Một, vụ thuê nhà 608 năm 1996
Sự kiện 2 về giao dịch tương lai gạo đỏ tại Sở giao dịch tương lai chung Quảng Đông
Vụ 309 tại Sở giao dịch hạt cứng, TP.
Bốn, vụ 602 ở Suzhou.
5, 1994: Vụ mua bán lúa gạo tại sàn giao dịch lương thực và hàng hóa Thượng Hải
M.506 vụ dầu cọ Hainan, 1995
7. Vụ 9607 tại sàn giao dịch hàng hóa Thượng Hải, 1996
8, Vụ bắt giữ hàng loạt đậu nành
9/ Vụ cafe F703 tại Trung Quốc, Hainan
Đám đông người dân ở các khu vực này bị ảnh hưởng bởi vụ bão.
11/11, vụ mua đậu nành xanh ở tỉnh Bình Nhưỡng 1.18" khiến thế giới kỳ hạn sốc
Các tấm vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải vải
Vào đầu năm 1997, trên hợp đồng R703, nhiều thị trường ngược đã kéo giá thị trường tăng, khiến lượng hàng hóa nhôm tự nhiên được lưu trữ tại các kho hàng hóa tại Trung Quốc Hainan bắt đầu gia tăng.
R708 được cho là một sự phục hồi đáng kể sau khi đồng xu của Tokyo ổn định ở mức 110 yên / kg. Một số nhà đầu cơ trong nước đã muốn mượn cơ hội để viết về hợp đồng R706, nhưng do sự áp lực của các nhà đầu tư không gian chủ yếu do các nhà bán hàng địa phương dẫn đầu, cộng với không đủ thời gian, họ đã phải từ bỏ hợp đồng này và chủ động phá giá. Vì vậy, giá đồng xu đã sụp đổ toàn bộ đường dây, ngừng giảm bốn ngày liên tiếp, và đổi mới thấp hơn 9715 yên / kg. Nhưng nhiều nhà đầu tư trong thị trường không muốn thất bại, thu hồi khối lượng dự trữ sau khi thu hồi.
Trong khi đó, ông cũng không tỏ ra yếu đuối, ông đã nhập hàng loạt hàng hóa nhôm tự nhiên từ thị trường hiện tại trong nước vào kho hàng hóa Trung Quốc và tuyên bố đã nắm giữ hơn 100.000 tấn đơn đặt hàng hiện tại, sẵn sàng giao hàng trên thực tế.
Nhiều người chủ yếu là các nhà đầu tư đầu cơ lớn ở Thượng Hải và vùng sông Dương Tử, những người giả mạo chuẩn bị để mở rộng thị trường Thượng Hải để thu hút các doanh nghiệp bán lẻ nhỏ và trung bình. Cuộc chiến không khí nhiều lần nữa leo thang vào cuối tháng 6 và đầu tháng 7, hai bên đối đầu giữa 11.200 và 11.400. Vào ngày 4 tháng 7, nhiều người đột ngột gặp khó khăn và thực hiện phá giá. Sau khi hợp đồng R708 giảm xuống mức 10.790, nhiều bên đã buộc phải nâng cao, đóng cửa vào ngày đó cho đến khi ngừng, sau đó đẩy giá theo sau liên tục và nắm giữ gần 230.000 người.
Rủi ro lớn đã tập trung trên các thương gia Trung Quốc và một số thành viên của Hainan. Vào ngày 26 và 27 tháng 7, Hội đồng giao dịch tiếp tục thảo luận về vấn đề R708 và luân chuyển giữa nhiều nhà không gian lớn. Do không có bất kỳ tiến bộ nào trong đàm phán, vào ngày 30 tháng 7, Trung Quốc đã tuyên bố rằng họ sẽ tăng chi phí bảo hiểm cổ phần cho người mua R708 và từ ngày 30, họ cũng sẽ cấm mở cửa hàng mới trên hợp đồng R708 trừ những người đã được phê duyệt bởi Hội đồng giao dịch cổ phần thực tế chưa được xây dựng.
