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币安永续资金费率套利(年华10-15%)

Author: 小草, Created: 2020-12-29 14:57:31, Updated: 2020-12-31 10:44:10

永续合约和资金费率

最早币圈合约只有交割合约,后来BitMEX创新的推出了永续合约,大受欢迎,目前主流交易所基本都支持永续合约。

交割合约交割日期越远、价格波动越大合约价格会和现货价格偏离越大,但到了交割日强行按现货价格结算,因此价格总会回归。和交割合约定时交割不同,永续合约可以一直持有,需要一个机制来保证合约价格和现货价格一致,这就是资金费率机制。如果一段时间价格看涨,做多的人很多,会导致永续价格高于现货,此时资金费率一般为正,即做多的一方要向做空方按持仓缴纳费用,行情偏离越大费率越高,使得差价倾向于下跌。做多交易永续合约相当于借钱加杠杆,而资金是有使用成本的,所以大多数时候都是万1的正向率。资金费率每8小时收取一次,因此永续价格往往十分贴近现货。

套利收益分析

资金费率大部分时间为正,如果做空永续合约,做多现货,长期持有,理论上可以不受币种价格的涨跌,长期获取正向的资金费率收益。下面我们将具体分析一下可行性。

币安提供了资金费率历史:https://www.binance.com/cn/futures/funding-history/1 ,在这里举几个例子:

BTC的资金费率没有低于过万1,并且几波上涨中,费率最高到过万7。LTC最低万1,最高到超过了千1。XRP由于最近做空的人多,最低到过-0.21%,但大多时候也为正。一些热门的新币如1INCH,资金费率会低到-0.64%。 img img img img

当然具体的情况还是要进行统计,用爬虫爬取最近100期的费率平均,结果如下:

SXP : 0.044, BZRX : 0.036, DEFI : 0.03, BNB : 0.03, SRM : 0.028, ETH : 0.027, BCH : 0.027, YFII : 0.027, 
TRB : 0.027, FTM : 0.027, OCEAN : 0.026, ENJ : 0.025, KSM : 0.025, RLC : 0.025, AAVE : 0.025, ADA : 0.025,
LINK : 0.023, LTC : 0.023, XLM : 0.023, EOS : 0.022, BAND : 0.022, YFI : 0.022, STORJ : 0.022, LRC : 0.022, 
FLM : 0.021, UNI : 0.021, REN : 0.021, IOTA : 0.021, QTUM : 0.02, VET : 0.02, KNC : 0.019, BTC : 0.019, 
MATIC : 0.019, BLZ : 0.019, MKR : 0.018, BEL : 0.018, TRX : 0.017, ZRX : 0.017, ONT : 0.017, TOMO : 0.016,
ATOM : 0.016, NEO : 0.016, NEAR : 0.015, KAVA : 0.015, BAT : 0.015, ICX : 0.015, DOT : 0.015, XTZ : 0.015, 
ZEC : 0.014, IOST : 0.014, DOGE : 0.014, ALGO : 0.014, CVC : 0.014, ETC : 0.013, HNT : 0.013, DASH : 0.012,
RUNE : 0.01, XMR : 0.009, AVAX : 0.007, SUSHI : 0.005, SNX : 0.004, COMP : 0.003, OMG : 0.002, CRV : 0.002, 
XRP : -0.001, WAVES : -0.003, FIL : -0.003, EGLD : -0.016, ZIL : -0.028, BAL : -0.028, THETA : -0.045, 
SOL : -0.052, RSR : -0.058, CTK : -0.06

可以看到74个币种只有只有10个平均费率为负,总平均费率为0.01235%。而平均费率为负的币种会经常性的为负值,可以提前避开。实际可以选择长期平均在万2以上费率的币种,这样每日收益率会在0.02%*3 = 0.06%,年化在20%。如果现货对冲,期货两倍杠杆,加上开仓的损耗、溢价、平仓等不利因素,年化应该在10-15%。回撤几乎可忽略。

风险分析和规避

负费率

费率最低可以到-0.75%,如果出现一次,亏损相当于75次万1费率的收益,虽然已经筛选过平均费率的币种,但难免还是有意外行情出现。解决方法除了避免新币和妖币,最重要的是分散对冲,一次如果对冲30个以上,一个币的亏损只会占很小一部分。另外碰到这种情况需要提前平仓,但由于手续费和平仓成本,不能遇到负费率就平仓,一般-0.2%一下费率可以平仓规避。一般负费率的时候永续价格低于现货,负溢价使得扣除手续费后还有可能获利。

溢价变化

一般正费率代表永续对现货有溢价,如果溢价较高,还可能赚取一定的溢价回归,当然策略一直长期持仓,所以并不会去吃这部分利润。需要注意不要顶着较高的负溢价开仓,当然,长期来看,溢价变化的问题可以忽略。

合约爆仓风险

由于分散对冲,这部分风险小很多,以永续2倍杠杆为例,除非价格整体上涨50%,才会出现爆仓的可能,并且由于现货对冲,此时也并没有亏损。只要平仓进行资金转移即可,或者可以保证随时增加保证金。永续杠杆越高,资金利用率越高,合约爆仓的风险也越大。

长期熊市

牛市费率多为正,并且很多币平均费率能超过万2,偶尔还有很高的费率。如果市场转为长期熊市,平均费率将会降低,大的负费率的概率也会增加,会降低收益。

策略具体思路

1.自动筛选币种或手动指定币种,可以参考历史资金费率,超过阈值才交易。 2.获取当期费率,超过设定阈值,开始期货现货同时下单对冲,固定一定的价值。 3.如果单个币价上涨过多,策略可以自动平仓,避免永续风险过高。 4.如果某币种费率过低,需要平仓规避被收取费率。 5.策略对开仓速度并无要求,开仓平仓都使用冰山委托,减少冲击。

总结

套取费率策略总体风险低,资金容量大,较为稳定,获利不高。适合追求低风险套利者。如果交易所有资金闲置,可以考虑运行此策略。


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daniaoren 最近也在研究这块,这块其实稳定收益是没什么问题的,主要想提高收益,在考虑2个方向 一个是多交易所,如果有什么交易所之间低成本的资金流动方案,就可以找最高费率的交易所套 一个是想办法加杠杆,例如用借贷现货或者期货合约来对冲掉永续持仓的方向 不知道有没有实际在做的,有没有什么其它优化的思路

excm 对冲资金利用率减半,也就是年化只有5%到8%,然后U的价格从去年7点几跌到现在6.4,你觉得是赚还是亏

macal1987 你这个上面说的每日万6收益是按照做空的资金吧,你现货那部分资金相当于是0收益的,总体收益是一天万3.一年10个点不到

xukitty 跟草神学到了很多,感谢

daniaoren 交易所逛了一圈,借贷的费率还是太高了,不太好加杠杆

小草 选币种也有优化的空间,可以在高溢价高费率币种上仓位更大

小草 现货加杠杆是个合适的思路,能提高资金利用率,只要收益大于成本

小草 按btc计算更是亏大了

小草 现货部分考虑进去了,最近牛市,年化还可以,最多一天千5