1 1996年 天
2 広東合同先物取引所の米紅豆先物事件
3
4 スー州
5. 1994年,上海穀物商品取引所で米先物超空事件
6. 1995年 海南パームオイルM506事件
7. 1996年 上海商品取引所9607事件
8 広州豆
9号,海南中華街F703コーヒー事件
1995年10月 大连玉米C511暴動事件
11月11日,
1996年のR608契約では,R708事件は市場供給過多の状況下で発生したものの,南東アジア産
1997年初頭,R703の契約で,多重逆向市場が市場価格を引き上げ,海南中華商店の定点庫に保管されている天然
R708事件の火線は,東京天気は110円/kg1線に安定した後に大幅な反発であるべきである.国内の大多数の投機商は,R706契約に記事を書きたいと考えていたが,現地現貨業者主導の空頭主力による実盤入場圧迫,時間不足により,この契約を放棄し,ピント空飛を主催しなければならなかった.したがって,
国内現貨市場から大量に天然
多摩は主に上海・江
海南の中間取引所と一部のメンバーに巨額のリスクが集まっている. 7月26日と27日,取引所理事会はR708について継続的に議論し,多空の大手間を間抜けしている. 交渉が進展していないため,7月30日,中間取引所は,R708の買い手に対する保有保証金分額を段階的に引き上げ,30日以降,本会議が承認した固有資産の配送期間を完了していない者以外は,R708の契約に新規取引所を開設することを禁止している. 同日,中間取引所はまた,農
8月4日以降,毎日1台 (前3日400点,後7日20点) のペースで8月18日11160元/
R708事件は,フューチャー市場のルールを深刻に破壊し,両者とも負けた豪華事件である.
広東合同先物取引所トミーの契約は,1995年6月に発売されてから,短期間で多くの投機者と現貨保全者の積極的な参加を惹きつけ,取引が活発であったが,少数のブローカーと投機家大手が,トミーの期間の市場を操作して過大利益を得ようと試み,期間の市場の大品種に対する強迫的な空き場劇に発展した.このトミーの事件は,中国先物市場の過度投機,大手取引,市場操作における重大なリスク事件である.
トミーの事件の原因と過去
広東合同先物取引所が1995年6月12日,米先物取引を正式に開始した以降,先物価格が急上昇し,9511と9601の2つの契約は,それぞれ2640元/
10月中旬に,広東金創期貨ブローカー株式会社を中心とする多社団法人広東省南部金融サービス株式会社基金部,中華彩金材料株式会社,上海大陸期貨ブローカー株式会社などの加盟者が広州合同米期貨市場へ大動員し,取引所から利息200枚以上の利息の知らせを利用し,地方登録株を発表した後,強要的に米9711の契約を引き上げ,空売りを強要し始めた.16日,17日,18日に連動して3つの
この事件の後,中国証券取引所 (CSC) は10月24日,各国の先物取引所および先物取引所に通知を発し,先物市場のリスクをさらに規制し,市場操作行為に厳しく対処するよう要求し,市場全体に影響を及ぼすいくつかの決定を下しました.
1. 期貨取引所が保有する総額を厳しく管理しなければならない.
2T+0決済を禁止する
(3) セット期保全ポジション以外は,取引保証金として押金代金を利用してはならない.
4. 証券監査庁が承認した仲介会社以外の機関が次級代理人として活動してはならない.
5. 規制の欠如により操作行為を効果的に防ぎることができず,悪影響を及ぼしている取引所に対し,その試験資格が取消されるまで,停止調整を命じること.
広島米事件の概要と反省
過剰な憶測と予防リスクの抑制は先物市場の安定にとって不可欠である. 広合米事件から見ることができる. 当時の我国の先物市場のメンバーやブローカー企業の主体行為は非常に不規則であり,大手企業による独占,操縦市場,重度の手取引,過大流量,借入,分担などの重度の違反行為,透管取引,部分の先物ブローカー企業の重複自営業の軽微代理の問題に加えて,これらの行為により,多くの投資家が大きな損失を被り,先物市場の価格を大きく歪め,保護套機能の行使を制限し,リスク管理の困難さを増し,先物市場の正常な運行を妨害した. 市場の中心である先物取引所の監督力がないため,先物市場の価格に不規則な波動が起き,平面投資家の行動や時的な不適正対策が市場を効果的に影響し,取引が破綻した場合のリスクが大きく低下し,先物取引のリスクが大きく低下し,自由な取引の原則が形成され,一律的な取引が形成され,市場への規制が形成され,一律的な取引が形成され,
第二に,トマトは期貨市場の大品種として,その基本機能を充分発揮すべきである.トマトは,国民生活に影響を与える大品種として,価格変動は市場供給関係によって決定され,同時に国のマクロ規制の食糧政策の影響を受けます.トマトは,実物が有限で,資金が無限であると考える,無限の資金を持つ投機家大手が,期貨市場で価格を操作して暴利を得ようと試み,協力して,強硬な競馬運動を開始し,最終的に失敗することが必然です.
また,広合米事件から,取引所が開始し,活発なフューチャー品種を,いくつかの投機大手の資金
また,事件の全過程から見ると,先物取引のリスク管理と自律は,先物取引の興衰を決定する鍵である.
WT309の契約は9月22日に我々の取引画面から退いたものの,その影響は,まるで昨日のように残っている.実際は,煙のない戦争であり,その舞台は,金・ゴテマ,万馬・ベンツの叱責の戦場と同じである.
2003年初旬から現在まで,我国の先物市場は繁栄しており,中国先物産業協会が発表した今年半期の先物市場の取引データによると,前半期の先物取引量は12,189,3335万人に達し,取引額は4兆元を超えた.これは過去6年間で先物取引が最も急速に成長した年でもある.この成長速度に従って,今年全年の取引量は1995年の黄金期を上回る10兆億ドルを上回る見通しがある.このニュースは先物業者に非常に興奮させた.しかし,先物市場が繁栄する一方で,リスク事件も発生した.これは年初頭の豆類大落とし,その後
1) 経営陣が気づいていないことではない
事件の発生は,何の兆候もない.早7月18日,
2) 高企業期貨価格→ 株価急上昇→ 多社倒産
種:硬冬白麦 単位:張
日付 量 この週増減 容量残高
2003年6月20日 10734 431 14844
2003年7月04日 12210 666 9195
2003年7月11日 12757 547 8400
2003年7月18日 12526 -231 3085
2003年08月01日 11910 255 4400
2003年8月15日 17276 2365 7745
2003年8月22日 20476 3200 8597
2003年8月29日 22327 1715 7399
2003年9月05日 26924 4597 13742 ニュース
2003年9月12日 28553 1629 17210
2003年9月19日 37450 8897 18315
上記の表から,
WT309契約は15日連続で停滞した板に,商商が3つの
1) 8月21日WT309契約は,新しい倉庫を開設することを許さないという規定で,崩壊の序幕を打つ
8月21日,盤内の硬麦309期間の価格が1560前期高点に再び上昇し,取引リスクを軽減するために,同日の午後に硬麦309期間の契約が新しいポジションを開設することを許さないという規定を発表した.
2) 流
事態は8月25日の主力多手マインドセットが露呈したままに発展し,取引細節の
3) 7日連続で落ち込み 商取引所による硬麦309契約の強要平衡
8月28日[2003]第70号 (強制平衡) の通知書に明記されているように,取引規則第100条の規定に従って,8月28日の理事会決議により,8月29日の閉店後にWT309契約に強制平衡措置をとることを決定した.具体操作方法は以下の通りである.平衡の数は投資家の取引番号単位で計算され,ある投資家が必要とする平衡の空白の数は,8月28日の閉店後,その投資家のWT309契約の総保有量から,8月28日以前に保有していた空白の貨物,倉庫量,出荷量,および総出荷量を除く.
この文書の影響で,8月29日空頭自営業平成は22528人,先物移転は5686人,取引所による強制平成の片側は865人.これまでのところ,WT309契約は21日から29日の7日間の取引日間で1560の高値から1332元に急落した.29日の停止板の封筒の順位は,依然として49,000元に達した.9月1日までに,硬麦WT309約この時点で連続して8日目の取引日停止で,終了は1318元,残りは4人,片側保有は44427人.同時に,硬麦の残りの契約は,大幅な減少した.
