В 1996 г. контракт 608 с компанией "Swan 608" был закрыт.
Второе: Фьючерсный случай на Куандунской Фьючерсной Бирже
Инцидент 309 в 2003 году на бирже в Чэньчжоу
В-четвертых, в Сюйсуе произошел инцидент с красными бобами No 602.
5., Чрезмерное распродажа риса на Шанхайской бирже зерновых и товаров в 1994 году.
6. Инцидент M506 с пальмовым маслом в Хайнане, 1995 год
7., 1996 г. На Шанхайской бирже товаров произошла авария 9607
Восемь, серия насильственных акций по продаже фасоля
9 апреля в китайском магазине в Хайнане произошел инцидент с кофеном F703.
10 октября 1995 года произошла буря кукурузы C511 в Даляне
11 ноября, "1.18" произошёл с контрактом на зеленую фасоль в Пхенчжоу, что потрясло мировое фьючерсное сообщество.
В 1996 году в Р608 был заключен контракт на Р708, который привел к тому, что рынок нефтяных изделий стал более навязчивым, в основном, в результате спекулятивных спекуляций с использованием стихийных бедствий в странах-производителях ртути в Юго-Восточной Азии и в странах-производителях природного ртути.
В начале 1997 года, на контракте R703, многочисленные обратные рынки подняли рыночную цену, что привело к увеличению запасов природного цинка, хранящихся в точных хранилищах китайских торговцев в Хайнане. До появления рынка R708, зарегистрированные запасы достигли более 40 000 тонн.
В связи с тем, что рынок Р708 был под давлением местных продавцов, а также не хватало времени, компания была вынуждена отказаться от контракта и первой перевалить через Пиндо. Таким образом, цены на пингвины обрушились по всей линии, упали на четыре дня подряд и остановились на низком уровне 9715 юаней.
В то же время, не проявляя слабости, он завез из внутреннего рынка наличных товаров большие партии натурального калийного кальяна в склад китайских магазинов и заявил, что уже владеет более чем 100 000 тоннами наличных заказов, готовых к встрече с реальными поставками.
Большинство из них были спекулянтами в Шанхае и побережье реки Цзян, которые, по их мнению, готовы расширить рынок Шанхая, чтобы привлечь розничные компании. В конце июня и начале июля война вновь обострилась, и стороны столкнулись между 11200 и 11400 тоннами. 4 июля, большинство из них внезапно столкнулись с трудностями и практически сняли счеты.
Огромный риск сосредоточился на китайских торговцах и некоторых членах Хайнаньской биржи. 26 и 27 июля совет биржи постоянно обсуждал вопрос R708 и колебался между многочисленными крупными компаниями. В связи с отсутствием прогресса в переговорах, 30 июля китайская биржа заявила о поэтапном повышении гарантийного вознаграждения за покупку R708 и с 30 июля запретила открытие новых магазинов на контрактах R708, кроме тех, которые получили одобрение совета по предоставлению своих запасных позиций, которые не были построены.
С 4 августа, с одной паузой в день (в первые 3 дня 400 долларов в день, в последние 7 дней 20 долларов в день) скорость 18 августа составила 11160 юаней / рубль и удержала 59728 ручной кладки. В то же время, рассмотрение дела R708 продолжалось в течение нескольких месяцев. Между тем, сотни миллионов и даже миллиарды экономических споров были рассмотрены в судах, и SEC оштрафовала группу фьючерс-брокеров и участников рынка в наибольшей степени.
Таким образом, инцидент R708 был серьезным нарушением правил рынка фьючерсов и двукратным проигрышем.
После запуска в июне 1995 года на ГУФЭС в короткие сроки было привлечено активное участие многих спекулянтов и спекулянтов, торговля была очень активной, однако несколько брокеров и спекулянтов пытались манипулировать рынком на фоне высокой прибыли, что превратилось в драматическую драму.
Например, в 2010 году в Нью-Йорке произошла катастрофа.
С момента официального запуска торгов на кукурузных фьючерсах 12 июня 1995 г. цены на кукурузные фьючерсы стремительно возросли, из них 9511 и 9601 - два контракта, начавшиеся с 2640 юаней / юань и 2610 юаней / юань, соответственно, выросли до 3063 юаней / юань и 3220 юаней / юань в начале июля. Большинство сторон разошлись во мнении, что первая из главных провинций, производящих кукуруз в стране - Хунань, Хубэй, Цзянси и др. - пострадала от сильного наводнения летом этого года и столкнулась с ситуацией со снижением производства кукурузы.
В середине октября, многочисленные члены, в основном объединенные с Квангонским Фьючерсным Брокерским Компанией ООО, Южная Финансовая Служба Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Группы Груп
После инцидента, 24 октября, SEC выпустила уведомление всем органам регулирования фьючерсов и фьючерсным биржам, требуя дальнейшего контроля рисков на рынке фьючерсов, жесткой борьбы с манипулирующими действиями на рынке, и приняла несколько решений, которые имеют большое влияние на рынок в целом:
Первое, фьючерсные биржи должны строго контролировать общий объем их акций.
