اس کے بعد ، 9601 معاہدے میں آہستہ آہستہ کمی واقع ہوئی ، اور آخری تجارتی دن 3028 یوآن / یوآن کی قیمت پر اپنا مشن ختم کیا ، اور آخر کار 100،000 ٹن کی فروخت کے ساتھ ختم ہوا۔
9601 کے معاہدے کی زبردستی اور 100،000 ٹن کی موجودگی نے گائیڈ یونین بیجوں کے فیوچر مارکیٹ پر کچھ منفی اثرات مرتب کیے۔ اس کا سب سے براہ راست اثر اس کے بعد کے 9603 ، 9605 کے معاہدوں پر ظاہر ہوا۔ 100،000 ٹن کی موجودگی کے بھاری دباؤ نے 9603 ، 9605 کے معاہدوں میں اہم طاقتوں کو حرکت کرنے کی ہمت نہیں دی ، جس نے بظاہر بیجوں کے معاہدوں کی سرگرمی کو روک دیا۔
9607 معاہدے کی قیاس آرائی
9601 کے معاہدے پر عملدرآمد کے نتیجے میں ، بہت سارے فوری سامان کو گائیڈ یونین کے رجسٹرڈ گوداموں میں داخل کیا گیا۔ بھاری فوری دباؤ نے گائیڈ یونین کے سویپ کی تجارت کو خاموش کردیا۔ اس پریشانی سے نجات پانے کے لئے ، گائیڈ یونین نے اس کے حوالے سے قوانین پر نظر ثانی کرنے کا آغاز کیا ، جس سے گائیڈ یونین کے سویپ کے ذخائر کو فوری چینل سے ہضم کرنے میں مدد ملی۔ اپریل 1996 میں ، گائیڈ یونین نے ترسیل اور معیاری گوداموں کے انتظام کے بارے میں نظر ثانی شدہ ضابطے کا اعلان کیا ، جس میں گائیڈ یونین کے گوداموں میں داخلے کی درخواستوں اور گوداموں کے بارے میں کچھ اداروں کی توجہ مبذول کروائی گئی۔ اس نے 9607 کے معاہدے پر عملدرآمد کے ضابطے کو چھپایا۔
مئی کے آخر اور جون کے آغاز میں ، اہم اداروں نے 9607 معاہدوں پر مضمون لکھنا شروع کیا۔ جیسے ہی ٹرانزیکشنز اور ہولڈنگز کی تعداد میں تیزی سے اضافہ ہوا ، 9607 معاہدے جلد ہی ایک اہم معاہدہ بن گئے ، جس کی قیمت 3100-3200 یوآن / ٹن کے درمیان پھیلی۔ اس وقت گائیڈ یونین کی چھوٹ اور فیسوں کی وجہ سے ، اس وقت کی قیمتوں پر ، بیمہ کرنے والے بیچنے والے بہت کم تھے ، لہذا ، اس وقت کے شرکاء تقریبا all سبھی قیاس آرائی کرنے والے تھے۔ اس وقت اہم اداروں کو کافی طاقت ور حریف تلاش کرنے میں دشواری کا سامنا کرنا پڑا ، صرف دو اسٹوروں کی تجارت کے طریقہ کار کو کھولنے کے ذریعہ 3،100 یوآن / ٹن کے ارد گرد کی بنیاد رکھی گئی ، اور صرف 6،14 دن میں ہی طاقت کا آغاز ہوا۔ مختصر عرصے میں ، مارچ کے مہینے میں یہ احساس ہوا کہ اسٹاک کی قیمتوں میں تقریبا 3350 یوآن / ٹن کا اضافہ ہوگا۔ اس وقت ، بیمہ کرنے والے ہیڈ ہیڈ اسٹاک کے خیالات میں تھوڑا سا تبدیلی واقع ہوئی ہے ، اس وقت کے مقابلے میں قیمت
اس وقت تبادلے کو کنٹرول کرنے کے لئے خطرہ، باہر کوآرڈینیشن، لیکن زیادہ سے زیادہ فائدہ اٹھانے کے لئے بے رحم، معاہدے کو ختم کرنے کے لئے تیار نہیں، اور آخری دن پر 4465 یوآن / ٹن کی قیمت قائم کی. آخر کار خالی ٹن صرف 30،000 ٹن کی ترسیل کر سکتے ہیں. زیادہ سے زیادہ استعمال کرنے کے لئے ذخیرہ کرنے کی صلاحیت 9607 معاہدے پر قیاس آرائیوں کا موقع بہت بڑی حد تک بہت سے تاجروں، خاص طور پر سیٹ محفوظ کرنے والے کی مارکیٹ میں داخل ہونے کی حوصلہ افزائی کو ناکام بنا دیا.
