암호화폐 시장에는 무료 점심이 있을까?

양적 거래 전략에 대한 심층 연구

여러분, 안녕하세요! 이 글은 암호화폐 거래 전략을 테스트하는 데 초점을 맞춘 글입니다. 저희는 커뮤니티와 플랫폼이 성장함에 따라 이런 유형의 기사를 더 많이 만들 계획입니다. 피드백을 남겨 주시고 Inventor Quant 플랫폼을 사용해보고 커뮤니티에 가입하세요!

소개하다

클로드 섀넌은 종종 디지털 시대의 아버지라고 불리며, 주로 정보 이론에 획기적인 공헌을 한 것으로 알려져 있습니다. 그러나 그는 암호학과 금융 분야에도 중요한 공헌을 했습니다. 디지털 화폐는 이 세 가지 영역의 교차점이므로, 만약 그가 아직 살아 있다면 이것이 그에게 새로운 관심사가 될 것이라고 생각합니다.

섀넌의 유명한 금융 실험은 ‘섀넌의 악마’라고 불린다. 이러한 연구 결과는 디지털 통화에 대한 투자 전략에 적용될 수 있습니다.

다행히도 이제 암호화폐에 대한 알고리즘 거래 전략을 테스트하는 데 전담된 플랫폼이 생겼습니다. 이 플랫폼은 Inventor Quantitative Platform입니다.

섀넌의 악마

섀넌의 악마(Shannon’s Demon)는 클로드 섀넌이 긍정적인 기대 수익률이 없더라도 투자 자산에서 수익을 낼 수 있음을 보여주기 위해 설계한 실험입니다.

이 실험에 대한 투자 자산은 ‘무작위 워크’ 행동을 보이는 가상의 주식입니다. 매일 가격이 두 배로 오를 확률은 50%이고, 반으로 줄어들 확률은 50%입니다. 투자 계획은 간단합니다. 자산의 50%를 투자하고 나머지 50%를 현금으로 유지한 채 매일 재조정하는 것입니다.

윌리엄 파운드스톤은 그의 책 The Wealth Formula에서 이 투자 계획이 어떻게 수익을 창출할 수 있는지에 대한 예를 제공합니다.

“1,000달러로 시작해서 500달러를 주식에 투자하고 500달러를 현금으로 보관한다고 상상해 보세요. 주가가 첫날에 반으로 떨어졌다고 가정해 봅시다. 그러면 750달러의 포트폴리오가 생깁니다. 250달러는 주식이고 500달러는 현금입니다. 500. 이 상황은 현재 보유하는 것이 유리합니다. 현금. 그런 다음 현금 계좌에서 \(125를 인출하여 주식을 매수하여 재조정합니다. 이렇게 하면 주식 \)375와 현금 $375의 새로운 균형 조합이 생깁니다.”

간단히 말해서:

주식이 1위안에서 2위안으로 올랐다가, 다시 2위안에서 1위안으로 떨어졌다고 가정하면 어떻게 하겠습니까? \(200을 투자할 준비가 되었다면, 섀넌의 비결은 \)100을 주식 매수에 사용하고 나머지 \(100을 단기 포지션을 유지하는 것입니다. 그러면 주식 시장 가치와 현금의 총액을 동일하게 유지하기만 하면 됩니다. 예를 들어, \)100 주식은 가격이 200으로 오르면 주식 200개와 현금 100개가 있고 총 자산은 300개입니다. 그런 다음 주식 50위안을 판매하면 주식 150위안과 현금 150위안이 있습니다. 주식이 가격이 1위안으로 떨어졌습니다. 주식시장 가치는 불과 75이지만, 총 자산은 225입니다! 주식이 먼저 떨어졌다가 다시 오르면 결과는 같고, 당신은 꼭 25달러를 벌게 됩니다!

이런 방식으로 섀넌의 데몬은 자산 가치 상승보다는 자산 가격 변동(즉, 변동성 수확)에서 수익을 낼 수 있습니다. 재조정된 포트폴리오는 동일한 자산을 매수하여 보유하는 계획보다 더 안정적입니다. 이러한 결과는 다각화와 포트폴리오 재조정의 이점에 대한 통찰력을 제공합니다.

그러나 섀넌은 당시 금융 시장의 한계로 인해 이 전략을 실행에 옮기지 못했습니다. 실제로, 포트폴리오를 재조정하는 데 필요한 거래 비용은 성과에 상당한 부정적 영향을 미칩니다. 그러나 가장 큰 한계는 이 전략이 상당한 수익을 달성하기 위해서는 극도로 변동성이 큰 투자가 필요하다는 것입니다(실험에서 주식은 매일 100% 상승하거나 50% 하락하는 경향이 있었습니다). 당시에는 수수료 비용을 충당할 만큼 변동성이 큰 자산이 없었습니다.

하지만 그 이후로 금융 시장은 상당히 바뀌었기 때문에 이 전략을 다시 한번 시험해 볼 가치가 있습니다.

암호화폐가 섀넌의 악마를 적용하기에 적합한 자산일까요?

언뜻 보기에 디지털 통화는 이러한 투자 방식에 매우 적합한 후보처럼 보입니다. 디지털 통화는 변동성이 매우 심하고, 가치를 평가하기가 극히 어렵고, 가격은 주로 투기적 거래에 의해 결정되는 것으로 보이기 때문입니다. 그러나 결론을 도출하려면 더 심도 있는 분석이 필요합니다.