Во-вторых, запрет на расчеты T+0.
В-третьих, за исключением позиций по совокупным страхованиям, залог сделки не может быть использован в качестве залога залога;
4. не могут заниматься деятельностью второстепенного агента другие организации, кроме brokerage companies, одобренных Securities and Exchange Commission;
5. обменные организации, которые не могут эффективно предотвратить манипулирующие действия, в результате чего неблагоприятное влияние оказывается на них, будут обязаны приостановить свою деятельность до тех пор, пока их пилотная квалификация не будет отменена.
После того, как было опубликовано уведомление о выпуске фьючерса, все стороны на рынке отреагировали резко, и все согласились с тем, что уведомление о выпуске фьючерса является сигналом тревоги для тех, кто стремится манипулировать рынком и рискует рисковать. С другой стороны, вопрос о том, как усилить регулирование, самодисциплину и управление рынком в целом, выполнять основные функции торговли фьючерсами и способствовать здоровому развитию рынка, был озвучен многими людьми в отрасли.
Окончание и размышления по поводу событий в Киеве
Сдерживание чрезмерных спекуляций и превентивных рисков имеет решающее значение для стабильности фьючерсного рынка. Из событий с консолидированным рисом можно увидеть: в то время члены и брокерские компании на фьючерсном рынке в нашей стране ведут себя крайне нерегулярно, кроме наличия монополии, манипулирования рынком, серьезных нарушений, таких как крупные монополии, манипулирование рынком, совместные сделки, чрезмерное размещение, заимствование, разделение, а также проблемы с просроченными сделками, некоторые фьючерсные компании, основанные на самостоятельном агенте, эти действия привели к большим потерям для широких инвесторов, серьезно исказили рыночные цены на фьючерсные рынки, ограничили выполнение функций пакета гарантий, увеличили сложность контроля рисков, препятствовалировали нормальному движению рынка фьючерсных товаров.
С точки зрения различных вопросов, возникших в результате инцидента с кукурузой, необходимо усилить исследование мер по управлению рыночными рисками. Во-первых, на всех уровнях китайского рынка фьючерсов, включая регулирующие органы, биржи, члены и широкий спектр фьючерсных инвесторов, необходим фьючерсный кодекс, который регулирует поведение рынка, гарантирует свои права и определяет свои обязанности посредством законодательства. Кроме того, совершенствование управления рисками на рынке фьючерсов, создание системы мониторинга на уровне правительственных органов, фьючерсных бирж, брокерских компаний и инвесторов имеет решающее значение для стабильности и развития рынка фьючерсов, в том числе динамическое рисковое наблюдение, совершенствование системы гарантийных средств, систему ежедневного расчетов, систему крупных клиентов, максимальный размер хранения, систему хранения и открытость информации.
Во-вторых, кукуруза как крупный сорт на рынке сроков должна в полной мере выполнять свои основные функции. Кукуруза как крупный сорт, влияющий на жизнеобеспечение страны, ценовые колебания которой определяются рыночными отношениями спроса и предложения, а также подвергается влиянию макрорегулируемой государственной продовольственной политики. Спекулянты, которые считают, что кукуруза имеет ограниченные физические ресурсы и неограниченные средства, пытаются манипулировать ценами на рынке сроков для получения невыгодных выгод, и в конечном итоге неизбежно потерпят неудачу.
Кроме того, из событий, произошедших в Киеве, можно увидеть, что биржи, которые запускают и активно используют один вид фьючерсов, не могут полагаться только на капитальный хаос нескольких спекулянтов, и должны стремиться к долгосрочному строительству рынка фьючерсов. В свое время, несколько крупных компаний на рынке обменялись руками на облака, обменялись руками на дождь, пренебрегали контрактным дизайном некоторых видов фьючерсов, захватили спешную психологию активных рынков некоторых бирж, начали связываться с торговлями, загоняли рыночные цены на монополии, нарушения которых нанесли ущерб интересам большинства инвесторов, нарушили порядок на рынке товаров, привели к чрезвычайному негативному воздействию, что привело к тому, что фьючерсы стали говорить о большом количестве товаров.
Кроме того, с точки зрения всего процесса событий, управление рисками и самообладание фьючерсной индустрии являются ключевыми факторами, определяющими ее рост и падение. В результате инцидента с кукурузой некоторые из ее членов, во главе с криптовалютными фьючерсными брокерскими компаниями, не соблюдали правила, не имели строгой системы управления рисками, совершали серьезные нарушения в целях получения чрезмерной прибыли, используя методы заимствования, распределения, совместных сделок и передачи, нарушили нормальный порядок торговли, нанесли ущерб интересам большинства инвесторов и повлияли на само развитие крупной разновидности фьючерсов с кукурузой.
