Satu, kasus kontrak 608 dan pembebasan lahan pada tahun 1996.
Kedua, kejadian berjangka beras merah dan kacang tanah di Guangdong Joint Futures Exchange
Kejadian 309 di Bursa Efek Tanjungpinang, 2003
Keempat, Kejadian 602 di Suzhou.
5. Kejadian kenaikan harga beras di bursa komoditas pangan Shanghai pada tahun 1994.
6 M506 Kejadian Minyak Sawit Hainan 1995
7, Kejadian 9607 di Bursa Komoditas Shanghai, 1996
Kekerasan di Gedung Putih
Kejadian kopi F703 di Hainan, Cina
10 Desember 1995: Bencana C511 di Dalian
Terjadi kejadian yang mengejutkan dunia futures, 11 Februari, saat kontrak kacang hijau di Zhejiang mengalami penurunan sebesar 1.18%.
Pada tahun 1996, kontrak R608 di Pulau Pinang telah menunjukkan bahwa pasar R708 sangat agresif, terutama karena banyak spekulasi untuk mengambil keuntungan dari bencana alam yang terjadi di negara-negara penghasil R608 di Asia Tenggara dan wilayah utama produksi R708 di dalam negeri.
Pada awal tahun 1997, pada kontrak R703, banyak pasar terbalik menarik harga pasar naik, sehingga persediaan natrium yang disimpan di gudang titik perdagangan Hainan Selatan mulai meningkat. Sebelum munculnya pasar kosong R708, persediaan terdaftar telah mencapai lebih dari 40.000 ton.
R708 seharusnya menjadi titik balik besar setelah Tokyo Swan stabil di 110 yen / kg. Banyak spekulator domestik yang ingin mengambil kesempatan untuk menulis artikel pada kontrak R706, tetapi karena tekanan utama yang dipimpin oleh pedagang lokal yang dipimpin oleh pasar real-time, ditambah dengan tidak cukup waktu, mereka harus meninggalkan kontrak dengan alasan masuk ke pasar, dan secara inisiatif mendobrak langit-langit. Oleh karena itu, harga renminbi jatuh secara keseluruhan, berhenti turun selama empat hari berturut-turut, dan mencapai tingkat rendah 9715 yen / ton. Tetapi banyak pemimpin di pasar tidak ingin gagal, membalikkan volume cadangan yang besar.
Sementara itu, pihaknya juga tidak menunjukkan kelemahan, dengan mengimpor sejumlah besar barang dagangan naturopati dari pasar langsung domestik ke gudang toko-toko di Cina, dan mengklaim telah menguasai lebih dari 100.000 ton pesanan barang dagangan langsung, siap untuk menerima pengiriman langsung.
Pada akhir Juni dan awal Juli, perang udara meningkat lagi, dan kedua belah pihak saling berhadapan antara 11200 dan 11400 yuan. Pada tanggal 4 Juli, banyak yang mengalami kesulitan tiba-tiba, dan secara praktis mencuci piringan. Setelah kontrak R708 turun menjadi 10790 yuan, banyak pihak secara paksa menaikkan, menutup hari itu hingga dihentikan, dan kemudian terus-menerus memajukan harga, dan menyandera hampir 230.000 tangan.
Risiko besar telah berkumpul pada pedagang dan beberapa anggota Hainan. Pada tanggal 26 dan 27 Juli, Dewan Bursa terus membahas masalah R708 dan bergulir di antara banyak rumah besar. Karena tidak ada kemajuan dalam negosiasi, pada tanggal 30 Juli, pedagang mengatakan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga jaminan saham pembeli R708 secara bertahap, dan mulai tanggal 30 mereka juga melarang pembukaan saham baru di kontrak R708 kecuali mereka yang telah disetujui oleh Dewan untuk menyerahkan saham nyata mereka yang belum dibangun. Pada hari yang sama, mereka kembali mengatakan bahwa mereka menangguhkan akses ke gudang emas alam milik petani yang dimiliki oleh Kim Long dan gudang cincin emas.
Dari tanggal 4 Agustus, dengan satu tepian setiap hari (sekitar $ 400 per hari pada hari pertama, sekitar $ 20 per hari pada hari ketujuh) pada tanggal 18 Agustus dengan kecepatan 11,160 yuan / ton dan memegang 59728 kartu tangan. Proses R708 berlangsung selama beberapa bulan. Sementara itu, ratusan bahkan miliaran litigasi ekonomi di pengadilan, SEC China menghukum sejumlah broker berjangka dan peserta pasar yang paling besar yang pernah ada. Hasil langsung dari R708 adalah: hampir 20 kursi di berbagai saham diumumkan; lebih dari 20% dari penutupan saham tunggal 29864 saham pada tanggal 18 Agustus, total kerugian sekitar $ 333 juta; lebih dari $ 200 juta dari pembayaran kompensasi di perjanjian perdagangan rata-rata antara tanggal 4-13 Agustus; hanya sekitar $ 13 triliun rupiah yang dibayarkan oleh pihak-pihak yang tidak mau menerima diskon karena hanya menerima diskon yang ketat; diskon akhir, rata-rata $ 16 triliun rupiah, tidak menjual lebih dari $ 1.800.000 / bulan.
Oleh karena itu, R708 adalah sebuah kemewahan yang sangat merusak aturan pasar berjangka dan juga merugikan klub.
Setelah diluncurkan pada bulan Juni 1995, kontrak jagung di CFC Guangdong menarik banyak spekulator dan penjaga saham dalam waktu singkat. Perdagangan pernah sangat aktif, tetapi beberapa broker dan spekulator besar mencoba memanipulasi pasar jagung untuk mendapatkan keuntungan yang berlebihan.
"Saya tidak tahu apa yang terjadi di sini, tapi saya tidak tahu apa yang terjadi.
Setelah perdagangan berjangka jagung resmi diluncurkan pada tanggal 12 Juni 1995, harga berjangka melonjak, di mana 9511 dan 9601 adalah dua kontrak, masing-masing mulai dari 2640 yuan / ton dan 2610 yuan / ton naik hingga 3063 yuan / ton dan 3220 yuan / ton pada awal Juli, melakukan investasi aktif, dan kepemilikan saham meningkat secara stabil. Perbedaan antara kedua belah pihak adalah: banyak pihak percaya bahwa pertama, provinsi utama produsen jagung domestik Hunan, Hubei, dan Jiangxi yang terkena bencana banjir besar pada musim panas itu, menghadapi penurunan produksi jagung; kedua, ada masalah pajak tambahan dalam pengiriman barang jagung berjangka, yang memperkirakan harga komoditas pada saat itu terlalu rendah.