Từ ngày 4 tháng 8, với một bảng xếp hạng hàng ngày (tương đương 400 USD mỗi ngày trong 3 ngày đầu tiên, 20 USD mỗi ngày trong 7 ngày sau đó) vào ngày 18 tháng 8 với mức 11,160 USD/thùng và nắm giữ 59728 thẻ lấy tay. Trong khi đó, việc xử lý vụ việc R708 kéo dài trong vài tháng. Trong khi đó, hàng trăm triệu hoặc thậm chí hàng tỷ tranh chấp kinh tế đã được xét xử tại tòa án, Cục chứng khoán Trung Quốc đã trừng phạt một số nhà môi giới tương lai và những người tham gia thị trường lớn nhất từ trước đến nay.
Do đó, sự kiện R708 là một sự phá vỡ nghiêm trọng các quy tắc của thị trường tương lai và là một sự phá vỡ hai bên.
Các hợp đồng ngô của CGTN đã thu hút sự tham gia tích cực của nhiều nhà đầu cơ và người bảo hộ mặt tiền trong một thời gian ngắn kể từ khi ra mắt vào tháng 6 năm 1995. Các giao dịch đã hoạt động rất tích cực, nhưng một số nhà môi giới và nhà đầu cơ lớn đã cố gắng thao túng thị trường ngô để kiếm lợi nhuận quá mức, và cuối cùng đã phát triển thành một vở kịch vô dụng mạnh mẽ trên các loại lớn trên thị trường kỳ hạn.
Những nguyên nhân gây nên vụ việc và quá trình xảy ra
Sau khi giao dịch hợp đồng tương lai gạo được chính thức ra mắt vào ngày 12 tháng 6 năm 1995, giá kỳ hạn đã tăng vọt, trong đó có 9511 và 9601 hai hợp đồng, tăng từ 2640 yuan / ton và 2610 yuan / ton, lần lượt lên đến 3063 yuan / ton và 3220 yuan / ton vào đầu tháng 7, giao dịch tích cực, cổ phần giữ tăng đều đặn. Sự khác biệt giữa hai bên là: nhiều bên cho rằng một trong số các tỉnh sản xuất gạo chính trong nước là Hunan, Hubei và Jiangxi, chịu thảm họa lũ lụt nghiêm trọng vào mùa hè năm đó, phải đối mặt với tình trạng giảm sản lượng gạo; thứ hai là do các hợp đồng thực phẩm gạo được chuyển nhượng có vấn đề tăng thuế, theo đó ước tính giá hợp đồng vào thời điểm đó thấp hơn.
Vào giữa tháng 10, các thành viên bao gồm Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng Quảng
Sau vụ việc, Cục chứng khoán Trung Quốc đã đưa ra thông báo cho các cơ quan quản lý và sàn giao dịch tương lai trên khắp thế giới vào ngày 24 tháng 10, yêu cầu kiểm soát rủi ro thị trường tương lai hơn nữa, chống lại các hành vi thao túng thị trường một cách mạnh mẽ và đưa ra một số quyết định có tác động lớn đến thị trường nói chung:
Một, các sàn giao dịch tương lai phải kiểm soát chặt chẽ tổng số cổ phiếu;
Hai, cấm thanh toán T+0.
3. Không được sử dụng ký quỹ thay thế ký quỹ để thanh toán tiền bảo lãnh giao dịch, ngoại trừ các vị trí bảo hiểm theo gói;
4. Các cơ quan khác ngoài công ty môi giới được Cục chứng khoán chấp thuận không được thực hiện công việc đại diện cấp hai;
5. Các sàn giao dịch không có sự giám sát và không có khả năng phòng ngừa hiệu quả các hành vi thao túng gây ra những ảnh hưởng xấu sẽ bị lệnh ngừng hoạt động và điều chỉnh cho đến khi loại bỏ tư cách thí điểm của họ.