С течением времени контракт WT309 покинул наш торговый экран 22 сентября, но его влияние остается неизменным, как будто это произошло вчера. На самом деле, это война без дыма, на которой не меньше, чем на поле битвы, на котором кричат Арнольдо Тимерма и Манчестер Брендс.
Фьючерсный рынок Китая процветал с начала 2003 года и по настоящее время, и данные торговли, опубликованные Фьючерсным рынком Китая в первом полугодии этого года, показывают, что только в первом полугодии китайский фьючерсный рынок достиг 12189 3335 миллионов рублей, а объем сделок превысил 4 трлн юаней, что превышает объем сделок в прошлом году. Это также был самый быстрый год роста фьючерсных сделок за последние шесть лет. В соответствии с такой скоростью роста, объем сделок в этом году, как ожидается, обрушит 10 трлн. золотого периода 1995 года.
1) предзнаменование, которое не осталось незамеченным руководством
В связи с тем, что месяцы контрактов WT309 и WS309 приближаются к месяцу поставки и имеют большие запасы, мы хотим, чтобы все члены напомнили клиентам о том, чтобы контролировать рыночные риски и направлять клиентов на активное участие в торговле в месяце долгосрочных контрактов. В то время склады составляли 255176 человек, односторонние склады достигали 127588 человек, в то время количество зарегистрированных складов составляло только 12526 человек, цена фьючерса составляла 1495 юаней с складов.
2) Высокие перспективные цены → приводят к росту позиций → многочисленные отказы
Еженедельный отчет о складе, указанный в Буэнос-Айресе, показывает количество заказов на твердую и белую зерновую продукцию.
Сорт: твердая зимней белая пшеница
Дата Количество увеличивается и уменьшается на этой неделе
20 июня 2003 года 10734 431 14844
04 июля 2003 12210 666 9195
11 июля 2003 года 12757 547 8400
18 июля 2003 года 12526 - 231 3085
01 августа 2003 11910 255 4400
15 августа 2003 года 17276 2365 7745
22 августа 2003 года 20476 3200 8597
29 августа 2003 года 22327 1715 7399
05 сентября 2003 26924 4597 13742
12 сентября 2003 28553 1629 17210
19 сентября 2003 37450 8897 18315
Из приведенной выше таблицы можно увидеть, что количество объявленных на 28 августа на БСК зарегистрированных складов составило 22327 складов, что на прошлой неделе увеличилось на 1715 складов. С точки зрения исторических данных, количество складов с момента входа в августе начало значительно увеличиваться, и в августе в целом было увеличено на 10 417 складов. Следует отметить, что высокие цены на фьючерсы на пшеницу являются движущей силой для большого количества зарегистрированных складов. В конце марта по середину августа этого года цены сохранялись в районе 1450-1500. На этом этапе разрыв между новыми зернами, в результате которого был завершен сбор, и в результате чего количество зарегистрированных складов стало слишком большим.
WT309 Контракт в падении до 15 дней торговли в течение 15 дней в течение 15 дней в течение 15 дней в течение 15 дней.
1) 21 августа контракт WT309 начал крах с условиями, запрещающими открытие новых складов
21 августа цена на 309-й период твердого зерна в диске вновь поднялась до предыдущего максимума 1560 года. В целях снижения риска торговли биржа в полдень выпустила правила, запрещающие открытие новых позиций в 309-м периоде твердого зерна.
2) В результате немедленного использования игровой мусоры, в результате которой в основном многие компании используют торговые правила для спекулятивных операций, в этом нет никаких сомнений.
Статья 17 гласит: "Если на третий торговый день подряд возникнет односторонний рынок в одном направлении, то на третий торговый день после закрытия биржа выполнит принудительное уменьшение, то есть объявит о невыполненном балансе, объявленном в тот день на фоне цены на дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтируемый дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиляционный дисконтиля
3) 7-й день подряд падение Консультативные компании ввели принудительное балансирование на контракт 309 на твердую пшеницу
После седьмого дня подряд падения, Консультативный совет объявил о принудительном ликвидации сентябрьского контракта на твердую пшеницу. В уведомлении о принудительном ликвидации, опубликованном 28 августа [70] ("Принудительное ликвидация"), четко говорится: "В целях снижения степени воздействия на рынок риска сдачи, в соответствии с положениями статьи 100 правил торговли, в соответствии с решением Совета 28 августа, было решено принять меры по принудительному ликвидации контракта WT309 после закрытия рынка 29 августа". Конкретный метод действия таков: количество ликвидационных позиций рассчитывается как единица кодирования торговли инвестора, количество свободных позиций, которые необходимы инвестору на ликвидацию после закрытия рынка 28 августа, за вычетом общего количества свободных позиций, объемов ввода и вывода твердой пшеницы, удерживаемых инвестором до 28 августа".
