Ini bermaksud membeli barang yang sama pada satu pasaran dengan harga yang rendah, sementara menjual barang yang sama pada satu pasaran dengan harga yang tinggi, untuk mendapatkan perbezaan harga kedua-duanya. Swap ruang adalah salah satu cara pertama untuk mempertingkatkan harga. Untuk membuat pertingkatkan ruang menguntungkan, perbezaan harga di kedua-dua pasaran cukup untuk menebus kos transaksi dan pengangkutan yang dihasilkan, dan fungsi pertingkatkan akan membawa kedua-dua pasaran kembali ke keadaan keseimbangan baru, di mana aktiviti pertingkatkan tidak dapat memperoleh keuntungan tambahan. Dalam sebuah buku mengenai sejarah perkembangan pasaran modal China, Huang Huang dan Huang Huang menyebut tentang sekuriti negara-negara dan peruntukan ruang berjuta-juta. Kemudian, sekuriti negara-negara dan peruntukan ruang berjuta-juta sama, membuat perbezaan dalam wang simpanan negara. Pada masa itu, hanya berdozen orang, tujuh atau lapan orang dengan senjata api, berlari ke 250 bandar besar dan kecil di seluruh negara, membeli wang simpanan negara. Liu Ji-dong dalam dua puluh tahun penghinaan Liu Ji-dong: Saya juga mencadangkan pasaran saham hidup saya juga membincangkan ruang set keuntungan untuk membeli dan menjual saham negara, terpaksa untuk menyebut tahun itu pasaran modal yang terkenal yang terkenal yang terkenal. Liu Ji-tai orang yang tumbuh kasar dan sebenar, tetapi tidak kekurangan Shanghai orang yang cerdik, di awal pasaran saham yang mendapat wang, yang dipanggil Liu jutawan. Liu Ji-tai sendiri juga mengakui bahawa beliau pertama tong wang yang diperoleh pasaran saham adalah melalui saham negara membeli dan menjual, banyak penerbitan juga menyebut Liu Ji-tai sebagai perintis menjual saham negara secara asing. Barel pertama emas daripada pelopor generasi pertama dalam industri sekuriti China, yang banyak berasal dari sejarah model harga terhad yang sangat sederhana, yang merupakan satu-satunya yang mencerminkan tahap tidak sempurna pasaran kewangan China pada masa itu, dan juga menunjukkan arah perubahan model perniagaan syarikat sekuriti kemudian.
Ini merujuk kepada pembelian barang pada satu masa dengan harga rendah dan penjualan barang pada masa yang akan datang dengan harga tinggi. Dalam kejuruteraan kewangan, formula harga jangka panjang F = S (((1 + RT), iaitu penerapan kesetaraan ini. Membeli barang sekarang dan menjualnya pada masa akan datang, memerlukan kos yang perlu dibayar, iaitu memegang kedudukan memerlukan modal, dan dana mempunyai nilai masa. (Di sini lebih ketat adalah kos masa), barang juga mempunyai kos penyimpanan. Di sisi lain, memiliki barang juga dapat memperoleh beberapa faedah.
Ia adalah penggunaan perbezaan kadar cukai antara pemegang cukai yang berbeza untuk memindahkan keuntungan daripada pemegang cukai yang mempunyai kadar cukai yang tinggi kepada pemegang cukai yang mempunyai kadar cukai yang rendah dengan membeli dan menjual barangan tertentu, atau memindahkan keuntungan dari kawasan yang mempunyai kadar cukai yang tinggi ke kawasan yang mempunyai kadar cukai yang rendah. Contoh cukai preferensial yang dikeluarkan oleh syarikat cukai rendah yang dikeluarkan oleh syarikat cukai tinggi yang muncul di Amerika Syarikat yang disebut oleh John Marshall adalah contoh cukai preferensial. Di China, cukai preferensial yang lebih besar berlaku, iaitu dengan melakukan urus niaga antara syarikat induk atau persaudaraan dengan harga bukan pasaran yang berkaitan, yang memindahkan keuntungan kepada pemegang cukai yang mempunyai kadar cukai yang rendah.