Sau khi thông báo này được đưa ra, mọi bên trên thị trường đã phản ứng mạnh mẽ, và tất cả mọi người đều đồng ý rằng: thông báo này đã báo động cho những kẻ đánh bom trong thị trường, những người có lợi ích trong thời gian ngắn, cố gắng thao túng thị trường, và có nguy cơ đi vào rủi ro. Mặt khác, vấn đề làm thế nào để tăng cường quy định, tự kỷ và quản lý toàn bộ thị trường, thực hiện các chức năng cơ bản của giao dịch tương lai, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của thị trường đã được đề cập trước nhiều người trong ngành.
Tóm lại và suy nghĩ về sự kiện gạo Liên Minh
Ngăn chặn suy đoán quá mức và rủi ro phòng ngừa là rất quan trọng đối với sự ổn định của thị trường tương lai. Chúng ta có thể thấy qua sự kiện gạo gạo chung: hành vi của các thành viên và công ty môi giới trong thị trường tương lai ở nước ta là vô cùng không chuẩn, ngoài sự tồn tại của độc quyền lớn, thao túng thị trường, các hành vi vi phạm nghiêm trọng, quá mức, vay mượn, phân khúc và các hành vi vi phạm nghiêm trọng, cũng như các giao dịch thông qua, một số công ty môi giới tương lai chủ yếu hoạt động tự đại diện, những hành vi này khiến các nhà đầu tư lớn bị tổn thất lớn, làm biến dạng đáng kể giá thị trường tương lai, hạn chế hoạt động của các chức năng bảo hiểm, làm tăng khó khăn kiểm soát rủi ro, cản trở hoạt động bình thường của thị trường tương lai.
Từ các vấn đề phát sinh từ vụ việc Tommy, cần phải tăng cường nghiên cứu về các biện pháp đối phó quản lý rủi ro thị trường; đầu tiên, tất cả các cấp trên thị trường tương lai của Trung Quốc bao gồm các cơ quan quản lý, sàn giao dịch, thành viên và các nhà đầu tư tương lai rộng rãi đều cần một bộ luật tương lai để quy định hành vi thị trường thông qua luật pháp, bảo vệ quyền của họ và xác định nghĩa vụ của họ. Ngoài ra, việc hoàn thiện quản lý rủi ro thị trường tương lai, xây dựng hệ thống giám sát cấp bậc của các cơ quan quản lý chính phủ, sàn giao dịch tương lai, công ty môi giới và các nhà đầu tư, rất quan trọng đối với sự ổn định và phát triển của thị trường tương lai, trong đó có chủ yếu là giám sát rủi ro năng động của giao dịch, hoàn thiện hệ thống bảo hiểm, hệ thống thanh toán hàng ngày, hệ thống báo cáo khách hàng lớn, giới hạn lưu trữ của thành viên, hệ thống lưu trữ giới hạn và thông tin công khai, v.v. Các công ty môi giới nên tăng cường sự tin cậy của khách hàng, đào tạo các nhà định giá để nâng cao nhận thức về rủi
Thứ hai, lúa mì là một loại lúa mì lớn trên thị trường kỳ hạn, nên được thực hiện đầy đủ chức năng cơ bản của nó. Lúa mì là một loại lúa mì lớn ảnh hưởng đến cuộc sống của quốc gia, biến động giá của nó được quyết định bởi mối quan hệ cung ứng thị trường, đồng thời bị ảnh hưởng bởi chính sách thực phẩm được điều chỉnh vĩ mô của quốc gia. Những người cho rằng lúa mì là một loại lúa mì có giới hạn và tài chính không giới hạn, những nhà đầu cơ đầu cơ cố gắng thao túng giá trên thị trường lúa mì để có được lợi nhuận quá mức, cùng nhau phát động một tình trạng tăng giá mạnh mẽ, cuối cùng chắc chắn sẽ thất bại. Sau vụ lúa mì liên minh, mặc dù giao dịch lúa mì kỳ hạn đã giảm trong một thời gian dài, không chỉ các nhà đầu cơ rời khỏi thị trường, và các doanh nghiệp lương thực không thể tham gia vào hoạt động bảo hiểm, nhưng không thể nghi ngờ, lúa mì là một loại lúa mì lớn trên thị trường kỳ hạn, có sản lượng hiện tại, cơ sở, quy mô lớn, lưu lượng lúa mì mạnh, miễn là tất cả các