Под влиянием этого документа 29 августа на самостоятельном балансе в воздухе было 22 528 человек, 5686 человек, на одной стороне принудительного баланса на бирже было только 865 человек. До сих пор, на 7 торговых днях с 21 по 29 июля, цена контракта WT309 упала с максимума 1560 до 1332 юаней. На 29 сентября, находящийся на закрытии, он упал до 49 000 человек.
4) проведение пятой временной встречи Консультативного комитета по разрешению рисков передачи контрактов WT309 с целью определения "уменьшения" процедуры обработки контрактов WT309
30 августа, с целью дальнейшего устранения рисков сдачи контракта WT309, по предложению Министерства по контролю за ценными бумагами и фьючерсами КНР, Бэньчжоуская товарная биржа созвала пятое заседание Временного совета. На заседании были высказаны основные идеи "Регулирование в соответствии с законом, учет общего плана, слабый переход и защита интересов инвесторов". При этом рекомендовано в соответствии с решением Совета ввести на принудительный баланс виртуальные склады, которые держат контракт WT309; связаться с предприятиями по переработке складских листов; поощрять использование методов перевода фьючерсов наличными; предоставлять качественные услуги при приеме WT309 складов; оказывать поддержку продажам наличных складов; выдавать налоговые расписки на добавленную стоимость при сдаче вакантных складов, притворяться фальшивыми и т.д.
После обсуждения, совещание окончательно решило, что WT309 контракт после вступления в месяц передачи, понижение планки на ± 1% в день; внедрить одноразовые паровку передачи после закрытия рынка в последний день торговли. То есть, консалтинговое письмо, опубликованное 31 августа 2003 г. No 71 (для регулирования цены, паровки доставки) уведомляет о том, что основные содержание планки, поэтому WT309 контракт после вступления в месяц передачи в "уменьшенной планке" обрабатывает уже сделанные вещи.
WT309 наконец-то покинул историческую сцену, преодолев падению и уступив место.
Отдел расчетов торгово-сбытовых центров в сентябре 19 выпустил уведомление о сдаче контракта WT309; в уведомлении написано: все членские организации, согласно решению заседания Совета 30 августа, в соответствии с договором WT309 22 сентября 2003 года вводят в действие одноразовую сдачу после закрытия рынка. 22 сентября покупатели и продавцы могут подать заявку на сдачу на сиденье во время торговли, в соответствии с принципами сдачи, установленными в деталях сдачи товарных бирж в Пхенчжоу, после закрытия рынка; 23 сентября получают уведомление о сдаче, покупатели и продавцы готовят сделку и сдачу; 24 сентября до 9:00 утра покупатели должны распределить задолженные грузы в счет торговли, а продавцы должны передать стандартные сдельные сделок в Министерство торговли.
Красные луковицы - это высокобелковый, низкожирный и питательный небольшой зерновой продукт, который выращивается на небольшой площади в мире. Китай является крупнейшей страной по площади и производству красных луковиц в мире, с годовым производством в целом от 300 000 до 400 000 тонн, значительная часть которых экспортируется в Японию, Южную Корею и страны Юго-Восточной Азии. Япония является крупнейшим в мире потребителем красных луковиц, с годовым потреблением около 100 000 - 120 000 тонн, а ее годовой объем производства составляет только 60 - 90 000 тонн.
Производство красных бобов сильно зависит от природных условий, изменения климата и спроса на внутренних и зарубежных рынках, а их цены также часто колеблются. В начале 1950-х годов Япония впервые в мире запустила торговлю красными бобами. После почти полувека преобразований, дополнений и усовершенствований, красные бобовые фьючерсы на Токийской зерновой бирже стали самой влиятельной сортой красных бобов в мире.
С 1990-х годов Китай также постоянно исследует, как использовать фьючерсы на красные бобы для производства и распространения услуг. Впоследствии 8 бирж, включая Пекин, Шанхай, Далянь, Чэньчжун и Хайнань, начали торговать фьючерсами на красные бобы, из которых наиболее активны торговля на Тианьцзиньской и Суйской биржах.
Вскоре после выхода на рынок цены на Tianjin Red постепенно снижались, с 5600 юаней/тонну снижаясь до 3680 юаней/тонн 503 контракта. После выхода на рынок 507 контрактов сроки снижались из-за постоянного спада на рынке наличности. Когда его цена упала до 3800 юаней/тонн или около того, многие компании с одной стороны приобрели большое количество наличных товаров на рынке наличности, а с другой стороны низко поглотили и постепенно подняли цены.
В июне 1995 - январе 1996 года судзуские фьючерсы на красные луковицы были выпущены.
Сучжоуская товарная биржа официально запустила 1 июня 1995 года торговлю фьючерсными контрактами на красные луковицы. В связи с падением рынка на местах красных луковиц. В связи с падением рынка на местах.
