En 1996, el contrato de 608 con el Cinturón fue objeto de un escándalo de desempleo.
Segundo, el incidente con el futuro del arroz rojo y las judías en la bolsa de futuros de Guangdong
3o Incidente del 309 de la Bolsa de Maíz de Zhejiang en 2003
Cuatro, el caso 602 en Suzhou.
5o Incidente de sobrecarga de los futuros de arroz en la Bolsa de Commodities de Shanghai en 1994.
6o Incidente M506 del aceite de palma en Hainan, 1995.
7o. Incidente 9607 en la Bolsa de Comercio de Shanghai en el año 1996.
8o, la serie de incidencias en el almacén de soja de la Unión Soviética
9o Incidente del café F703 en el centro comercial chino de Hainan
El 10 de julio de 1995, la tormenta de maíz C511 en Dalian.
El 11 de noviembre, el acuerdo de soja verde de Zhejiang con 1.18" sorprendió a los futuros del mundo.
En el contrato R608 de 1996, la cigüeña de vulcanización de la isla de Pyongyang se había derivado de un mercado de vulcanización excesivamente agresivo, que se manifestó principalmente como una especulación de múltiples capitales para aprovechar los desastres naturales que se produjeron en los países productores de aluminio del sudeste asiático y en las principales zonas de producción de aluminio natural en el país.
A principios de 1997, en el contrato R703, varios mercados inversos elevaron el precio del mercado, lo que hizo que el inventario de aluminio natural en el depósito de la tienda central de Hainan comenzara a aumentar. Antes de que apareciera el mercado vacío del R708, el inventario registrado había alcanzado más de 40.000 toneladas.
La línea de fuego del R708 debería ser un repunte importante después de que el cielo de Tokio se estabilizara en 110 yenes / kg. Un gran grupo de especuladores nacionales querían tomar el caso del contrato R706, pero debido a la presión de la cabecera principal encabezada por los vendedores locales, junto con la falta de tiempo, tuvieron que abandonar el contrato con la entrada en el mercado de discos reales, además de no tener tiempo suficiente, y tuvieron que abandonar el contrato y impulsar el descenso de los precios.
En el mercado local, se importaron grandes cantidades de aluminio natural en el almacén de los comercios chinos, y afirmó que ya tenía más de 100,000 toneladas de pedidos de compra en efectivo, listos para ser entregados en el mercado real.
La mayoría de las empresas son grandes especuladores de Shanghai y la región del río Yangtze, que se preparan para expandiendo el mercado de Shanghai para atraer a pequeñas y medianas empresas minoristas. La guerra aérea se intensificó nuevamente a finales de junio y principios de julio, y las dos partes se enfrentaron entre 11200 y 11400 toneladas. El 4 de julio, la mayoría de las empresas sufrieron problemas repentinos y se desplomaron.
Los riesgos se han acumulado en los comerciantes y miembros de Hainan Central. El 26 y 27 de julio, el Consejo de la Bolsa continuó discutiendo el tema R708 y osciló entre los grandes propietarios de varios espacios. Debido a que no hubo ningún progreso en las negociaciones, el 30 de julio, la Bolsa dijo que aumentó gradualmente el monto de la garantía de tenencia de los compradores de R708 y, a partir del 30 de julio, prohibió la apertura de nuevos almacenes en los contratos de R708 excepto aquellos que habían sido aprobados por la Bolsa para entregar sus posiciones reales que aún no habían sido construidas.
Desde el 4 de agosto, con un bloqueo diario (el primer 3 días 400 ppm, el segundo 7 días 20 ppm) el 18 de agosto a 11,160 yuanes/día y el mantenimiento de 59728 cartas de mano. El proceso del caso R708 se prolongó durante varios meses. Mientras tanto, cientos de millones o incluso miles de millones de litigios económicos fueron procesados en los tribunales, y la SEC sancionó a un grupo de corredores de futuros y participantes en el mercado. El resultado directo del caso R708 fue: casi 20 puestos declarados en el mercado de múltiples almacenes; más de 20% de las multas de 29,864 manos pagadas por el 18 de agosto, con un total de aproximadamente 333 millones de dólares; más de 200 millones de dólares en pagos de compensación en el acuerdo de liquidación del 4 al 13 de agosto; más de 800 millones de yuanes en descuentos en el mercado de divisas, con un precio promedio de 1.16 trillones de yuanes; más de 800 millones de yuanes en el mercado de divisas, con un precio promedio de 1.400 millones de yuanes en el mercado de divis
Por lo tanto, el incidente R708 es un lujo que ha destruido gravemente las reglas del mercado de futuros y ha sido un fracaso.
Los contratos de arroz de la JFE de Guangdong atrajeron la participación activa de muchos especuladores y custodios de efectivo en un corto período de tiempo desde su lanzamiento en junio de 1995, y las transacciones fueron muy activas, pero un pequeño número de corredores y grandes especuladores intentaron manipular el mercado de arroz para obtener ganancias exorbitantes, lo que resultó en un drama de vacío más agresivo en una gran variedad de mercados.
Los motivos de la explosión y el pasado de Tommy
Desde el lanzamiento oficial de los futuros de arroz por parte de la JFCE el 12 de junio de 1995, los precios de los futuros de arroz se han disparado, de los cuales 9511 y 9601 son dos contratos, que comenzaron con 2640 y 2610 y aumentaron hasta 3063 y 3220 en julio. Las diferencias entre las partes son: muchas partes creen que, por un lado, las principales provincias productoras de arroz del país, Hunan, Hubei y Jiangxi, que sufrieron graves inundaciones en el verano, enfrentan una situación de reducción de la producción de arroz; y, por otro lado, hay problemas de impuesto sobre el valor añadido en las entregas de productos reales de arroz, por lo que se estima que el precio de los futuros de arroz es demasiado bajo.
A mediados de octubre, varios miembros de la compañía de servicios financieros del sur de la provincia de Guangdong, principalmente la Compañía de Corporación de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones de Corporaciones.
Tras el incidente, el 24 de octubre, el SEC emitió una notificación a los reguladores de futuros y a los intercambios de futuros de todo el país para exigir un mayor control de los riesgos del mercado de futuros, combatir con dureza los comportamientos manipuladores del mercado y tomar varias decisiones que tienen un gran impacto en el mercado en general:
Los intercambios de futuros deben controlar estrictamente el total de sus tenencias.
En el caso de los países en desarrollo, la prohibición de las transacciones T+0 se aplica a todos.
iii) No se podrá utilizar el arriendo de la hipoteca para el pago de la garantía de la transacción, excepto en las posiciones de cobertura de los paquetes;
4. Los organismos que no sean compañías de corretaje aprobadas por el SEC no podrán ejercer el cargo de agentes secundarios;
5. Las bolsas que no puedan prevenir eficazmente la manipulación por falta de regulación y que causan efectos adversos serán ordenadas a suspender su actividad hasta que se les retire su calificación de piloto.
Después de la publicación de la notificación, todas las partes del mercado reaccionaron con fuerza, y el consenso es que la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la notificación de la
Resumen y reflexión sobre el incidente de la Rioni
La contención de la especulación excesiva y el riesgo preventivo es fundamental para la estabilidad del mercado de futuros. Se puede ver a través del incidente de la arroz generalizada: el comportamiento de los miembros y de las empresas de corretaje en el mercado de futuros de nuestro país es extremadamente irregular, además de la existencia de monopolios masivos, manipulación del mercado, operaciones conjuntas graves, sobreposiciones, préstamos, posiciones, y otros graves delitos, así como la operación de transferencia, algunos de los agentes de corredores de futuros de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de corredores de
Desde el punto de vista de los problemas derivados del incidente de Tommy, es necesario fortalecer el estudio de las medidas de gestión de riesgos del mercado. En primer lugar, todos los niveles del mercado de futuros de China, incluidos los reguladores, los intercambios, los miembros y los inversores en general, necesitan un código de futuros de calibre para regular legalmente el comportamiento del mercado, garantizar sus derechos y definir sus obligaciones. Además, mejorar la gestión de riesgos del mercado de futuros, establecer un sistema de supervisión a nivel de los reguladores gubernamentales, los intercambios de futuros, las corredurías y los inversores, es fundamental para la estabilidad y el desarrollo del mercado de futuros, que incluye principalmente la vigilancia de riesgos dinámicos de los intercambios, mejorar el sistema de garantías, el sistema de liquidación diaria, el sistema de declaración de grandes clientes, el límite máximo de los miembros, el sistema de almacenamiento y la divulgación de información.
En segundo lugar, el arroz como gran variedad del mercado a plazo, debe desempeñar plenamente su función básica. El arroz como gran variedad que afecta a los medios de vida del país, su fluctuación de precios está determinada por las relaciones de oferta y mercado, al mismo tiempo que está influenciado por la política alimentaria macrorregulada del país. Los grandes especuladores que creen que el arroz es limitado y que sus fondos son ilimitados intentan manipular los precios en el mercado a plazo para obtener ganancias exorbitantes, y en conjunto lanzan una actitud agresiva, que finalmente fracasa inevitablemente.
Por otra parte, el incidente de la crisis de la arroz de la Unión General puede verse que los intercambios iniciados y activos de una variedad de futuros, no pueden basarse solo en la especulación de capital de algunos grandes operadores, y deben dedicarse a la construcción a largo plazo del mercado de futuros. En ocasiones, un pequeño número de grandes operadores en el mercado se volvieron contra todo el mercado de futuros, se volvieron contra todo el mercado de futuros, se volvieron contra todo el mercado de futuros, tomaron el impulso de algunos mercados activos, se unieron a los intercambios, se apoderaron de los precios del mercado, sus infracciones perjudicaron a los intereses de la mayoría de los inversores, perturbaron el orden del mercado de productos, y tuvieron un gran impacto negativo, lo que hizo que los operadores hablaran de los productos en efectivo.
Además, desde el punto de vista de todo el proceso del incidente, la gestión del riesgo y la autonomía de la industria de los futuros son clave para determinar su propio ascenso y declive. En el caso de la corneta, algunas de las unidades miembros, encabezadas por la corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de corneta de cor
Con el paso del tiempo, el contrato WT309 se retiró de nuestras pantallas de negociación el 22 de septiembre, pero su impacto no ha terminado, como si hubiera sucedido ayer.
Desde principios de 2003 hasta la fecha, el mercado de futuros de China ha prosperado, y los datos comerciales del mercado de futuros del primer semestre de este año publicados por la Asociación de la Industria de Futuros de China muestran que el volumen de operaciones de futuros de China en el primer semestre solo alcanzó los 12.189.335 millones de manos, con un volumen de transacciones de más de 4 billones de yuanes, más que el volumen de operaciones del año pasado. También es el año en que el comercio de futuros ha crecido más rápido en los últimos 6 años. Con esta velocidad de crecimiento, el volumen de operaciones de todo el año esperará superar los 10 billones de dólares del período dorado de 1995.
1) Los primeros signos de que la gerencia no es inconsciente
El 18 de julio, la Bolsa de Comercio de Zhejiang emitió una carta sobre el riesgo de la negociación de futuros de trigo, con un precio de 1495 yuanes, en la que decía: "Dado que el mes de entrega de los contratos WT309 y WS309 está cerca y el almacenamiento es grande, se espera que todos los miembros recuerden a los clientes que controlan los riesgos del mercado y guían a los clientes a participar activamente en las transacciones del mes de contrato a largo plazo. En ese momento, el almacenamiento era de 255,176 personas, con un almacén unilateral de hasta 127588 personas, el número de solicitudes de almacenamiento registradas en ese momento era de solo 125,26 dólares, el precio de los futuros era de 1495 dólares desde el almacén.
2) Los precios futuros de las empresas altas→ que provocan un aumento en los pedidos de compra→ muchos desistieron
La Bolsa de Mercancías de Zhejiang ha designado para entregar el boletín semanal de inventario de almacenes, que muestra el número de pedidos de trigo blanco y duro.
La variedad: trigo blanco duro de invierno Unidad:
Fecha Número de aumento y disminución esta semana Capacidad de almacenamiento sobrante
20 de junio de 2003 10734 431 14844
04 de julio de 2003 12210 666 9195
11 de julio de 2003 12757 547 8400
18 de julio de 2003 12526-231 3085
01 de agosto de 2003 11910 255 4400
15 de agosto de 2003 17276 2365 7745
22 de agosto de 2003 20476 3200 8597
29 de agosto de 2003 22327 1715 7399
05 de septiembre de 2003 26924 4597 13742
12 de septiembre de 2003 28553 1629 17210
19 de septiembre de 2003 37450 8897 18315
Desde la tabla anterior podemos ver que el número de listados publicados en la Bolsa de Comercio de Zhejiang el 28 de agosto muestra que los listados registrados de trigo son de 22327 unidades, un aumento de 1715 unidades con respecto a la semana anterior. Desde el punto de vista histórico, el número de listados comenzó a aumentar desde que entró en agosto, con un aumento total de 10,417 unidades en agosto. Se debe ver que el alto precio de los futuros de trigo es el motor de los grandes números registrados. WT309 de finales de marzo a mediados de agosto de este año, los precios han estado en la región oscilante de 1450-1500.
WT309 Contract en el trampolín de hasta 15 días de operaciones consecutivos, el consultor lanzó tres avisos de avisos de tres avisos de avisos de tres avisos de avisos de tres avisos de avisos de avisos a lo largo de todo el proceso de 309 Contract, siendo testigo de la oleada de WT309 Contract en todo el camino.
1) El contrato WT309 del 21 de agosto marcó el comienzo de la caída con la prohibición de abrir nuevos almacenes
El 21 de agosto, el precio del período 309 de trigo duro en el disco volvió a subir a los máximos anteriores a 1560. Para reducir el riesgo de negociación, el intercambio publicó el mediodía de ese día una norma que no permite que el contrato 309 de trigo duro abra nuevas posiciones, lo que da un primer palo a la cabeza, el precio del período de la tarde comienza a caer, el resto de los contratos de trigo duro del día se cerraron en el tope de caída, el 309 de trigo duro cayó incluso desde el comienzo del día.
2) el incidente de la alfombra y el uso inmediato, la lluvia jugada lo más posible para que la mayoría de las empresas se aprovechen de las fallas en las reglas de negociación para realizar operaciones especulativas, lo que expone sin duda, ((8.25) después de entrar en el tercer punto de caída, se declara que entró en una situación excepcional, pero no se ejecuta la reducción forzosa de la posición, sólo el día siguiente se ajusta la anchura del punto de caída a ± 2%, garantizando que la proporción de dinero se mantenga sin cambios del 30%).
La situación se desarrolló hasta que el 25 de agosto, la mentalidad de los principales supervalores fue expuesta, una idea desnuda que quería aprovechar las disposiciones del artículo 17 de la Ley de Control de Riesgos de Mercado en los detalles de las operaciones para realizar una salida de la desventaja para lograr el objetivo de la ganancia general. La regla del artículo 17 dice: si el tercer día de operaciones consecutivo se presenta un mercado unilateral en la misma dirección, el intercambio realizará una reducción forzada después del cierre del mercado del tercer día de operaciones, es decir, el intercambio realizará una reducción forzosa de las acciones no completadas declaradas en la cotización de la línea de suspensión de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado, declarando que el precio de la línea de suspensión de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado de mercado
3) 7 días consecutivos de caída El consultorio impuso el aplazamiento forzoso en el contrato 309 de maíz duro
Después de siete días consecutivos de caída, el consorcio estableció un aplazamiento forzoso en el contrato de septiembre de trigo duro. En la notificación del 28 de agosto de 2003 (aplazamiento forzoso), el consorcio dijo claramente: para reducir el impacto del riesgo de entrega en el mercado, según lo dispuesto en el artículo 100 de las reglas de negociación, se decidió tomar medidas de aplazamiento forzoso en el contrato WT309 después del cierre del mercado el 29 de agosto, según lo dispuesto en la resolución del Consejo del 28 de agosto. El método de operación específico es el siguiente: el número de aplazamientos se calcula en unidades de codificación de operaciones de los inversores, el número de aplazamientos necesarios para un inversor es el número total de aplazamientos en el contrato de WT309 después del cierre del mercado el 28 de agosto, menos el número total de aplazamientos, el volumen de almacenamiento y el volumen total de envíos que el inversor tenía antes de ese día.
Bajo el efecto de este documento, el 29 de agosto, el aire libre se liquidó por sí mismo con 22 528 personas, los futuros se transfirieron a 5686 personas, y el mercado forzó el equilibrio de 865 personas. Hasta ahora, el contrato WT309 cayó de 1560 a 1332 dólares en los siete días de negociación del 21 al 29.
4) Convocar la quinta reunión interina de los Consultores para resolver el riesgo de cesión del contrato WT309 y determinar el modo en que se tratará el contrato WT309 en el marco de una "camada reducida".
El 30 de agosto, con el fin de reducir aún más el riesgo de entrega de contratos WT309, la Bolsa de Comercio de Zhejiang convocó la quinta reunión provisional del Consejo de Administración, a propuesta del Ministerio de Futuros de la SEC. La reunión propuso la idea básica de "regulación legal, consideración general, transición estable y protección de los intereses de los inversores". Además, se recomendó la aplicación de liquidación forzosa de los almacenes virtuales que mantienen contratos WT309 de acuerdo con la resolución del Consejo; contactar a las empresas de alimentos para digerir las listas de almacenes; alentar el uso del método de transferencia de efectivo de futuros; proporcionar un servicio de calidad al recibir el depósito único de WT309; brindar apoyo a los almacenes que venden el depósito único de efectivo; cuando se entregan almacenes vacíos, se requiere un recibo de impuestos por valor agregado, hacer que se traten las regulaciones legales, etc.
Después de la discusión, la reunión finalmente decidió que el contrato WT309 entró en el mes de entrega y el panel de suspensión se ajustó a un ± 1% por día; después del cierre del mercado el último día de negociación, se realizó una entrega combinada de una sola vez. Es decir, el comunicado de consulta del consultorio publicado el 31 de agosto [2003] No. 71 ((Precio de ajuste, entrega combinada) ] informó al consultorio sobre el contenido principal del panel, por lo que el contrato WT309 se procesó en forma de "tabla reducida" después de entrar en el mes de entrega.
WT309 finalmente se retiró de la escena histórica para romper el estancamiento y salir a la luz.
El departamento de liquidación de los comercios publicó una carta de recomendación sobre la entrega del contrato WT309 el 9 de septiembre de 1999; en la carta de notificación se lee: las unidades miembros, de acuerdo con la decisión de la reunión del Consejo del 30 de agosto, el contrato WT309 se llevó a cabo una entrega única después del cierre del mercado el 22 de septiembre de 2003. El 22 de septiembre, las partes compradoras y vendedoras pudieron presentar una solicitud de entrega en el escritorio en el momento de la transacción, de acuerdo con el principio de asignación establecido en las reglas de entrega del Mercado de Mercancías de Zhejiang, y se realizó una asignación única después del cierre del mercado; el 23 de septiembre, recibieron una notificación de entrega, y las partes compradoras prepararon el depósito y la entrega; el 24 de septiembre, antes de las 9:00 a.m., los compradores debían asignar el cargo adeudado a la cuenta del comercio, y los vendedores debían presentar el depósito estándar del depósito con el certificado de entrega del depósito al departamento de transacciones.
La soja roja es un cereal pequeño con alto contenido de proteínas, bajo contenido de grasa y nutrientes, con un área de cultivo relativamente pequeña en el mundo. China es el país con mayor superficie y mayor producción de soja roja en el mundo, generalmente con una producción anual de 300.000 a 40.000 toneladas, una parte considerable de las cuales se exporta a Japón, Corea del Sur y países del sudeste asiático. Japón es el mayor consumidor de soja roja del mundo, con un consumo anual de alrededor de 100.000 a 120.000 toneladas, mientras que su producción anual es de solo 60.000 a 90.000 toneladas.
La producción de frijoles rojos está muy influenciada por las condiciones naturales, el cambio climático y la demanda en los mercados nacionales y extranjeros, y sus precios también fluctúan con mayor frecuencia. Japón fue el primer país en el mundo en introducir los contratos de futuros de frijoles rojos a principios de los años 50. Después de casi medio siglo de transformación, complemento y perfeccionamiento, los contratos de futuros de frijoles rojos de la Bolsa de Cereales de Tokio se han convertido en la variedad de mercado de frijoles rojos más influyente en el mundo actual.
China también ha estado explorando continuamente desde los años 90 cómo utilizar los futuros de soja roja para la producción y distribución de servicios, con ocho intercambios lanzados en Pekín, Shanghai, Dalian, Changchun y Hainan, entre los cuales los intercambios de soja roja son los más activos en Tianjin Union Exchange y Su Exchange.
Tientsin Red fue listado poco después de que el precio cayó gradualmente, desde 5600 yuan/tonelada, cayó a 3680 yuan/tonelada de 503 contratos. Después de la entrada en el mercado de 507 contratos, el precio del plazo cayó debido a la continua depresión del mercado de efectivo. Cuando su precio cayó a 3800 yuan/tonelada aproximadamente, la multinacional de una parte compró mucho efectivo en el mercado de efectivo, y por otra parte, en la baja absorción de los fondos, y se elevó gradualmente el precio. Con la incorporación de capital del mercado, a partir de mediados de mayo, el volumen de negocios de 507 contratos, el volumen de almacenamiento comenzó a ser grande.
En junio de 1995 y enero de 1996, los futuros de frijoles rojos de Suzhou se ubicaron más tarde.
El 1 de junio de 1995, la Bolsa de Commodities de Suzhou lanzó oficialmente la negociación de los futuros de frijoles rojos, cuyo símbolo comercial es el frijoles rojos secundarios. Debido a la caída del mercado de frijoles en efectivo, los contratos de la serie de frijoles rojos 1995 se enfrentan a una gran presión en el mercado real, y el inventario de almacenamiento sigue aumentando, lo que hace que los precios de la serie sean innovadores y bajos, 9511 había creado un bajo precio de 1,640 yuanes / tonelada. La caída del precio del precio del precio del precio del precio del producto y la disminución de la producción de frijoles rojos en 1995 impulsaron ganancias, lo que provocó que muchos de los fondos ingresaran al mercado.
El 8 de enero de 1996, el SEC consideró que el contrato y las reglas de negociación de Suzhou Red Bean no eran perfectas y exigió que todos los contratos de tenencia redujeran sus posiciones y no abrieran contratos a largo plazo después de 9608. El 9 y 10 de enero, la apertura de Suzhou Red Bean no se detuvo de inmediato, lo que puso en riesgo una explosión y grandes pérdidas en varias posiciones de almacenes altos. Después de que Suzhou introdujo una serie de medidas de estabilización forzosa, el precio de vencimiento se reajustó significativamente. El 8 de marzo, el SEC emitió una notificación para detener la negociación de contratos a largo plazo de Suzhou Red Bean.
El comercio de futuros de arroz era muy activo debido a su base de efectivo desarrollada, el gran volumen de circulación del mercado y ocupaba un lugar importante en el mercado de futuros de alimentos tempranos. Después del incidente del arroz de Shanghai en 1994, los reguladores suspendieron el comercio de futuros de arroz. Hasta el día de hoy, muchos expertos en la industria siempre mencionan el arroz cuando hablan de la reanudación y el desarrollo de grandes variedades de comercio de futuros.
Causas y pasado del incidente
El comercio de futuros de arroz se inició por primera vez el 30 de junio de 1993 por el Shanghai Grain and Commodity Exchange y se suspendió a finales de octubre de 1994, cuando los precios aumentaron significativamente en tres ocasiones: primero, en el cuarto trimestre de 1993, el precio del arroz se elevó de 1,400 yuanes/tonelada a 1,660 yuanes/tonelada, impulsado por la fuerte subida de los precios del arroz en el sur; segundo, después de la Fiesta de la Primavera de 1994, bajo el impacto del aumento significativo de los precios de compra de alimentos por parte del Estado, de 1900 yuanes/tonelada a 2200 yuanes/tonelada; y tercero, a finales de junio y finales de agosto de 1994, debido al efecto psicológico de la reducción de la producción prevista por el desastre de la sequía en el norte de Nanjing, el precio del arroz se elevó de 2050 yuanes/tonelada a 2300 yuanes/tonelada.
A principios de julio, el comercio de futuros de arroz en la bolsa de Shanghai apareció en una situación de enfrentamiento. La parte aérea cree que: el estado está llevando a cabo un control macroeconómico, fortaleciendo la gestión de los alimentos, y la introducción de una política de estabilización de los precios de los alimentos llevará a la caída de los precios del arroz; mientras que la parte aérea cree que: desde el comienzo del verano, la región principal productora de alimentos en el país ha sufrido un desastre de sequía, y habrá una situación de escasez de alimentos, y entonces el precio del arroz en Shanghai ha alcanzado los 2000 yuanes / tonelada, muy cerca del precio del futuro.
El 5 de julio, la bolsa tomó una decisión de cierre técnico y introdujo medidas de restricción de posiciones.
El 13 de julio, la Bolsa de Comercio de Shanghai lanzó una serie de medidas para resolver los problemas relacionados con la negociación de futuros de arroz en la Bolsa de Comercio de Comercio de Shanghai, incluidos: convocar una reunión de miembros para exigir que las partes contratantes reduzcan el 1/3 de sus existencias antes del 14 de julio; después de que los miembros mencionados reduzcan sus existencias, no deben aumentar las existencias en esa parte; los nuevos clientes no están autorizados a negociar futuros de arroz; el aporte de arroz en diciembre se redujo del 15% al 1%; los intercambios deben fortalecer la gestión interna, etc.
A raíz de esto, los precios cayeron significativamente, con los contratos de 9412 y 9503 cayendo de 2250 y 2280 yuanes por tonelada a los mínimos de 2180 y 2208 yuanes por tonelada respectivamente.
Quien sabe, en agosto, debido a la gravedad del desastre en el sur y el norte y al alto límite de precios de arroz en el mercado de alimentos de Shanghai, varias partes volvieron a lanzar una ofensiva, y después de la recuperación de la pérdida de tierras, los contratos de 9503 aumentaron de 100 yuanes / tonelada desde su punto más bajo, llegando a alrededor de 2400 yuanes / tonelada a principios de septiembre.
El 3 de septiembre, los departamentos competentes, entre ellos la Comisión Nacional de Cálculo, se reunieron en Beijing para organizar una reunión sobre la estabilización del mercado de alimentos y el trabajo para reducir los precios del petróleo.
El 6 de septiembre, el liderazgo del Consejo de Estado en la reunión de trabajo para fortalecer la gestión de los precios de los alimentos en todo el país, enfatizó que la contención de la inflación es la prioridad de trabajo actual.
Antes de la apertura de la mañana del 13 de septiembre, la Bolsa de Comercio de Shanghai emitió un anuncio en el que se decretó la reducción del límite de los contratos de arroz a 10 dólares y se eliminó el precio máximo. El interés fue estimulado por esto, y los precios de los contratos de arroz subieron los 10 dólares en los siguientes días de negociación.
El 22 de octubre, la Oficina del Estado envió una petición a la Comisión de Valores para suspender las operaciones de los futuros de arroz y aceite de soja y reforzar aún más la regulación de los mercados de futuros. Los rumores se confirmaron y la operación de arroz cerró en silencio después de cerrar con 9,412 contratos de 5,990 personas y 2,541 yuanes por tonelada.
Resumen y reflexiones sobre el incidente de Shanghai Rice
Desde el punto de vista de las bolsas, el funcionamiento del mercado de futuros era muy irregular; desde el punto de vista de las bolsas, el sistema de reglas existente no se podía aplicar estrictamente, los infractores no recibían sanciones y los instigadores no podían ser procesados en el momento oportuno; la serie de documentos y medidas que se establecieron cuando surgió el riesgo del mercado eran difíciles de reflejar la imparcialidad y la ciencia; el número de miembros de la bolsa de Shanghai era pequeño y la estructura de los miembros no era razonable. Desde el punto de vista de las compañías de corretaje, la irregularidad se manifestó en tres aspectos: primero, existía una búsqueda parcial de desarrollar el número de clientes y el volumen de transacciones; segundo, separar a la empresa y a los agentes en el proceso de transacción; tercero, algunos de los clientes de las grandes empresas de gestión se unieron al mercado, manipularon el mercado y se aprovecharon de los beneficios. Algunos clientes, debido a la falta de una comprensión suficiente del mercado de futuros, no podían seguir a ciegas los intereses y las pér
2. el incidente de la variedad no es un problema de la variedad misma. El arroz, como producto agrícola de gran consumo de la vida cotidiana de la nación, inevitablemente está influenciado por las políticas macrorreguladas por el estado, pero su precio está fundamentalmente determinado por la relación de la oferta y el mercado, la creencia de que la subida del precio del arroz a futuro ha provocado un aumento considerable de los precios del mercado real es unilateral.
Como gran alimento, el comercio de futuros de arroz atrajo a muchos productores y operadores, lo que permitió que los precios a largo plazo del arroz se manifestaran más plenamente. Además, el arroz tiene una alta circulación, una gran volatilidad de precios y una demanda objetiva de cobertura a gran escala. Debido a la gran tamaño del mercado de futuros de arroz, muchos inversionistas, el precio es razonable.
La falta de continuidad, imparcialidad y ciencia en el sistema de reglas de los intercambios afectó a la confianza de los inversores en la participación y obstaculizó el funcionamiento normal del mercado. En ese momento, cuando el precio del arroz a plazo en el que se encuentra la bolsa de alimentos de Shanghai subió significativamente, se introdujeron medidas concretas, incluidas reducciones de plazos limitadas en los mercados de arroz, prohibición temporal de los nuevos clientes para negociar futuros de arroz, etc. Luego, se estableció un límite máximo en el precio del arroz a plazo para reducir el precio del arroz a un cierto nivel en el corto plazo. Sin embargo, a mediados de septiembre de 1994, cuando la política de precios del arroz a plazo en Shanghai se vio afectada por la caída, la bolsa de alimentos eliminó nuevamente el límite máximo y redujo el plato de suspensión del arroz a 10 dólares, lo que provocó que el precio del arroz a plazo de arroz volviera a subir de manera rápida.
Otra lección que se puede deducir de la historia de los futuros de arroz es que, ya sea la negación unilateral de la función del mercado de futuros o la exageración subjetiva de la función del mercado de futuros de productos, afectará al desarrollo saludable de una variedad de futuros en sí misma, incluso con el riesgo de destruirla, mientras que frustra la confianza de todos los sectores de la industria de futuros, lo que es perjudicial para la construcción y el desarrollo estable del mercado de futuros de arroz en China. Se ha demostrado que, a medida que la actividad de los futuros de arroz se vuelve más activa, la capacidad del mercado es cada vez mayor, y que los movimientos de los precios de los futuros, además de los llamados de retorno a corto plazo influenciados por la política, se producen la mayor parte del tiempo por la contradicción de la oferta del mercado.
El aceite de palma, una gran variedad lanzada temprano en el mercado interno, fue objeto de un gran escándalo en el mercado de futuros, atrayendo a un gran número de especuladores y custodios de paquetes, con una capacidad de mercado considerable. Sin embargo, debido a la especulación excesiva y la falta de regulación en los contratos M506, la confianza de los inversores se vio gravemente afectada, lo que provocó que la variedad de aceite de palma tuviera cada vez menos participantes después de este incidente, hasta que finalmente se retiró del mercado de futuros.
Causas y trascendencia del M506
Este es un caso típico de la extinción de especies debido a la especulación excesiva y la falta de regulación.
1, El mercado de aceite de palma en el mercado interno y extranjero en los primeros años, debido al desequilibrio de la oferta, la producción mundial de aceite vegetal disminuyó, mientras que la demanda se mantuvo sólida durante el mismo período, lo que provocó un aumento constante en los precios del aceite de palma. Sin embargo, en 1995, el mercado de aceite de palma en el mercado interno y extranjero experimentó cambios significativos, y los precios del aceite de palma comenzaron a caer gradualmente después de haber alcanzado su punto máximo.
Causas de la confrontación del contrato M506: en el primer trimestre de 1995, el precio del aceite de palma de Hainan ha estado por encima de los 9300 yuanes por tonelada, pero en el contrato M506, el campo de especuladores del mercado todavía quería sacar el precio del contrato con la fuerza financiera.
3, Tendencia y resultado final del mercado de contratos M506: después de marzo de 1995, la intensa competencia por el espacio excedentario aumentó drásticamente el volumen de transacciones y el volumen de tenencia de contratos M506, que alcanzó un máximo histórico de 47944 personas el 28 de marzo. Al mismo tiempo, las autoridades competentes dieron a conocer que la regulación de futuros debe estar estrechamente relacionada con la contención de la inflación, la contención de la especulación excesiva, el aumento de la intensidad de la regulación y la promoción de un desarrollo saludable del mercado de futuros.
En abril de 2005, el precio de los futuros cayó de 9500 a 7500 en una línea de caídas continuas. Y en ese momento, los comerciantes de Hainan y China aplicaron la restricción de la barrera de la barrera de la barrera de los contratos de aceite de palma totalmente abiertos, lo que permitió al mercado buscar precios en movimientos absolutamente libres.
Reflexiones sobre el M506
El proceso de salida del mercado de futuros del aceite de palma, después de haber sido objeto de una explosión de rumores, una gran cantidad de especulaciones, riesgos y transacciones en blanco, es un proceso alucinante. Muchas experiencias y lecciones se pueden aprender tanto del diseño de los contratos de esta variedad como de la intensidad de la regulación del mercado.
