वास्तविक बाजार देखना

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शाश्वत अनुबंध और वित्तपोषण दरें

डिलीवरी कॉन्ट्रैक्ट की डिलीवरी डेट जितनी आगे होगी और कीमत में उतार-चढ़ाव जितना ज़्यादा होगा, कॉन्ट्रैक्ट की कीमत और स्पॉट कीमत के बीच विचलन उतना ही ज़्यादा होगा। हालाँकि, डिलीवरी की तारीख पर, कॉन्ट्रैक्ट को स्पॉट कीमत पर जबरन सेटल किया जाएगा, इसलिए कीमत हमेशा सामान्य हो जाएगी। निर्धारित आधार पर डिलीवर किए जाने वाले डिलीवरी अनुबंधों के विपरीत, स्थायी अनुबंधों को अनिश्चित काल तक रखा जा सकता है। यह सुनिश्चित करने के लिए एक तंत्र की आवश्यकता है कि अनुबंध मूल्य स्पॉट मूल्य के अनुरूप हो, जो कि फंडिंग दर तंत्र है। यदि कीमत कुछ समय के लिए तेजी वाली है और बहुत से लोग लॉन्ग जा रहे हैं, तो स्थायी कीमत स्पॉट कीमत से अधिक होगी। इस समय, फंडिंग दर आम तौर पर सकारात्मक होती है, यानी लॉन्ग पार्टी को भुगतान करना पड़ता है शॉर्ट पार्टी को स्थिति के आधार पर शुल्क देना होता है। बाजार का विचलन जितना अधिक होगा, फंडिंग दर उतनी ही अधिक होगी। यह जितना अधिक होगा, प्रसार उतना ही कम होगा। एक सतत अनुबंध पर लंबे समय तक बने रहना, धन उधार लेने और उत्तोलन जोड़ने के बराबर है, और निधियों के उपयोग की एक लागत होती है, इसलिए अधिकांश समय सकारात्मक दर 1% होती है। फंडिंग दर हर 8 घंटे या 4 घंटे पर ली जाती है, इसलिए स्थायी मूल्य अक्सर स्पॉट मूल्य के बहुत करीब होता है।

स्थायी अनुबंधों को छोटा करना, मौके पर लंबे समय तक जाना, तथा लंबे समय तक धारण करना सैद्धांतिक रूप से मुद्रा की कीमतों में वृद्धि और गिरावट से प्रभावित नहीं हो सकता है, तथा लंबी अवधि में सकारात्मक वित्तपोषण दर आय प्राप्त कर सकता है।

जोखिम विश्लेषण और बचाव

नकारात्मक दरें

सबसे कम दर -2% हो सकती है। यदि यह एक बार होता है, तो नुकसान 1% की दर से 200 गुना लाभ के बराबर होता है। नए सिक्कों और मॉन्स्टर सिक्कों से बचने के अलावा, सबसे महत्वपूर्ण समाधान हेजिंग में विविधता लाना है। यदि आप एक समय में 30 से अधिक हेज करते हैं, तो एक सिक्के का नुकसान केवल एक छोटे हिस्से के लिए जिम्मेदार होगा। इसके अलावा, जब ऐसी स्थिति का सामना करना पड़ता है, तो आपको पहले से ही स्थिति को बंद करने की आवश्यकता होती है, लेकिन हैंडलिंग शुल्क और समापन लागत के कारण, आप नकारात्मक दर का सामना करने पर स्थिति को बंद नहीं कर सकते हैं। आम तौर पर, आप दर से बचने के लिए स्थिति को बंद कर सकते हैं -0.2% से नीचे. आम तौर पर, जब शुल्क दर ऋणात्मक होती है, तो स्थायी मूल्य हाजिर मूल्य से कम होता है, और ऋणात्मक प्रीमियम हैंडलिंग शुल्क में कटौती के बाद लाभ कमाना संभव बनाता है।

प्रीमियम में परिवर्तन

आम तौर पर, सकारात्मक शुल्क दर का मतलब है कि स्थायी वायदा में स्पॉट वायदा की तुलना में प्रीमियम होता है। यदि प्रीमियम अधिक है, तो आप एक निश्चित प्रीमियम रिटर्न अर्जित करने में सक्षम हो सकते हैं। बेशक, रणनीति हमेशा लंबे समय तक पदों को बनाए रखती है, इसलिए यह हिस्सा लाभ का कुछ भाग नहीं खाया जाएगा। सावधान रहें कि उच्च नकारात्मक प्रीमियम पर कोई पोजीशन न खोलें। बेशक, लंबे समय में, प्रीमियम में बदलाव की समस्या को नज़रअंदाज़ किया जा सकता है।

अनुबंध परिसमापन जोखिम

विविधीकृत हेजिंग के कारण जोखिम का यह हिस्सा बहुत छोटा है। उदाहरण के तौर पर सतत 5x लीवरेज को लेते हुए, मार्जिन कॉल की संभावना केवल तब तक होती है जब तक कि कुल कीमत 20% तक न बढ़ जाए, और स्पॉट हेजिंग के कारण, कोई संभावना नहीं है इस समय हानि. आपको केवल पोजीशन को बंद करने और फंड को स्थानांतरित करने की आवश्यकता है, या आप यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि मार्जिन को किसी भी समय बढ़ाया जा सकता है। सतत उत्तोलन जितना अधिक होगा, पूंजी उपयोग दर उतनी ही अधिक होगी, तथा अनुबंध परिसमापन का जोखिम भी उतना ही अधिक होगा।

दीर्घकालिक मंदी वाला बाज़ार

तेजी वाले बाजार में, फीस ज्यादातर सकारात्मक होती है, और कई सिक्कों की औसत फीस 2% से अधिक हो सकती है, और कभी-कभी बहुत अधिक फीस होती है। यदि बाजार दीर्घकालिक मंदी वाले बाजार में बदल जाता है, तो औसत दर कम हो जाएगी और बड़ी नकारात्मक दरों की संभावना बढ़ जाएगी, जिससे रिटर्न कम हो जाएगा।

रणनीति के विशिष्ट विचार

1. स्वचालित रूप से मुद्राओं को फ़िल्टर करें या मैन्युअल रूप से मुद्राओं को निर्दिष्ट करें। आप ऐतिहासिक फंडिंग दरों का संदर्भ ले सकते हैं और केवल तभी व्यापार कर सकते हैं जब सीमा पार हो गई हो।
2. वर्तमान दर प्राप्त करें। जब यह निर्धारित सीमा से अधिक हो जाए, तो एक निश्चित मूल्य तय करने के लिए एक ही समय में हेजिंग के लिए फ्यूचर्स और स्पॉट ऑर्डर देना शुरू करें।
3. यदि किसी एक सिक्के की कीमत बहुत अधिक बढ़ जाती है, तो रणनीति अत्यधिक सतत जोखिम से बचने के लिए स्थिति को स्वचालित रूप से बंद कर सकती है।
4. यदि किसी निश्चित मुद्रा की शुल्क दर बहुत कम है, तो आपको शुल्क से बचने के लिए अपनी स्थिति को बंद करना होगा।
5. चूंकि इसमें आरंभिक गति की कोई आवश्यकता नहीं होती, इसलिए प्रभाव को कम करने के लिए आरंभिक और समापन स्थितियों के लिए आइसबर्ग ऑर्डर का उपयोग किया जाता है।

संक्षेप

शुल्क-वहन रणनीति में समग्र जोखिम कम है, पूंजी क्षमता बड़ी है, यह अपेक्षाकृत स्थिर है, और इससे अधिक लाभ नहीं होता है। यह उन लोगों के लिए उपयुक्त है जो कम जोखिम वाले मध्यस्थता की तलाश में हैं। यदि एक्सचेंज के पास निष्क्रिय धनराशि है, तो आप इस रणनीति को अपनाने पर विचार कर सकते हैं, जिससे एक्सचेंज की तुलना में अधिक वित्तीय लाभ प्राप्त होगा।