8 января 1996 г. СЦК считает, что контракты и правила торговли Сучжоу Сучжоу не являются совершенными, и требует, чтобы держатели контрактов уменьшали позиции и не открывали долгосрочные контракты после 9608 г. 9 и 10 января, Сучжоу Сучжоу открыл рынок и не мог сразу остановиться, что создало еще один риск взрыва и больших потерь на многочисленных позициях в высоких складах. После этого Сучжоу ввел ряд мер принудительного тирании, значительно изменив цену. 8 марта СЦК выпустила уведомление о прекращении торговли контрактами на долгосрочные периоды Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу Сучжоу.
Фьючерсная торговля кукурузой занимала важное место на ранних рынках продовольственных фьючерсов. После инцидента с кукурузой в Шанхае в 1994 году регулирующие органы приостановили торговлю кукурузовыми фьючерсами.
Причины и последствия
Фьючерсы на кукурузу с момента их первого запуска 30 июня 1993 года на Шанхайской бирже продовольственных товаров и продовольствия до их приостановки в конце октября 1994 года имели три значительных повышения цен: во-первых, в четвертом квартале 1993 года, под влиянием значительного роста насущных цен на южный кукуруз, фьючерсы на кукурузу выросли с 1400 юаней/тонну до 1660 юаней/тонну; во-вторых, после Весеннего праздника 1994 года, в период, связанный с значительным повышением цен на закупаемые продукты, с 1900 юаней/тонны до 2200 юаней/тонны; и в-третьих, в конце июня-конце августа 1994 года, вследствие психологического воздействия ожидаемого сокращения производства в результате засухи в провинции Наньчжэнь, фьючерсы выросли с 2050 юаней/тонны до 2300 юаней/тонны.
В начале июля на Шанхайской бирже продовольственных товаров появилась ситуация многопутной противостояния. Во-вторых, многие стороны считают, что государство проводит макрорегулирование, укрепляет управление продовольствием, а также выдвигает политику сдерживания цен на продовольствие, что приведет к падению цен на рис. В то же время многие стороны считают, что после наступления лета в местных регионах, где основное производство продовольствия, произойдет засуха, и будет ситуация с дефицитом продовольствия, и в то время наличные цены на рис в Шанхае достигли 2000 юаней / тонны, очень близко к цене фьючерса.
5 июля биржа приняла решение о техническом прекращении торговли и ввела ограничительные меры.
13 июля Шанхайская Фудэксперсия выступила с заявлением о мерах по решению вопросов, связанных с торговлей рисовыми фьючерсами на Шанхайской ФТЭБ, в основном включая: проведение собрания членов, требование к двум сторонам сократить количество имеющихся запасов до 14 июля; после уменьшения объемов хранения вышеупомянутых членов не нужно увеличивать объемы хранения; временное запрещение торговли рисовыми фьючерсами для новых клиентов; снижение ставки на рисовые фьючерсы с 15% до 1% в декабре; усиление внутреннего управления биржей.
В результате значительное сокращение позиций с обеих сторон, и цены резко упали, контракты 9412 и 9503 упали с 2250 и 2280 юаней до минимумов 2180 и 2208 юаней соответственно.
Кто знает, в августе, под влиянием более тяжелых ситуаций в Юго-Восточной Азии и более высоких предельных цен на рис в Шанхайской продовольственной бирже, многие стороны вновь начали наступление, и после восстановления земельных участков контракты 9503 выросли с минимума более чем на 100 юаней / тонну в начале сентября до примерно 2400 юаней / тонны.
3 сентября в Пекине состоялось совместное совещание представителей органов власти, включая Национальную комиссию по счетам, с целью наладить работу по стабилизации продовольственного рынка и снижению цен на продовольствие.
6 сентября руководство Госсовета подчеркнуло, что сдерживание инфляции является приоритетом текущей работы. Под влиянием политики, цены на рис в Шанхае упали в течение четырех дней подряд, и сделки достигли рекордного минимума.
Перед началом торгов 13 сентября, Шанхайская Фудэкс биржа выпустила объявление, в котором говорилось, что контрактная цена на кукурузу снизилась до 10 юаней и максимальная цена была отменена. Вскоре после этого цена на кукурузу поднялась в течение нескольких дней.
К 22 октября Госдепартамент передал СК заявление о приостановке торговли рисом, салатным маслом и дальнейшем укреплении регулирования рынка фьючерсов.
Окончание и размышления по поводу событий в Шанхае
С точки зрения бирж, существующая система правил не может быть строго соблюдена, те, кто нарушает правила, не могут быть наказаны, а те, кто подстрекает к коррупции, не могут быть своевременно рассмотрены; ряд документов и мер, выпущенных при возникновении риска на рынке, также затрудняется отразить справедливость и научность; количество членов Шанхайской ФАО невелико, и структура членов нерациональна. С точки зрения брокерских компаний, их нерегулированность проявляется в трех аспектах: во-первых, существует несколько сторон, стремящихся развить количество и объем сделок; во-вторых, в процессе торговли отделяют самостоятельное управление и агентов; в-третьих, некоторые клиенты в управляющих компаниях объединяют рынок, манипулируют рынком и получают прибыль.