4) WT309契約の解約・譲渡リスク協議の第5回臨時会合を開催し,WT309契約の"縮小板"処理方法を決定する.
8月30日,WT309契約の配送リスクをさらに緩和するため,中国証券取引所・期貨省の提案により,
議論の後,会議は最終的に決定し,WT309契約が配達月に入ると,日当たり±1%の
WT309は,ついに,落とし穴を壊して,平坦に幕を閉め,歴史の舞台から退場しました.
商商取引所決済部は9.19日にWT309契約交付に関する通知書を発行した.通知書には,各加盟団体は,8月30日の理事会の決定に基づき,2003年9月22日の市場閉店後にWT309契約を1回の交付を実施した. 9月22日,買い手・売り手は取引時間中に両席で配分申請をすることができる. 9月24日,買い手・売り手は取引期間中,WT309取引所の配分細則の配分原則に従って配分申請を開始し,市場閉店後に1回の配分配分を行う. 9月23日,配分通知書を受け取り,買い手・売り手は預金手帳を準備し,支払いを完了した. 9月24日午前9時までに,買い手は負債の貨物を取引所の口座に配分し,売り手は預金手帳を交換部に配送する. 9月24日午前9時,取引が開始され,この手帳は"WT309取引所"で22:00まで継続され",309取引所"は再び古典的な舞台となった.
紅豆は,高タンパク質,低脂肪,栄養価の高い小穀物であり,世界では比較的少ない面積で栽培されている.中国は,赤豆の生産面積で世界最大の生産国であり,年間生産量は一般的に30万~40万トンで,相当な割合は日本,韓国,東南アジア諸国に輸出されている.日本は,年間消費量は10万~12万トンで,年間生産量はわずか6万~9万トンで,世界最大の赤豆消費国であり,輸入されている赤豆の大部分は中国から輸入されており,輸入量は国際市場での赤豆の価格動向にわずかな影響を与える.
紅豆の生産は自然条件,気候変動,国内外市場の需要により大きく影響され,価格変動も頻度が高い.日本では1950年代初頭に世界初の紅豆先物取引が開始された.近半世紀もの改造,補完,改良を経て,東京穀物取引所の紅豆先物取引は,今日世界で最も影響力のある紅豆市場種となっている.
中国では1990年代以来,赤豆先物取引を生産および流通サービスとして活用する方法を探求し続けており,北京,上海,大连,長春,海南など8つの取引所が赤豆先物取引を開始した.
天津红の上場直後,価格が段階的に下落し,5600元/
1995年6月~1996年1月,蘇州紅豆先物が後に上位した.
スー州商品取引所は,1995年6月1日に赤豆先物取引を正式に開始し,その取引標識は二級赤豆である.赤豆現貨市場が低迷したため,スー州赤豆1995シリーズ合同の上場は大きな実物プレッシャーに直面し,倉庫庫庫存量が継続的に増加し,期間の創新価格が低くなっており,9511は1640元/
1996年1月8日,中国証券監査庁は,蘇州赤豆契約と取引規則が不完全であると判断し,保有契約のポジションを減額し,9608以降の長期契約を開設しないよう要求した. 1月9日,10日,蘇州赤豆のオープンは即座に停止せず,また高層倉庫の複数のポジションで爆破と巨額の損失のリスクに直面した. その後,蘇州は強制的な平衡措置を導入し,期間の価格を大幅に調整した. 3月8日,証券監査庁は,蘇州赤豆の赤豆期間の取引を停止する通知を発行した.
米先物取引は,現貨基盤が発達し,市場流通量が大きいため,非常に活発であったが,初期の食料先物市場において重要な地位を占めていた.1994年の上海米事件の後に,規制当局が米先物取引を停止した.今日まで,多くの業界関係者は,大規模な品種先物取引の復活と開発について話すとき,常に米を言及している.したがって,上海米事件の回顧と結論を全体的に述べることは非常に必要である.