9708 معاہدے کی مدد سے محروم
1997 کے موسم بہار کے تہوار کے بعد، 9708 معاہدے نے ایک نیا کم 2646 یوآن / ٹن پیدا کیا۔ چونکہ اس وقت بنیادی طور پر بہت زیادہ فائدہ مند تھا ، کچھ اہم اداروں نے اس قیمت کو نمایاں طور پر کم دیکھا ، مارکیٹ میں داخل ہونے کے لئے بہت زیادہ ، کسی بھی قیمت کے بغیر کسی بھی قیمت پر قیمت کو 3،200 یوآن / ٹن تک بڑھا دیا ، اس کے بعد ڈراپ ڈاؤن کو مضبوطی سے کنٹرول کرنے کے لئے استعمال کیا گیا۔ اس وقت کی قیمتوں میں 3400 یوآن / ٹن کی بڑھتی ہوئی قیمت کے بعد ، ایک بار پھر فوری طور پر فروخت کنندگان کی دلچسپی کو جنم دیا ، جو پہلے ہی کم ہوچکی تھی ، ہفتہ وار منصوبہ بندی کے بعد ، کچھ فروخت کی مدت کے تحفظ کے بعد آزمائشی فروخت کا آغاز ہوا ، قیمتوں میں اضافے کی صورتحال رک گئی۔ تقریبا two دو ماہ کی ڈراپ ڈاؤن کے بعد ، مجموعی طور پر ، 9708 کے بارے میں تکنیکی اقدامات نے ایک عام گول ڈاؤن کی شکل اختیار کی ہے۔ ؛ ؛ ؛ ؛ ؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛؛
تجربات اور سبق
گوانگ یونائیٹڈ فیوچر ایکسچینج میں کئی بار ہونے والے دھاندلی کے واقعات نے ہمیں بہت سارے تجربات اور سبق دیئے ہیں۔
ایک ، گائیڈ یونین فلیٹ شیٹ معاہدہ تین سال سے زیادہ عرصے سے چل رہا ہے ، اس کی ایک خاص بنیاد ہے۔ بڑے تاجروں کو گائیڈ یونین فلیٹ شیٹ کے معیاری معاہدے کو دوبارہ ڈیزائن کرتے وقت گائیڈ یونین فلیٹ شیٹ کی کامیابی کا حوالہ دیتے ہوئے ، اس کی کمیوں اور نقائص کو ہر ممکن حد تک بچانے یا بہتر بنانے کی کوشش کی جانی چاہئے ، تاکہ معاہدے کی شرائط کو یکساں طور پر تیار کیا جاسکے ، تاکہ بڑے پیمانے پر سرمایہ کاروں کو واقعی منصفانہ فیوچر کی قسم فراہم کی جاسکے۔
2 ۔ گائیڈ یونین کے تجربے سے پتہ چلتا ہے کہ مستقبل کے معاہدے کے دوران کسی شق میں ترمیم کرنے سے پہلے سائنسی تحقیق ، بار بار دلیل ، منصفانہ اصول کے مطابق ، یکساں حراستی لہر کو اچھی طرح سے پکڑنا ضروری ہے ، تاکہ مارکیٹ کسی طرف کی طرف متوجہ نہ ہو ، جس سے رسک ایونٹ پیدا ہو۔
تیسرا ، کوائف یونین کی سب سے بڑی سبق یہ ہے کہ یہ ضروری ہے کہ جسمانی ترسیل کے اس لنک کو اہمیت دی جائے۔ کوائف یونین کی کئی بار ہچکچاہٹ ، یہاں تک کہ گھریلو فیوچر مارکیٹ میں متعدد رسک واقعات بھی اس لنک کی ترسیل کے خامیوں کی وجہ سے ہیں۔ کوائف کی لچک زیادہ ہے ، معیار کی ضروریات کو بہت نرم کردیا گیا ہے ، بڑی تعداد میں فوری طور پر اسٹورز کو ایکسچینج میں رجسٹرڈ گوداموں میں داخل کیا جائے گا ، بڑے پیمانے پر فوری طور پر دباؤ بڑے پیمانے پر قیاس آرائی کرنے والے سرمایہ کاروں کو بے چین کردے گا ، قیاس آرائی کی کمی میں یہ چکنا کرنے والی چابیاں ، مارکیٹ بالکل فعال نہیں ہوسکتی ہے ، اور آخر کار مارکیٹ کا بنیادی کام بھی انجام نہیں دے سکتی ہے۔ اگر معیار کی ضروریات بہت سخت ہیں ، اور حقیقی طور پر ترسیل کی شرائط کو پورا کرنے والے جسمانی چیزیں کم اور کم ہیں ، تو قیاس آرائی کی حد سے زیادہ صورتحال پیدا ہوگی ، جس سے سیٹ کے تحفظات کاروں کے مفادات کو شدید نقصان پہنچے گا ، جو مارکیٹ