Pada pertengahan Oktober, banyak anggota seperti Departemen Dana Perusahaan Jasa Keuangan Provinsi Selatan Guangdong yang berpusat pada KFC, KCMC, dan Shanghai Mainland Futures Broker Company, melakukan aksi besar-besaran di pasar beras Unilever, memanfaatkan berita keuntungan hanya lebih dari 200 unit saham yang terdaftar di pasar tersebut, memaksa menarik kontrak 9,711 yuan, dan mulai menekan kekosongan, pada tanggal 16, 17, dan 18, menarik tiga blok penghentian, hingga penutupan tanggal 18 telah meningkat menjadi 30,50 yuan / ton, dan penutupan terjadi pada hari yang sama meningkat secara dramatis menjadi lebih dari 90.000 orang. Pada saat itu, pihak mulai melawan, dan mendapat kerugian positif dari penjamin saham beras Unilever.
Setelah kejadian itu, SEC mengeluarkan pemberitahuan pada 24 Oktober kepada regulator berjangka dan bursa berjangka di seluruh negeri, meminta pengendalian lebih lanjut terhadap risiko pasar berjangka, memerangi dengan keras perilaku manipulasi pasar, dan membuat beberapa keputusan yang memiliki dampak besar pada pasar secara keseluruhan:
1. Bursa-bursa futures harus mengontrol jumlah saham secara ketat;
Kedua, larangan pembayaran T+0.
3. Tidak boleh menggunakan gadai janji untuk membayar jaminan transaksi, kecuali untuk posisi sekuritas set;
4. Lembaga lain selain perusahaan broker yang disetujui oleh Badan Pengawas Sekuritas tidak boleh melakukan agen tingkat dua;
5. Bursa yang tidak mampu mencegah manipulasi secara efektif dan menimbulkan dampak buruk akan diperintahkan untuk menghentikan operasinya hingga kualifikasi pilotnya dicabut.
Setelah pemberitahuan ini dikeluarkan, semua pihak di pasar bereaksi dengan kuat, dan semua orang sepakat bahwa pemberitahuan ini telah membunyikan alarm bagi para pemain api di pasar yang didorong oleh kepentingan sementara, yang mencoba berkolaborasi untuk memanipulasi pasar, dan mengambil risiko. Di sisi lain, bagaimana memperkuat norma, disiplin dan manajemen seluruh pasar, memainkan fungsi dasar perdagangan berjangka, dan mempromosikan perkembangan pasar yang sehat telah disebutkan di hadapan banyak orang di industri ini.
Sinopsis dan Refleksi dari Kejadian Genghis Khan
Mencegah spekulasi berlebihan dan risiko pencegahan sangat penting untuk stabilitas pasar berjangka. Dari kejadian jagung yang umum dapat dilihat: pada saat itu, anggota pasar berjangka dan perusahaan pialang di negara kita sangat tidak teratur, selain adanya monopoli rumah besar, manipulasi pasar, pelanggaran perdagangan bersama yang serius, over-positioning, borrowing, divisi, dan lain-lain, juga transaksi penyaluran, beberapa perusahaan pialang berjangka yang beroperasi sendiri, masalah agen ringan, tindakan ini menyebabkan investor besar-besaran kerugian besar, sangat mendistorsi harga pasar berjangka, membatasi fungsi yang diatur, meningkatkan kesulitan pengendalian risiko, menghambat pergerakan normal pasar berjangka.
Dari berbagai masalah yang timbul dari peristiwa Tommy, perlulah penelitian yang lebih baik tentang penanganan manajemen risiko pasar. Pertama, semua tingkatan pasar berjangka di Cina, termasuk regulator, bursa, anggota, dan investor berjangka yang luas, membutuhkan satu peraturan berjangka yang kuat untuk mengatur perilaku pasar melalui undang-undang, menjamin hak-hak mereka, dan menjelaskan kewajiban mereka. Selain itu, menyempurnakan manajemen risiko pasar berjangka, membangun sistem pengawasan tingkat-tingkat dari lembaga pengawas pemerintah, bursa berjangka, perusahaan pialang, dan investor, sangat penting untuk stabilitas dan perkembangan pasar berjangka, yang terutama memiliki pemantauan risiko dinamis di pasar, menyempurnakan sistem dana jaminan, sistem penyelesaian harian, sistem pengumuman pelanggan besar, batas maksimum saham yang dimiliki oleh anggota, sistem penyimpanan terbatas, dan pengungkapan informasi, dll.
Kedua, padi sebagai varietas pasar besar masa depan, harus sepenuhnya memainkan fungsi dasarnya. Padi sebagai varietas besar yang mempengaruhi mata pencaharian negara, fluktuasi harga yang ditentukan oleh hubungan pasar pasokan, sementara juga dipengaruhi oleh kebijakan pangan yang diatur secara makro negara. Mereka yang berpikir bahwa padi memiliki sifat yang terbatas, dana tak terbatas. Para spekulator besar mencoba memanipulasi harga di pasar jangka panjang padi untuk mendapatkan keuntungan yang berlebihan, bersama-sama meluncurkan sikap agresif, dan akhirnya pasti gagal.
Selain itu, dari peristiwa kemiskinan, dapat dilihat bahwa pertukaran yang memulai dan aktif sebagai varietas berjangka, tidak dapat hanya mengandalkan spekulasi dari beberapa pedagang besar, dan harus berkomitmen untuk membangun pasar berjangka jangka panjang. Pada saat yang sama, beberapa pedagang besar di pasar telah berganti tangan untuk membangun pasar berjangka. Pada saat yang sama, beberapa pedagang besar di pasar telah mulai berpikir secara matang dan bergaul dengan para pedagang di pasar berjangka. Beberapa pedagang dan broker berjangka ingin menciptakan prinsip-prinsip yang menguntungkan bagi para pedagang besar untuk menstabilkan pasar berjangka.
Selain itu, dari seluruh proses kejadian, manajemen risiko dan disiplin ekonomi berjangka adalah kunci untuk menentukan kebangkitan dan kejatuhan industri berjangka sendiri. Di dalam kericuhan ini, beberapa unit anggota, yang dipimpin oleh perusahaan pialang berjangka, tidak diatur, tidak memiliki sistem manajemen risiko yang ketat, melakukan pelanggaran serius untuk memperoleh keuntungan yang berlebihan, terlepas dari metode pinjaman, pembagian, perdagangan bersama, dan pengalihan cabang, mengganggu tatanan perdagangan yang normal, merusak kepentingan sebagian besar investor, mempengaruhi pengembangan sendiri dari varietas besar berjangka ini.
Seiring berjalannya waktu, kontrak WT309 telah keluar dari layar perdagangan kami pada 22 September, namun dampaknya masih belum berakhir, seolah-olah itu terjadi kemarin.
