Có bữa trưa miễn phí nào trên thị trường tiền điện tử không?

Nghiên cứu chuyên sâu về chiến lược giao dịch định lượng

Xin chào tất cả mọi người! Đây là bài viết tập trung vào việc thử nghiệm các chiến lược giao dịch tiền điện tử. Chúng tôi dự định tạo ra nhiều bài viết như thế này hơn khi cộng đồng và nền tảng của chúng tôi phát triển. Hãy để lại phản hồi và nhớ dùng thử Nền tảng Inventor Quant và tham gia cộng đồng của chúng tôi!

giới thiệu

Claude Shannon, thường được gọi là cha đẻ của thời đại kỹ thuật số, chủ yếu được biết đến nhờ những đóng góp quan trọng của ông cho lý thuyết thông tin. Tuy nhiên, ông cũng có những đóng góp quan trọng cho lĩnh vực mật mã và tài chính. Vì tiền kỹ thuật số là giao điểm của ba lĩnh vực này, nếu ông vẫn còn sống, tôi nghĩ ông sẽ thấy đây là điểm quan tâm mới của mình.

Thí nghiệm tài chính nổi tiếng của Shannon được gọi là Con quỷ của Shannon. Những phát hiện của nghiên cứu này có thể được áp dụng vào các chiến lược đầu tư tiền kỹ thuật số.

May mắn thay, hiện nay đã có một nền tảng chuyên thử nghiệm các chiến lược giao dịch thuật toán cho tài sản tiền điện tử. Nền tảng này là Nền tảng định lượng Inventor.

Con quỷ của Shannon

Con quỷ của Shannon là một thí nghiệm do Claude Shannon thiết kế để chứng minh rằng vẫn có thể kiếm được lợi nhuận từ một tài sản đầu tư ngay cả khi không có kỳ vọng lợi nhuận dương.

Tài sản đầu tư cho thí nghiệm này là một cổ phiếu giả định có hành vi “biến động ngẫu nhiên”. Có 50% khả năng giá sẽ tăng gấp đôi và 50% khả năng giá sẽ giảm một nửa mỗi ngày. Kế hoạch đầu tư rất đơn giản: đầu tư 50% tài sản của bạn và giữ 50% còn lại dưới dạng tiền mặt, rồi cân bằng lại quá trình này hàng ngày.

William Poundstone, trong cuốn sách The Wealth Formula, đã đưa ra một ví dụ về cách thức kế hoạch đầu tư này có thể tạo ra lợi nhuận:

“Hãy tưởng tượng bạn bắt đầu với 1.000 đô la, đầu tư 500 đô la vào cổ phiếu và giữ 500 đô la tiền mặt. Giả sử giá cổ phiếu giảm một nửa vào ngày đầu tiên. Điều này cung cấp cho bạn danh mục đầu tư 750 đô la: 250 đô la vào cổ phiếu và 500 đô la tiền mặt. 500. Tình hình này hiện đang ủng hộ việc nắm giữ tiền mặt. Sau đó cân bằng lại bằng cách rút 125 đô la từ tài khoản tiền mặt của bạn để mua cổ phiếu. Điều này sẽ cung cấp cho bạn một sự kết hợp cân bằng mới gồm 375 đô la cổ phiếu và 375 đô la tiền mặt.”

Nói tóm lại:

Giả sử một cổ phiếu tăng từ 1 nhân dân tệ lên 2 nhân dân tệ, rồi lại giảm từ 2 nhân dân tệ xuống 1 nhân dân tệ, bạn sẽ làm gì? Nếu bạn định đầu tư 200 đô la, bí quyết của Shannon là sử dụng 100 đô la để mua cổ phiếu và giữ 100 đô la còn lại để trống. Sau đó, tất cả những gì bạn phải làm là giữ tổng giá trị thị trường cổ phiếu và tiền mặt bằng nhau. Ví dụ, khi cổ phiếu 100 đô la Khi giá tăng lên 200, bạn có 200 cổ phiếu cộng với 100 tiền mặt, và tổng tài sản của bạn là 300. Sau đó, bạn bán 50 nhân dân tệ cổ phiếu, và sau đó bạn có 150 nhân dân tệ cổ phiếu và 150 nhân dân tệ tiền mặt. Khi giá cổ phiếu giảm với 1 nhân dân tệ, giá trị thị trường chứng khoán chỉ là 75, nhưng tổng tài sản của bạn là 225! Nếu cổ phiếu giảm lúc đầu rồi tăng trở lại thì kết quả vẫn như vậy và bạn chắc chắn sẽ kiếm được 25 đô la!

Theo cách này, Shannon’s Demon có thể kiếm tiền từ sự biến động giá tài sản (tức là thu hoạch biến động) thay vì từ sự gia tăng giá trị của tài sản. Danh mục đầu tư được cân bằng lại cũng ổn định hơn so với kế hoạch mua cùng một tài sản và nắm giữ chúng. Những phát hiện này cung cấp cái nhìn sâu sắc về lợi ích của việc đa dạng hóa và cân bằng lại danh mục đầu tư.

Tuy nhiên, Shannon chưa bao giờ áp dụng chiến lược này vào thực tế do những hạn chế của thị trường tài chính vào thời điểm đó. Trên thực tế, chi phí giao dịch cần thiết để cân bằng lại danh mục đầu tư sẽ có tác động tiêu cực đáng kể đến hiệu suất của danh mục đầu tư đó. Tuy nhiên, hạn chế chính là chiến lược này đòi hỏi những khoản đầu tư cực kỳ biến động để đạt được lợi nhuận đáng kể (hãy nhớ rằng cổ phiếu trong thí nghiệm có xu hướng tăng 100% hoặc giảm 50% mỗi ngày). Không có tài sản nào có đủ tính biến động tại thời điểm đó để trang trải chi phí phí.

Tuy nhiên, thị trường tài chính đã thay đổi đáng kể kể từ đó, vì vậy, bạn nên thử lại chiến lược này.

Tiền điện tử có phải là tài sản phù hợp để áp dụng Shannon’s Demon không?

Thoạt nhìn, có vẻ như tiền kỹ thuật số là ứng cử viên tuyệt vời cho chương trình đầu tư này: chúng có tính biến động cao, cực kỳ khó định giá và giá của chúng dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch đầu cơ. Tuy nhiên, cần phải phân tích sâu hơn để rút ra kết luận.

Kiểm tra ngược thuật toán và kết quả

Tôi đã chạy thử nghiệm đầu tiên của Shannon’s Demon trên đồng tiền phổ biến nhất: Bitcoin (BTC). Tuy nhiên, thay vì cân bằng lại danh mục đầu tư hàng ngày (như đã thực hiện trong thí nghiệm ban đầu), tôi đã lập trình thuật toán để chờ giá tài sản tăng gấp đôi hoặc một nửa so với giá cân bằng lại lần trước. Tôi sử dụng dữ liệu từ sàn giao dịch Poloniex. Thời gian thử nghiệm từ ngày 21 tháng 2 năm 2015 đến ngày 7 tháng 8 năm 2017, tổng cộng là 899 ngày.

Trong thử nghiệm này, thuật toán giao dịch đã cân bằng lại danh mục đầu tư 3 lần sau khi xây dựng danh mục đầu tư ban đầu. Điều này có nghĩa là tỷ lệ tái cân bằng hàng năm là 1,21x. Tốc độ này không đủ nhanh để thu được lợi nhuận hấp dẫn từ sự biến động.

Hơn nữa, giá Bitcoin đã tăng 1.266% trong giai đoạn này và xu hướng chung là tăng. Do đó, nó dường như không tuân theo mô hình “đi bộ ngẫu nhiên”. Không có gì ngạc nhiên khi thuật toán giao dịch kém hiệu quả hơn chiến lược mua và nắm giữ tới 901%.

Hình sau đây cung cấp dòng thời gian về hiệu suất của thuật toán:

*Các hình tam giác màu xanh lá cây trên biểu đồ đầu tiên chỉ ra rằng thuật toán đã cân bằng lại danh mục đầu tư bằng cách mua Bitcoin, trong khi màu đỏ chỉ ra điều ngược lại.