事件の原因と経過
1993年6月30日,上海穀物商品取引所から初めて開始され,1994年10月下旬に停止された米先物取引から,価格が3度顕著に上昇した.第一回は1993年第4四半期,南部の米現貨価格の大幅な上昇によって米先物価格が1400元/トーンから1660元/トーンに上昇した.第二回は,1994年春節前後,国家による食材購入価格の大幅な上昇の影響で,1900元/トーンから2200元/トーンに上昇した.第三回は,1994年6月下旬から8月下旬,南北の干ばつ災害で予想される生産減少の心理的な影響により,先物価格が2050元/トーンから2300元/トーンに上昇した.
7月上旬までに,上海食品商品取引所米先物取引が多空の対立状態に陥った.空軍は,国家がマクロ規制を実施し,穀物の管理を強化し,平衡的な米価格政策の導入をすると米価格の低下につながると考えている.多くの方々は,夏に入ってから国内主要穀物生産地域が干ばつ災害を起こし,食糧不足の状況が発生すると考えている.そして,上海米先物価格が2000元/トンに達し,先物価格に非常に近い.両者は相互に相容れないため,倉庫を急激に拡大した.すぐに空軍は封じられ,上海米先物価格が安定して上昇した.
7月5日,取引所は技術的な停止を決定し,ポジション制限措置を導入した.
7月13日,上海食品取引所 (SFC) は,上海食品商品取引所 (SGCE) の米先物取引に関する問題解決に関する措置を明示した.主要内容は,会員大会を開催し,多空の双方に対し,7月14日までに既存の保有量をそれぞれ1/3削減することを要求し,上記メンバーの保有量を減らした後に,その部分の保有量を増加させないこと,新規顧客に米先物取引を一時的に許可しないこと,12月の米料金を15%から11%に引き下げること,取引所の内部管理を強化することなどである.
超空両側が大幅下落し,価格が著しく下落し,9412契約と9503契約はそれぞれ2,250元/トン,22,280元/トンから最低2,180元/トン,22,208元/トンに低下した.
8月に入ると,南北の災害が深刻になり,上海食品取引所が米の期間の最高価格を制限する高額な価格の影響を受け,多方からの攻撃が再び開始され,土地の回収後も強勢上昇し,9503の契約は最低点から100元/トン以上上昇し,9月初旬には2400元/トンに達しました.
9月3日,国家会計委員会などの関係機関が,食料市場を安定させ,穀物価格を平衡させるための作業を策定するために,北京で会合を開催した.
9月6日,国務院の指導部が全国的な食糧価格管理強化作業会議で,インフレ抑制が現在の作業の重点であることを強調した.政策の影響で,上海米の価格は4日連続で停滞し,取引が記録的な低水準に達した.
9月13日午前開店前に,上海食品取引所 (SXE) は,米契約の
10月22日,国務院事務局は,米・菜
上海米事件の概要と反省
1.この米事件から見ると,フューチャーマーケットの運営は,その過程全体において,まだ非常に規範的ではなかった. 2.取引所から見ると,既存の規則制度は厳格に執行できず,違反者は罰を受けず,煽動者については,間に合う処理ができない. 3.市場リスクが発生したときに導入された一連の文書と措置は,公正性と科学性を反映することは困難である.
2.米事件の発生は品種の問題ではない.米は,国営農産物であるため,国家がマクロ規制する政策の影響を受けなければならないが,その価格は基本的に市場供給関係によって決定されている.米の先物価格の上昇が現貨価格の大幅な上昇をもたらしたと考えられる見方は片方にある.1994年の米の現貨価格が急上昇した理由は,現貨市場の供給の矛盾した不均衡,物価上昇である.逆に,米の先物価格が停止した後も現貨価格が下がり,上昇し続け,11月末までに全国の大部分の穀物市場の米価格は急速に2800
大型食品種として,トマト先物取引は,多くの生産者および事業者を一度に魅了し,トマトの長期価格がより充分に反映されるようにした.また,トマトの流通性が強く,価格変動が大きく,客観的に大規模な保護需要がある.トマト先物市場の規模が大きいため,投資家が多く,合理的な価格を形成する.トマト先物価格,現貨価格の関連性分析から,両者の相性が見られる.これは,穀物生産,貯蔵,加工企業などのセット保安活動に有利である.
