Sự khác biệt giữa các công ty giao dịch tần số cao và các công ty đầu tư định lượng
Nói chung, các công ty giao dịch tần số cao và các công ty đầu tư định lượng đều có liên quan và khác nhau. Ở Hoa Kỳ, các công ty giao dịch tần số cao thường được gọi là các công ty tự giao dịch, chủ yếu là Getco, Tower Research, Hudson River Trading, SIG, Virtu Financial, Jump Trading, RGM Advisor, Chopper Trading, Jane Street, v.v.; trong khi các công ty đầu tư định lượng thường là các quỹ đầu cơ, bao gồm RenTec, DE Shaw, Two Sigma, WorldQuant, AQR, Winton, BlueCrest, Citadel v.v.
Trong lịch sử, nhiều công ty giao dịch tần số cao được thành lập bởi các nhà giao dịch, ban đầu là những người làm việc trong thị trường phái sinh, giao dịch ngẫu nhiên, v.v. Những công việc này không đòi hỏi kiến thức sâu sắc. Với sự phát triển của công nghệ máy tính, mức độ tự động hóa và tần suất giao dịch cũng dần được cải thiện, các công ty này dần dần thuê một số người có nền tảng toán học, thống kê và máy tính mạnh mẽ để thích nghi với tình hình phát triển. Tất nhiên, quá trình này cũng có một số phân chia, một số công ty vẫn giữ cho các nhà giao dịch chiếm ưu thế trong công ty và không bao giờ từ bỏ giao dịch nhân tạo, cuối cùng hình thành giao dịch bán tự động kết hợp với con người; trong khi những công ty khác có mức độ chấp nhận công nghệ mới cao hơn, thường sử dụng các mô hình giao dịch tự động. Trên thực tế, không có bằng chứng nào cho thấy các công ty giao dịch tự động có nhiều lợi thế hơn so với các công ty giao dịch bán tự động.
Nhược điểm lớn nhất của giao dịch tự động là nơi đặt hàng thủ công ở xa so với sàn giao dịch, thường không lấy được lệnh khi thị trường biến động. Tại thời điểm này, các công ty giao dịch tự động hoàn toàn có thể giảm thời gian truyền tín hiệu đến mức tối đa thông qua phòng máy lưu trữ, tuy nhiên giao dịch tự động thường xảy ra một số lỗi trong bảo trì chương trình, cuối cùng các lỗi trong chương trình dẫn đến thảm họa, chẳng hạn như vốn hiệp sĩ nổi tiếng.
Đối với việc quá phù hợp không thể chống lại Black Swan, đó là một vấn đề mà cả giao dịch thủ công và giao dịch tự động đều không thể tránh khỏi. Nói chung, Getco, Jane Street, SIG, Virtu Financial và các công ty khác là giao dịch bán tự động, Tower Research, Hudson River Trading và Jump Trading là giao dịch hoàn toàn tự động.
Các công ty đầu tư định lượng khác với các công ty giao dịch tần số cao. Thứ nhất, các công ty đầu tư định lượng ở Mỹ chủ yếu được thành lập bởi những người có nền tảng định lượng mạnh mẽ, chẳng hạn như người sáng lập Renaissance Simmons là một nhà toán học, người sáng lập DE Shaw là David Shaw, một giáo sư máy tính, người sáng lập AQR là Cliff Asness, một nhà tài chính, trong khi các công ty giao dịch tần số cao được thành lập bởi nhiều nhà giao dịch truyền thống; thứ hai, các công ty đầu tư định lượng thường dựa trên các mô hình phức tạp, trong khi giao dịch tần số cao thường dựa trên các mã hoạt động hiệu quả.
Thời gian nắm giữ của các công ty đầu tư định lượng thường đạt đến 1-2 tuần, để dự đoán xu hướng giá trong thời gian dài như vậy, thông tin cần phải xử lý tự nhiên rất lớn, mô hình cũng phức tạp hơn và do đó không nhạy cảm với tốc độ hoạt động của chương trình; thời gian xử lý thông tin giao dịch tần số cao rất ngắn (microsecond hoặc millisecond), không thể phân tích nhiều thông tin, do đó mô hình cũng có xu hướng đơn giản, lợi thế cạnh tranh dựa nhiều hơn trên hiệu quả hoạt động mã, nhiều người thậm chí còn trực tiếp viết chương trình trên phần cứng; và cuối cùng, dung lượng vốn đầu tư định lượng có thể lên đến hàng trăm tỷ đô la, trong khi các công ty giao dịch tần số cao thường chỉ có vài nghìn tỷ đến hàng tỷ đô la, nhưng vì chiến lược giao dịch tần số cao hoạt động ổn định hơn so với đầu tư định lượng xa, như giao dịch 1238 ngày tự hoạt động chỉ mất một ngày, do đó, các giao dịch thường là khách hàng, và các quỹ định lượng thường là những nhà đầu tư.
Mô hình giao dịch định lượng
Dưới đây là một mô hình định lượng giao dịch, từ đơn giản đến phức tạp:
Các công nghệ phân tích thị trường tương lai đơn giản nhất được đại diện bởi kỹ thuật phân tích thị trường tương lai của John Murphy, sử dụng tối đa các kiến thức toán học cấp trung học như chỉ số, toán số, dễ hiểu và phù hợp hơn với giao dịch chủ quan, hoặc giao dịch bán tự động được tính toán bởi máy tính và phát ra tín hiệu giao dịch theo lệnh của con người.