Pada awal tahun 2003 hingga saat ini, pasar berjangka di Tiongkok berkembang pesat, dan data perdagangan dari pasar berjangka pada paruh pertama tahun ini yang diterbitkan oleh Asosiasi Industri Berjangka Tiongkok menunjukkan bahwa volume perdagangan berjangka di Tiongkok mencapai 12.189.335 juta orang pada paruh pertama tahun ini saja, dengan volume transaksi lebih dari 4 triliun yuan, melebihi volume perdagangan tahun lalu. Ini juga merupakan tahun pertumbuhan perdagangan berjangka tercepat dalam 6 tahun terakhir. Dengan kecepatan pertumbuhan seperti itu, volume perdagangan sepanjang tahun ini diharapkan akan melonjak 10 triliun periode keemasan tahun 1995.
1) Tanda-tanda kejadian, manajemen tidak tidak menyadari
Pada tanggal 18 Juli, Bursa Komoditas Zhejiang telah mengirimkan surat yang berisi saran tentang risiko perdagangan masa depan gandum. Surat tersebut menuliskan: "Mengingat bulan kontrak WT309 dan WS309 sudah mendekati bulan pengiriman dan memiliki gudang yang lebih besar, harapannya semua anggota mengingatkan pelanggan untuk mengendalikan risiko pasar dengan baik dan memandu pelanggan untuk berpartisipasi aktif dalam perdagangan bulan kontrak jangka panjang. Saat itu, gudang adalah 255176 orang, gudang tunggal mencapai 127588 orang, jumlah pesanan yang terdaftar saat itu hanya 12526 orang, harga futures adalah 1495 yuan dari gudang.
2) Harga masa depan perusahaan yang tinggi→ menyebabkan lonjakan pesanan → banyak penarikan
Bursa Komoditas Tanjung Jaya menetapkan pengiriman gudang inventaris mingguan, menunjukkan jumlah pesanan jagung musim dingin
Spesies: Biji-bijian putih musim dingin yang keras
Tanggal, jumlah, minggu ini, kapasitas stok yang tersisa.
20 Juni 2003 10734 431 14844
04 Juli 2003 12210 666 9195
11 Juli 2003 12757 547 8400
18 Juli 2003 12526 - 231 3085
01 Agustus 2003 11910 255 4400
15 Agustus 2003 17276 2365 7745
22 Agustus 2003 20476 3200 8597
29 Agustus 2003 22327 1715 7399
tanggal 05 September 2003 26924 4597 13742
12 September 2003 28553 1629 17210
19 September 2003 37450 8897 18315
Dari tabel di atas kita dapat melihat bahwa jumlah listing yang diumumkan oleh Bursa Komoditas Zhejiang pada tanggal 28 Agustus menunjukkan bahwa jumlah listing yang terdaftar untuk gandum mentah adalah 22.327, meningkat sebesar 1.715. Dari data historis, jumlah listing gandum mulai meningkat sejak masuk bulan Agustus, dengan total listing yang ditambahkan sebanyak 10.417 untuk seluruh bulan Agustus. Harus dilihat bahwa kenaikan harga gandum berjangka adalah pendorong untuk banyak listing. WT309 Pada akhir Maret hingga pertengahan Agustus tahun ini, harga telah berada di wilayah yang bergulir antara 1450-1500. Pada tahap ini, harga gandum mentah telah selesai dipanen, sehingga jumlah listing gandum yang terdaftar menjadi lebih besar, sehingga jumlah listing gandum yang terdaftar sangat banyak.
WT309 kontrak di atas lemparan jatuhnya hingga 15 hari berturut-turut, penasihat mengeluarkan tiga lempengan pemberitahuan, tiga lempengan pemberitahuan melintasi seluruh proses kontrak 309 dan menjadi saksi dari WT309 kontrak gelombang angin sepanjang jalan.
1) 21 Agustus Kontrak WT309 dengan ketentuan yang tidak mengizinkan pembukaan gudang baru, membuka jalan untuk jatuhnya
Pada tanggal 21 Agustus, harga periode 309 biji gandum di piringan kembali naik ke puncak 1560 sebelumnya. Bursa untuk mengurangi risiko perdagangan, pada siang hari mengeluarkan peraturan yang tidak mengizinkan kontrak 309 biji gandum untuk membuka posisi baru, sehingga memberikan banyak batang pertama, harga pada sore hari mulai turun.
2) Fenomena fluctuasi yang terjadi secara instan, yang dimainkan dengan sangat baik, sehingga para penjudi menggunakan banyak kesempatan untuk menggunakan celah aturan perdagangan untuk melakukan operasi spekulatif, di mana tidak ada keraguan, ((8.25) setelah memasuki titik penurunan ketiga, mengumumkan masuk ke situasi yang tidak biasa, tetapi tidak melakukan penurunan paksa, hanya pada hari berikutnya untuk menyesuaikan lebar platform penurunan fluctuasi menjadi ± 2%, dan menjamin proporsi uang tetap 30% tidak berubah.
Keadaan berkembang sampai pada 25 Agustus telah terungkap dengan penuh semangat, sebuah ide yang tidak bernyawa yang ingin memanfaatkan ketentuan pasal 17 dari peraturan manajemen risiko penurunan yang ada dalam detail perdagangan untuk melakukan penarikan untuk mencapai tujuan keuntungan keseluruhan. Pasal 17 menyatakan: jika pada hari perdagangan ketiga berturut-turut terjadi pasar unilateral di arah yang sama, maka bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga, yaitu bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga, yaitu, bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga, yaitu, bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga, yaitu, bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga, yaitu, bursa akan melakukan penarikan paksa setelah penutupan hari perdagangan ketiga.
3) 7 hari berturut-turut jatuh. Konsultan melakukan penarikan paksa untuk kontrak 309 jagung keras.
Setelah jatuhnya 7 hari berturut-turut, perusahaan penasihat memutuskan untuk melakukan pembatasan paksa atas kontrak hard wheat September. Dalam pemberitahuan pembatasan pada tanggal 28 Agustus [2003] No. 70 ("Pembatasan paksa") perusahaan penasihat secara jelas menulis: untuk mengurangi tingkat dampak risiko pengiriman pada pasar, sesuai dengan ketentuan Pasal 100 Peraturan Perdagangan, sesuai dengan keputusan Dewan pada tanggal 28 Agustus, memutuskan untuk mengambil tindakan pembatasan paksa atas kontrak WT309 setelah penutupan pasar pada tanggal 29 Agustus. Metode operasional yang spesifik adalah sebagai berikut: jumlah pembatasan dihitung sebagai unit pengkodean transaksi investor, jumlah pembatasan kosong yang dibutuhkan oleh investor adalah jumlah total saham yang dimiliki oleh investor tersebut dalam kontrak WT309 setelah penutupan pasar pada tanggal 28 Agustus, dikurangi jumlah total saham kosong yang dimiliki oleh investor sebelum tanggal 28 Agustus.