Ini merujuk kepada cara untuk memperoleh keuntungan daripada premium risiko dengan mengumpulkan risiko yang berbeza sehingga mengurangkan risiko keseluruhan. Menurut prinsip bilangan besar, apabila pelbagai risiko yang tidak berkaitan antara satu sama lain (atau berkaitan tetapi tidak sepenuhnya berkaitan) dikumpulkan, risiko keseluruhan akan berkurangan. Oleh kerana pelaku ekonomi umumnya tidak menyukai risiko, risiko dikurangkan dengan nilai yang ditambah, jika keadaan lain tidak berubah, pelaku ekonomi bersedia membayar kos nilai yang meningkat, iaitu sumber keuntungan pelaku risiko. Insurans adalah aplikasi tipikal keuntungan tersebut. Alat kewangan pelaburan terdesentralisasi seperti dana, juga dianggap sebagai penggunaan keuntungan risiko.
Menggunakan ketidakcocokan kadar pulangan produk yang berbeza pada masa yang sama dalam pasaran kewangan untuk memperoleh keuntungan dengan menggabungkan atau memecah produk, menukar produk yang berbeza pada masa yang sama. Dalam teori kewangan, hubungan antara tempoh tamat dan kadar pulangan dipanggil struktur jangka masa kadar faedah, dengan keadaan lain yang sama, struktur jangka masa produk kewangan yang berbeza pada masa yang sama, digambarkan dalam grafik, dipanggil kurva kadar pulangan. Dalam keadaan normal, struktur jangka masa kadar faedah, yang ditunjukkan sebagai kurva kadar pulangan yang miring ke atas. Terdapat beberapa teori untuk menjelaskan bentuk kurva kadar pulangan, termasuk teori jangkaan, teori pampasan kecairan dan teori pembahagian pasaran, setiap teori yang diterangkan dari satu aspek, mempunyai keseragaman dan kelayakan, dan sukar untuk memberitahu siapa yang salah. Satu jenis mata wang yang biasa muncul dalam pasaran bon China ialah mata wang jangka masa. Iaitu dengan membeli bon negara atau bon kredit jangka masa yang lebih lama, dengan jangka masa 5 tahun, dengan kadar pulangan 7% dan kemudian membeli dan memasukkannya ke dalam dana melalui transaksi beli balik jangka pendek, seperti pembelian semula 7 hari, dengan kadar pulangan 3%, dan pembelian semula kedua dengan kadar pulangan pada masa yang sama, dengan demikian, dalam keadaan tidak ada perubahan pada kurva pulangan, mata wang jangka masa ini dapat memperoleh pulangan 4% setiap tahun dengan menggunakan dana tidak aktif atau sedikit dana yang ada secara automatik. Dengan mata wang jangka masa, pelabur secara asasnya mempunyai fungsi untuk menyediakan kecairan modal di pasaran kewangan, yang merupakan salah satu fungsi utama syarikat kewangan.
Oleh itu, bagi pelabur, jika mereka ingin membeli atau menjual suatu produk kewangan pada harga semasa, tindakan membeli atau menjual itu akan menyebabkan perubahan harga yang tidak menguntungkan, iaitu jika mereka perlu membeli sedikit, harga akan meningkat berdasarkan permintaan pasaran yang meningkat, menyebabkan mereka tidak dapat membeli produk yang mencukupi dengan permintaan yang diharapkan. Jika mereka menjual, harga akan meningkat kerana penawaran dan penawaran akan bergerak, sehingga harga akan lebih rendah daripada harga pembeli pada masa ini, menyebabkan mereka tidak dapat menjual produk yang mencukupi dalam tempoh tertentu. Oleh itu, terdapat kesan yang sangat besar terhadap jumlah atau kuantiti produk yang dijual pada masa ini, disebabkan oleh perbezaan dalam jumlah atau kuantiti produk yang dijual. Kejayaan Nasdaq di Amerika Syarikat sangat berkaitan dengan pelaksanaan sistem perdagangan pasaran, dengan menyediakan kecairan kepada pasaran dengan menjadi peniaga yang bertindak sebagai penukar atau penjual pelabur pada satu harga, yang sangat mengurangkan risiko kecairan pelabur, sehingga menarik banyak pelabur. Sementara banyak negara dan kawasan lain seperti Hong Kong yang melancarkan bursa yang serupa dengan Nasdaq, tidak berkembang kerana kekurangan kecairan. Penurunan dagangan grosir yang ada di pasaran kewangan China juga boleh dilihat sebagai satu aplikasi dari penyeimbangan