Đăng ký tham gia Thousand Groups War và nhận miễn phí: https://www.fmz.com/bbs-topic/6609

Hợp đồng vĩnh viễn và tỷ lệ tài trợ

Lúc đầu, chỉ có hợp đồng giao hàng trong thế giới tiền điện tử. Sau đó, BitMEX đã sáng tạo ra hợp đồng vĩnh viễn, trở nên rất phổ biến. Hiện nay, hầu hết các sàn giao dịch chính thống đều hỗ trợ hợp đồng vĩnh viễn.

Ngày giao hàng của hợp đồng giao hàng càng xa và giá cả biến động càng lớn thì độ lệch giữa giá hợp đồng và giá giao ngay sẽ càng lớn. Tuy nhiên, vào ngày giao hàng, hợp đồng sẽ được thanh toán cưỡng bức theo giá giao ngay, vì vậy giá cả sẽ luôn trở lại bình thường. Không giống như hợp đồng giao hàng được giao theo lịch trình, hợp đồng vĩnh viễn có thể được giữ vô thời hạn. Cần có một cơ chế để đảm bảo giá hợp đồng phù hợp với giá giao ngay, đó là cơ chế tỷ lệ tài trợ. Nếu giá tăng trong một khoảng thời gian và có nhiều người mua dài hạn, giá vĩnh viễn sẽ cao hơn giá giao ngay. Vào thời điểm này, tỷ lệ tài trợ thường là dương, nghĩa là bên mua dài hạn phải trả short party là một khoản phí dựa trên vị thế. Độ lệch của thị trường càng lớn thì tỷ lệ tài trợ càng cao. Càng cao thì mức chênh lệch càng có xu hướng giảm. Việc mua vào một hợp đồng vĩnh viễn tương đương với việc vay tiền và tăng đòn bẩy, và tiền phải trả chi phí sử dụng, vì vậy hầu hết thời gian lãi suất dương là 1%. Tỷ lệ tài trợ được tính sau mỗi 8 giờ, do đó giá vĩnh viễn thường rất gần với giá giao ngay.

Phân tích lợi nhuận chênh lệch giá

Tỷ lệ tài trợ là dương hầu hết thời gian. Nếu bạn bán khống hợp đồng vĩnh viễn và mua hợp đồng giao ngay và nắm giữ chúng trong thời gian dài, về mặt lý thuyết, bạn có thể nhận được lợi ích tỷ lệ tài trợ dương trong thời gian dài bất kể sự tăng giảm của đồng tiền giá. Dưới đây chúng tôi sẽ phân tích tính khả thi một cách chi tiết.

Binance cung cấp lịch sử tỷ lệ tài trợ: https://www.binance.com/cn/futures/funding-history/1. Sau đây là một số ví dụ:

Tỷ lệ phí trung bình cho các loại tiền tệ gần đây (tháng 3 năm 2021) là:

Có thể thấy mức phí trung bình của nhiều loại tiền tệ đều trên 0,15% (do thị trường tăng giá gần đây nên mức phí cao nhưng khó duy trì). Theo lợi nhuận gần đây, tỷ lệ lợi nhuận hàng ngày sẽ là 0,15%.*3 = 0,45%, không tính lãi kép, lãi suất hằng năm là 164%. Có tính đến việc phòng ngừa giao ngay, đòn bẩy gấp đôi của hợp đồng tương lai, cộng với các yếu tố bất lợi như lỗ mở, phí bảo hiểm và đóng vị thế, tỷ lệ hàng năm phải là 100%. Sự sụt giảm gần như không đáng kể. Ở những thị trường không tăng giá, tỷ lệ hàng năm cũng vào khoảng 20%.

Phân tích và tránh rủi ro

Tỷ lệ âm

Mức phí thấp nhất có thể thấp tới -0,75%. Nếu xảy ra một lần, khoản lỗ tương đương với lợi nhuận gấp 75 lần mức phí 1%. Mặc dù các loại tiền tệ có mức phí trung bình đã được sàng lọc, nhưng điều kiện thị trường bất ngờ là không thể tránh khỏi . Ngoài việc tránh các đồng tiền mới và đồng tiền quái vật, giải pháp quan trọng nhất là đa dạng hóa hoạt động phòng ngừa rủi ro của bạn. Nếu bạn phòng ngừa hơn 30 đồng tiền cùng một lúc, thì việc mất một đồng tiền sẽ chỉ chiếm một phần nhỏ. Ngoài ra, khi gặp phải tình huống này, bạn cần đóng vị thế trước, nhưng do phí xử lý và chi phí đóng, bạn không thể đóng vị thế khi gặp phải tỷ giá âm. Nói chung, bạn có thể đóng vị thế để tránh tỷ giá dưới -0,2%. Nhìn chung, khi tỷ lệ phí âm, giá vĩnh viễn thấp hơn giá giao ngay và phí bảo hiểm âm giúp có thể kiếm được lợi nhuận sau khi trừ đi phí xử lý.

Thay đổi cao cấp

Nhìn chung, tỷ lệ phí dương có nghĩa là hợp đồng tương lai vĩnh viễn có mức phí bảo hiểm cao hơn hợp đồng tương lai giao ngay. Nếu mức phí bảo hiểm cao, bạn có thể kiếm được một khoản lợi nhuận phí bảo hiểm nhất định. Tất nhiên, chiến lược này luôn giữ vị thế trong một thời gian dài, vì vậy phần này trong số lợi nhuận sẽ không được ăn. Hãy cẩn thận không mở vị thế ở mức phí bảo hiểm âm cao. Tất nhiên, về lâu dài, vấn đề thay đổi phí bảo hiểm có thể bị bỏ qua.

Rủi ro thanh lý hợp đồng

Do phòng ngừa đa dạng, phần rủi ro này nhỏ hơn nhiều. Lấy đòn bẩy vĩnh viễn 2x làm ví dụ, chỉ có khả năng xảy ra lệnh gọi ký quỹ trừ khi giá chung tăng 50% và do phòng ngừa giao ngay, không có mất mát vào thời điểm này. Bạn chỉ cần đóng vị thế và chuyển tiền, hoặc bạn có thể đảm bảo rằng mức ký quỹ có thể được tăng lên bất kỳ lúc nào. Đòn bẩy vĩnh viễn càng cao thì tỷ lệ sử dụng vốn càng cao và rủi ro thanh lý hợp đồng càng lớn.

Thị trường giá xuống dài hạn

Trong thị trường tăng giá, phí thường là dương và phí trung bình của nhiều đồng tiền có thể vượt quá 2% và đôi khi có mức phí rất cao. Nếu thị trường chuyển sang thị trường giá xuống dài hạn, lãi suất trung bình sẽ giảm và khả năng lãi suất âm lớn sẽ tăng lên, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận.

Ý tưởng cụ thể về chiến lược

1. Tự động lọc tiền tệ hoặc chỉ định tiền tệ theo cách thủ công. Bạn có thể tham khảo tỷ lệ tài trợ lịch sử và chỉ giao dịch khi vượt quá ngưỡng.
2. Lấy tỷ giá hiện tại. Khi vượt quá ngưỡng đã đặt, hãy bắt đầu đặt lệnh tương lai và lệnh giao ngay để phòng ngừa rủi ro cùng lúc để cố định một giá trị nhất định.
3. Nếu giá của một đồng tiền tăng quá nhiều, chiến lược có thể tự động đóng vị thế để tránh rủi ro liên tục quá mức.
4. Nếu mức phí của một loại tiền tệ nào đó quá thấp, bạn cần đóng vị thế của mình để tránh bị tính phí.
5. Chiến lược không yêu cầu tốc độ mở vị thế. Lệnh Iceberg được sử dụng cho cả vị thế mở và đóng để giảm tác động.

Tóm tắt

Chiến lược giữ phí có rủi ro tổng thể thấp, khả năng vốn lớn, tương đối ổn định và không mang lại lợi nhuận cao. Phù hợp với những người muốn đầu tư chênh lệch giá rủi ro thấp. Nếu bạn có tiền nhàn rỗi trên sàn giao dịch, bạn có thể cân nhắc áp dụng chiến lược này.