Di bawah pengaruh dokumen ini, pada tanggal 29 Agustus, harga WT309 naik dari level tertinggi 1560 menjadi 1,332 yuan. Pada tanggal 29 jatuh, dan masih mencapai lebih dari 49,000 yuan. Pada tanggal 1 September, kontrak WT309 sudah jatuh untuk hari perdagangan kedelapan berturut-turut, ditutup dengan nilai 1,318 yuan, dengan sisa hanya 4 transaksi, dan kepemilikan tunggal masih 44,427 yuan.
4) Penyelenggaraan pertemuan sementara kelima oleh Konsulat Risiko Penyerahan Kontrak WT309 untuk menentukan cara menangani kontrak WT309 dengan "pembatasan".
Pada tanggal 30 Agustus, untuk mengatasi lebih lanjut risiko pengiriman kontrak WT309, atas proposal Kementerian Perdagangan Berjangka China, Bursa Komoditas Zhejiang mengadakan pertemuan dewan sementara sesi kelima. Pada pertemuan tersebut, dia mengemukakan ide-ide dasar tentang "regulasi sesuai dengan hukum, mempertimbangkan keseluruhan, transisi yang tenang, dan melindungi kepentingan investor". Ia juga merekomendasikan untuk menerapkan penarikan paksa atas penyimpanan gudang maya kontrak WT309 sesuai dengan resolusi dewan; menghubungi perusahaan makanan untuk mencerna daftar gudang; mendorong penggunaan metode pengiriman tunai untuk menerima masa depan; memberikan layanan yang berkualitas saat menerima WT309 gudang; memberikan dukungan untuk penjualan gudang tunggal; pengiriman gudang kosong yang dilakukan oleh orang-orang alami yang membutuhkan invoice pajak penambahan nilai, berpura-pura bahwa undang-undang terkait ditangani, dll.
Setelah berdiskusi, akhirnya diputuskan bahwa kontrak WT309 setelah memasuki bulan penyerahan, penyesuaian drop-down board menjadi ± 1% per hari; penyerahan pasangan satu kali dilakukan setelah penutupan pasar pada hari perdagangan terakhir. Artinya, konsultasi yang dikeluarkan oleh konsultan pada tanggal 31 Agustus 2003 No. 71 (penyesuaian harga, penyesuaian pasangan pengiriman) memberi tahu Anda tentang isi utama, sehingga kontrak WT309 setelah memasuki bulan penyerahan ditangani dengan cara "penyesuaian".
WT309 akhirnya meninggalkan panggung sejarah dengan memecahkan kemunduran dan meluncur dengan lancar
Pada tanggal 9/19, Departemen Penghitungan Kantor Perdagangan mengeluarkan surat pemberitahuan tentang penyerahan kontrak WT309. Dalam surat pemberitahuan tersebut tertulis: masing-masing unit anggota, sesuai dengan keputusan pertemuan Dewan pada tanggal 30 Agustus, kontrak WT309 dilaksanakan setelah penutupan pasar pada tanggal 22 September 2003. Pada tanggal 22 September, para pembeli dan penjual dapat mengajukan permohonan penyerahan pada saat waktu perdagangan di meja duduk, sesuai dengan prinsip penutupan yang ditentukan oleh Rincian Penutupan Bursa Komoditas Zhengzhou, penutupan pasar dilakukan setelah penutupan pasar; pada tanggal 23 September, surat pemberitahuan penutupan dilakukan, para pembeli dan penjual menyiapkan deposit dan pengiriman; pada tanggal 24 September pukul 9:00 pagi, pembeli harus mengalokasikan uang yang belum dibayarkan ke rekening perdagangan, dan penjual harus memasukkan kartu kredit standar dengan kartu kredit ke departemen perdagangan.
Kacang merah adalah jenis biji-bijian kecil yang tinggi protein, rendah lemak, tinggi nutrisi, dan memiliki luas lahan yang relatif kecil di dunia. Cina adalah negara dengan luas lahan terbesar dan produksi terbesar kacang merah di dunia, dengan produksi tahunan umumnya 300.000-400.000 ton, dan sebagian besar diekspor ke Jepang, Korea Selatan, dan negara-negara Asia Tenggara. Jepang adalah negara konsumen kacang merah terbesar di dunia, dengan konsumsi tahunan sekitar 100.000-1200.000 ton, sedangkan produksinya hanya 60.000-90.000 ton, sebagian besar kacang merah yang diimpor berasal dari Cina, dan impor memiliki pengaruh kecil pada pergerakan harga kacang merah di pasar internasional.
Produksi kacang merah sangat dipengaruhi oleh kondisi alam, perubahan iklim, dan permintaan pasar domestik dan luar negeri, dan harganya juga lebih sering berfluktuasi. Pada awal tahun 1950-an, Jepang meluncurkan perdagangan kontrak berjangka kacang merah pertama di dunia. Setelah hampir setengah abad diubah, ditambahkan, dan disempurnakan, kontrak berjangka kacang merah di bursa biji-bijian Tokyo telah menjadi varietas pasar musim kacang merah yang paling berpengaruh di dunia saat ini.
Sejak tahun 1990-an, China telah terus menerus mengeksplorasi bagaimana menggunakan perdagangan berjangka kacang merah untuk layanan produksi dan distribusi, dengan delapan bursa yang meluncurkan perdagangan berjangka kacang merah, termasuk Beijing, Shanghai, Dalian, Changchun, dan Hainan, yang paling aktif adalah Bursa Efek Tianjin dan Bursa Su.
Harga Tianjin Red segera turun secara bertahap, turun dari 5600 yuan / ton menjadi 3680 yuan / ton dari 503 kontrak. Setelah kontrak 507 diluncurkan, harga berjangka turun karena pasar real estat terus melemah, dan harga berjangka turun. Ketika harganya turun menjadi sekitar 3800 yuan / ton, banyak kepala utama di satu sisi membeli banyak barang di pasar real estat, dan di sisi lain menarik harga naik secara bertahap.
Juni 1995 - Januari 1996 Futures Benih Kacang Merah di Suzhou kemudian naik.
Pada tanggal 1 Juni 1995, Bursa Komoditas Suzhou secara resmi meluncurkan perdagangan kontrak berjangka kacang merah, yang ditandai dengan perdagangan kacang merah kelas dua. Karena penurunan pasar pasar langsung kacang merah. Karena penurunan pasar, kontrak seri 1995 Suzhou Red menghadapi tekanan yang sangat besar, dan persediaan gudang terus meningkat, sehingga harga periode berinovasi rendah, 9511 telah mencatat harga rendah sebesar 1640 yuan / ton. Harga periode yang rendah dan berita penurunan produksi kacang merah pada tahun 1995 mendorong keuntungan menyebabkan banyak dana masuk ke pasar.