Tuy nhiên, thực tế là Shannon’s Demon không vượt trội hơn chiến lược mua và nắm giữ trong giai đoạn này không có nghĩa là chúng ta nên bán tháo nó, ít nhất là chưa phải bây giờ. Trên thực tế, lý do Bitcoin trở thành loại tiền tệ phổ biến nhất có liên quan rất nhiều đến sự tăng giá của nó, vì vậy chúng có cái mà Soros gọi là mối quan hệ “phản xạ”, tức là mối quan hệ củng cố lẫn nhau. Ngoài ra, tính biến động thường cao hơn ở giai đoạn đầu của một tài sản. Vì Bitcoin đã được giao dịch trong hơn 7 năm nên tính biến động của nó có thể không còn cao như trước nữa.

Vì lý do này, tôi quyết định thực hiện thử nghiệm thứ hai trên một đồng tiền mới hơn và ít được biết đến hơn: Augur (REP).

Tôi đã chạy lại thử nghiệm bằng cách sử dụng giá lịch sử cho tất cả các ngày: từ ngày 4 tháng 10 năm 2016 đến ngày 7 tháng 8 năm 2017 (tổng cộng là 308 ngày). Trong thời gian này, thuật toán giao dịch đã cân bằng lại danh mục đầu tư 5 lần sau khi xây dựng danh mục đầu tư. Điều này có nghĩa là tỷ lệ tái cân bằng hàng năm là 5,93x. Điều này là đủ để tạo ra lợi nhuận thỏa đáng khi có sự biến động.

Xét về góc độ hồi quy, Demon của Shannon vẫn tụt hậu so với chiến lược mua và nắm giữ. Chiến lược này tạo ra lợi nhuận tích lũy là 103%, so với 126% của chiến lược mua và nắm giữ. Tuy nhiên, lợi nhuận không phải là chỉ số quan trọng nhất để đánh giá hiệu quả danh mục đầu tư. Chiến lược này ít rủi ro hơn nhiều so với chiến lược mua và nắm giữ. Trong trường hợp xấu nhất, danh mục đầu tư mua và nắm giữ sẽ mất 68% giá trị ban đầu. Nhiều nhà đầu tư sẽ hoảng sợ vào thời điểm đó. Trong khi đó, Shannon’s Demons chịu mức lỗ lớn nhất trong giai đoạn đó là 35%.

Xét về lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro, tôi đã so sánh Tỷ lệ Sharpe (SR) của hai chiến lược. Biện pháp này cho chúng ta biết mức lợi nhuận cao hơn (trên trái phiếu kho bạc không rủi ro) tạo ra trên mỗi đơn vị rủi ro. SR hàng năm cho chiến lược mua và nắm giữ là 1,15, trong khi Shannon’s Demon là 1,21. Điều này có nghĩa là phương pháp sau tạo ra 6 điểm cơ bản lợi nhuận bổ sung cho mỗi đơn vị biến động (tức là độ lệch chuẩn).

Khuyến nghị của nhà đầu tư dựa trên kết quả khảo sát

Dựa trên những phát hiện ban đầu này, chúng ta có thể rút ra hai kết luận về Con quỷ Shannon: Đối với những tài sản có giá tăng mạnh, nó sẽ tạo ra ít lợi nhuận hơn so với chiến lược mua và nắm giữ. Thứ hai, nó làm giảm đáng kể rủi ro của danh mục đầu tư.

Nếu tôi đầu tư một số tiền lớn vào tiền điện tử ngày nay, chắc chắn tôi sẽ chọn kế hoạch đầu tư ma quỷ của Shannon thay vì mua và nắm giữ. Bởi vì tôi không có cách nào để đánh giá giá sẽ đi theo hướng nào.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thuật toán giao dịch khác đáng để thử nghiệm. Với Nền tảng định lượng Inventor, bạn có cơ hội trở thành một trong những nhà đầu tư đầu tiên viết thuật toán giao dịch của riêng mình và kiểm tra hiệu suất của chúng. Đầu tư dựa trên dữ liệu có thể mang lại cho bạn lợi thế trên thị trường.

Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo. Đây không phải là khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào hoặc thực hiện bất kỳ chiến lược đầu tư nào.