چوتھا ، سرمایہ کاروں کی مناسب ساخت کی تعمیر پر توجہ دی جانی چاہئے۔ مستقبل کی مارکیٹ میں نہ صرف بڑے گھرانے کی ضرورت ہے ، بلکہ بڑے پیمانے پر درمیانے اور چھوٹے سرمایہ کاروں کی ضرورت ہے۔ یہ مستقبل کی مارکیٹ کی حقیقی بنیاد ہے۔ صرف درمیانے اور چھوٹے سرمایہ کاروں کی تربیت پر توجہ دی جاسکتی ہے تاکہ مارکیٹ مستقل طور پر مستحکم طور پر فعال رہے۔
اگر ہم اس کو اچھی طرح سے خلاصہ کریں اور اس سے سیکھنے اور سیکھنے کا یقین کریں تو ، ہم یقین رکھتے ہیں کہ بین الاقوامی فولڈرز کے معاہدے گھریلو اجناس کے مستقبل کی مارکیٹ میں ایک روشن ستارہ بن جائیں گے۔
21 دسمبر ، 1995 کو ، ہینان چائنیز دکان نے اعلان کیا کہ F605 معاہدے کے بعد سے کافی کے مستقبل کے معاہدے میں ترسیل کی حد بڑھا دی گئی ہے (تجاویز کی کل مقدار کو علامتی 1 ٹن سے بڑھا کر 10،000 ٹن کردیا گیا ہے) ، ترسیل کی حد سے باہر کی پوزیشنوں کو ترسیل کے مہینے میں داخل ہونے سے لے کر آخری تجارتی دن تک تمام ترسیل کی وزن میں اضافے کی اوسط قیمت کے مطابق خود کو مجبور کرنے کے لئے مجبور کیا گیا ہے۔ F605 کے آغاز پر ، چائنیز دکان کی کافی کی اقسام کا مظاہرہ نہ صرف نیویارک کے کافی مارکیٹ کی صورت حال سے مختلف ہے بلکہ چین کے مستقبل کی تجارت کی لہر سے بھی مختلف ہے۔
کیفے F703 کی واپسی
F605 معاہدے کے اہم فریقوں نے 6 مئی کو 4221 یوآن / 100 کلو گرام کی قیمت پیدا کرنے کے بعد ، سیٹ ہوائی کے ذریعہ آس پاس کے ممالک سے 17،000 ٹن کافی کی ترسیل کے لئے درآمد کی گئی۔ حقیقی دباؤ کے تحت ، F607 کی قسم 3340 یوآن سے گر کر 1814 یوآن ہوگئی ، اور اس طرح ، ایک وقت میں کافی کی قسم کے لئے ایک منفرد چکنائی کے منظر نامے میں چکنائی کا مظاہرہ کیا گیا۔ اس سے بھی زیادہ سنگین بات یہ ہے کہ چینی تاجروں نے 19 جولائی 1996 کو اعلان کیا کہ F707 اور اس سے آگے کے معاہدے کی ترسیل کے لئے نئے متبادل مصنوعات کے لئیے واٹر لفٹ کے معیار کو نافذ کیا گیا ہے۔ چکنائی کے قوانین کے خطرے سے چکنائی نے کافی کی قدرتی قدر کو 30٪ سے 50٪ تک کم کردیا ، F609 کو 1،000 سے زیادہ یوآن گر کر 1349 یوآن تک پہنچنا چاہئے ، جس سے زیادہ چکنائی ختم نہیں ہوئی۔ یعنی ، چکنائی نے ایک بار پھر چکنائی کو چھپانے اور 2680 یوآن کے پردے کو بے نقاب
ستمبر کے آخر اور اکتوبر کے اوائل میں، سی ای او اور سی سی او سی نے سخت نگرانی کے بارے میں نوٹیفکیشن جاری کیا، اور چین کے تاجروں نے فوری طور پر اعلان کیا کہ F712 کے بعد سے ترسیل کی حد کو منسوخ کر دیا گیا ہے، اور F612 پر دو ماہ سے بھی کم عرصے میں، F703 پر زیادہ ہوائی جہازوں کے خلاف جنگ کی آواز پھر سے گونجتی ہے۔ 1996 کے آخری تجارتی دن تک، بہت سے فریقوں نے اپنی مضبوط مالی طاقتوں اور F609، F612 کے بعد کی جانے والی حقیقی اشیاء کی وجہ سے ہوائی جہازوں کی طرف تیار کیا تھا۔ اس کے بعد، بہت سے فریقوں کو فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام کے لئے فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اقسام میں فاریکس ٹریڈنگ کی اق
