Tiền mã hóa là một loại tài sản mới, và các nhà nghiên cứu chỉ mới bắt đầu hiểu rõ hơn về các lực lượng cơ bản đằng sau sự biến động giá của nó. Một bài nghiên cứu mới cho thấy giá của Bitcoin có thể được mô hình hóa bằng định luật Metcalfe. Tính năng này của Bitcoin (và các loại tiền mã hóa khác) rất giống với Facebook, vì giá trị của chúng phụ thuộc vào số lượng người dùng hoạt động và quy mô của mạng lưới.

Tóm tắt:

Chúng tôi cho thấy bằng ví dụ rằng giá dài hạn của Bitcoin không phải là ngẫu nhiên, có thể được mô hình hóa như một hàm tăng trưởng theo thời gian của số lượng người dùng n. Sử dụng dữ liệu quan sát của Facebook và Bitcoin, chúng tôi đã suy ra mối quan hệ giữa giá, số lượng người dùng và thời gian, và cho thấy giá trị thị trường thu được có thể tuân theo hàm tăng trưởng sigmoid Gompertz. Chức năng này đã được sử dụng trong lịch sử để mô tả sự phát triển của các sinh vật như vi khuẩn, khối u và virus, có thể có một số ứng dụng trong kinh tế học mạng. Chúng tôi kết luận rằng tỷ lệ tăng trưởng dài hạn của người dùng có ảnh hưởng đáng kể đến giá dài hạn của Bitcoin.

Những trích dẫn đáng chú ý trong các bài báo nghiên cứu học thuật:

Bài viết này đưa ra một giải thích đơn giản về sự hình thành giá trong hệ sinh thái tiền điện tử mới nổi và thường bị hiểu lầm. Với Bitcoin, chúng tôi cung cấp bằng chứng kinh nghiệm thuyết phục rằng sự hình thành giá không phải là kết quả ngẫu nhiên của đầu tư cảm xúc, mà dựa trên các nguyên tắc kinh tế giá trị mới được công nhận gần đây: kinh tế mạng.

Việc kiểm tra giá Bitcoin cung cấp một số quan sát thú vị, trực tiếp bác bỏ huyền thoại rằng giá trị của đồng xu là một bí ẩn. Thứ nhất, như những người ủng hộ từ lâu đã tuyên bố, giá trị của một loại tiền tệ chủ yếu phụ thuộc vào việc sử dụng và chấp nhận tiền tệ đó. Giả thuyết này đã được chứng minh và, khi kiểm tra thô sơ, mối quan hệ giữa giá Bitcoin và các hoạt động liên quan đến mạng lưới thanh toán Bitcoin cũng rất rõ ràng. Cụ thể, sự thay đổi giá thường có liên quan cao đến số lượng ví, địa chỉ hoạt động, địa chỉ duy nhất và hoạt động giao dịch.

Định luật Metcalfe dựa trên một thuật ngữ toán học mô tả các kết nối giữa n người dùng. Do đó, giá trị mạng V là một hàm của số lượng người dùng n. Cơ sở toán học của định luật Metcalfe dựa trên kết nối cặp (ví dụ: điện thoại). Nếu có bốn người trong mạng sử dụng điện thoại, có thể có tổng cộng 3 + 2 + 1 = 6 kết nối.

Facebook rất phù hợp để so sánh với Bitcoin. Mỗi chuỗi dữ liệu có độ dài gần như giống nhau (khoảng 10 năm). Cả hai đều khá sáng tạo, mặc dù không hoàn toàn nguyên bản (Digicash trước Bitcoin, MySpace trước Facebook). Rất ít cơ hội để thấy một loại tiền tệ hoặc tài sản khác được dần dần áp dụng theo thời gian.

Nhìn lại Hình 3, có ba ngoại lệ đáng chú ý, xu hướng giá Bitcoin lệch khỏi đường đối chiếu. Đây là những giai đoạn có ghi nhận về thao tác giá và cuối cùng đạt được sự cân bằng. Những đỉnh này thể hiện sự lệch giá không thể được giải thích bởi các yếu tố có liên quan đến người dùng.

Nếu n phát triển với tốc độ ổn định, thì log (n) là tuyến tính. Vì chúng ta thấy log (n) là không tuyến tính ở cả Facebook và Bitcoin (hình 7), n phát triển với tốc độ không ổn định, cho thấy sự chấp nhận ở các giai đoạn khác nhau. Mô hình tốc độ tăng trưởng tích lũy này đã tạo ra hàm hình chữ S (chức năng Gompertz) đã được sử dụng trong nhiều thập kỷ để mô phỏng nhiễm virus, tăng trưởng vi khuẩn, tăng trưởng khối u và phổ biến của điện thoại di động.[2018], ông đã sử dụng nó để mô phỏng hệ số tương quan của Metcalfe. Sử dụng dữ liệu hàng ngày của n tài khoản hoạt động đại diện, chúng tôi đã so sánh phương trình này với địa chỉ hoạt động trong Hình 7.

Trong một bài viết trên blog của mình, ông viết: