লাইভ ট্রেডিং দেখুন

https://www.fmz.com/robot/564099

পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট এবং ফান্ডিং রেট

ডেলিভারি কন্ট্রাক্টের ডেলিভারির তারিখ যত দূরে হবে, দামের ওঠানামা তত বেশি হবে এবং কন্ট্রাক্টের দাম স্পট প্রাইস থেকে তত বেশি বিচ্যুত হবে। কিন্তু ডেলিভারির দিনে স্পট প্রাইস অনুযায়ী বাধ্যতামূলকভাবে সেটেলমেন্ট করা হয়, তাই দাম সর্বদা ফিরে আসে। ডেলিভারি কন্ট্রাক্টের নির্দিষ্ট সময়ে ডেলিভারির বিপরীতে, পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট সবসময় ধরে রাখা যায়। এজন্য একটি পদ্ধতি প্রয়োজন যাতে কন্ট্রাক্টের দাম স্পট প্রাইসের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে, আর সেটিই হল ফান্ডিং রেট পদ্ধতি। কোনো সময় দাম বাড়ার সম্ভাবনা থাকলে অনেক লং পজিশন নেয়, যার ফলে পারপেচুয়ালের দাম স্পটের চেয়ে বেশি হয়। তখন ফান্ডিং রেট সাধারণত ধনাত্মক হয়, অর্থাৎ লং পজিশনধারীরা শর্ট পজিশনধারীদেরকে তাদের পজিশনের ভিত্তিতে ফি দেয়। বিচ্যুতি যত বেশি, রেট তত বেশি, যার ফলে দামের পার্থক্য কমার প্রবণতা থাকে। পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্টে লং করা মানে টাকা ধার করে লিভারেজ ব্যবহার করা, আর টাকার ব্যবহারের খরচ থাকে, তাই বেশিরভাগ সময়ই রেট হয় ০.০১% (ওয়ান বেসিস পয়েন্ট) পজিটিভ। ফান্ডিং রেট প্রতি ৮ ঘণ্টা বা ৪ ঘণ্টায় সংগ্রহ করা হয়, তাই পারপেচুয়ালের দাম প্রায় স্পটের কাছাকাছি থাকে।

পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্টে শর্ট করা এবং স্পটে লং করা, এবং দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখা, তাত্ত্বিকভাবে মুদ্রার দামের ওঠানামা নির্বিশেষে দীর্ঘমেয়াদে পজিটিভ ফান্ডিং রেট থেকে লাভ পাওয়া যায়।

ঝুঁকি বিশ্লেষণ এবং প্রতিরোধ

নেতিবাচক রেট

সর্বনিম্ন রেট হতে পারে -২%। যদি একবার ঘটে, ক্ষতি হবে ২০০ বার ০.০১% রেটের লাভের সমান। সমাধান হল নতুন কয়েন ও অদ্ভুত কয়েন এড়িয়ে চলা এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল ডাইভারসিফাইড হেজিং। যদি ৩০টিরও বেশি কয়েনের বিরুদ্ধে হেজ করা হয়, তবে একটি কয়েনের ক্ষতি খুব ছোট অংশ হবে। এছাড়াও এই পরিস্থিতিতে আগেই পজিশন বন্ধ করা প্রয়োজন, কিন্তু ট্রেডিং ফি এবং ক্লোজিং খরচের কারণে নেতিবাচক রেট দেখলেই সবসময় বন্ধ করা যায় না। সাধারণত -০.২% বা তার নিচে রেট হলে ক্লোজ করে এড়ানো যায়। সাধারণত নেতিবাচক রেটের সময় পারপেচুয়ালের দাম স্পটের চেয়ে কম থাকে, নেতিবাচক প্রিমিয়ামের কারণে ফি বাদ দেওয়ার পরেও লাভের সম্ভাবনা থাকে।