El aceite de palma es un producto básico en todo el mundo, tanto en producción como en consumo, y su producción y exportación representan el primero en el mundo de aceite vegetal. Pero en nuestro país, solo la isla de Hainan tiene una capacidad muy limitada para cultivar aceite de palma y refinarlo, y la demanda es básicamente totalmente dependiente de las importaciones. Nuestro consumo depende principalmente de las importaciones de los países del sudeste asiático, y el aceite de palma de los países del sudeste asiático como su importante producto de exportación, debido a los grandes cambios en las políticas industriales en los últimos años, al mismo tiempo que se ven afectados por la demanda internacional, los desastres naturales, la producción, el inventario, etc., lo que provoca una gran volatilidad de precios.
2, el sistema de entrega imperfecto es un factor importante en el desgaste del mercado de variedades de aceite de palma. El sistema de entrega laxo de los comercios chinos hace que el mercado de futuros de aceite de palma sea similar al mercado de efectivo. En el mercado internacional, los precios del aceite de palma cayeron de forma lineal después de 1995, y el mercado de futuros fue mucho más alto que el mercado internacional debido a la intervención de capitales principales especulativos.
3. el exceso de especulación también fue una de las principales causas del incidente M506 del aceite de palma. En 1995, el mercado de futuros doméstico estaba en su apogeo, y el funcionamiento irregular del mercado creó un grupo de especuladores locos. Se separaron por completo de las leyes básicas del mercado de futuros con métodos de operación irracionales, creyendo que el capital era un factor de precio del mercado a la izquierda y derecha, ignorando completamente la tendencia básica del mercado de aceite de palma al contado, persiguiendo a ciegas, intentando ganar y obtener ganancias exorbitantes mediante el aumento del precio, la fuerza aérea.
La falta de regulación de los mercados de futuros y el tratamiento inadecuado de los incidentes. Cuando M506 pasó de los altos de más de 9500 a alrededor de 7500 en una caída continua, los intercambios no tomaron medidas activas de reducción de las posiciones para coordinar las contradicciones agudas de los dos lados de la mayoría de los vacíos, sino que tomaron medidas de liberación total de los límites de la plataforma de suspensión de los contratos de aceite de palma, dejando el mercado completamente fuera de control. Desde el punto de vista de la ley del retorno del precio al valor del mercado, esto no es bueno, pero para un mercado con una gran cantidad de posiciones en proceso de caída, sin apoyo de confianza, esta medida de urgencia se muestra demasiado frenética y precaria.
El incidente M506 no solo tuvo un impacto negativo en la tendencia del mercado de aceite de palma en Hainan, sino también en el mercado de futuros nacional en general, y sus lecciones deben ser recordadas.
El 13 de junio de 1996, la Bolsa de Comercio de Shanghai, para controlar el riesgo del contrato de la placa combinada 9607, decidió establecer un equilibrio de acuerdo obligatorio sobre el contrato y retirar las cartas con anticipación, sin realizar una entrega física. Finalmente, el vacío se liquidó a 44.20 yuanes / pieza y la mayoría a 45.20 yuanes / pieza. Los que no han experimentado esto no están exentos de dudas sobre esto.
Las causas y el pasado del incidente
El mercado de placas de aluminio de 1994 y 1995 se convirtió en el mayor punto caliente del mercado de futuros doméstico, con una gran cantidad de dinero caliente ganando. Los contratos de 9507 llegaron a su punto máximo, con precios iniciales de 40 yuanes por pieza, y subieron hasta los 62 yuanes por pieza. Los altos precios de las empresas entusiasmaron a los vendedores y importadores de placas de aluminio.
El contrato 9607 fue lanzado en este ambiente relativamente tranquilo. El 10 de diciembre de 1995, la Bolsa de Comercio de Shanghai lanzó el contrato 9607 y 9609. Debido a que el capital principal estaba concentrado en el tablero de aluminio y el tablero 9603 y 9605. Desde su lanzamiento hasta el 7 de marzo de 1996, el contrato 9607 estuvo bajo frío, y el precio de los futuros cayó gradualmente desde el precio de 45 yuanes / chán en el momento de su lanzamiento. El 7 de marzo, debido a rumores de que el tablero de aluminio nacional podría comenzar a ser entregado desde aproximadamente 9607.
Al llegar el 31 de mayo, el mercado de repente rumoreó que la cabecera principal tenía una gran cantidad de fondos en su cuenta, la cabecera principal también tuvo la oportunidad de aprovechar las posiciones de garantía para obtener solo el 5% de la garantía. El contrato de la placa 9607 cayó de forma arbitraria después de la apertura de 43.80 dólares / día, cayó rápidamente bajo la presión de la posición de equilibrio de la cabecera minorista, se rompió el equilibrio de dos meses, pero la cabecera principal no se asustó, y el volumen de valores se mantuvo por encima de 600.000 manos; el día siguiente de la apertura, la cabecera principal fue implacable, con el 55% de la garantía de valores, continuó liberando mucho, 9607 contratos cayeron de nuevo, el volumen de valores se expandió a 62.5 millones de manos; el 3 de junio comenzó, 9607 continuó expandiendo la cabecera principal; el 7 de junio, la cabecera inicial de la cabecera principal se rompió por 0.4 dólares / día, el precio de la cabec
当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，市场风险顿增。
El riesgo de la carencia en los contratos 9607 es muy grande y bastante concentrado. Se sabe que la carencia principal en los contratos 9607 estaba concentrada principalmente en manos de 6 miembros, con una carencia máxima de más de 590.000 manos en un solo lado, y que el riesgo era muy grande. Frente a los contratos 9607 que se estancaban a diario y a la tendencia en el aire inmediato, los intercambios tuvieron que intervenir para controlar el riesgo.
El resultado del pan 9607 fue que los mercados aliviaron hasta cierto punto la contradicción de un agravamiento acentuado de la escasez y controlaron eficazmente el riesgo, pero después de este descenso, el mercado del pan de colapso sufrió como una gran enfermedad, una gran lesión del clima, el volumen de transacción y el volumen de tenencia se contrajeron cada vez más.