ایف 703 کافی کے خطرے پر غور
پہلا، ایکسچینج کے بارے میں قواعد۔ ظاہر ہے کہ محدود ترسیل کا نظام کافی کی اقسام F605 سے F703 تک متعدد بار ہچکچاہٹ کے ڈراموں پر انحصار کرتا ہے ، اور کیا تجارت کرنے والے اس طرح کے ترسیل کے نظام کو تیار کرتے وقت اس طرح کے ترسیل کے نظام کو تیار کرتے وقت اس نظام میں خود ہی بہت زیادہ خطرہ لاحق ہوتا ہے؟ صنعت کے ماہرین اس طرح کے ترسیل کے نظام سے زیادہ بے خبر ہیں۔ یہ مشہور ہے کہ فیوچر مارکیٹوں کی موجودگی اور ترقی کی بنیاد قیمتوں کا پتہ لگانے کے میکانزم اور مارکیٹ کے سوٹ تحفظ کی خصوصیات پر ہے۔ فیوچر تحفظ کا مستقبل میں مارکیٹ میں دو طریقوں سے مظاہرہ کیا جاتا ہے: ایک مارکیٹ میں داخل ہونے کی قیمت ہے ، یعنی خرید و فروخت کا عمل ، جو فوری طور پر قیمتوں میں اضافے سے بچنے کے لئے لیا جاتا ہے ، جو مارکیٹ کی تجارت کے دوران متوقع مقاصد کو پورا کرنے کے لئے بنایا جاسکتا ہے؛ اور دوسرا ترسیل کی ضمانت ہے ، حالانکہ کچھ لوگوں کا خیال ہے کہ سختی سے معنی میں فیوچر مارکیٹ کی سیٹ تحفظ ضروری طور پر ترسیل کی ضرورت نہیں ہے۔
دوسرا، چھوٹی اقسام کے بارے میں۔ بنیادی طور پر ہمارے ملک میں کافی کی مستقبل کی اقسام کے لئے کام کرنے کی کوئی شرط نہیں ہے۔ ہمارے ملک میں کافی کی پیداوار کا بنیادی مقام نہیں ہے ، نہ ہی یہ کھپت اور منتقلی کا مرکز ہے۔ ہینن چین میں کافی پیدا کرنے والا سب سے بڑا صوبہ ہے ، جو سالانہ تقریبا 580 ٹن کافی بیج پیدا کرتا ہے (1996 کے اعدادوشمار) ، ملک میں کافی کی کھپت ، دواؤں کی مقدار انتہائی محدود ہے ، اور درآمد کے مقررہ چینلز ہیں۔ اس سے بنیادی طور پر کافی کی مستقبل کی حقیقی کھپت اور مقررہ مدت کے تحفظ کی ضرورت کی کمی کا تعین ہوتا ہے۔ مدت کی عدم فراہمی ، اس کے ساتھ ساتھ زیادہ سے زیادہ ترسیل کی حد ، یقینی طور پر کافی کی مستقبل کی اقسام کو قیاس آرائی اور مارکیٹ میں ہیرا پھیری کا آلہ بنادے گی۔
تیسرا ، بڑے ہاؤسوں کی قیاس آرائیوں اور ہیرا پھیری کے بارے میں۔ F703 اور اس سے پہلے کی کافی کی ترسیل کے مہینوں کی مختلف اقسام کے رجحانات کو دیکھتے ہوئے ، ہمیں معلوم ہوتا ہے کہ تکنیکی تجزیہ مارکیٹ کے جائزے میں ایک بہت ہی شرمناک پوزیشن میں ہے۔ سب سے پہلے ، مرکزی ادارے دو طرفہ ہولڈنگ کرتے ہیں ، بلک ٹکٹ کے طریقہ کار پر غیر معمولی تجارت کرتے ہیں ، اور بغیر کسی لاگت کے زمین پر ہولڈنگ کرتے ہیں ، وسط اور خوردہ داروں کو مارکیٹ میں لانے کے لئے ، اور پھر اپنے خالی ہولڈنگ کی تعداد کا حساب لگاتے ہیں ، جس کی تعداد میں فائدہ ہوتا ہے ، دوسری سمت میں بڑے پیمانے پر ہولڈنگ کا فائدہ اٹھاتے ہیں ، انتہائی خوفناک طریقے سے وسط ، خوردہ داروں کو بروقت نقصانات کو تسلیم کرنے سے قاصر ہیں ، ڈراپ بورڈ کو دوبارہ بڑھانا ، کئی بار گرنے کے ساتھ 1000 پوائنٹس تک ، حیرت انگیز ہے۔ دوسری طرف ، مرکزی ادارے نے پہلے ہاتھ میں حقیقی ڈسک کا استعمال کیا اور 10،000 ہولڈرز کی تعداد میں اضافہ کیا ، اس کے ساتھ ہی ، ایک