3. 上海米事件の発生全過程から見て,取引所の規則制度の継続性,公正性,科学性の欠如は,投資家の参加への信頼を打撃し,市場の正常な運営を妨げた. 当時は上海米取引所が米期貨価格が大幅に上昇した際,多空の両方に制限期間を削減すること,新規顧客を一時的に米期貨取引に許可することなどを含む具体的な措置が導入され,その後,米期貨価格の上限額を設定し,短期間に期貨価格を一定水準まで低下させた. しかし,1994年9月中旬に,上海米期貨価格政策の影響で暴落したとき,上場は再び最高価格の規定を取り消し,米期貨契約の
4. 米事件から結論づけられるもう一つの教訓は,米先物市場の機能を一方的に否定するか,主観的に商品先物市場の機能を誇張する実践は,いずれも,フューチャー品種そのものの健全な発展に影響を与え,あるいは消滅する危険性があること,また,中国フューチャー市場における各部門の信頼を損なうことであり,中国のフューチャー市場の長期的な建設と安定的発展に不利である.事実として,米先物取引の活力や市場容量が増えるにつれて,フューチャー価格の動きは,短期的な政策影響による回调以外は,ほとんどの時間市場供給矛盾によって決定される.これは価格の連続的な上昇を決定する基本的な要因であり,関連的には,米先物価格の動向は,長期的に現貨価格の強い波動をもたらし,長期的に市場市場における多くの消費者の期待値が上昇したため,米先物価格の安定性も暫定的に停止することが可能である.しかし,米先物取引の観点から,米先物取引は暫定的に停止され,その後,多くの企業が,特に食料品の販売が緩やかに回復し,生産の機能が回復することを期待している.
パームオイルは,国内期間の市場を早期に導入した大きな品種として,一度は先物市場の熱い話題となり,多くの投機者と套期保安者の参加を惹きつけ,市場容量が相当であった.しかし,M506契約の過剰な投機と規制の欠如により,投資家の信頼がひどく打たれ,この出来事の後,参加者が少なくなり,最終的に先物市場から撤退するまで,パームオイルの品種が減少した.
M506事件の原因と過去
この事件は,過剰な憶測や規制の欠如によって,種が最終的に絶滅する典型的な出来事である.
1,初期国内外パームオイル市場は,供給と需要の不均衡により,世界の植物油生産が減少したが,同期間の需要は引き続き高かったため,パームオイル価格が上昇した.しかし,1995年には,国内外パームオイル市場の変動が大きくなり,ピークに達したパームオイル価格が徐々に下がる傾向を呈した.
M506契約多空対立の原因:1995年第1四半期,海南パーム油期間の価格は9300元/トン以上横断していたが,M506契約では,市場投機家の多頭陣営が依然として資金力を使って期間の価格を引き上げたいと考えている.しかし,このとき,輸入業主主主体の多空の勢力が再び発生し,国内外のパーム油価格の下落に伴い,即時利息で販売し,M506契約の多空戦火を点燃させた.
3, M506合同市場の動向と最終結果:1995年3月以降,余剰空間の激しい競争により,M506合同の取引量と保有量が大幅に増加し,3月28日,保有量は一度の4,7944人の記録的な高値に達した.同時に,関係当局は,インフレを抑制し,過剰な憶測を抑制し,規制を強化し,フューチャー市場の健全な発展を促進するために,フューチャー市場を緊密に監視しなければならないと通知した.国のマクロ規制政策は,原料価格の急上昇を許さないことであり,穀物油価格への重きも疑問である.これは,フューチャー市場の投機者に双明な信号を送った.
2005年4月,期貨価格が9500以上の高値から連続的に下落して75001線に突入した.この時点で海南の中間商界は,パームオイル契約を全面的に開放した
M506事件への反省
パームオイルは,熱い噂,多くの憶測,リスク,取引が薄れ,フューチャー市場から完全に脱退するまでの過程で,非常に目覚ましい.この品種の契約設計や市場規制の強さから,多くの経験と教訓を学ぶことができます.