В 1994 году наличные цены на рис стремительно выросли из-за противоречивого дисбаланса предложения на наличных рынках, что привело к росту цен на рис. Наоборот, после прекращения торговли срочными на рис, наличные цены не упали и продолжают расти. К концу ноября цены на рис на большинстве продовольственных рынках страны быстро выросли до 2800 т/т. После инцидента с рисом в Шанхае государство усилило меры по регулированию всего рынка.
В качестве продовольственной сырьевой культуры, фьючерсные торговли по кукурузе привлекают множество производителей и операторов, что позволяет получить более полное представление о долгосрочных ценах на кукурузу. Кроме того, кукуруза имеет сильную циркулятивность, высокую волатильность цен и объективно большую потребность в страховании. Из-за большого размера рынка фьючерсов по кукурузе, многочисленные инвесторы формируют разумные цены. Анализ взаимосвязи цен на кукурузу и цены на месте показывает, что они совпадают, что также благоприятно влияет на производство, запасы и переработку продовольственных предприятий.
3. С точки зрения всего процесса, связанного с событиями в Шанхае, отсутствие последовательности, беспристрастности и научной дисциплины в системе правил бирж, нанесло ущерб доверию инвесторов к участию и препятствовало нормальному функционированию рынка. В то время на Шанхайской ФРС были введены некоторые конкретные меры, включая ограничение сроков размещения, ограничение новых клиентов, а также установление максимальных предельных цен на рисовые фьючерсы, чтобы в короткие сроки снизить цены на рисовые фьючерсы до определенного уровня. Однако в середине сентября 1994 года, когда произошел спад в результате политики цен на рис в Шанхае, ФРС снова отменила ограничения на максимальные цены и понизила планку цен на рисовые фьючерсы до 10 юаней, что привело к тому, что цены на рисовые фьючерсы снова поднялись в последовательном порядке.
Еще один урок, который можно извлечь из событий с кукурузой, заключается в том, что одностороннее отрицание функции рынка фьючерсов или субъективное преувеличение действия рынка фьючерсов на товары повлияют на здоровое развитие самого фьючерсного сорта и даже могут привести к его гибели, а также подорвать доверие всех участников рынка фьючерсов, что неблагоприятно долгосрочному строительству и стабильному развитию рынка фьючерсов в Китае. Оказалось, что с активизацией торговли кукурузой, увеличением рыночной емкости, движение цен на фьючерс, за исключением кратковременных политически повлияющих обратных вызовов, в основном связано с противоречиями в предложении на рынке.
Пальмовое масло, как крупная разновидность, выпущенная на ранних внутренних рынках, однажды стало предметом горячей шумихи на рынке фьючерсов, привлекая участие большого количества спекулянтов и ценных бумаг. Однако из-за чрезмерной спекуляции и недостаточного регулирования на контрактах M506 доверие инвесторов было серьезно подорвано, что привело к тому, что количество участников на рынке фьючерсов после этого события уменьшилось до окончательного выхода.
Причины и последствия событий M506
Это типичный случай, когда из-за чрезмерной спекуляции и недостаточного регулирования вымирают виды.
1, В начале внутреннего и внешнего рынка пальмового масла из-за дисбаланса спроса и предложения снизилось мировое производство растительного масла, в то время как в то же время спрос продолжал расти, что привело к росту цен на пальмовое масло. Однако к 1995 году на внутреннем и внешнем рынке пальмового масла произошли значительные изменения, и после достижения пика цены на пальмовое масло постепенно формировали снижающуюся тенденцию.
Причины противостояния в первом квартале 1995 года: в первом квартале 1995 года цена на пальмовое масло в Хайнане была выше 9300 юаней за тонну, но на контракте M506 многие спекулянты по-прежнему хотели поднять цену. В это время вновь столкнулись с группой воздушных сил, в основном из-за импортеров, которые продали дифференциальные ставки на месте в условиях снижения цен на пальмовое масло внутри страны и за рубежом, что зажегло многолетний огонь на контракте M506.
3, Движение и конечные результаты рынка контрактов M506: после марта 1995 года ожесточенная борьба за свободные места привела к резкому увеличению объемов сделок и хранения контрактов M506 до исторического максимума 47944 человек 28 марта. В то же время соответствующие органы выпустили уведомления о том, что работа по регулированию фьючерсов должна быть тесно связана с сдерживанием инфляции, сдерживанием чрезмерной спекуляции, усилением регулирования и содействием здоровому развитию рынка фьючерсов.
В апреле 2005 года цена на фары упала с высоты более 9500 до 7500. В то время как китайские торговцы в Хайнане ввели ограничения на фальшивые парадные панели на полностью расширенных контрактах на пальмовое масло, что позволило рынку искать цены в абсолютно свободном движении.