مکھن کے مستقبل کی قسم کے طور پر اچھی بنیاد ہے۔ اب تک ، مکھن کے مستقبل کی قسم بین الاقوامی مستقبل کی مارکیٹ میں 100 سال سے زیادہ عرصے سے کامیابی کے ساتھ کام کر رہی ہے۔ ملکی سطح پر ، پانچ تبادلے جیسے ڈیلین کموڈٹی ایکسچینج ، چانگ چانگ یونٹڈ فیوچر ایکسچینج ، اور دیگر نے مکھن کی تجارت کی ہے ، جن میں ڈیلین کموڈٹی ایکسچینج کے مکھن کے معاہدے نے نسبتا successful کامیاب کام کیا ، اور ایک بار مستقبل کی مارکیٹ کی اسٹار قسم بن گئے تھے۔ تاہم ، 1998 کی مستقبل کی قسم کی ایڈجسٹمنٹ میں ، مکھن کی اس وقت کی اسٹار قسم برقرار نہیں رہ سکی۔ یہ افسوس کی بات ہے۔ کیوں ایک شاندار اسٹار قسم اس حد تک گرتی ہے؟ یہ تفصیلات ، شاید ، 1995 میں مہنگائی کو روکنے کے لئے قومی میکرو ریگولیٹری پالیسیوں اور بڑے پیمانے پر مکھن کے C511 معاہدے کے طوفان سے بہت زیادہ تعلق رکھتی ہیں۔
مکھن کے مستقبل کے اتار چڑھاؤ
اکتوبر 1994 میں ، سی ای سی نے چاول کے مستقبل کی تجارت کو معطل کرنے کا حکم دیا ، بڑے دکانداروں میں چاول کے مستقبل میں سرمایہ کاری کرنے والے فنڈز کو فوری طور پر نئی سرمایہ کاری کی سمت تلاش کرنے کے لئے جلدی کی ، لہذا ایک بار پھر مٹی کے مستقبل میں ایک بار پھر بڑے پیمانے پر سرمایہ کاروں کی طرف سے پسند کیا گیا ، بڑے پیمانے پر گرم پیسہ مٹی کے بازار میں جمع ہونا شروع ہوگیا۔ چونکہ اس وقت مٹی کی فوری فراہمی بہت کشیدہ تھی ، اس وقت مٹی کے فوری فراہمی میں بہت زیادہ رقم جمع ہونے لگی۔ اس وقت مٹی کے فوری فراہمی میں بہت زیادہ کشیدگی تھی۔ اس وقت مٹی کی فوری فراہمی بہت کم تھی ، اور مٹی کے ذخائر میں مٹی کے ذخائر کا مجموعی حصہ صرف 50 فیصد تھا ، جبکہ 1993 کی اسی مدت میں 80 فیصد تک پہنچ گیا تھا۔ اس دوران امریکی دانشورانہ املاک کے بارے میں بات چیت ٹوٹ گئی ، چین نے خود سے امریکی مٹی کی درآمد کے لئے بڑی مقدار میں مٹی کے مستقبل میں سرمایہ کاری کرنے کے منصوبوں کو ختم کردیا ، جس نے گھریلوار مٹی کے عدم فراہمی کی کشیدگی کی فضا کو
1995 کے موسم بہار کے جشن کے بعد ، افواہوں کی وجہ سے چین اور امریکہ کے مابین دانشورانہ املاک کے بارے میں بات چیت میں ایک نیا موڑ آیا ، جس نے ایک بار پھر امریکی درآمدات سے مکئی کی بحالی کی امیدوں کو دیکھا ، خالی سرے نے اس موقع پر دباؤ ڈالا ، اور ڈیلین مکئی میں ایک مختصر واپسی ہوئی۔ لیکن مارکیٹ میں مکئی کی فراہمی اور طلب کے تنازعات کے بعد بھی حل نہیں ہونے کی وجہ سے ، اسٹاک مکئی بہت تنگ ہے۔ لہذا ، مختصر واپسی کے بعد ، ڈیلین مکئی نے مئی میں اضافہ جاری رکھا ، اور آخر کار C505 نے 1600 یوآن / ٹن کی اعلی قیمت کو ختم کردیا۔
C511 معاہدہ C505 معاہدے کے مضبوط بیل مارکیٹ کی طرف سے حوصلہ افزائی کی گئی ہے، اور C505 معاہدے کے بعد، C511 نے ڈیلین مکئی کے لئے ایک اہم معاہدہ بننے کے بعد. اس وقت ڈیلین مقامی مکئی کی قیمتوں میں اضافہ نہیں ہوا تھا، اس کے بعد بہت سے لوگوں نے اس کی وجہ سے ایک بار پھر مضبوطی کی لہر کو فروغ دیا. C511 معاہدے نے 15 مئی کو مکئی کے مستقبل کے ٹریڈنگ کی تاریخ میں 2114 یوآن / ٹن کی قیمت قائم کی، اس وقت کی قیمت 600 یوآن / ٹن کے قریب تھی.