1,品種のデザインが不合理で,現貨生産基盤の欠如である. パーム油は生産と消費の両方において世界的に大宗商品であり,生産量と輸出量は世界植物油の第一位を占める. しかし,我が国では海南島のみの栽培,加工精製能力が非常に限られており,需要は基本的にすべて輸入に依存している. 我が国の消費は主に東南アジア諸国からの輸入に依存し,東南アジア諸国のパーム油は重要な輸出製品として,近年の産業政策の変化により,国際需要,自然災害,生産量,在庫などの要因の影響を受け,価格の変動が大きい.
2,不完全な配送制度は,パームオイルの品種が市場から淡出する重要な要因である. 中国商店の手放した配送制度は,パームオイルの先物市場を現物市場に類似させる. 国際市場で,1995年以降,パームオイルの価格が直線的に下落し,先物市場では,多頭主体の投機により価格が国際市場価格よりもはるかに高くなった. 多くの輸入業者は,取引所の手放した配送制度を利用して,海外から少量のパームオイルを輸入し,迅速に在庫登録し,大量の入札を直接先物市場で販売する. 海南のパームオイルの先物市場を最も便利な商品販売経路とみなし,現物プレッシャーを重く形成する. 輸入業者は,先物市場を現物市場として見ており,実際の需要が不足し,実際に入札する買い手は,最終的に,パームオイルの急落をもたらした.
3,過剰な憶測は,パームオイルM506事件の原因でもある. 1995年の国内フューチャーマーケットの不規則な運営は,市場が急激な高峰期にいたとき,狂った憶測家の群れを生み出した. 彼らは非合理的な操作手法で,完全にフューチャー市場の基本法則から脱出した. 資金は左右の市場価格の要因であると考え,パームオイル現貨市場の基本動向をまったく無視し,盲目的に追いかけて,価格を引き上げ,空爆する方法で勝利と利潤を得ようと試みた. 正確には,この基本的な狂った憶測心理を無視して,最終的に価格の連続的な停滞を引き起こし,多額の自発的な暴動を引き起こした. 事実は十分に証明されているように,フューチャー市場は,過剰な投資機が商品価格を歪めると,最終的に必然的に失敗する.
4. 期貨取引所による規制の欠如,不適切な事件処理. M506が9500以上の高値から連続して下落して7500周りに走ったとき,取引所は,多空両者の尖った矛盾を調整するために積極的な減価措置をとらず,むしろパームオイル契約の
M506事件は,海南の中間取引所のパームオイル市場の動向に大きな負の影響を及ぼしただけでなく,全国のフューチャー市場にも深刻な影響を及ぼし,その教訓は後者にとって教訓であるべきである.
1996年6月13日,上海商品取引所 (SXE) は,合同9607契約のリスクを制御するために,その契約に強制的な合意平衡を実施し,手札を提前取出し,実物配達を行わないことを決定した. 最終的に空頭44.20元/枚,多頭45.20元/枚で平衡した.このことを経験していない人々は,これについて疑惑を免れない.
事件の原因と経緯
1994・95年の合金板期貨市場が国内先物市場の最大の熱点となり,大量の熱いお金が勝った. 9507の契約は最高値に達し,期価は40元/張から始まり,62元/張まで上昇した. 高企の価格は合金板の卸売業者や輸入業者を興奮させなかった.大量の即時流入取引所が倉庫を登録し,大量のインドネシア合金板が過剰な国内市場に流入し,元々は迷信に陥っていた合金板の即時市場が雪に包まれた.
5月31日頃には,市場が突然空頭主力に大量資金が入手していると噂され,空頭主力も 5%の保証金のみの利点を任意に圧迫した. 板9607契約は開通後43.80元/開通後すぐに下落し,小売多頭主体の平衡プレッシャーの下で急激に滑り落ち,停盤まで落ちた. 2ヶ月間のバランスを維持したバランスは最終的に破られたが,主力多頭主体が恐慌を起こさなかった. 保有量は依然として60万手以上を維持した.