Мысли о событиях M506
Пальмовое масло переживает колоссальные сплетни, много спекуляций, рисков, неразглашаемых сделок, а затем полностью выходит из рынка фьючерсов. Многие уроки и уроки можно извлечь как из контрактного дизайна этого сорта, так и из сильного регулирования рынка.
1, нерациональный дизайн сортов, отсутствие наличной производственной базы. Пальмовое масло является товаром во всем мире, независимо от производства и потребления. Его производство и экспорт составляют первый в мире объем растительного масла. Но в нашей стране только на острове Хайнань выращивается пальмовое масло, способность переработки и очистки очень ограничена, и потребность в основном полностью зависит от импорта.
2, Недостаточная система сдачи является важным фактором для того, чтобы сорты пальмового масла вышли на рынок. Леская система сдачи в Китае делает рынок фьючерсов пальмового масла похожим на наличный рынок. На международном рынке после 1995 года цены на пальмовое масла упали в прямой линии, а на рынке фьючерсов благодаря вмешательству спекулятивных капиталов значительно превысили цены на международном рынке.
3) Чрезмерная спекуляция также является важной причиной события M506 пальмового масла. В 1995 году, когда отечественный фьючерсный рынок находился на пике своего взрыва, нестандартное функционирование рынка породило группу безумных спекулянтов. Они использовали нерациональные методы работы, полностью отделившись от основных законов рынка фьючерсов, считая, что капитал является фактором рыночной цены в лево-лево направлении, полностью игнорируя основные тенденции на рынке наличных пальмовых масел, слепо преследуя, пытаясь одержать победу и получить чрезмерную прибыль путем поднятия цен, взрыва воздушных голов.
Неконтролируемость фьючерсных бирж, ненадлежащее обращение с событиями. В то время как M506 шел с высоты выше 9500 в последовательном падении до около 7500, биржа не предприняла активных мер по снижению позиций, чтобы согласовать острое противоречие между двумя сторонами, а вместо этого приняла всеобъемлющее освобождение от ограничений падении падений пакетов паломных контрактов на пальмовое масло, оставив рынок в полном неконтролируемом состоянии. С точки зрения закона возвращения цены к рыночной стоимости, это неблагоприятно, но для рынка с огромными доходами, находящихся в процессе падения, без уверенности в поддержке, эта срочная мера показалась слишком легкомысленной и непредсказуемой. Это напрямую привело к продолжению падений цен, которые привели к катастрофическим потерям спекулянтов на рынке, серьезно ударил о доверие инвесторов, что привело к полно
Инцидент M506 оказал значительное негативное влияние не только на динамику рынка пальмового масла в Китае, но и на внутренний фьючерсный рынок в целом.
13 июня 1996 года, чтобы контролировать риски контракта 9607, Шанхайская товарная биржа приняла решение о введении обязательного согласительного баланса на этот контракт, и заблаговременно сняла карты, а не осуществляла физическую сдачу. В конечном итоге, пустое голово на 44.20 юаней / шт, много головы на 45.20 юаней / шт.
Причины и последствия
В 1994 и 1995 гг. объединенные пластинки стали самым горячим местом на внутреннем рынке фьючерсов, и большое количество горячих денег выиграло. 9507 контракт достиг своего пика, начавшись с 40 юаней за штуку и поднявшись до 62 юаней за штуку. Высокие цены не давали покоя продавцам и импортерам.
Контракт 9607 был выпущен в такой относительно спокойной обстановке. 10 декабря 1995 года Шанхайская товарная биржа выпустила контракт 9607 и 9609. Поскольку тогда основные средства были сосредоточены на супу и на 9603 и 9605, контракт 9607 был охлажден с момента выпуска до 7 марта 1996 года. Продолжая снижаться с 45-юантовой цены на момент выпуска, на 7 марта были распространены слухи о том, что отечественные супу могут быть использованы для сдачи примерно с 9607.
К 31 мая на рынке неожиданно появились слухи, что у Airhead есть большое количество средств на счету, а Airhead также случайно воспользовался преимуществами 5% гарантийного обеспечения. Контракт 9607 сразу после открытия упал, быстро соскользнул до остановки под давлением розничных многолитровых позиций, но в конце концов баланс, который длился два месяца, был нарушен, но Airhead не вызывал паники, объем позиций по-прежнему сохранялся на уровне более 600 000 рук.
当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，市场风险顿增。
Крупные и довольно концентрированные позиции в 9607 контрактах, в которых, как известно, акции были сосредоточены в руках шести участников, и их риск был вполне понятен. В условиях постоянного застоя 9607 контрактов и подъёмов на акции, биржам пришлось вмешаться, чтобы контролировать риски. 13 июня биржа решительно прекратила торговлю 9607 контрактами, внедрила соглашение о ликвидации, и вывела 9607 контрактами, а не осуществила реальную торговлю.