Se puede decir que el 9607 fue un punto de inflexión en el mercado de placas de aleación doméstico, por lo que los futuros de placas de aleación dieron adiós al auge de los placas de aleación y se volvieron a un camino de silencio. Por lo tanto, no es un error culpar al 9607 como el culpable de que el mercado de placas de aleación se haya ido hacia el silencio.
Reflexión y resumen
El incidente del plato 9607, aunque se ha convertido en historia, nos enseña profundas lecciones. El incidente del plato 9607 no solo nos muestra el peligro de la especulación excesiva en el mercado, sino que también revela los defectos de los futuros de plato de aluminio en el país:
1. El uso de un método de restricción de la cantidad total de tenencias no tiene ningún efecto para frenar la especulación excesiva, sino que las principales instituciones utilizan las condiciones favorables de la restricción de las tenencias para aprovechar las posiciones y manipular deliberadamente el mercado. Se puede decir que la restricción de la cantidad total de tenencias es una de las principales razones que condujeron al incidente 9607.
2, la distribución del mercado no es razonable. Los dos intercambios de Shenzhen se encuentran en la misma zona, están muy cerca, y la competencia maligna entre los dos mercados es fácil de formar. Los dos intercambios, para sus propios intereses, compiten por la participación en el mercado, crean obstáculos en el mercado mediante el uso artificial de medios administrativos, lo que agrava la contradicción entre la interferencia administrativa y la libre competencia en el mercado.
3. el precio teórico de la placa de importación se desvía a largo plazo del precio real, lo que impide que los verdaderos corredores entren en el mercado, y los futuros de la placa de acoplamiento pierden su base de existencia y se convierten en una variedad puramente especulativa, que está destinada a tener problemas tarde o temprano.
Las lecciones de la tabla 9607 también son muy profundas. En la 9607, la gestión del riesgo de la bolsa se mostró muy pasiva y negativa. La tenencia de contratos 9607 ha permanecido alta por encima de la línea de límite de tenencia, y algunas unidades miembros tienen tenencias muy concentradas, lo que hace que los factores de riesgo no sean suficientemente considerados por la bolsa, lo que provoca accidentes de riesgo.
Algunos consejos para los contratos de paneles de jugo
A pesar de haber sufrido tantas variaciones, es una suerte que el tipo de futuros de paneles combinados pueda mantenerse después de que se ajuste la estructura del mercado de futuros. Para reducir el riesgo de que ocurran eventos similares y garantizar que los contratos de futuros de paneles combinados puedan desarrollarse de manera estable a largo plazo, el autor hace algunas sugerencias:
1. Cuando el operador de un contrato de futuros sea el centro de negociación, se adoptarán medidas preliminares y activas para prevenir accidentes de riesgo en caso de que se produzcan fluctuaciones anormales en los precios de un contrato;
2, ajustar la estructura de variedades. Con el rápido desarrollo de la industria nacional de placas de aluminio, el estatus de las placas de aluminio importadas ha sufrido un cambio fundamental, pasando de un estado dominante a un estado subordinado, los futuros diseñados originalmente sobre la base de placas de aluminio importadas ya no se ajustan a las necesidades del desarrollo del mercado, si no se cambia el valor de los futuros de placas de aluminio en el momento oportuno, el mercado de placas de aluminio de producción nacional, los futuros de placas de aluminio no tendrán un desarrollo a largo plazo;
3) Reorientar los precios de los placas de acoplamiento, corregir radicalmente la situación de inversiones de los futuros que se han formado durante mucho tiempo, y dar a los verdaderos aseguradores la oportunidad de ingresar al mercado de futuros, solo así el mercado de placas de acoplamiento podrá desempeñar realmente su función básica, y los contratos de placas de acoplamiento serán vitales;
Los años de historia de operaciones demuestran que los futuros de placas de acoplamiento son una buena variedad de futuros, aunque hubo silencio durante el período, siempre y cuando la industria participe activamente, los futuros de placas de acoplamiento finalmente tendrán un momento para volver a subir.
Desde el 21 de agosto de 1995, cuando la JSE lanzó el comercio de contratos estándar de soja, hasta el ajuste de la estructura de la bolsa de futuros de 1998, durante tres años completos. En estos tres años, la JSE realizó tres operaciones de forzamiento en un corto período de tiempo.
9601 Contrato forzado
El momento oportuno para el lanzamiento de los contratos de soja de la Unión Guaraní era el momento en que el país suspendió el comercio de variedades de futuros como bonos estatales, azúcar y petróleo, y una gran cantidad de capital turístico estaba buscando nuevas inversiones, y los contratos de soja de la Unión Guaraní se vieron atraídos por estos fondos una vez que se lanzaron. A principios de noviembre de 1995, el evento de la creación de la moneda china impulsó a Shenzhen la variedad de arroz de soja más activa de la Unión Guaraní, que naturalmente se convirtió en el punto de búsqueda de la gran cantidad de dinero que estaba depositado en la Unión Guaraní en ese momento.
La Unión General de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas de Fábricas
A finales de octubre y comienzos de noviembre de 1995, los principales operadores comenzaron a absorber chips en el área de 2350-2450 yuanes/tonelada, y con la creciente actividad de las transacciones y la expansión del volumen de tenencia, la mayoría de los operadores fueron muy dinámicos con el viento, y los precios rápidamente subieron a 2700 yuanes/tonelada. En este momento, el ambiente especulativo de los 9601 contratos fue muy intenso, y el volumen de negociación incluso superó los 80 mil puestos. Ante la ofensiva de múltiples cabezas, los vacíos principales comenzaron a retroceder.