알고리즘 백테스팅 및 결과

저는 가장 인기 있는 코인인 비트코인(BTC)에 섀넌의 악마에 대한 첫 번째 테스트를 실행했습니다. 하지만 원래 실험에서 했던 것처럼 포트폴리오를 매일 리밸런싱하는 대신, 자산 가격이 마지막 리밸런싱 가격에 비해 두 배 또는 절반이 될 때까지 기다리도록 알고리즘을 프로그래밍했습니다. 저는 Poloniex 거래소의 데이터를 사용합니다. 실험 기간은 2015년 2월 21일부터 2017년 8월 7일까지 총 899일이었습니다.

이 테스트에서 거래 알고리즘은 초기 포트폴리오 구성 후 포트폴리오를 3번 재조정했습니다. 이는 연간 재조정 비율이 1.21배라는 의미입니다. 이 속도는 변동성에서 매력적인 수익을 거두기에는 충분히 빠르지 않습니다.

게다가, 비트코인 ​​가격은 이 기간 동안 1,266%나 급등했으며, 전반적인 추세도 상승하고 있습니다. 그러므로 “무작위적인 움직임” 패턴을 따르지 않는 것으로 보입니다. 놀랍지 않게도 거래 알고리즘은 매수-보유 전략보다 최대 901%나 낮은 성과를 보였습니다.

다음 그림은 알고리즘 성능에 대한 타임라인을 제공합니다.

*첫 번째 그래프의 녹색 삼각형은 알고리즘이 비트코인을 매수하여 포트폴리오를 재조정했음을 나타내며, 빨간색은 그 반대를 나타냅니다.

하지만 섀넌의 데몬이 이 기간 동안 매수-보유 전략보다 성과가 좋지 않았다는 사실이 우리가 그것을 팔아야 한다는 것을 의미하지는 않습니다. 적어도 아직은 그렇습니다. 사실, 비트코인이 가장 인기 있는 화폐인 이유는 가치 상승과 많은 관련이 있습니다. 그래서 둘은 소로스가 말하는 ‘반사적’ 관계, 즉 상호 강화하는 관계를 맺고 있습니다. 게다가 변동성은 보통 자산의 초기 단계에서 더 높습니다. 비트코인은 7년 이상 거래되어 왔기 때문에 변동성이 예전만큼 높지 않을 수 있습니다.

이러한 이유로 저는 덜 알려진 새로운 코인인 Augur(REP)에서 두 번째 테스트를 수행하기로 결정했습니다.

2016년 10월 4일부터 2017년 8월 7일까지(총 308일)의 모든 날짜에 대한 과거 가격을 사용하여 다시 테스트를 실행했습니다. 이 기간 동안 거래 알고리즘은 포트폴리오 구성 후 포트폴리오를 5번 재조정했습니다. 이는 연간 리밸런싱 비율이 5.93배라는 의미입니다. 이 정도면 변동성에도 불구하고 적절한 수익을 창출하기에 충분할 것입니다.

회귀 관점에서 볼 때, 섀넌의 데몬은 여전히 ​​매수-보유 전략보다 뒤처져 있습니다. 매수-보유 전략의 누적 수익률 126%에 비해, 이 전략은 누적 수익률 103%를 창출했습니다. 하지만 수익률만이 포트폴리오 성과의 가장 중요한 지표는 아닙니다. 이 전략은 매수-보유 전략보다 위험이 훨씬 낮습니다. 최악의 경우, 매수-보유 포트폴리오는 초기 가치의 68%를 잃게 됩니다. 많은 투자자들은 그때 당황했을 겁니다. 비교해 보면, 섀넌스 데몬스는 해당 기간 동안 35%로 가장 큰 손실을 기록했습니다.

위험 조정 수익률 측면에서 두 전략의 샤프 비율(SR)을 비교했습니다. 이 지표는 위험 단위당 발생하는 수익 프리미엄(무위험 국채보다 높은)을 나타냅니다. 매수 및 보유 전략에 대한 연간 SR은 1.15이고 섀넌의 데몬은 1.21입니다. 즉, 후자는 변동성 단위(표준편차) 당 6베이시스 포인트의 추가 수익률을 창출한다는 의미입니다.

설문조사 결과를 바탕으로 한 투자자 추천

이러한 예비 조사 결과를 바탕으로 섀넌의 악마에 대해 두 가지 결론을 내릴 수 있습니다. 가격이 강하게 상승하는 자산의 경우 매수 및 보유 전략보다 수익률이 낮습니다. 둘째, 포트폴리오의 위험이 크게 줄어듭니다.

오늘 제가 암호화폐에 상당한 금액을 투자한다면, 저는 의심할 여지 없이 매수 후 보유하는 것보다 섀넌의 악마적인 투자 계획을 선택할 것입니다. 가격이 어떤 방향으로 움직이는지 판단할 방법이 없으니까요.

하지만 테스트해 볼 만한 다른 거래 알고리즘도 많이 있습니다. Inventor Quantitative Platform을 이용하면 자신만의 거래 알고리즘을 작성하고 성과를 백테스트하는 최초의 투자자 중 한 명이 될 기회를 얻을 수 있습니다. 데이터 기반 투자는 시장에서 우위를 점할 수 있도록 도와줍니다.

본 기사의 정보는 참고용일 뿐입니다. 이 문서는 어떠한 증권을 매수 또는 매도하라는 권고가 아니며, 어떠한 투자 전략을 실행하라는 권고도 아닙니다.