Pada tanggal 8 Januari 1996, SEC menganggap kontrak dan aturan perdagangan SUSU yang tidak sempurna dan mewajibkan setiap kontrak pemegang untuk mengurangi posisi dan tidak membuka kontrak jangka panjang setelah 9608. Pada tanggal 9 dan 10 Januari, SUSU tidak membuka dan berhenti dengan cepat, yang menimbulkan risiko ledakan dan kerugian besar pada banyak posisi di gudang tinggi. Setelah SUSU meluncurkan serangkaian langkah-langkah penghentian wajib, SUSU melakukan penarikan harga secara besar-besaran. Pada tanggal 8 Maret, SEC mengeluarkan pemberitahuan untuk menghentikan perdagangan kontrak jangka panjang SUSU.
Trading berjangka padi sangat aktif karena memiliki basis barang yang berkembang, peredaran pasar yang besar, dan memiliki posisi penting di pasar berjangka pangan awal. Setelah insiden insiden Shanghai 1994, regulator menghentikan perdagangan berjangka padi. Sampai saat ini, banyak orang dalam industri selalu menyebut padi ketika berbicara tentang pemulihan dan pengembangan perdagangan berjangka besar.
Penyebab dan Masa Lalu
Dari tanggal 30 Juni 1993 yang pertama kali diluncurkan oleh Bursa Komoditas Pangan Shanghai hingga penundaan perdagangan pada akhir Oktober 1994, ada tiga kali kenaikan harga yang jelas: pertama, pada kuartal keempat tahun 1993, dengan dorongan dari kenaikan harga nasi langsung di selatan, harga nasi berjangka naik dari 1,400 yuan/ton menjadi 1,660 yuan/ton; kedua, setelah Hari Raya Musim Semi 1994, akibat pengaruh harga pembelian pangan yang sangat tinggi oleh negara, periode dari 1,900 yuan/ton menjadi 2,200 yuan/ton; ketiga, pada akhir Juni sampai akhir Agustus 1994, akibat dampak psikologis dari penurunan produksi yang diperkirakan akibat bencana kekeringan di Nanjing Utara, harga futures naik dari 2050 yuan/ton menjadi 2,300 yuan/ton.
Pada awal bulan Juli, perdagangan berjangka beras di bursa komoditas pangan Shanghai muncul banyak situasi kebuntuan. Pihak Alia percaya bahwa: negara sedang melakukan pengendalian makro, memperkuat pengelolaan pangan, dan kebijakan stabilisasi harga pangan akan menyebabkan penurunan harga beras. Sementara itu, banyak pihak percaya bahwa sejak musim panas, daerah utama produksi pangan domestik mengalami bencana kekeringan, akan terjadi kekurangan makanan, dan saat itu harga beras langsung di Shanghai telah mencapai 2000 yuan / ton, sangat dekat dengan harga berjangka.
Pada tanggal 5 Juli, bursa mengambil keputusan untuk menghentikan perdagangan secara teknis dan menerapkan langkah-langkah untuk membatasi posisi.
Pada tanggal 13 Juli, Bursa Pangan Shanghai mengeluarkan langkah-langkah untuk mengatasi masalah perdagangan berjangka padi di Bursa Komoditas Gula dan Minyak Shanghai, yang meliputi: mengadakan kongres anggota, meminta kedua belah pihak untuk mengurangi jumlah stok yang ada pada tanggal 14 Juli; setelah anggota tersebut mengurangi jumlah stok, mereka tidak perlu meningkatkan jumlah stok di bagian tersebut; sementara tidak mengizinkan pelanggan baru untuk melakukan perdagangan berjangka padi; kenaikan tarif padi dari 15% menjadi 1% pada bulan Desember; pertukaran untuk memperkuat manajemen internal, dll.
Setelah itu, kedua belah pihak mengalami penurunan besar, dan harga turun secara signifikan, dengan kontrak 9412 dan 9503 masing-masing turun dari 2250 yuan / ton, 2280 yuan / ton hingga terendah 2180 yuan / ton dan 2208 yuan / ton.
Siapa yang tahu, masuk bulan Agustus, karena dampak dari bencana yang lebih parah di utara dan selatan dan bursa pangan Shanghai yang menetapkan harga tertinggi atas harga padi untuk periode yang lebih lama, banyak pihak kembali melancarkan serangan, dan setelah pengambilalihan tanah yang hilang, kontrak 9503 masih naik dengan kuat, naik lebih dari 100 yuan / ton dari titik terendah, dan pada awal September telah mencapai sekitar 2400 yuan / ton.
Pada tanggal 3 September, lembaga-lembaga yang berwenang, seperti Komisi Penghitungan Nasional, mengadakan pertemuan bersama di Beijing untuk mengatur pekerjaan untuk menstabilkan pasar pangan dan meredakan harga minyak.
Pada tanggal 6 September, para pemimpin Dewan Negara menekankan bahwa pengendalian inflasi adalah fokus utama kerja saat ini. Karena dipengaruhi oleh kebijakan, harga beras di Shanghai turun, harga turun ke level terendah selama empat hari berturut-turut, dan transaksi terjadi.
Pada pagi hari tanggal 13 September, sebelum buka, Bursa Makanan Shanghai mengeluarkan pemberitahuan yang menyatakan bahwa harga terendah untuk kontrak jagung telah dikurangi menjadi 10 yuan dan dibatalkan. Dengan dorongan ini, harga jagung berjangka berturut-turut naik lebih dari 10 yuan dalam beberapa hari perdagangan berikutnya. Ketika itu, rumor di pasar bahwa pemerintah akan menangguhkan perdagangan jagung berjangka.
Pada tanggal 22 Oktober, Kantor Departemen Luar Negeri mengirim surat kepada Komisi Sekuritas AS untuk meminta penangguhan perdagangan berjangka beras, minyak kelapa sawit, dan penguatan lebih lanjut dari regulasi pasar berjangka. Rumor telah dikonfirmasi bahwa perdagangan berjangka jatuh ke dalam keheningan setelah berakhir dengan 9,412 kontrak berjangka dengan harga 5,990 rupiah, atau 2541 yuan/ton.
Sinopsis dan Refleksi dari Kecelakaan Padi di Shanghai
1. dari sudut pandang dari kejadian ini, pasar berjangka yang beroperasi saat itu masih sangat tidak teratur. dari sudut pandang dari bursa, sistem aturan yang ada tidak dapat diterapkan secara ketat, bagi mereka yang melanggar peraturan juga tidak dapat dihukum, penghasut tidak dapat ditangani secara tepat waktu; serangkaian dokumen dan langkah-langkah yang dikeluarkan ketika risiko muncul di pasar juga sulit untuk mencerminkan keadilan dan keilmuan; anggota SFC kecil, dan struktur anggota tidak masuk akal. dari sudut pandang broker, ketidaknormalan muncul dalam tiga aspek: pertama, ada beberapa aspek yang berusaha mengembangkan jumlah pelanggan dan jumlah transaksi. kedua, bisnis sendiri dan agen diproses terpisah. ketiga, beberapa klien besar di perusahaan manajemen membuat pasar sendiri, memanipulasi pasar, mengambil keuntungan dari pasar. beberapa pelanggan karena kurangnya pemahaman yang memadai tentang pasar berjangka, tidak dapat mengikuti kepentingan dan kerugian saat melakukan transaksi berjangka, dan tidak dapat mengambil tindakan ketika terjadi pelanggaran terhadap perdagangan mereka sendiri.