ڈیلن میں مکھن کی اگلی قیمتوں میں ہنگامہ آرائی اور پورے جنوب میں فوری سپلائی میں کشیدگی نے متعلقہ فریقوں کی تشویش کو جنم دیا۔ 13 مئی 1995 کو ، ریاستی کونسل نے ایک اجلاس منعقد کیا ، جس میں شمال مشرق سے ایک ملین ٹن مکھن کی ترسیل کا فیصلہ کیا گیا تاکہ جنوب میں مکھن کی بڑھتی ہوئی اگلی قیمتوں کو کم کیا جاسکے۔ اسی وقت ، نیشنل بانڈ فیوچر کے واقعے کے ساتھ ہی ، ریاست نے فیوچر مارکیٹ کو باقاعدہ بنانے کے لئے ایک سلسلہ اقدامات کیے ، جس نے ڈیلن مکھن کے عروج کو روکنے میں مدد فراہم کی۔
مکھن کی قیمتوں کو مزید کم کرنے کے لئے ، حکومت نے امریکہ سے مکھن کی بڑی مقدار درآمد کی ، جولائی 1995 میں مجموعی طور پر 1864،000 ٹن درآمد کی ، جبکہ مارکیٹ میں بہت سارے ذخائر کو چھوڑ دیا ، مکھن کی فوری قیمتوں میں نمایاں کمی واقع ہوئی ، اور اس کے ساتھ ہی مارکیٹ کی قیمتوں میں بھی کمی واقع ہوئی۔ اگست کے آغاز میں ، ماہانہ معاہدے کی مدت کی قیمت 1650 یوآن / ٹن کے قریب گر گئی ، جب شمال مشرقی علاقوں میں شدید سیلاب اور ہیرونگ ندی کی خریداری کی قیمتوں میں اضافے کی افواہیں تھیں ، اس خبر سے حوصلہ افزائی ہوئی ، ایک بار پھر مٹی کو لپیٹ لیا ، اور دو دن کے اندر ہی مدت کی قیمتوں میں 1800 / ٹن اضافہ ہوا۔ 2 اگست کو ، C511 نے ایک ہی دن میں 580،000 سے زیادہ ہینڈز کی ترسیل کی ، جس سے مکھن کی مدت کی تجارت کی تاریخ میں اضافہ ہوا۔
ڈیلین مکئی کے سی 511 معاہدے کی افواہ ، خاص طور پر کنارے کی مارکیٹ لانگ چن مشترکہ فیوچر ایکسچینج میں مکئی کے فیوچر ٹریڈنگ میں متعدد سنگین خلاف ورزیوں کی وجہ سے انتظامیہ کے خدشات پیدا ہوئے۔ اس وقت لانگ چن مشترکہ ایکسچینج میں انتظامی انتشار تھا ، جس کی وجہ سے مارکیٹ میں بڑی تعداد میں خالی احکامات کی آمد ہوئی ، مارکیٹ کا نظم و نسق شدید طور پر خلل پڑا ، فراہمی کے بہت سے معاہدوں میں خرابی ہوئی ، جس سے معاشرے پر سنگین اثرات مرتب ہوئے۔ 13 جولائی ، 1995 کو ، سی ای او نے ایک نوٹیفکیشن جاری کیا ، جس میں کہا گیا تھا کہ 40 تجارتی دنوں کے اندر اندر اندرونی مستقبل کی تجارت کے لئے ملکی مستقبل کی تجارت کو مکئی کے فیوچر ٹریڈنگ کو بتدریج 20 فیصد سے زیادہ بڑھانے کی ضرورت ہے۔ لیکن بڑی مکئی کا بنیادی طور پر درجہ حرارت ابھی تک کم نہیں ہوا ہے ، C511 کے معاہدے کے بارے میں 82 دن کی تجارت میں تقریباً 6 ملین معاہدوں کی تجارت ہوئی ہے۔ 28 جولائی کو ، چین کی سی ای او نے ایک بار پھر کہا کہ بڑی
عکاسی اور نتیجہ
مکھن کے فیوچر ماضی کی بات بن چکے ہیں اور اس سے ہمیں ایک گہرا سبق ملتا ہے، جس سے نہ صرف مارکیٹوں میں زیادہ قیاس آرائی کا خطرہ ظاہر ہوتا ہے بلکہ اس وقت ملکی فیوچر مارکیٹوں میں موجود بہت سے نقائص اور فیوچر مارکیٹ کے بارے میں لوگوں کی سمجھ میں آنے والی غلطیاں بھی سامنے آتی ہیں۔
