ، قیمتوں کے بارے میں پوچھ گچھ کرنے کے بعد ، پھر اعلی درجے کی درخواست کرنے کا طریقہ بھی کام نہیں کرتا ہے۔

• #### “آخری نظر” کیا ہے؟

اس کے علاوہ ، یہ بھی ایک بہت ہی دلچسپ سوال ہے کہ ‘آخری نظر’ کیا ہے؟

آسان الفاظ میں ، آخری نظر کا مطلب یہ ہے کہ اگرچہ تاجر کا آرڈر مائع سپلائر کی پیش کش سے مماثل ہوسکتا ہے ، لیکن مائع سپلائر اس تاجر کے آرڈر کو مسترد کرسکتا ہے۔ آرڈر کو قبول کرنے سے پہلے ، مائع سپلائر کو ایک آخری موقع مل سکتا ہے کہ وہ فیصلہ کرے کہ آیا اسے قبول کیا جائے یا نہیں۔ اس سے بہت سارے تاجروں کو مایوسی کا احساس ہوتا ہے ، کیونکہ اس سے اکثر اسکیلپنگ کی ایک خاص مقدار ہوتی ہے ، جس سے تاجر کا آرڈر دوسری قیمت پر ہوتا ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ اگرچہ تاجر نے لیکویڈیٹی سپلائر کی بہترین پیش کش پر کلک کیا ہوگا ، لیکن سپلائر ایک آخری نظر میں تاجر کے آرڈر کو دیکھے گا اور دلچسپی کے لحاظ سے اس آرڈر پر عمل درآمد کا فیصلہ کرے گا ، جبکہ مارکیٹ کی قیمت کی صورت میں ، آپ کے آرڈر کو سیکنڈری پیش کش پر فروخت کیا جائے گا۔

• #### Last look کی وجہ کیا ہے؟

Last look پہلے تاخیر کی وجوہات کی بناء پر پیدا ہوا تھا، اور بعد میں ہائی فریکوئینسی بیعانہ اور فاریکس فوریکس ٹریڈنگ کی تقسیم شدہ نوعیت کو روکنے کے لئے.

• #### ابتدائی تاخیر

فاریکس ڈیجیٹل کے ابتدائی دنوں میں ، فاریکس ٹریڈنگ آرڈرز پر عملدرآمد کا عمل بہت سست تھا ، جس میں بہت زیادہ تاخیر ہوتی تھی۔ مثال کے طور پر ، اگر تاجر نے ٹرمینل EURUSD = 1.0402 کے پوائنٹس پر خریداری کا آرڈر دیا تھا ، اور لیکویڈیٹی فراہم کنندہ کو یہ بل EURUSD = 1.0407 پر موصول ہوا تھا۔ اگر مقبولیت فراہم کنندہ 1.0402 کی قیمت پر تجارت کرتا ہے تو ، تاجر کو فوری طور پر 5 پوائنٹس کا فائدہ ہوتا ہے ، جبکہ لیکویڈیٹی فراہم کنندہ کو 5 پوائنٹس کا نقصان ہوتا ہے۔

اگر بہت سارے احکامات موجود ہیں تو ، لیکویڈیٹی کی طرف سے ہونے والا نقصان بہت زیادہ ہے۔

• #### بیعانہ کی روک تھام

2000 کی دہائی کے اوائل میں ، لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے بینکوں کی ٹکنالوجی اعلی تعدد ٹریڈنگ کمپنیوں سے بہتر نہیں تھی۔ اعلی تعدد ٹریڈنگ کمپنیاں غلط قیمتوں کا فائدہ اٹھانے میں زیادہ تیز تھیں۔ اعلی تعدد ٹریڈنگ کمپنیاں قیمتوں میں ہونے والی تبدیلیوں کے بارے میں زیادہ تیزی سے جانتی ہیں ، اور بینکوں کی کسی بھی پیش کش کو تلاش کرتی ہیں ، جبکہ بینک اب بھی پرانی پیش کش پیش کرتے ہیں۔ یہ اعلی تعدد ٹریڈنگ کمپنیاں تاخیر سے آنے والی پیش کشوں پر کلک کرتی ہیں ، اور مارکیٹ میں تیزی سے فروخت ہوجاتی ہیں ، جس سے کوئی خطرہ نہیں ہوتا ہے۔