প্রিমিয়াম পরিবর্তন

সাধারণত ধনাত্মক রেট মানে পারপেচুয়াল স্পটের তুলনায় প্রিমিয়ামে আছে। যদি প্রিমিয়াম বেশি হয়, তবে কিছু প্রিমিয়াম রিগ্রেশন অর্জিত হতে পারে। অবশ্যই, কৌশলটি দীর্ঘমেয়াদী পজিশন ধরে রাখে, তাই এই লাভের অংশটি নেয়া হয় না। উচ্চ নেতিবাচক প্রিমিয়ামে পজিশন খোলা এড়িয়ে চলতে হবে। দীর্ঘমেয়াদে, প্রিমিয়াম পরিবর্তনের সমস্যাটি উপেক্ষা করা যায়।

কন্ট্রাক্ট লিকুইডেশন ঝুঁকি

ডাইভারসিফাইড হেজিংয়ের কারণে এই ঝুঁকি অনেক কম। উদাহরণস্বরূপ, পারপেচুয়ালে ৫x লিভারেজ ধরা হলে, কেবলমাত্র দাম সামগ্রিকভাবে ২০% বাড়লে লিকুইডেশনের সম্ভাবনা থাকে। এবং যেহেতু স্পট হেজিং আছে, সেক্ষেত্রেও কোনো ক্ষতি হয় না। শুধু পজিশন বন্ধ করে অর্থ স্থানান্তর করতে হবে, অথবা যেকোনো সময় মার্জিন যোগ করা নিশ্চিত করতে হবে। পারপেচুয়ালে লিভারেজ যত বেশি, তহবিলের ব্যবহার তত বেশি, কিন্তু কন্ট্রাক্ট লিকুইডেশনের ঝুঁকিও তত বেশি।

দীর্ঘমেয়াদি বিয়ার মার্কেট

বুল মার্কেটে রেট বেশিরভাগ সময় ধনাত্মক হয় এবং অনেক কয়েনের গড় রেট ০.০২% ছাড়িয়ে যায়, মাঝে মাঝে খুব বেশি রেটও থাকে। যদি বাজার দীর্ঘমেয়াদী বিয়ার মার্কেটে পরিণত হয়, গড় রেট কমে যাবে এবং বড় নেতিবাচক রেটের সম্ভাবনাও বাড়বে, যা লাভ কমাবে।

কৌশলের নির্দিষ্ট ধারণা

1. স্বয়ংক্রিয়ভাবে কয়েন নির্বাচন বা ম্যানুয়ালি নির্দিষ্ট করা। ঐতিহাসিক ফান্ডিং রেট রেফারেন্স হিসেবে নেয়া, নির্দিষ্ট থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করলেই ট্রেড করা।
2. বর্তমান রেট সংগ্রহ করা। নির্ধারিত থ্রেশহোল্ড অতিক্রম করলে, ফিউচার এবং স্পটে একইসাথে অর্ডার দিয়ে নির্দিষ্ট পরিমাণ মূল্য হেজ করা।
3. যদি কোনো একক কয়েনের দাম অত্যধিক বাড়ে, কৌশলটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে পজিশন ক্লোজ করতে পারে, পারপেচুয়ালের ঝুঁকি বেশি হওয়া এড়াতে।
4. যদি কোনো কয়েনের রেট খুব কম হয়, তবে ফি নেয়া এড়াতে পজিশন ক্লোজ করতে হবে।
5. যেহেতু অর্ডার খোলার গতির কোনো প্রয়োজন নেই, তাই অর্ডার খোলা ও বন্ধ করার সময় আইসবার্গ অর্ডার ব্যবহার করে মার্কেট ইমপ্যাক্ট কমানো হয়।

সারসংক্ষেপ

ফান্ডিং রেট আর্বিট্রেজ কৌশলটি সামগ্রিকভাবে কম ঝুঁকি, বড় তহবিল ধারণক্ষমতা, তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল এবং মুনাফা কম। এটি কম ঝুঁকির আর্বিট্রেজারদের জন্য উপযুক্ত। এক্সচেঞ্জে যদি অলস তহবিল থাকে, তবে এই কৌশলটি চালানোর কথা বিবেচনা করা যেতে পারে, যা এক্সচেঞ্জের সঞ্চয়ী আয়ের চেয়ে বেশি হবে।