Результатом события в 9607 году стало то, что биржа в какой-то степени смягчила противоречия и эффективно контролировала риски, однако после этого сокращения рынок в период свертывания стал болезненным, а объемы торговли и удержания уменьшились.
Можно сказать, что 9607 был разводным камнем для внутреннего рынка, и в результате этого фьючерсы прощались с роскошным периодом и перешли на безвозвратный путь тишины. Таким образом, не ошибочно считать 9607 виновным в том, что этот рынок движется к тишине.
Обзоры и выводы
Несмотря на то, что 9607 стал историческим событием, уроки, которые он преподносит, глубокие. 9607 не только показывает нам всю опасность чрезмерной спекуляции на рынке, но и раскрывает недостатки, которые существуют в отечественных фьючерсах:
1. применение методов ограничения общего объема владений не способствует сдерживанию чрезмерной спекуляции, напротив, основные организации используют преимущества ограничения владений, чтобы умышленно манипулировать рынком.
2, нерациональное распределение рынка. Двух бирж расположены в одном и том же районе, находятся в непосредственной близости друг от друга, и между ними легко возникает злонамеренная конкуренция. Двух бирж создают барьеры на рынке в своих интересах, борются за долю рынка, искусственно используют административные средства, что усугубляет противоречие между административным вмешательством и свободной конкуренцией на рынке.
3, теоретическая цена импортового пласта длительное время отклоняется от реальной цены, что не позволяет реальным страхователям выйти на рынок, а фьючерсы на пластмасс теряют основу для существования, превращаясь в чисто спекулятивную разновидность, которая рано или поздно обречена на проблемы.
Уроки, которые дает биржа 9607, также довольно глубокие. В случае 9607 биржа была очень пассивной и негативной в отношении контроля рисков. Хранимость контрактов 9607 была высокой над линией ограничения хранения, а некоторые члены имели очень большие объемы, которые были достаточно концентрированы, чтобы вызвать риск, который не вызывал должного внимания биржи, что привело к возникновению рисковых аварий.
Некоторые советы по контрактам на пластмассы
Несмотря на то, что фьючерсная разновидность пластмассовых фьючерсов пережила столько перемен, она сохранилась после корректировки структуры фьючерсного рынка, что можно назвать удачей. Чтобы уменьшить риск подобных событий и обеспечить долгосрочное стабильное развитие пластмассовых фьючерсных контрактов, я предлагаю несколько советов:
1. При проведении на бирже фьючерсных контрактов в случае возникновения необычных колебаний цены на какой-либо контракт должны быть приняты заранее активные и инициативные меры по предотвращению возникновения рисковых аварий;
2, корректировать структуру сортов. В связи с быстрым развитием отечественной промышленности сплавных пластин, статус импортных сплавных пластин претерпел фундаментальное изменение, превратившись из доминирующего в подчиненный статус, и первоначально рассчитанные на импортные пластинки фьючерсные контракты не отвечают потребностям рынка, если не вносить своевременные изменения в товарные знаки пластмасс-фьючерсных контрактов, ввести национальные пластмасс-фьючерсы на котированный рынок, то долгосрочное развитие пластмасс-фьючерсных контрактов будет затруднено;
3, переориентировать цены на платы, коренным образом исправить давнюю ситуацию с обратным движением фьючерсов, дать возможность реальным страхователям выйти на фьючерсный рынок, только в этом случае рынок платы может действительно выполнять свою основную функцию, и контракты на платы будут жизнеспособны.
Несколько лет торговой истории доказывают, что фьючерсные платы являются хорошей разновидностью фьючерсов.
С момента введения стандартных контрактов на сосиски 21 августа 1995 года и до реструктуризации в 1998 году ГУФЭ проводила полные три года. В течение этих трех лет ГУФЭ в короткие сроки выводила и выводила три позиции.
9601 Контракт на принудительное хранение
В начале ноября 1995 года события, связанные с созданием золота, привели к тому, что самый активный в то время сорт кукурузы в Гуанчжоу был переведен в Шэньчжэнь, и гуанчжоу, естественно, стал горячим местом для погони за огромными средствами, которые тогда были в Гуанчжоу.
Первоначально на рынке существовали 9511 контракты, цена которых увеличилась до 50% с первоначальной цены 2100 юаней за тонну до 3100 юаней за тонну при выборе карточки.
В конце октября-начале ноября 1995 года основные силы начали поглощать чипы в районе 2350-2450 юаней/тонн. С возрастающей активностью сделок и расширением объемов владения, многие из них были очень активны, и цены быстро поднялись до 2700 юаней/тонн. В это время спекуляционная атмосфера в 9601 контрактах была очень густой, и торговля даже превысила 80 000 юаней. Перед лицом многоголового наступления основные пустоты начали отступать.