kecairan, iaitu pemegang saham yang memerlukan perubahan jangka pendek, kerana mereka bimbang bahawa penurunan besar dalam jangka pendek akan menyebabkan kejatuhan besar pada harga semasa, dan meletakkan saham yang mereka pegang dengan diskaun tertentu melalui dagangan grosir kepada institusi pelaburan khusus, yang akan dipengaruhi oleh institusi pelaburan dalam tempoh masa yang akan datang, sehingga tidak membentuk harga untuk membeli dengan harga yang perlahan, iaitu keuntungan yang besar. Aset menyokong sekuriti pada peringkat awal pembangunan, menurut teori kewangan klasik, produk kewangan baru pada mulanya akan menghadapi masalah kekurangan kecairan kerana tidak biasa dan tidak mudah dihargai oleh pelabur yang luas, dalam hal ini, institusi kewangan bertindak sebagai peniaga untuk melakukan penyelesaian kecairan sangat penting, kedua-dua prasyarat untuk pembangunan pasaran yang berkesan, tetapi juga akan menjadi peniaga yang membawa keuntungan yang besar.
Produk kewangan boleh dianggap sebagai satu siri aliran tunai tertentu, dan penukaran produk adalah aliran tunai yang memisahkan atau menggabungkan produk kewangan tertentu untuk membina siri aliran tunai baru, iaitu produk kewangan baru, menggunakan perbezaan harga aliran tunai baru (produk kewangan) dengan harga aliran tunai asal (produk kewangan) untuk melakukan keuntungan. Produk kewangan yang mempunyai aliran tunai yang sama mempunyai nilai penggunaan sendiri yang sama bagi pelabur, namun selepas mengambil kira nilai pertukaran, ia tidak dapat membuat kesimpulan bahawa harga produk tidak semestinya sama, iaitu harga produk kewangan tidak semestinya memenuhi prinsip penetapan harga linear, yang merupakan asas teori peruntukan pertukaran produk. Apakah produk kewangan memenuhi undang-undang linear, terdapat banyak hipotesis secara teori, tetapi dalam kehidupan seharian, mudah untuk mendapati bahawa harga satu keping daging sapi ditambah satu mangkuk daging sapi yang dibuat dari daging sapi pasti lebih tinggi daripada harga daging sapi dan keping yang digunakan. Ini harus dapat diteruskan ke dalam penetapan harga produk kewangan. Reka bentuk terstruktur produk kewangan, iaitu satu bentuk pelestarian penukaran produk. Salah satu sebab realiti reka bentuk terstruktur mungkin kerana beberapa institusi kewangan terhad kepada pelaburan, seperti syarikat insurans yang hanya boleh melabur dalam produk bon kredit peringkat AA ke atas, walaupun bagi syarikat insurans itu, ia lebih suka membeli produk bon kredit peringkat rendah risiko selepas mengambil kira faktor risiko kecacatan dan premium risiko. Kehadiran had pelaburan akan menyebabkan harga bon kredit tinggi peringkat AA ke atas menjadi terlalu tinggi, iaitu melabur dalam bon peringkat kredit tinggi, keuntungan yang diperoleh tidak sepadan dengan risiko yang mereka ambil dan dana yang dimasukkan, tidak dapat dibayar balik, tetapi hanya kerana produk terhad pada dasar terhad. Dalam kes ini, reka bentuk terstruktur, mengubah struktur produk terstruktur untuk produk kredit peringkat rendah ini dengan cara mengalirkan dana tunai, tidak dapat mendistribusikan aliran dana ke atas kepada syarikat insurans, ini adalah reka bentuk yang lebih tinggi, dan keuntungan yang diperoleh dengan cara ini, boleh dipindahkan kepada syarikat insurans yang lain. Pembatasan jenis pelaburan juga boleh dianggap sebagai satu bentuk pembahagian pasaran, dengan reka bentuk struktural, untuk mengubah produk kewangan, menjadikan produk yang boleh diperdagangkan di pasaran yang tidak boleh diperdagangkan semula, yang boleh dijual kepada pelabur yang tidak boleh dibeli semula, atau juga boleh dianggap sebagai satu tahap keuntungan geografi, iaitu membeli dengan harga rendah di satu pasaran dan menjual dengan harga tinggi di pasaran lain. Peluang keuntungan pemindahan produk juga boleh muncul apabila pasaran kewangan mempunyai keutamaan yang kuat terhadap bon kredit peringkat tertentu.
Dari segi faedah yang luas, perniagaan mana-mana institusi kewangan boleh dianggap sebagai faedah dalam arti atau tahap tertentu. Sebagai contoh, perniagaan pinjaman simpanan bank boleh dianggap sebagai gabungan faedah risiko dan faedah jangka masa. Bank mengumpulkan risiko yang besar dengan memegang banyak kedudukan pinjaman dari pelbagai syarikat, berbanding dengan pelabur yang meminjamkan diri mereka kepada syarikat, berdasarkan bilangan besar, tidak sepenuhnya berkaitan dengan risiko yang dikumpulkan, risiko keseluruhan akan berkurangan, dan oleh itu dapat memperoleh keuntungan faedah risiko. Oleh kerana pelaburan pinjaman jangka pendek, bank-bank secara amnya menghadapi risiko kecairan, dan jika kejadian kecairan tidak ditangani dengan berkesan, ia akan menghasilkan kecairan yang dijangkakan jika berlaku, menyebabkan bank-bank jatuh ke dalam keadaan bangkrut dengan segera. Dalam sejarah Amerika Syarikat, terdapat banyak kejadian kecairan yang sama yang menyebabkan bangkrut bank yang berfungsi dengan baik sehingga penubuhan Rizab Persekutuan dan penubuhan sistem insurans simpanan diselesaikan. Sebagai bank pusat pemberi pinjaman terakhir, Bank Rakyat China juga memberikan peranan kecairan, iaitu apabila masalah kecairan timbul, bank boleh menggunakan semula dana tunai atau pinjaman untuk menyelesaikan masalah kecairan bank, tetapi dengan janji yang tersembunyi dari pusat, kecairan tidak akan berlaku. Namun, sebahagiannya disebabkan oleh sejarah dan laluan pembangunan, sebahagiannya kerana institusi kewangan di pasaran modal China masih menghadapi kedudukan yang penting di hadapan pasaran kewangan, dan masalah kecairan modal di pasaran kewangan tidak memberi perhatian yang mencukupi kepada peraturan dan undang-undang yang berkaitan dengan masalah kecairan modal yang tidak dapat diselesaikan. Apabila syarikat pengurusan modal jangka panjang menghadapi masalah kecairan, Bank Pusat Amerika Syarikat (Fed) telah keluar untuk mengorganisir penyelamatan institusi kewangan utama di Wall Street, sehingga mengelakkan kejatuhan pasaran kewangan; apabila pasaran kewangan Amerika Syarikat (AS) menunjukkan tanda-tanda kejatuhan pada tahun 2008 akibat krisis pinjaman subsidian yang membengkak, Fed juga menjadi pemain utama, dan Kementerian Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) bersemangat untuk menyelamatkan diri; dan bagaimana Bank Rakyat China akan bertindak balas apabila masalah kecairan yang sama muncul di pasaran modal, yang masih penuh dengan ketidakpastian bagi institusi kewangan dan pelabur, yang menghalang pelepasan faedah, dan juga memberi kesan kepada kecekapan pasaran kewangan;
Oleh kerana China kini berada dalam tempoh peralihan dari ekonomi perancangan ke ekonomi pasaran, sistem ekonomi pasaran belum sepenuhnya ditubuhkan, apalagi sempurna, sistem kewangan sebagai kawasan reformasi sistem ekonomi yang mendalam, lebih-lebih lagi berada di peringkat yang tidak maju, di China, terdapat banyak peluang pilihan. Pilihan adalah definisi untuk memanfaatkan sistem harga yang tidak sempurna di pasaran, untuk mendapatkan keuntungan melalui pembelian dan penjualan. Aktiviti pilihan pada dasarnya adalah alat untuk tadbir pasaran. Kecekapan mekanisme pasaran dijamin oleh aktiviti pelupusan, oleh itu, dapat dianggap bahawa tahap pemasaran ekonomi dapat diukur dengan berapa banyak peluang pelupusan yang ada di pasaran itu dan berapa lama peluang pelupusan bertahan. Lebih banyak peluang pelupusan, semakin lama peluang pelupusan yang sama berlangsung, menunjukkan tahap pemasaran yang lebih rendah. Dalam pasaran yang sangat berkesan, tidak akan ada peluang pelupusan yang menguntungkan, dan keberkesanan pasaran dan peluang tanpa pelupusan adalah sama dalam beberapa erti. Oleh kerana pelaksanaan tindakan pilihan di pasaran kewangan adalah sangat mudah dan cepat berbanding pasaran lain. Ini menjadikan pasaran kewangan agak berkesan berbanding pasaran lain. Peluang pilihan di pasaran kewangan sentiasa bersifat sementara, dan apabila peluang pilihan ada, pelabur akan segera melaksanakan pilihan dan menjadikan pasaran kembali ke keseimbangan peluang tidak. Oleh itu, keseimbangan pilihan tidak digunakan untuk penetapan harga produk kewangan, iaitu harga yang wajar produk kewangan di pasaran adalah harga yang menjadikan pasaran tidak ada peluang pilihan tanpa risiko, iaitu prinsip penetapan harga pilihan tidak ada risiko atau hanya dikenali sebagai prinsip penetapan harga tidak ada pilihan. Prinsip penetapan harga tanpa pertaruhan memerlukan aktiviti pertaruhan dilakukan dalam keadaan bebas risiko. Walau bagaimanapun, dalam aktiviti dagangan sebenar, aktiviti pertaruhan risiko sifar adalah agak jarang berlaku. Oleh itu, peniaga sebenar sering tidak meminta risiko sifar dalam perdagangan pertaruhan, dan sebahagian besar aktiviti pertaruhan adalah keuntungan yang berisiko. Sebagai satu teori kewangan, ia mempunyai banyak hipotesis, termasuk kebolehcapaian tanpa syarat ke atas jumlah wang yang tidak terhad untuk membina kedudukan dua hala dengan saling menebus tanpa memerlukan wang, kos wang adalah kadar faedah yang tidak berisiko, produk kewangan yang mempunyai penyebaran aliran tunai yang sama mempunyai harga yang sama. Tetapi, seperti yang telah disebutkan sebelumnya, keberkesanan pasaran atau aliran tunai yang sama mempunyai harga yang sama adalah hasil keseimbangan yang dihasilkan oleh aktiviti pelestarian, dan dalam teori penetapan harga yang tidak mempunyai pelestarian, ia juga merupakan premis teori yang disalin secara linear, di mana terdapat teori lingkaran logik. Keuntungan dalam pengertian kejuruteraan kewangan adalah satu amalan dan bukan satu teori. Kita mesti mengambil kira sepenuhnya syarat-syarat yang ditetapkan oleh hipotesis ini. Dalam amalan, kegagalan hipotesis ini menyebabkan banyak kegagalan keuntungan yang tidak dijangka. Di sisi lain, jika kajian mengenai kesesuaian syarat-syarat hipotesis ini dilakukan, prinsip-prinsip kejuruteraan kewangan dapat digunakan untuk memanfaatkan peluang keuntungan baru yang terbentuk tanpa syarat hipotesis ini. Sistem kewangan China yang paling besar mengehadkan sikap pelanggannya adalah dengan mendapatkan dana kos rendah dan membina kedudukan. Dalam kes wang monopoli bank komersial, keputusan pelaburan bank komersial sebenarnya mendominasi harga produk pendapatan tetap di pasaran modal, yang menyebabkan pasaran produk pendapatan tetap sering muncul dengan kecenderungan pelaburan, dan pelabur lain dipaksa untuk bertindak mengikut komando bank komersial. Pelanggannya yang mempunyai pandangan yang berbeza mengenai pergerakan pasaran daripada bank komersial atau pelabur utama tidak dapat membina kedudukan sama sekali. Ini paling jelas ditunjukkan dalam pinjaman persendirian kecil dan menengah.
Dibaharui oleh:Pautan