Kejadian kedelai bukan masalah dari varietasnya sendiri. Kedelai sebagai produk pertanian massal yang menjadi mata pencaharian negara, pasti dipengaruhi oleh kebijakan yang diatur secara makro oleh negara, tetapi harganya pada dasarnya tetap ditentukan oleh hubungan pasokan dan pasar. Ada pandangan yang mengatakan bahwa kenaikan harga kedelai berjangka telah menyebabkan kenaikan harga langsung.
Sebagai jenis makanan komoditas, perdagangan berjangka jagung pernah menarik banyak produsen dan operator, sehingga harga jangka panjang jagung menjadi lebih lengkap. Selain itu, jagung memiliki sirkulasi yang kuat, harga yang besar dan sangat besar. Karena ukuran pasar berjangka jagung, banyak investor, membentuk harga yang wajar. Dari analisis korelasi harga berjangka jagung, harga langsung, dapat dilihat bahwa keduanya cocok, yang juga menguntungkan untuk perusahaan produksi, persediaan dan pengolahan makanan, dan lain-lain.
3. Dari seluruh proses kejadian, sistem aturan yang tidak konsisten, adil dan ilmiah yang berlaku di bursa tersebut telah merusak kepercayaan investor dalam berpartisipasi dan menghambat operasi pasar secara normal. Pada saat itu, ketika harga jagung berjangka yang berada di bursa Shanghai naik drastis, beberapa langkah konkret yang dikeluarkan, termasuk pemotongan jangka pendek dari kedua belah pihak, sementara pelanggan baru tidak diizinkan untuk melakukan perdagangan jagung berjangka, dan lain-lain, kemudian menetapkan harga tertinggi untuk harga jagung berjangka, untuk menurunkan harga pada jangka pendek ke tingkat tertentu. Namun pada pertengahan September 1994, ketika kebijakan harga jagung berjangka yang dipengaruhi oleh kejatuhan terjadi, bursa kembali membatalkan ketentuan harga tertinggi dan menurunkan ambang pegangan untuk kontrak jagung berjangka menjadi 10 yuan, yang menyebabkan harga jagung berjangka kembali naik secara berturut-turut dengan cepat.
Pelajaran lain yang dapat disimpulkan dari peristiwa jagung adalah: baik dengan cara menolak fungsi pasar berjangka secara sepihak atau dengan cara membesar-besarkan fungsi pasar berjangka komoditas secara subjektif, semua akan mempengaruhi perkembangan yang sehat dari varietas berjangka itu sendiri, bahkan berisiko memusnahkannya, dan juga merusak kepercayaan dari semua pihak dalam industri berjangka, yang tidak menguntungkan pembangunan dan perkembangan stabil jangka panjang pasar berjangka di China. Ternyata, dengan semakin aktifnya perdagangan jagung, kapasitas pasar semakin besar, pergerakan harga berjangka terjadi kecuali dengan panggilan balik yang dipengaruhi oleh kebijakan jangka pendek, sebagian besar waktu oleh kontradiksi pasokan pasar. Ini adalah faktor dasar yang menentukan kenaikan harga secara berturut-turut, dan dalam hal ini dianggap sebagai gelombang harga jagung yang mendorong kenaikan harga barang-barang berjangka yang kuat.
Minyak sawit sebagai varietas besar yang diluncurkan lebih awal di pasar term domestik, pernah menjadi obyek hype yang populer di pasar berjangka, menarik banyak spekulator dan penjaga nilai set, dan memiliki kapasitas pasar yang cukup besar. Namun, karena spekulasi yang berlebihan dan kurangnya regulasi pada kontrak M506, kepercayaan investor sangat terpukul, sehingga varietas minyak sawit ini semakin sedikit peserta setelah peristiwa ini, sampai akhirnya keluar dari pasar berjangka.
Penyebab dan Masa Lalu M506
Ini adalah kejadian klasik di mana spesies akhirnya punah karena spekulasi yang berlebihan dan kurangnya pengawasan.
Pada awal pasar domestik dan luar negeri, produksi minyak sawit global menurun karena ketidakseimbangan pasokan dan permintaan, sementara permintaan terus meningkat, sehingga harga minyak sawit terus meningkat. Namun pada tahun 1995, pasar minyak sawit domestik dan luar negeri mengalami perubahan yang lebih besar, dan harga minyak sawit mulai menurun setelah mencapai puncak.
2, M506 kontrak banyak kosong konfrontasi penyebab: pada kuartal pertama tahun 1995, harga minyak kelapa sawit Hainan terus berada di atas 9.300 yuan / ton, tetapi pada kontrak M506, banyak kelompok spekulator masih ingin menggunakan kekuatan keuangan untuk menaikkan harga.
3, Perkembangan dan hasil akhir pasar kontrak M506: Setelah Maret 1995, persaingan sengit untuk lebih banyak ruang membuat volume transaksi dan kepemilikan kontrak M506 meningkat drastis. Pada tanggal 28 Maret, kepemilikan mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah sebesar 47.944 orang. Pada saat yang sama, pihak yang terkait mengeluarkan pemberitahuan bahwa pengawasan berjangka harus dilakukan dengan ketat untuk menahan inflasi, menahan spekulasi yang berlebihan, meningkatkan intensitas pengawasan, dan mendorong perkembangan pasar berjangka yang sehat.
Pada bulan April 2005, harga futures melonjak dari level tinggi di atas 9.500 dengan cara berturut-turut turun ke level 7.500. Pada saat itu, pedagang Cina Hainan menerapkan pembatasan drop-down pada kontrak minyak sawit yang sepenuhnya terbuka, sehingga pasar mencari harga dalam gerakan yang benar-benar bebas. Banyak kepala dalam penurunan harga awal ini, kerugian yang parah, saat ini ada kekuatan untuk membayar kembali. Ini juga memberi kesempatan kepada pihak udara untuk naik, menggunakan chip keuntungan di tangan untuk terus menekan harga rendah, jatuh ke level 7.200 pada bulan M506 yang mendekati masa depan.
Refleksi atas M506
Minyak sawit telah mengalami ledakan, banyak spekulasi, risiko, dan perdagangan yang tidak jelas sampai keluar dari pasar berjangka sepenuhnya. Banyak pengalaman dan pelajaran yang dapat dipelajari dari desain kontrak dari varietas ini, maupun dari kekuatan regulasi pasar.
1., Desain varietas tidak masuk akal, kurangnya basis produksi langsung. Minyak sawit adalah komoditas di seluruh dunia baik dalam hal produksi maupun konsumsi. Produksi dan ekspornya semuanya menempati posisi pertama minyak nabati di dunia. Tetapi di negara kita hanya ada pulau Hainan yang memiliki kemampuan untuk menanam minyak sawit, pemrosesan dan penyulingan sangat terbatas, dan kebutuhan pada dasarnya sepenuhnya bergantung pada impor. Konsumsi negara kita terutama bergantung pada impor dari negara-negara Asia Tenggara, dan minyak sawit negara-negara Asia Tenggara sebagai produk ekspor yang penting, karena perubahan kebijakan industri yang besar dalam beberapa tahun terakhir, tetapi juga dipengaruhi oleh permintaan internasional, bencana alam, produksi, persediaan, dll.
2. sistem pengiriman yang tidak sempurna adalah faktor penting dalam penutupan pasar untuk varietas minyak sawit. Sistem pengiriman yang longgar di Cina membuat pasar masa depan minyak sawit mirip dengan pasar spot. Di pasar internasional, harga minyak sawit turun secara langsung setelah 1995, dan harga di pasar futures jauh lebih tinggi dari harga pasar internasional karena intervensi modal utama yang banyak berspekulasi.
3) Spekulasi yang berlebihan juga merupakan penyebab utama dari peristiwa M506 minyak sawit. Pada tahun 1995 pasar berjangka domestik sedang berada di puncaknya, dan operasi pasar yang tidak teratur menghasilkan sekelompok spekulator gila. Mereka menggunakan metode operasi yang tidak rasional, sepenuhnya melepaskan diri dari hukum dasar pasar berjangka, menganggap uang sebagai faktor harga pasar kiri-kanan, tidak peduli dengan tren dasar pasar langsung minyak sawit, mengejar secara membabi buta, berusaha untuk menang dan mendapatkan keuntungan besar dengan cara menaikkan harga, memaksa kepala udara.
4. tidak terkontrol oleh bursa berjangka, penanganan yang tidak tepat terhadap kejadian. Pada saat M506 naik dari puncak di atas 9500 dengan cara turun berturut-turut ke sekitar 7500, bursa tidak mengambil langkah-langkah penurunan posisi positif untuk menyelaraskan kontradiksi tajam dari kedua belah pihak yang berkeliaran, melainkan mengambil langkah-langkah pelepasan penuh dari pallet kontrak minyak sawit, yang membuat pasar berada dalam keadaan yang tidak terkendali. Dari segi nilai pasar kembali dari harga term, ini tidak menguntungkan, tetapi untuk pasar dengan kepemilikan saham yang sangat besar dalam proses jatuh, tanpa dukungan keyakinan, langkah darurat ini tampak terlalu sembrono dan membosankan. Hal ini langsung menyebabkan penurunan harga yang terus menerus, menyebabkan banyak spekulator pasar kehilangan kerugian yang mengerikan dan tidak ada air, secara serius memukul kepercayaan investor, sehingga kehilangan dukungan investor sepenuhnya, dan pasar menjadi tidak berdaya.
Insiden M506 tidak hanya memiliki dampak negatif yang besar pada tren pasar minyak sawit di Cina, tetapi juga memiliki dampak serius pada pasar berjangka domestik secara keseluruhan.
Pada tanggal 13 Juni 1996, Bursa Komoditas Shanghai, untuk mengendalikan risiko kontrak 9607, memutuskan untuk menerapkan penyeimbangan perjanjian wajib atas kontrak tersebut, dan mengambil kartu terlebih dahulu, tanpa melakukan penyerahan fisik. Akhirnya, kepala kosong dengan harga 44.20 yuan / lembar, dan banyak kepala dengan harga 45.20 yuan / lembar. Orang-orang yang tidak mengalami hal ini tidak dapat dihindari dari keraguan ini.
Penyebab dan masa lalu
Pada tahun 1994/95, pasar saham yang sangat panas di pasar futures domestik menjadi titik terpanas, dengan sejumlah besar uang yang sangat banyak. Kontrak 9507 mencapai puncaknya, mulai dari harga 40 yuan / rupiah, naik ke 62 yuan / rupiah. Harga yang tinggi membuat pedagang saham dan importir tidak bisa berhenti bersemangat. Sejumlah besar saham yang terdaftar di bursa saham, sejumlah besar saham Indonesia yang masuk ke pasar domestik, membuat pasar saham yang sudah berkurang menjadi lebih besar.
Pada tanggal 10 Desember 1995, Bursa Komoditas Shanghai meluncurkan kontrak 9607 dan 9609. Karena pada saat itu dana utama terkonsentrasi pada aluminium 9607 dan aluminium 9603 dan 9605. Kontrak 9607 sejak peluncuran hingga 7 Maret 1996 terus mengalami kekeringan, harga berjangka turun secara bertahap dari harga 45 yuan / rupiah pada saat peluncuran pada tanggal 7 Maret karena rumor bahwa aluminium 9607 dapat mulai dikirimkan dari sekitar 9607.
Pada tanggal 31 Mei, pasar tiba-tiba bersuara bahwa kepala utama tidak memiliki banyak dana yang masuk, kepala utama juga sengaja menggunakan posisi jaminan untuk mengumpulkan keuntungan jaminan hanya 5% untuk menekan secara sewenang-wenang. Kontrak 9607 bubungan turun setelah pembukaan 43.80 yuan / hari, dengan cepat tergelincir di bawah tekanan penyeimbangan kepala utama ritel, dan akhirnya jatuh, keseimbangan selama dua bulan akhirnya dipecahkan, tetapi kepala utama tidak panik, dan jumlah saham masih bertahan di atas 600.000 tangan; pada hari pembukaan berikutnya, kepala utama tidak mau menyesal, dengan jaminan jaminan 55% terus melepaskan sejumlah besar, kontrak 9607 lagi jatuh, dan jumlah saham meningkat menjadi 625 ribu tangan; pada tanggal 3 Juni, 9607 terus memperluas posisi kepala utama; yaitu pada tanggal 7 Juni, penutupan yang sulit, penutupan terbuka dengan 0.4 yuan / jam kosong, penurunan harga yang sangat kuat, namun tidak berani untuk mengikuti, hampir tidak ada yang berani, namun akhirnya berakhir dengan harga yang lebih rendah, hampir tidak ada yang berani, tetapi penutupan yang lebih rendah, hampir tidak ada yang berani, tetapi harga turun, hampir tidak ada yang berani.
当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，市场风险顿增。
Kematian yang terjadi pada kontrak 9607 adalah karena kepemilikannya yang sangat besar dan cukup terkonsentrasi, diketahui bahwa kepemilikan utama kontrak 9607 pada saat itu terkonsentrasi di tangan enam anggota, dengan kepemilikan maksimal satu sisi mencapai lebih dari 590.000 tangan, dan risikonya sangat besar. Menghadapi banyak kontrak 9607 yang terhenti setiap hari dan lonjakan di atas udara, pertukaran harus melakukan intervensi untuk mengendalikan risiko. Pada tanggal 13 Juni, pertukaran secara sengaja menghentikan perdagangan kontrak 9607 dan menerapkan kesepakatan keseimbangan, dan menarik kontrak 9607 sebelum dilakukan, tanpa melakukan transaksi fisik.
Hasil dari kejadian Papan 9607 adalah: tempat perdagangan agak meringankan kontradiksi yang semakin memburuk dan mengontrol risiko secara efektif, tetapi setelah retak ini, pasar Papan yang terkulai seperti terkena penyakit besar, gempa besar, volume perdagangan dan kepemilikan semakin berkurang.
Bisa dikatakan bahwa peristiwa 9607 adalah pemisah air bagi pasar PPP domestik, dan sebagai pergantian, futures PPP mengucapkan selamat tinggal pada masa kemakmuran PPP. Oleh karena itu, tidak salah untuk menyalahkan peristiwa 9607 sebagai penyebab pasar PPP ke arah keheningan.
Refleksi dan Kesimpulan
Meskipun telah menjadi sejarah, namun pelajaran dari 9607 sangat mendalam. 9607 tidak hanya menunjukkan kepada kita bahaya dari spekulasi yang berlebihan di pasar, tetapi juga menunjukkan kelemahan dari futures cluster di dalam negeri:
1. Menggunakan metode pembatasan jumlah total saham tidak dapat mencegah spekulasi yang berlebihan. Sebaliknya, lembaga utama menggunakan kondisi menguntungkan dari pembatasan saham untuk memanfaatkan posisi dengan sengaja memanipulasi pasar.
2. distribusi pasar yang tidak rasional. Kedua bursa tersebut berada di wilayah yang sama, berdekatan, dan mudah terbentuk persaingan ganas di antara kedua bursa tersebut. Dua bursa tersebut berlomba-lomba untuk kepentingan masing-masing, bersaing untuk mendapatkan pangsa pasar, dan secara artifisial menggunakan sarana administratif untuk menciptakan hambatan di pasar, memperburuk kontradiksi antara intervensi administratif dan persaingan bebas pasar. Dua bursa tersebut berbeda harga, namun sulit untuk menerapkan pasar cross-setting, dan keberadaan kedua bursa tersebut secara bersamaan tampaknya tidak perlu.
3, harga teoritis papan impor menyimpang dari harga yang sebenarnya untuk jangka panjang, membuat penjamin sejati tidak dapat masuk ke pasar, dan futures papan pengikat kehilangan dasar keberadaan yang bergantung, menjadi varietas spekulatif murni yang pasti akan bermasalah.
Pelajaran yang diberikan oleh Bursa pada peristiwa 9607 juga cukup mendalam. Dalam peristiwa 9607, bursa tampak sangat pasif dan negatif dalam hal pengendalian risiko. Jumlah kepemilikan kontrak 9607 selalu tinggi di atas batas kepemilikan, dan beberapa unit anggota memiliki kepemilikan yang sangat terkonsentrasi, yang cukup untuk memicu faktor-faktor yang menimbulkan risiko yang tidak cukup perhatian oleh bursa, yang menyebabkan insiden risiko terjadi.
Beberapa tips untuk kontrak plywood
Meskipun memiliki banyak perubahan, jenis futures ini tetap bertahan setelah penyesuaian struktur pasar futures. Untuk mengurangi risiko kejadian serupa dan memastikan kontrak futures yang terikat dapat berkembang secara stabil dalam jangka panjang, saya memberikan beberapa saran:
1. Bila kontrak berjangka yang dioperasikan oleh suatu tempat perdagangan mengalami fluktuasi harga yang tidak biasa, tindakan proaktif yang proaktif harus diambil terlebih dahulu untuk mencegah terjadinya insiden risiko;
2. menyesuaikan struktur varietas. dengan pesatnya perkembangan industri paduan paduan domestik, status paduan paduan impor telah berubah secara mendasar, dari posisi dominan menjadi posisi subordinat, kontrak berjangka yang awalnya dirancang berdasarkan paduan paduan impor tidak lagi sesuai dengan kebutuhan perkembangan pasar, jika tidak tepat waktu mengubah paduan paduan paduan kontrak berjangka, paduan paduan paduan produk nasional masuk ke pasar penawaran, kontrak paduan paduan paduan paduan tidak akan dapat berkembang dalam jangka panjang;
3. memberikan posisi harga cluster yang baru, benar-benar memperbaiki situasi yang telah lama terbentuk, dan memberi kesempatan kepada penjaga cluster yang benar untuk memasuki pasar berjangka, hanya dengan demikian cluster dapat benar-benar memainkan fungsinya, dan kontrak cluster dapat hidup.
Beberapa tahun sejarah perdagangan membuktikan bahwa papan paduan adalah varietas futures yang baik, meskipun selama itu ada keheningan, tetapi selama para ahli industri berpartisipasi, papan paduan akhirnya akan muncul lagi.
GFC mulai meluncurkan perdagangan kontrak standar kacang polong pada 21 Agustus 1995 hingga penyesuaian struktur bursa berjangka pada tahun 1998. Selama tiga tahun ini, GFC telah melakukan tiga pengalihan pasar dalam waktu yang lebih singkat.
9601 kontrak paksa
Saat yang tepat untuk meluncurkan kontrak jagung gambut, ketika negara menangguhkan perdagangan jenis berjangka seperti obligasi negara, gula dan minyak, sejumlah besar investor asing sedang mencari arah baru, dan kontrak jagung gambut segera mendapat perhatian dana tersebut. Pada awal November 1995, peristiwa penciptaan emas gambut mendorong varietas jagung gambut yang paling aktif saat itu ke Shenzhen, dan gambut gambut tentu saja menjadi hotspot mengejar dana besar yang tersembunyi di Gambut pada saat itu.
Pada awalnya, perusahaan ini beroperasi dengan kontrak 9511, dengan harga yang naik hingga 50 persen dari harga awal 2100 yuan/ton hingga 3100 yuan/ton pada saat pemotongan.
Pada akhir Oktober dan awal November 1995, perusahaan utama mulai menyerap chip di wilayah 2350-2450 yuan/ton, dengan transaksi yang semakin aktif dan jumlah saham yang terus berkembang, para pedagang sangat dinamis, harga dengan cepat naik ke 2700 yuan/ton. Saat ini, suasana spekulasi 9601 kontrak sangat padat, perdagangan hari bahkan menembus 80.000 tangan. Di hadapan serangan multi-kepala besar, kepala kosong utama mulai mundur.