• #### غیر ملکی کرنسی کی نقد تجارت کی تقسیم شدہ نوعیت

او ٹی سی مارکیٹ ایک غیر منقولہ مارکیٹ ہے ، فرض کریں کہ آپ ایک بینک ہیں جو مارکیٹ میں تجارت کرتے ہیں ، بہت سارے ای سی این آپ سے رابطہ کرنا چاہتے ہیں تاکہ وہ اپنے ای سی این مارکیٹ میں آپ کی پیش کش تک رسائی حاصل کرسکیں ، لیکن آپ کی پیش کش صرف یورو اور امریکی ڈالر ہے ، 2 پوائنٹس کا فرق ہے ، 200 ہاتھ کی گہرائی ہے۔

اس وقت بہت سے ECNs آپ کے پاس آتے ہیں، فرض کریں کہ آپ کے پاس 10 مختلف ECNs ہیں، اس وقت آپ کی مارکیٹ کی گہرائی 200 ملین ہے، لیکن یہ 200 ملین نہیں ہے جو آپ چاہتے ہیں، آپ 20 ملین چاہتے ہیں، کیا کریں؟

لہذا ، جب ایک ECN کی قیمتوں کا موازنہ ہوتا ہے تو ، آپ فوری طور پر دوسرے 9 ECNs کو مسترد کرتے ہیں ، جن کی قیمتیں ایک اور بدتر قیمت پر عملدرآمد کی جاتی ہیں۔

اس کے علاوہ ، آخری نظر آرڈر مارکیٹ کے لین دین سے متعلق ہے ، عام طور پر یہ کہا جاتا ہے کہ مارکیٹ صارفین کو قیمتیں دیتی ہے ، تاکہ وہ ان قیمتوں کو ٹرمینل کے ذریعہ دیکھ سکیں ، گاہک آرڈر دیتے ہیں ، آرڈر کی ہدایات مارکیٹ تک پہنچ جاتی ہیں اور کسی بینک کے ذریعہ اس کی تصدیق کی جاتی ہے ، اور پھر صارف کو واپس کردی جاتی ہے۔

• #### Last Look کے بعد کچھ امکانات:

مثال کے طور پر ، لیکویڈیٹی فراہم کنندہ A نے 1.3500 کے نیچے 10 ہاتھ یورو ڈالر کی حد کی خریداری کی ہے۔ آپ نے اپنے تجارتی پلیٹ فارم پر 10 ہاتھ یورو ڈالر کی مارکیٹ قیمت پر فروخت کرنے کا فیصلہ کیا۔ فرض کریں کہ مارکیٹ 1.3500 ہے ، لیکویڈیٹی فراہم کنندہ A کی حد کی خریداری کی قیمت 1.3500 پر مماثل ہوگی۔ تاہم ، آخری نظر رکھنے کا مطلب یہ ہے کہ وہ آپ کے کاروبار کو 200 ملی سیکنڈ میں مسترد کرسکتا ہے۔

• #### اگر لیکویڈیٹی فراہم کنندہ اے آپ کے لین دین کو مسترد کرتا ہے تو کیا ہوگا؟

یہ بہت سادہ ہے۔ آپ کی قیمت کم از کم بہترین قیمت سے ملتی ہے۔ لہذا اگر لیکویڈیٹی فراہم کنندہ A نے تجارت کو مسترد کردیا ہے اور اس کی کم از کم بہترین پیش کش 1.3499 ہے تو ، آپ کی تجارت اس قیمت پر مکمل ہوجائے گی ، جس سے 1 بیس پوائنٹ کی کمی پیدا ہوگی۔