1.多个交易所同时上市同一个品种，而合约设计、交割标准又不统一，各自为政，分割市场，争抢客户，疏于市场管理甚至纵容操纵，使期货价格过度偏离现货价格，导致期货市场功能失灵。
2.市场投资结构不合理，投机力量完全左右了市场走势，市场缺乏套期保值的基础，使得期货市场功能得不到有效地发挥。
3.期货市场本身是一个高风险的市场，期货价格的波动在所难免，期货市场的管理者在采取坚决措施防范风险的同时，还应以积极的态度重视市场的建设，“一管就死”或取消品种都不是最佳效果。
اس وقت کچھ لوگوں نے مستقبل کی مارکیٹ کے بارے میں غلط فہمی کی تھی کہ مستقبل کی مارکیٹ نے فوری مارکیٹ کو پریشان کیا ، جس کی وجہ سے فوری قیمتوں میں اضافہ ہوا تھا۔ در حقیقت ، 1995 میں مکئی کی قیمتوں میں بڑے پیمانے پر اضافے کی بنیادی وجہ مکئی کی طلب و رسد میں کمی تھی ، جس کی وجہ سے مستقبل کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ ہوا تھا۔
چین مکھن کی پیداوار اور کھپت کا ایک بڑا ملک ہے ، اس کی پیداوار اور کھپت کے ساتھ ساتھ درآمدات کا حجم بین الاقوامی مکھن کی منڈیوں پر نمایاں اثر ڈالتا ہے ، مکھن سے وابستہ متعدد صنعتوں اور کاروباری اداروں کو بھی پیداوار اور کھپت کی رہنمائی کے لئے ایک مستند مستقبل کی قیمت کی ضرورت ہوتی ہے ، اور ساتھ ہی مکھن کے مستقبل کی منڈیوں کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ سیٹ کو محفوظ کیا جاسکے اور کاروباری خطرات سے بچ سکے۔ در حقیقت ، ہمارے ملک کی ابتدائی مکھن کی مستقبل کی منڈیوں نے اس کردار کو ادا کیا ہے۔ مئی 1995 میں ، محکمہ خارجہ نے مستقبل کی منڈیوں کی رائے کے مطابق ، شمال مشرق سے ایک ملین مکھن کی قیمتوں کو کم کرنے کے لئے ، جبکہ امریکی درآمدات کو بڑھانے کے لئے ، گھریلو مکھن کی تنگ سپلائی تعلقات کو مزید کم کرنے کے لئے۔ یہاں ، مکھن کی مستقبل کی منڈیوں کا بنیادی کام بہت کامیاب رہا ہے۔
18 جنوری 1999 کو ایک غیر معمولی پیر تھا، لیکن مجھے ڈر ہے کہ دنیا کے مستقبل کی تاریخ میں اس دن کو یاد رکھا جائے گا۔
18 جنوری کی دوپہر کو ، پونگ ایکسچینج نے پونگ میں مشاورت کا تبادلہ جاری کیا (999) نمبر 10 پونگ مینو کا اعلان کیا: پونگ 18 جنوری 1999 کو بند ہونے کے بعد ، ایکسچینج نے گرین فول 9903 ، 9905 ، 9907 کے معاہدوں میں اپنی تمام موجودگی کو اس دن کی ادائیگی کی قیمت پر ہیجنگ بیلنس کیا۔ پونگ اس کا مطلب یہ ہے کہ ان معاہدوں میں ہونے والی تمام تجارتوں میں راتوں رات مکمل طور پر ہیجنگ صفر ہوجائے گی ، اور تمام نقد رقم کی فراہمی ختم ہوجائے گی۔
اتنے اہم فیصلے کا اعلان کرنے کے بعد، ایکسچینج نے مخصوص خطرات کے ذریعہ اور خطرے کی سطح کا اعلان نہیں کیا، لیکن صرف مارکیٹ کے خطرے کو مزید ختم کرنے کے لئے ایک جملے کے ساتھ آیا؛ اور نہ ہی کونسل کے اجلاسوں میں شرکت کرنے والے ممبروں، افراد اور ووٹنگ کے نتائج کا اعلان کیا.