Một chút cao cấp hơn, được đại diện bởi quy tắc giao dịch của Dennis, toán học sử dụng các nội dung toán học lớp học cơ sở của trường đại học như bình đẳng, chênh lệch, phân bố bình thường, kiểm tra chiến lược cũng khoa học hơn và đưa ra các phương pháp quản lý tài chính đáng tin cậy, nhưng nhược điểm là vẫn không thoát khỏi ý tưởng giao dịch theo cách truyền thống, dựa trên các quy tắc giao dịch. Tuy nhiên, nếu chiến lược được thiết kế tốt và có xu hướng lớn, nó vẫn có thể có hiệu quả tốt.
Các cấp độ cao hơn được thể hiện chủ yếu trong các khía cạnh tích hợp tín hiệu giao dịch, chẳng hạn như tích hợp hữu cơ các chỉ số kỹ thuật truyền thống bằng cách sử dụng các phương pháp thống kê hiện đại hơn như phân tích hồi quy, mạng thần kinh, hỗ trợ máy vector và sử dụng các phương pháp thống kê nghiêm ngặt hơn để lọc và kiểm tra các biến.
Tuy nhiên, các hệ thống giao dịch lập trình thông thường khó thực hiện các chức năng này và cần phải thực hiện bằng ngôn ngữ lập trình phổ biến hơn.
Hình ảnh của Simmons, người sáng lập Quỹ Phục hưng Văn hóa, về đầu tư định lượng
Nếu là một khoản đầu tư định lượng, thì ngoài thông tin thị trường, các thông tin cơ bản khác cũng phải được thu thập, sắp xếp theo thời gian tương ứng và được tích hợp vào mô hình dự đoán. Nói chung, mô hình thành công không phải là sử dụng lý thuyết toán học sâu như thế nào mà là nó tích hợp thông tin từ nhiều nguồn khác nhau. Ngay cả sự hồi quy tuyến tính đơn giản nhất, nếu các thông số có khả năng dự đoán mạnh mẽ và tương quan thấp, thì hiệu quả dự đoán của mô hình cũng tốt; ngược lại, ngay cả khi sử dụng lý thuyết học sâu phức tạp, mô hình kết quả cuối cùng cũng không hiệu quả nếu lựa chọn các thông số không có ý nghĩa.
Mô hình hóa là một điều, mô hình giải quyết cũng quan trọng như vậy. Ví dụ, trong vật lý có nhiều mô hình mô tả chính xác thực tế, nhưng thường khó giải quyết do thiếu các phương pháp tính toán khoa học hiệu quả. Giao dịch định lượng cũng như vậy. Tính toán, lọc, tối ưu hóa, kiểm tra lại các tham số thường đi kèm với lượng tính toán lớn, làm thế nào để giải quyết khéo léo là một câu hỏi sâu sắc.
Những nhầm lẫn phổ biến trong lĩnh vực tần số cao và định lượng
Mô hình định lượng không thể đánh bại vụ bạch tuộc
Trong thực tế, bất kỳ phương pháp đầu tư nào cũng dựa vào dự đoán lịch sử về tương lai, đều sợ các sự kiện bạch tuộc đen, sẽ có sự đảo ngược. Lợi ích của định lượng là sau khi gặp phải sự đảo ngược, bạn có thể nhanh chóng đưa các tình huống cập nhật vào mô hình, điều chỉnh kịp thời, tái thử nghiệm, tối ưu hóa, giả lập, để cố gắng đảo ngược tổn thất trong thời gian ngắn nhất. Ví dụ, sau khi Renaissance gặp phải sự đảo ngược 9% trong lịch sử vào tháng 8 năm 2007, Simons đã thực hiện các biện pháp quyết định, tái xây dựng mô hình, trong thư của các nhà đầu tư, ông tuyên bố rằng chúng tôi đã phát hiện ra 3 mô hình mới rất mạnh.
Công ty quản lý vốn dài hạn (LTCM) đã phá sản vì sử dụng mô hình định lượng. Trong thực tế, LTCM là một quỹ đa chiến lược, chiến lược giao dịch định lượng thuần túy của nó cuối cùng đã kiếm được 100 triệu đô la vào năm 1998.
Giao dịch thường xuyên làm tổn hại lợi ích của nhà đầu tư
Các quan điểm của các cuốn sách như Phong trào Flash Boys thực sự rất gây tranh cãi, nhưng tác giả viết rất tốt, phương pháp kể chuyện rất kích động, vì vậy đã thu hút được nhiều ánh mắt. Ngoài các phương tiện truyền thông, nên nói rằng Hoa Kỳ hiện đang yêu cầu cấm giao dịch tần số cao mạnh nhất, về cơ bản là các nhà giao dịch truyền thống của thời điểm đó.
Trong nước, bây giờ các tùy chọn sẵn sàng ra thị trường, cổ phiếu cũng có thể mở T + 0;; cho hai miếng thịt béo mỡ này, các nhà giao dịch tần số cao ở nước ngoài đã háo hức từ lâu. Nếu nói trong lĩnh vực tương lai tần số cao, chúng ta cũng có thể dựa vào kinh nghiệm phong phú trong giao dịch có trình tự để đối phó với nước ngoài, thì trong lĩnh vực quyền chọn và cổ phiếu tần số cao, kinh nghiệm thực tế của chúng tôi là bằng không, khoảng cách lớn hơn với nước ngoài.策略研究要慢工出细活，急于求成，频繁改变研究方向，最终很可能一事无成。