当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，市场风险顿增。
空頭が9607契約に持っていた保有額は巨大で,かなり集中していたため,空頭が9607契約に持っていた保有額は6人のメンバーに集中していたことが知られており,一方的な最大保有額は59万人を超え,リスクは大きかった. 日々停滞する9607契約と急上昇する空頭に直面して,取引所はリスク管理のために介入しなければならなかった. 6月13日,取引所は9607契約の取引を故意に停止し,合意平衡を実施し,9607契約を前提引し,実物取引を実施しなかった. 最終的には,9607契約は44.20元/枚で,多頭が45.00元/枚で強制的な協定を導入した.
板9607事件の結果は,取引所が多空急激な悪化の矛盾を一定程度緩和し,リスクを効果的に制御したが,この折りたたみの後,
9607事件は国内
反省と結論
1. 総保有量制限方法が過度な憶測を抑制する作用を全く果たすことはなく,主力機関が保有量制限の有利な条件を利用し,市場を意図的に操縦する.総保有量制限は9607事件の原因の一因であると言える.
2、市場配分が不合理である. 二つの取引所が同じ地域に位置し,隔離し,市場が容易に形成される悪質な競争である. 二つの取引所がそれぞれの利益のために,市場シェアを争い,行政手段を人工的に利用して市場に障壁を設けており,行政介入と市場自由競争との矛盾を悪化させる. 二つの取引所の期価が異なるが,市場間利息を実施することは困難である. 二つの取引所が同時に存在することは不必要である.
3. 輸入板の理論価格と実際の価格の長期的偏差により,真の保護者は市場に参入できない.合金板先物券は,その基盤を失い,遅かれ早かれ問題になるという純粋な憶測品種になった.
板9607事件から得られた教訓もかなり深刻である. 9607事件では,取引所はリスク管理に関して非常に積極的であり,否定的であった. 9607契約の保有量は,保有限度線上から高く,一部のメンバーユニットの保有量が集中しているため,リスクを引き起こす要因が取引所に十分な重点を置いていないため,リスク事故が発生する.
合金板の契約に関するアドバイス
合金板のフューチャー種は,これほど多くの波動を経たにもかかわらず,フューチャー市場構造の調整の後も維持されることは幸運である.類似のリスクの発生を減らすために,合金板のフューチャー契約が長期的に安定して発展することを確保するために,私はいくつかの提案を提示します.
1. 取引所がフューチャー契約を運用する際には,契約の価格が異常に変動した場合,リスク事故の発生を防ぐために,積極的な対策を事前に講じなければならない.
2、品種構造を調整する.国内
3. 合同板の価格の再定位,長期にわたって形成されてきた期間の逆転状況を徹底的に修正し,真の合同板担保者が先物市場に参入する機会を与え,合同板期間の市場が真に基本機能を果たすためには,合同板契約が活力を持つ必要があります.
数年の取引の歴史は,
広東合同先物取引所 (GFC) は,1995年8月21日,豆
9601 契約の強要
広州豆
広報豆腐は当初9511契約で運営され,当初2100元/トンから3100元/トンまで,50%上昇した.これは,主力機関の多頭論を刺激した. 9601契約は,まさにそのような環境の中で,強要の道に進んでいる.
1995年10月下旬から11月上旬,主力が2350-2450元/トンの領域でチップを吸収し始めた.取引が活発になり,保有量も拡大し,多くの業者が熱心に動き,価格は2700元/トンの台階に急上昇した.この時点で,9601契約の投機雰囲気は非常に強烈で,日成取引は80万人を突破した.多頭攻撃の前には主力空頭が退却し始めた.広州地方の機関が元空頭主力の一部であったと伝えられ,多頭攻撃は非常に激しく,前期2700元/トンの価格が損失のリストを停止し,すぐに反発した. 期間の価格は非常に短期間で2900元/トンの台階に急上昇した. この時点で,主力空頭は2950-350元/トンの倉庫を閉鎖し始めた. この動きにより,主力空頭は市場中にパニックに陥った.