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永久契約と資金調達率

当初、暗号通貨界ではデリバリー契約しかありませんでした。その後、BitMEX が革新的な永久契約を開始し、非常に人気を博しました。現在、主流の取引所のほとんどが永久契約をサポートしています。

受渡契約の受渡日が遠いほど、また価格変動が大きいほど、契約価格とスポット価格の乖離は大きくなりますが、受渡日には強制的にスポット価格で契約が決済されるため、そのため、価格は常に正常に戻ります。スケジュールに基づいて提供されるデリバリー契約とは異なり、永久契約は無期限に保持できます。契約価格がスポット価格と一致することを保証するメカニズム、つまり資金調達レートメカニズムが必要です。価格が一定期間強気で、買い手が多い場合、永久価格はスポット価格よりも高くなります。このとき、資金調達率は一般的にプラスであり、つまり、買い手はショートポジションには、ポジションに応じて手数料がかかります。市場の乖離が大きいほど、資金調達率は高くなります。資金調達率が高くなるほど、スプレッドは低下する傾向があります。永久契約でロングすることは、借金をしてレバレッジをかけることと同じであり、資金には使用コストがかかるため、ほとんどの場合、プラスのレートは 1% になります。資金調達レートは 8 時間ごとに請求されるため、永久価格はスポット価格に非常に近くなることがよくあります。

裁定取引利益分析

資金調達率はほとんどの場合プラスです。永久契約をショートし、スポット契約を買い、それを長期保有すれば、理論的には通貨の上昇と下落に関係なく、長期的にはプラスの資金調達率のメリットを得ることができます。価格。以下では実現可能性を詳細に分析します。

Binance は資金調達率の履歴を提供しています: https://www.binance.com/cn/futures/funding-history/1。以下にいくつかの例を示します。

最近（2021年3月）の通貨の平均手数料率は次のとおりです。

複数の通貨の平均手数料率は0.15％を超えていることがわかります（最近の強気相場のため、手数料率は高くなっていますが、維持するのは困難です）。最近の収益によると、1日の収益率は0.15％になります。*3 = 0.45%、複利を考慮しない場合、年率は164%になります。スポットヘッジ、先物の二重レバレッジ、さらに開始損失、プレミアム、ポジションのクローズなどの不利な要因を考慮すると、年率は 100% になるはずです。ドローダウンはほぼ無視できるほど小さいです。強気相場以外では、年率も約 20% になります。

リスク分析と回避

マイナス金利

最低手数料率は-0.75%と低くなる可能性があります。一度発生すると、損失は手数料率1%の75倍の利益に相当します。平均的な手数料の通貨は選別されていますが、予想外の市場状況は避けられません。 。新しいコインやモンスターコインを避けることに加えて、最も重要な解決策はヘッジを多様化することです。一度に 30 を超えるコインをヘッジすると、1 つのコインの損失はわずかな部分しか占めなくなります。また、このような状況に遭遇した場合、事前にポジションをクローズする必要がありますが、手数料や決済コストのため、マイナスレートに遭遇したときにポジションをクローズすることはできません。一般的に、マイナスレートを回避するためにポジションをクローズすることができます。 -0.2%未満。一般的に手数料率がマイナスの場合、永久価格はスポット価格よりも低くなり、マイナスプレミアムにより手数料を差し引いた利益を出すことが可能になります。

プレミアムの変更

一般的に、手数料率がプラスということは、永久先物がスポット先物よりもプレミアムを持っていることを意味します。プレミアムが高ければ、一定のプレミアムリターンを得ることができるかもしれません。もちろん、この戦略は常にポジションを長期間保持するため、この部分は利益は食べられません。マイナスのプレミアムが高い状態でポジションを開かないように注意してください。もちろん、長期的にはプレミアムの変化の問題は無視できます。

契約清算リスク

分散ヘッジにより、この部分のリスクははるかに小さくなります。永久2倍レバレッジを例にとると、全体の価格が50％上昇しない限り、マージンコールの可能性はありますが、スポットヘッジにより、この時点で損失です。ポジションをクローズして資金を送金するだけで済みます。また、いつでもマージンを増額できるようにすることもできます。永久レバレッジが高くなるほど、資本利用率が高くなり、契約清算のリスクが高まります。

長期弱気相場

強気相場では、手数料はほとんどプラスになり、多くのコインの平均手数料は 2% を超えることがあり、時折非常に高い手数料が発生することもあります。市場が長期的な弱気相場に転じると、平均金利が低下し、大幅なマイナス金利の可能性が高まり、リターンが減少することになります。

戦略の具体的なアイデア

1. 通貨を自動的にフィルタリングするか、通貨を手動で指定します。過去の資金調達率を参照し、しきい値を超えた場合にのみ取引を行うことができます。
2. 現在のレートを取得します。設定したしきい値を超えたら、ヘッジのために先物とスポット注文を同時に出して、特定の値を固定します。
3. 単一のコインの価格が大幅に上昇した場合、戦略は過度の永久リスクを回避するためにポジションを自動的にクローズすることができます。
4. 特定の通貨の手数料率が低すぎる場合は、手数料が請求されないようにポジションをクローズする必要があります。
5. この戦略では、ポジションを開く速度に関する要件はありません。影響を軽減するために、ポジションを開くときと閉じるときの両方にアイスバーグ注文が使用されます。

要約する

手数料負担戦略は、全体的なリスクが低く、資本能力が大きく、比較的安定しており、高い利益をもたらしません。低リスクの裁定取引を求める人に適しています。取引所に余剰資金がある場合は、この戦略の実行を検討できます。