投資にどれだけの時間と労力,金銭を投入しても,事前に決まった退出戦略がないと,すべてが消えてしまう.この理由から,投資のグルーは,いつ退出すべきか知らない限り,決して投資しない.バフェットとソロスは明確な退出規則を持っている.彼らの退出戦略は,投資基準から生じる.
01 バフェットは,投資した企業の質を評価するために,常に投資基準を使用しています.最も尊敬される保有期間が"永遠"であるにもかかわらず,彼の株がもはや投資基準を満たしていない場合は,彼はそれを販売します (例えば,会社の経済特性が変化し,経営陣が方向性を失い,または会社は"強み"を失いました).
2000年,バークシャーの米国証券取引委員会との取引により,ディズニー株式の大部分を売却したことを明らかにした.2002年のバークシャーの年次総会で,株主がバフェットに,なぜ株を売却したいのか尋ねた.彼の投資について決してコメントしないことはバフェットの原則である.彼は曖昧に答えた.
間違いなく ディズニー は 主要 な 方向 を 失い まし た.もはや スノー ホワイト と 七 人 の 矮人 の よう な 永続 的 な クラシック を 制作 し て い た もの で は あり ませ ん.その 経営 者 マイケル ・ アイズナー の 趣味 に よっ て バフェット は 不安 に 感じ て い た の でしょ う.
ディズニーがインターネットのブームに 大金を費やしGoto.com検索エンジンや,お金を失った会社を買いsearch.comディズニーが バフェットの基準に 合致していないのは明白です
バフェットは,投資機会の向上のために資金を調達する必要があるとき,手元にある資産の一部も売却する.それは彼のキャリアの初期には避けられないことだった.その当時,彼のアイデアはお金以上のものであった.しかし,今では,彼はこれを行う必要がなくなった.バークシャー保険の資金が彼に十分なお金をもたらした後,彼はまったく反対の問題に直面した:アイデアよりもお金が多くなった.彼の別の退出規則は,自分が間違いを犯し,そのような投資をすべきでないと気づいた場合,彼は退会することを躊躇しない.
02 バフェットと同様に,ソロスも明確な退出規則を有しており,これらの規則は彼の投資基準と直接関係しています.彼は1992年のポンドへの攻撃のように彼の仮定が現実になったときにポジションをクリアします.市場が彼の仮定がもはや有効ではないことを証明すると,彼は損失を受け入れます.
さらに,独自の資本が危険にさらされると,ソロスは確実に時間内に撤退する.この最良の例は,1987年の株式市場のクラッシュで彼のS&P 500先物ロングポジションを売却したことです.これはまた,市場が彼が間違いを犯したことを証明する極端なケースです.
方法に関係なく,バフェットやソロスのような成功する投資家は,投資時にどんな状況が利益や損失につながるか知っています. 投資の進展を常に評価するための独自の投資基準により,いつ利益を尊重するか損失を受け入れるか知っています.
03 バフェット,ソロス,その他の成功した投資家は,脱出時に,次の6つの戦略のうちの1つ以上を採用する.
投資基準が不完全か投資基準がない投資家は,投資対象がまだ彼の基準を満たしているかどうかを判断する方法がないため,明らかに離脱戦略を採用することができません. さらに,彼は間違いを犯したときに自分の間違いを認識しません.