اس دن مارکیٹ بند ہونے کے بعد ، پہلے پوری جگہ مایوسی اور خوفزدہ تھی ، اس کے بعد ہی اس پر الزام لگایا گیا کہ وہ چیخیں مار کر ڈوب گئے۔
فیوچر مارکیٹ کے شرکاء متضاد کثیر جہتی (منتظر قیمتوں میں اضافے) اور خالی جگہ (منتظر قیمتوں میں کمی) ہیں ، اور تبادلے غیر منافع بخش ثالث ہیں کیونکہ وہ مارکیٹ فراہم کرنے اور مارکیٹ کو منظم کرنے کے ذمہ دار ہیں۔ بین الاقوامی طرز عمل کے مطابق ، تبادلے کی ریگولیشن صرف اپنے مفادات کو مارکیٹ سے باہر رکھنے کے ذریعہ ہی حقیقی طور پر منصفانہ ہوسکتی ہے۔ لیکن اگرچہ چین میں فیوچر ایکسچینج نے کئی سالوں سے مارکیٹ میں اپنی پوزیشن کو ایڈجسٹ کیا ہے ، لیکن اس واقعے میں کوئی جگہ نہیں رہی ہے۔ اس نے بالآخر چین کی فیوچر مارکیٹ کو کسی اور جگہ سے آگے بڑھا دیا۔
کوئی نہیں جانتا کہ کب سے عام چینی میڈیا فیوچر کو دیکھنے کے خواہشمند نہیں ہے اور نہ ہی اس کی حوصلہ افزائی کرتا ہے۔ یہ اس لئے نہیں ہے کہ وہاں کے قواعد ایک مشغلہ کی طرح ہیں ، لیکن اس کے بعد بھی اس کے بارے میں سوچنے کے قابل ہے۔ بنیادی طور پر اس وجہ سے کہ وہاں بہت سارے اندرونی ہیں ، اور اس سے کوئی فائدہ نہیں ہے۔ کئی سالوں سے ، چین کا فیوچر کا شعبہ جدید معاشرے میں ایک نیم بند قبیلے کی طرح ہے ، جو پورے معاشی معاشرے کے اعصاب کے اختتام پر رہتا ہے۔ باہر والے لوگ ، وہاں بہت کم تشریف لاتے ہیں ، کم لوگ وہاں جاتے ہیں اور پوچھتے ہیں کہ کیا ہے یا نہیں؛ اندر والے لوگ ، اور بہت کم ، بیرونی معاشرے کے ساتھ بات چیت کرتے ہیں ، وہ وہاں کے تمام قواعد ، تحریری اور غیر تحریری ، بشمول اندرونی اور غیر تحریری ، کے عادی ہیں۔
لیکن یہ واقعی مختلف ہے۔ جب 20 جنوری کو صحافیوں نے انٹرویو شروع کیا تو ، بہت سے صنعت کار ، بشمول فیوچر بروکرز ، جنہوں نے حالیہ برسوں میں میڈیا سے محض دور رہنے کی امید کی تھی ، نے صحافیوں کے ساتھ فعال طور پر رابطہ کیا اور انکشاف کا مطالبہ کیا۔ شاید مایوس کن ہے ، لیکن یہ سچ ہے ، انہوں نے کہا: "یہ دنیا کی فیوچر کی تاریخ میں کبھی نہیں ہوا ہے۔ چین کی فیوچر مارکیٹ کبھی بھی غیر منصفانہ نہیں رہی ہے ، لیکن اس بار ایسا نہیں ہوا ہے۔ ہم چین میں فیوچر مارکیٹ کی ترقی کی امید کرتے ہیں ، لیکن اگر ہمیں اندھیرے اور بے روزگاری کے درمیان انتخاب کرنا پڑے تو ہم ہارنا پسند کریں گے۔ "
اگر مارکیٹ میں اس وقت مایوسی کی لپیٹ میں ہے تو یہ بالکل بھی زیادہ نہیں ہے۔ لیکن زیادہ نقصان پہلے سے ہی ثانوی ہے ، اور مستقبل کا کام کرنے والے بھی اتنے کمزور نہیں ہیں۔ لوگوں کا سب سے زیادہ غصہ یہ ہے کہ کھیل کے قواعد مکمل طور پر متوازن نہیں ہیں ، اور متوازن کھیل کے قواعد کے بجائے ، صارفین مستقبل میں زیادہ نقصان اٹھائیں گے ، اور مستقبل کی مارکیٹ بھی لازمی طور پر موت کی راہ طے کرے گی۔ مارکیٹ نے اپنے نشان کو مکمل طور پر اس تبادلے کی طرف موڑ دیا ہے جس نے کھیل کے قواعد وضع کیے ہیں۔
ترجمہ: