Li Xiao: Làm thế nào các quỹ phòng hộ nước ngoài sử dụng quyền chọn để đạt được lợi nhuận ổn định?

Dưới đây là đoạn trích từ bài phát biểu của ông Lee, đồng sáng lập và là giám đốc điều hành của Renaissance Capital:

Chào mọi người! Tôi đã tham gia vào Merrill Lynch từ năm 1993 và bắt đầu bằng định lượng. Những gì tôi làm là các sản phẩm phái sinh tài chính, các chiến lược giao dịch mô hình, hoặc là cung cấp mô hình, phân quyền, các chiến lược tự quản lý cho doanh nghiệp của mình, để có được lợi nhuận, giảm rủi ro.

Tôi muốn chia sẻ với các bạn một số kinh nghiệm và kinh nghiệm của mình trong lĩnh vực này. Đây là một thời điểm khi phân tích định lượng, đầu tư định lượng, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh tài chính đang phát triển mạnh mẽ trên thị trường Trung Quốc.

/

Hôm nay tôi sẽ nói về bốn điều:

Thứ nhất, giao dịch quyền chọn là một phương tiện lợi nhuận, làm thế nào để tăng thu nhập bằng quyền chọn. hoặc đặc biệt là quyền chọn để tạo ra lợi nhuận, ví dụ như quỹ quản lý quỹ đặc biệt có loại quyền chọn của quỹ bảo hiểm.

Thứ hai, lợi nhuận từ quyền chọn và kiểm soát rủi ro như một phương tiện hỗ trợ để tăng lợi nhuận của danh mục đầu tư và kiểm soát rủi ro của nó.

Thứ ba, ví dụ về cách giúp một số loại lớn, ví dụ như chiến lược xu hướng của CTA, thường gặp phải thị trường dao động, và sau đó khi xu hướng xuất hiện trước khi bị dao động, làm thế nào để giúp vượt qua khó khăn. Một số trường hợp thành công lớn, chỉ có sự giúp đỡ của quyền chọn.

Thứ tư, hãy nói về một số điểm quan trọng của quyền chọn để giúp quản lý rủi ro. Có rất nhiều thứ mà không cần phải nói về những gì được học trong sách giáo khoa hoặc trong lớp học, và thời gian của ngày hôm nay rất hạn chế. Tôi cố gắng chia sẻ và thảo luận với mọi người về một số hoạt động thực tế, cũng như một số ý tưởng, và những hiểu biết độc đáo, hy vọng mọi người có thể thu được từ việc giao tiếp, đó là mục đích của bài phát biểu hôm nay.

/

Trước tiên, chúng ta hãy nhìn vào các quỹ bảo hiểm chuyên dùng giao dịch quyền chọn làm phương tiện kiếm tiền.

Có rất nhiều quỹ như vậy ở Chicago, và họ đã làm rất tốt, thu phí quản lý từ 3% đến 5% mỗi năm, cũng có thể mang lại cho người quản lý 40-50 phần trăm lợi nhuận, và trong hơn một thập kỷ chỉ mất mát một tháng. Trong giai đoạn tài chính toàn cầu năm 2008, nhiều quỹ đã thu được nhiều lần lợi nhuận, và không tạo ra lỗ, chủ yếu dựa trên quyền chọn.

Những quỹ này có một đặc điểm: vốn có thể đầu tư rất hạn chế, vì vậy các nhà đầu tư bình thường rất khó tham gia.

Các công ty quỹ phòng hộ sử dụng quyền chọn để kiếm lợi nhuận trước tiên phải thực hiện phân tích nghiên cứu, phân tích nghiên cứu thực sự là một phần rất quan trọng: phân tích cơ bản về hình thức thị trường, ước tính cơ bản về môi trường thị trường. Điều này rất quan trọng, bởi vì chúng ta ở Trung Quốc có xu hướng tập trung quá nhiều vào đầu tư định lượng, mối quan hệ giữa quan hệ số lượng.

Ví dụ như thị trường hiện nay có rủi ro như thế nào, tỷ lệ biến động là bao nhiêu, thị trường đang ở trong một thị trường bò hoặc một thị trường gấu khác, thật khó để dự đoán ngày mai sẽ như thế nào.

Nhưng có một sự hiểu biết tốt hơn về môi trường rủi ro, chẳng hạn như rủi ro giống như nhiệt độ ở khu vực Thượng Hải, hôm nay đặc biệt nóng, ngày mai sẽ không lạnh, nhiệt độ theo mùa khác nhau, rủi ro có chút giống như nhiệt độ. Vì vậy, môi trường rủi ro là ước tính tốt hơn.

Một phần khác là phân tích kỹ thuật, đó là so sánh giá giữa các quyền chọn với mức độ lịch sử, so sánh với các quyền chọn khác có phải là một số sai lệch, có phải là đánh giá quá cao, quá thấp, và tìm kiếm cơ hội lợi nhuận, đà.

Nói chung, thông qua phân tích cơ bản và số lượng, cố gắng tìm ra càng nhiều cơ hội càng tốt để phân tán giao dịch. Đây là một điểm chính của việc đầu tư quyền chọn, phân tán rủi ro.

Bước tiếp theo là thực hiện các kết quả phân tích cụ thể vào giao dịch, thực sự biết hợp đồng nào mua, hợp đồng nào bán, làm thế nào và khi nào. Sau đó là kiểm soát rủi ro.

Bây giờ chúng ta hãy cảm nhận một chút, đây là thành tích lịch sử của một công ty đầu tư quyền chọn ở Chicago, có lợi nhuận hơn 40% mỗi năm. Đặc điểm của công ty này là làm nhiều sản phẩm phân tán, có quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn cổ phiếu, và quyền chọn hàng hóa, họ có hàng trăm chuyên gia máy tính và toán học tiến sĩ, có rất nhiều máy móc, thiết bị phần mềm ứng dụng đã được đặt, kiểm soát rủi ro, đây là công ty quyền chọn điển hình.

Một ví dụ rất thú vị, đó là một quỹ tùy chọn do một người bạn và bạn học của tôi tạo ra. Ông ấy quản lý hơn 200 triệu đô la Mỹ và kiếm tiền gần như mỗi tháng.

Anh ta chỉ làm những thị trường có lưu lượng tốt nhất ở Mỹ, hay là các quyền chọn nhị phân, được công nhận là thị trường có lưu lượng tốt nhất, lớn nhất và hiệu quả nhất trên toàn thế giới. Kết quả sau khi tính phí, chỉ số biến động rất cao, đạt 7,0 chỉ số biến động thấp, lợi nhuận hàng năm đạt 19%, có 96% lợi nhuận hàng tháng.

Bây giờ, để nhận xét về kết quả này: đầu tiên chúng tôi thấy rằng nó đã chứng minh thành tích của nó như một ngọn núi, làm rất tốt. Trong đó, thị trường đã có một vài lần biến động lớn, về cơ bản là lợi nhuận.

/

Có lẽ mọi người đều có một quan niệm sai lầm rằng để có được lợi nhuận ổn định và bền vững từ thị trường tài chính, chúng ta phải nắm bắt các lỗ hổng trong thị trường, nắm bắt một số cơ chế giá cả hoặc giao dịch không hiệu quả trên thị trường, hoặc là sai lầm, để có thể kiếm được lợi nhuận.

Đối với nhiều thị trường chứng khoán thì đúng, nhưng đối với thị trường quyền chọn và các sản phẩm phái sinh thì không. Các quyền chọn nên được coi là một hợp đồng bảo hiểm, để hiểu rõ về quyền chọn, hãy tưởng tượng nó là một hợp đồng bảo hiểm.

Giá trị của quyền chọn về cơ bản là giá trị của rủi ro. Tuy nhiên, rủi ro đối với những người tham gia khác nhau, đối với các nhà giao dịch có rủi ro khác nhau, nó được định giá khác nhau, hiệu quả của thị trường đối với những người tham gia khác nhau thực sự không giống nhau, hiệu quả thị trường là một khái niệm tương đối.

Đối với các nhà giao dịch chính thống, thị trường có hiệu quả, nhưng nếu bạn thực hiện một số cách để tham gia vào thị trường từ các khía cạnh khác nhau, thì việc định giá rủi ro này không hiệu quả với bạn, và bạn có thể kiếm được lợi nhuận từ nó.

Tôi sẽ đưa ra một ví dụ rất đơn giản. Đây là một điểm rất quan trọng, đó là bạn có thể kiếm được lợi nhuận ổn định từ thị trường phái sinh, từ thị trường quyền chọn, ngay cả trong một thị trường hiệu quả, trong một thị trường chính thống.

Ví dụ trước đây chủ yếu là bằng cách bán quyền chọn, sau đó quản lý rủi ro, quản lý rủi ro hiện tại. Đây cũng là một quỹ bảo hiểm khác ở Mỹ hoạt động chủ yếu với quyền chọn. Thực tế là rất tốt, nhưng công ty này rất đặc biệt, nó chủ yếu kiếm lợi nhuận bằng cách mua quyền chọn, các quỹ như vậy rất ít, nhưng bạn nhìn vào kết quả của lợi nhuận, một số năm là 150,120, lợi nhuận tích cực thấp hơn trong những năm gần đây, hoặc không kiếm tiền, hoặc là bằng phẳng, hoặc mất một chút, đây là đặc điểm của các quỹ bảo hiểm đối với nhiều quyền chọn.

Tôi muốn nói với các bạn rằng một quỹ như vậy, kiếm tiền từ việc mua nhiều quyền chọn là một điều rất khó khăn, nó cần phải tìm kiếm những cơ hội đặc biệt trên thị trường để có thể đạt được thành tích như vậy, và đây là một điều rất tốt.

Các nhà đầu tư khác cũng đã từng tham gia vào các hoạt động của quỹ bảo hiểm.

Đầu tiên, mỗi người tham gia thị trường thực sự đánh giá rủi ro khác nhau, do đó, đánh giá quyền chọn thực sự khác nhau, đó là một trong những điểm chính, tại sao có thể kiếm được lợi nhuận.

Thứ hai, bạn xây dựng một danh mục đầu tư dựa trên hoàn cảnh của mình, đó thực sự là hệ thống quản lý rủi ro và chiến lược giao dịch, và định giá lại các sản phẩm quyền chọn trên thị trường dựa trên hoàn cảnh của bạn, bạn sẽ thấy rằng một số sản phẩm theo hệ thống của bạn, một số có giá trị cao, nên bán, một số có giá trị thấp, nên mua.

Không có gì.

Những người tham gia thị trường khác nhau đánh giá rủi ro khác nhau. Hãy xem ví dụ này, nếu có hai vận động viên đấu bài, bắt đầu trận chung kết, giải thưởng là 10 triệu, người chiến thắng sẽ nhận được 10 triệu, người thua sẽ không có gì. Hai đối thủ ngang hàng, đã chơi nhiều năm để có được một số thu nhập.

A, B, hai người cuối cùng đã ký hợp đồng với tôi để đảm bảo rằng họ có thể kiếm được tiền, nếu anh ấy thắng, anh ấy sẽ trả cho tôi 5 triệu, nếu anh ấy thua, tôi sẽ trả cho anh ấy 4,5 triệu. Như vậy anh ấy luôn có thể kiếm được 5 triệu, hoặc 550, hoặc thua cuộc. Điều này thực sự quan trọng. Tôi cũng đã thuê một huấn luyện viên lười biếng, anh ấy nói với tôi về nỗi đau của thất bại, nếu thất bại nhiều năm không có thu nhập gì.

Tôi cũng tìm được bên B, ký thỏa thuận như tôi, và nếu tôi ký thỏa thuận, và trận đấu không bị hủy bỏ, tôi luôn kiếm được 500.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000

Thực tế, nếu tôi làm điều này, A và B không cần phải tham gia cùng một trò chơi, đó là một đánh giá thống kê, có 1000 trò chơi trên thị trường trong cả năm, ký hợp đồng tương tự với tất cả các bên, kết quả cuối cùng: Tôi vẫn có thể kiếm được lợi nhuận, nhưng chỉ trở thành đánh giá thống kê, không phải là đánh giá tuyệt đối.

Ví dụ này có thể nói thêm, nếu trận đấu bị hủy, tôi sẽ rất đau khổ. Tôi có thể tìm một công ty bảo hiểm để mua, nếu trận đấu bị hủy, có động đất, hay gì đó, anh ta trả cho tôi 5 triệu, tôi nghĩ rằng Bảo hiểm Bình Nhưỡng cũng sẵn sàng chấp nhận, bởi vì xác suất hủy bỏ trận đấu rất thấp.

A nghĩ rằng việc định giá rủi ro là hợp lý khi ký hợp đồng với tôi, B cũng nghĩ rằng việc ký hợp đồng với tôi là hợp lý. Nhưng thực tế là sau khi ký hợp đồng với A, B, bạn có thể hoàn toàn đấu giá. Các quyền chọn được niêm yết trên thị trường, mỗi quyền chọn có người mua, người bán, định giá của anh ta, đánh giá rủi ro, giá là hợp lý.

Tôi nghĩ rằng điều này rất quan trọng, hôm nay nói về rất nhiều điều này, tôi muốn nói thêm một chút: ví dụ như bây giờ có một vé số, tối nay sẽ có giải thưởng, là vé số 1 đô la của người dân, giải thưởng là 1 triệu nhân dân tệ, mọi người muốn mua vé số này. Vé này là 1 đô la bên ngoài trung tâm xổ số, nhưng bên dưới là 1 đô la 5 đô la.

Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào một lựa chọn mua cổ phiếu, những người nào sẽ mua một lựa chọn mua cổ phiếu. Tôi tin rằng nếu mọi người quan tâm đến các lựa chọn, chắc chắn họ cũng sẽ quan tâm đến thị trường tài chính, cổ phiếu.

Đầu tiên, bạn có thể kiếm tiền bằng cách mua một cổ phiếu này để tăng lợi nhuận. Nhưng cổ phiếu cũng có thể, ngày mai tăng, ngày mai tăng, miễn là bạn tiếp tục nắm giữ nó, bạn sẽ kiếm tiền.

Trừ khi không có cách nào, có tiền. Bởi vì quyền chọn có đòn bẩy, nếu tôi thấy tốt về một cổ phiếu, nên mua cổ phiếu trực tiếp, không nên mua quyền chọn, quyền chọn là vì không có đủ tiền, hãy sử dụng đòn bẩy tài chính.

Một quyền chọn được niêm yết, giá của nó là gì? Tôi muốn mọi người nhận ra rằng nó hoàn toàn không được xác định bởi mô hình, nó được xác định bởi mối quan hệ cung ứng của thị trường, người mua sẵn sàng đưa ra giá gì vào lúc này, mua bao nhiêu hợp đồng, người bán phải chấp nhận giá gì, được xác định bởi điều này, chứ không phải là mô hình. Chắc chắn là mối quan hệ cung ứng của thị trường, đặc biệt là giao dịch đầu tư, chắc chắn phải nhận ra điều này, tất cả đều được quyết định bởi mối quan hệ cung ứng.

Có một xu hướng là những người đang vội vàng mua sẽ đưa ra giá cao hơn. Tôi đã tham gia một hội nghị vào tháng trước, có một học giả đã nghiên cứu sâu hơn một thập kỷ qua trên nhiều thị trường trên toàn thế giới: hệ thống bán quyền chọn có bằng chứng rất rất mạnh mẽ, đó là giá trị thị trường của quyền chọn cao hơn giá trị của sự biến động cuối cùng trong lịch sử.

Một ví dụ khác, quản lý rủi ro của quyền chọn rất liên quan. Nếu tôi là một công ty bảo hiểm, cung cấp bảo hiểm xe hơi cho hàng triệu người được bảo hiểm. Tôi tính toán tỷ lệ rủi ro tai nạn, có thể nhận được 150 mỗi tháng, và đó là tôi. Nếu có tai nạn, tôi sẽ bị thiệt hại, nếu không có tai nạn, tôi sẽ kiếm được 150.

Chúng ta đều biết rằng vài tháng trước đây ở Quảng Châu, nhiều con đường và xe hơi bị ngập lụt vì mưa lớn, vì vậy các công ty bảo hiểm phải chịu thiệt hại. Tôi thực sự muốn mua lại bảo hiểm, tôi đã bán 180 xe cho toàn bộ người lái xe ở Quảng Châu, và sau đó tôi đã dùng ¹⁄₃ số tiền đó, vốn là 300 đô la, để mua lại 200 đô la, ¹⁄₃ để tìm công ty bảo hiểm để mua bảo hiểm thảm họa, và chuyển giao rủi ro cho nó khi xảy ra lũ lụt, đó là một sự quản lý rủi ro sau lưng.

Vũ.

Một số điểm tôi muốn đề cập đến là:

Nếu không có thông tin đặc biệt về một số thị trường, không có phân tích đặc biệt, bạn không nên giao dịch nhiều quyền chọn, bởi vì định giá luôn luôn cao, không dễ kiếm tiền. Nếu bạn nghĩ rằng thị trường nhìn đúng, không cần phải mua quyền chọn, hãy mua ngay các hợp đồng tương lai, mua thị trường chứng khoán.

Nếu lý do không phải là để kiếm tiền bằng quyền chọn, đó là vì thị trường vĩ mô là chính xác, thì không liên quan đến chiến lược quyền chọn. Vì nếu bạn làm quyền chọn, nên có xu hướng bán quyền chọn và bán bảo hiểm, điều đó tương đương với việc tôi bán toàn bộ xe hơi của thành phố Quảng Châu, trước tiên đóng vai trò phân tán.

Sau khi xảy ra thảm họa, bạn sẽ không bị thua lỗ vì đã mua bảo hiểm lại. Quản lý danh mục đầu tư quyền chọn là tinh thần này. Vì vậy, Chicago đã làm tốt là phân tán đầu tư, phân tán dễ dàng thay đổi rất nhiều quyền chọn, hợp đồng và chiến lược.

Ngoài sự phân tán, còn có những điều chỉnh nhỏ, khi đo lường mức độ tiếp xúc rủi ro hiện tại, đối với mức độ tiếp xúc rủi ro hiện tại, ví dụ như chỉ số chứng khoán mỗi điểm, danh mục đầu tư bị mất 100 nghìn, bạn phải bán tháo hợp đồng tương ứng để bù đắp rủi ro này.

Đây là một ví dụ điển hình về đà tháo gỡ thống kê quyền chọn: đây là cổ phiếu của Baidu được giao dịch tại Mỹ vào một ngày hôm qua, giảm 15% trong một ngày vì có tin tức gì đó, khối lượng giao dịch khá lớn. Dưới đây là các hợp đồng quyền chọn ẩn chứa sự biến động.

Tại thời điểm này, nếu chúng ta bán một quyền chọn mua trước khi giá giảm, sau đó hết hạn trong hai tháng, hoặc một tháng, nó sẽ khá mạnh mẽ. Tôi giải thích lý do tại sao. Ví dụ này đi qua toàn bộ ý tưởng mà tôi vừa nói.

Đối tác của thị trường này cũng là người tham gia chính thống, vì vậy anh ta coi việc định giá quyền chọn là ngu ngốc khi không có người làm thị trường, về cơ bản, việc định giá trong phạm vi 10 phạm vi sau khi giảm xuống trong phạm vi này là rất hiệu quả, hoặc hợp lý hơn.

Một cổ phiếu giảm mạnh sau đó có rất nhiều khả năng ngay lập tức giảm 10 đô la, tăng 3 đô la, 5 đô la, hoặc tiếp tục giảm xuống. Nó có xác suất cao tiếp tục giảm 2 hoặc 30 đô la.

Thêm vào tính bảo hiểm của quyền chọn nhị phân, một phần của sự chú ý của các nhà giao dịch chính của thị trường này, các ước tính hợp đồng này có độ lệch nghiêm trọng so với các mức giá xa hơn. Theo tỷ lệ biến động tiềm ẩn, màu đỏ là phân phối tỷ lệ biến động xác suất được giải thích từ lịch sử. Màu đen là phân phối của thị trường, phân phối được tính toán theo giá giao dịch trên thị trường.

Ở đây, tỷ lệ biến động tiềm ẩn cao hơn rất nhiều so với tỷ lệ biến động thực tế có thể xảy ra. Từ mô hình định lượng này, đây là một mối quan hệ phi tuyến tính. Điều gì sẽ xảy ra? Hợp đồng này thực sự chỉ có giá 1 xu, nhưng nó được bán trên thị trường 2 xu.

Đúng như một ngôi nhà chỉ có giá 1 triệu nhưng bán được 20 triệu thì chắc chắn sẽ bán được ngôi nhà đó. Vậy nên hãy bán quyền chọn đó. Đây chỉ là một mô hình, có hàng trăm cơ hội như vậy, có hàng tá mô hình, sản phẩm khác nhau, tìm ra tất cả và tìm ra một cách có hệ thống sau đó.

Ví dụ như một sản phẩm của sự biến động tiềm ẩn đường cong có thể được tính toán thông qua tích lũy dữ liệu lịch sử, vẽ ra. Một đoạn của đường cong này có thể là như thế này, sẽ tìm thấy ngày hôm nay quan sát sự biến động tiềm ẩn của một sản phẩm, sự biến động tiềm ẩn hiểu giá của quyền chọn, cao hơn, đây là thấp hơn.

Nếu bạn không quản lý rủi ro, bạn cũng cần phải điều chỉnh khi mua và bán, nếu thị trường thay đổi rất nhiều, có thể gây ra tổn thất rất lớn. Vì vậy, bước tiếp theo là kiểm soát rủi ro.

Đất nước

Các quyền chọn tự nó thu được lợi nhuận để hỗ trợ lợi nhuận của một quỹ bảo hiểm. Tương tự, chúng ta có thể sử dụng quyền chọn để hỗ trợ các chiến lược khác và danh mục đầu tư để tăng lợi nhuận và giảm rủi ro.

Tôi sẽ đưa ra một vài ví dụ. Thực tế, đây là một cách rất hiệu quả. Tôi nghĩ rằng điều đầu tiên có thể hữu ích nhất sau khi đưa ra quyền chọn trên thị trường Trung Quốc là điều này. Thực tế, tôi có một người bạn tốt, một người phụ nữ cực kỳ xuất sắc, nhưng rất thấp tiếng.

Ví dụ, nếu chỉ số 5 của Trung Quốc biến động từ 25% đến 30%, nếu bạn quản lý một quỹ tương hỗ, bạn cần có một kiến thức cơ bản về phân tích cơ bản.

Thị trường Trung Quốc cũng là một thị trường tương đối ôn hòa, trong vòng một tháng sẽ không bùng nổ quá nhiều, nó sẽ bán một quyền chọn chứng khoán của thị trường chứng khoán. Ở dưới đây có tiền, thấp hơn 5%, bán thêm một chút, bây giờ môi trường biến động là 25% đến 30%.

Thực tế là bạn chỉ có thể đạt được gần 7% trong một năm, và trừ khi thị trường này tăng hơn 5% mỗi tháng, bạn có thể làm việc tệ hơn nhiều so với những người khác, nhưng bạn cũng không bị mất tiền, chiến lược này rất hữu ích, sử dụng quyền chọn để tăng lợi nhuận của quỹ thông thường.

Các hoạt động khác thường, làm thị trường là hành động tư nhân, hoặc hành động của các bộ phận nhỏ. Tăng hiệu quả của thị trường, có ý nghĩa không lớn hơn so với vai trò của quy mô. Đây là điều mà các nhà quản lý quỹ thực sự làm tốt hơn, thường xuyên làm. Làm điều này một cách có hệ thống.

Đây là một ví dụ rất thú vị về sự thành công của mình, và đáng để chia sẻ với mọi người. Một người bạn tốt của tôi, một cựu sinh viên của tôi, Jiang Ping, được coi là người Trung Quốc duy nhất trong số các nhà giao dịch hàng đầu thế giới.

Ông cũng đã viết một bài báo vài năm trước, cũng là một nỗ lực thể chất: Chiến lược của đồng đô la yếu. Lúc đó, các nhà kinh tế học, bao gồm cả các nhà phân tích trên Phố Wall, đều nghĩ rằng đồng đô la có một điểm yếu lâu dài so với đồng euro, và đó là sự thật, có vốn để hỗ trợ. Vì vậy, toàn bộ Phố Wall bắt đầu làm cho không có đô la, làm cho nhiều euro.

Trong khoảng thời gian gần hai năm, tất cả các giao dịch, hầu hết những người tham gia trên phố Wall đã bị lật ra, thậm chí cả những người cầm tay, mất rất nhiều tiền. Nhưng Jiang Ping không chỉ đứng vững, cuối cùng đã kiếm được hơn 2 tỷ đô la, và sau đó đi ra khỏi nơi này.

/

Tại sao bạn có thể kiếm được tiền trong quá khứ? Đó là sử dụng tốt các lựa chọn để tăng lợi nhuận, tương tác với nhau, trong vòng hai năm. làm CTA nghe sau đó muốn sử dụng các lựa chọn để làm điều tương tự, nhưng phải có cơ bản hỗ trợ.

Phương pháp cơ bản nhất là đầu tiên phải xây dựng kho hàng loạt, ví dụ như không thể lên và mua 2 tỷ, có thể mua ¹⁄₄, bạn có thể mua trực tiếp một số hàng hóa hiện có, sau đó bán một số, di chuyển, có thể tiết kiệm một số chi phí.

Chỉ cần thấp hơn 0,5, trong trường hợp thông thường, bạn bán quyền chọn hai tay vẫn an toàn hơn, bởi vì bạn không mất tiền. Bạn có thể điều chỉnh vị trí, giảm vị trí. Vì vậy, trong trường hợp thông thường, quyền chọn có thể được bán gấp đôi, do đó, mỗi tháng có thể tích lũy lợi nhuận 1%.

Trong quá trình rút lui, người khác thua rất nhiều, bạn thua một chút, dao động vài tháng có một số tiền tiết kiệm, lợi nhuận. Hai năm cuối cùng, bạn đã không thua lỗ, sau đó vị trí đã được xây dựng.

Con đường rủi ro của một danh mục đầu tư quyền chọn nên như thế này, chẳng hạn như chỉ số thị trường, đây là tăng, đây là giảm, đây là tình hình hiện nay. Thị trường biến động nhỏ và biến động nhỏ về cơ bản không thua lỗ, hoặc có lợi nhuận một chút. Bạn muốn thị trường có chuyển động lớn, tăng mạnh khi giảm mạnh và tăng mạnh khi tăng mạnh, vì vậy danh mục đầu tư là không sợ dự đoán thảm họa. Để làm điều này, bạn cần mua một số kỳ hạn tương đối xa, giá trị tương đối xa, hoặc thực hiện một số quyền chọn khác biệt, đàm phán một thỏa thuận với Goldman Sachs để bảo vệ cả hai đầu với chi phí tối thiểu.

/

Kiểm soát rủi ro có hai phần: một là rủi ro hiện tại, một là danh mục đầu tư, danh mục đầu tư có nhiều chiều, một là nồng độ là kỳ hạn, kỳ hạn là mất một điểm, tôi đã mất bao nhiêu tiền. .

Tiếp theo, hãy thực hiện so sánh này một chút dài hạn. Ví dụ, trong mỗi trường hợp danh mục đầu tư có một số trường hợp thua lỗ lớn trong phạm vi kiểm soát rủi ro, nếu không, một phần lợi nhuận phải được lấy ra để mua bảo hiểm, điều này rất quan trọng. Những người có kinh nghiệm trong việc lựa chọn, mỗi tháng nếu không có điều gì quan trọng, tỷ lệ biến động vẫn có thể, có thể kiếm được lợi nhuận 4 hoặc 5% là một điều tương đối đơn giản.

Ví dụ như mỗi tháng có thể kiếm được 5%, tôi biết một số công ty quyền chọn an toàn lâu dài đã làm tốt hơn là dành một nửa 2,5%, thậm chí 3% để mua bảo hiểm, bảo hiểm đa tầng. Khi thị trường không có bất ngờ, vì chi phí bảo hiểm, có thể kiếm được 2% một tháng. Đó là lý do tại sao trong hơn một thập kỷ, lợi nhuận hàng năm rất tốt, chỉ thỉnh thoảng bị mất mát.

Được rồi, hôm nay tôi đã có bài viết của mình ở đây.

Nguồn: Hồ Chí Minh Futures

Bài đăng này được đăng tải bởi WeChat Public