• #### آخری نظر نے سلائڈ پوائنٹ پر کیا اثر ڈالا؟

جیسا کہ اوپر بیان کیا گیا ہے، آپ کی تجارت 1.3499 کی قیمت پر ختم ہوئی ہے، 1.3500 کی بجائے، جس سے 1 بیس پوائنٹ کی سلائڈ پوائنٹ پیدا ہوتی ہے۔

Last Look ممکنہ طور پر تجارت سے پہلے ہیجنگ کا سبب بن سکتا ہے ، یعنی اگر لیکویڈیٹی فراہم کرنے والا فائدہ مند قیمت پر تجارت کرسکتا ہے تو ، تاجر کا آرڈر قبول کیا جائے گا۔ بصورت دیگر ، آرڈر مسترد کردیا جائے گا۔ نظریاتی طور پر ، اگر ہر تجارت سے پہلے ہیجنگ کی ناکامی کے بعد آرڈر مسترد کردیا جاتا ہے تو ، ایل پی کے منافع کو کوئی خطرہ نہیں ہوگا۔

• #### ٹوکیو:

آخری گھڑی کی کرنسی کا آغاز ابتدائی سالوں میں فاریکس کے احکامات کے ساتھ کیا گیا تھا۔ اس وقت بینکوں نے آخری گھڑی کی کرنسی کو ممکنہ مارکیٹ کے خطرات سے بچنے کے لئے ایک رسک مینجمنٹ میکانزم کے طور پر استعمال کیا تھا۔ الیکٹرانک فاریکس ٹریڈنگ کے پھیلاؤ کے ساتھ ، آخری گھڑی کی کرنسی صنعت میں ایک ناگزیر تنازعہ بن گئی ہے۔

اب ، آخری نظر کے طریقہ کار کو خود کار طریقے سے غیر ملکی کرنسی کے ٹریڈنگ سسٹم میں شامل کیا گیا ہے ، اور آخری نظر کے طرز عمل کی عدم شفافیت کی وجہ سے ، خریداروں کی مارکیٹ میں بہت زیادہ تشویش اور تشویش پیدا ہوئی ہے۔ برطانیہ کی حکومت کی منصفانہ اور موثر مارکیٹ جائزہ (FEMR) نے کہا ہے کہ ، موجودہ شکل میں ، آخری نظر کی کرنسی کا غلط استعمال مارکیٹ کے ذریعہ کیا جاسکتا ہے ، جیسے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کے مطابق خود مختار طور پر گاہکوں کے ذریعہ جمع کردہ آرڈر کو قبول یا مسترد کرنا ، یا بغیر کسی رضامندی کے گاہکوں کے آرڈر کا استعمال کرکے دیگر تجارتی سرگرمیاں انجام دینا۔ مئی 2015 میں ، امریکی ریگولیٹرز نے لاسٹ لک کی تحقیقات میں مداخلت شروع کردی۔

LastLook اب بھی بہت سے کھلاڑیوں کے ذریعہ استعمال کیا جاتا ہے جیسے کہ بٹس گلوبل مارکیٹس کے ہاٹ سپاٹ پلیٹ فارم اور تھامسن رائٹرز کے FXall پلیٹ فارم کے ذریعہ تجارت کو انجام دینے کے لئے.

کچھ شرکاء کا خیال ہے کہ اگر کوئی آخری نظر نہیں ہے تو اس کی پیش کش کی حد کم ہوجائے گی ، اور اس کا فرق بڑھ جائے گا۔ آخری نظر سے ہونے والے منفی اثرات کے بارے میں ، ان کا خیال ہے کہ مارکیٹ کو اس پر پابندی لگانے کی بجائے واضح معیار کا استعمال کرنا چاہئے۔

ٹرانسمیشن فنانس