Hơn nữa, từ vụ nổ gạo cao cấp, chúng ta có thể thấy rằng sàn giao dịch khởi động và hoạt động một loại hợp đồng tương lai, không thể chỉ dựa trên một số nhà đầu tư đầu tư đầu tư của một số nhà đầu tư lớn, nên cam kết xây dựng dài hạn của thị trường tương lai. Một thời điểm, một số nhà đầu tư lớn trên thị trường đã làm việc với một số hợp đồng tương lai, bỏ qua các quy định về thiết kế hợp đồng, nắm bắt tinh thần vội vàng của thị trường hoạt động của một số sàn giao dịch, bắt tay vào các giao dịch, gây dựng một đà nạp mạnh mẽ cho giá thị trường độc quyền, các hành vi vi vi phạm làm tổn hại đến lợi ích của hầu hết các nhà đầu tư, phá vỡ trật tự của thị trường hàng hóa kỳ hạn, mang lại tác động tiêu cực, khiến các nhà giao dịch hiện tại nói về hàng hóa lớn.
Ngoài ra, theo toàn bộ quá trình xảy ra, quản lý rủi ro và tự kiểm soát của ngành kinh tế tương lai là chìa khóa quyết định sự phát triển và suy giảm của ngành kinh tế tương lai. Trong vụ việc, một số đơn vị thành viên, với công ty môi giới hợp đồng tương lai đầu tiên là công ty môi giới hợp đồng tương lai Kim, hoạt động không theo quy định, thiếu hệ thống quản lý rủi ro nghiêm ngặt, để kiếm lợi nhuận quá mức, mặc dù sử dụng các phương pháp vi phạm nghiêm trọng như vay nợ, phân khúc, giao dịch hợp đồng, chuyển nhượng, đã làm gián đoạn trật tự giao dịch bình thường, làm tổn hại đến lợi ích của hầu hết các nhà đầu tư, ảnh hưởng đến sự phát triển của chính loại hợp đồng tương lai lớn này. Và, sự kiện này ảnh hưởng đến các công ty môi giới, dẫn đến việc các công ty hợp đồng tương lai được giám sát hủy giấy phép môi giới hợp đồng tương lai, các công ty hợp đồng tương lai đại lục Thượng Hải và các công ty hợp đồng tương lai đại lục bị phạt, ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của các công ty môi giới hợp đồng tương lai.
Theo thời gian, mặc dù WT309 đã rời khỏi màn hình giao dịch của chúng tôi vào ngày 22 tháng 9, nhưng tác động của nó vẫn còn như ngày hôm qua.
Từ đầu năm 2003 đến nay, thị trường tương lai của Trung Quốc đã phát triển mạnh mẽ, dữ liệu giao dịch từ thị trường tương lai nửa đầu năm nay được công bố bởi Hiệp hội Công nghiệp tương lai Trung Quốc cho thấy, chỉ trong nửa đầu năm, khối lượng giao dịch tương lai của Trung Quốc đạt 12.189.335 triệu người, khối lượng giao dịch vượt quá 4 nghìn tỷ nhân dân tệ, vượt quá khối lượng giao dịch toàn năm trước đây. Đây cũng là năm giao dịch tương lai tăng trưởng nhanh nhất trong 6 năm gần đây. Theo tốc độ tăng trưởng này, khối lượng giao dịch toàn năm sẽ có hy vọng đánh bại giai đoạn vàng 10 nghìn tỷ năm 1995. Tin tức này thực sự làm cho các nhà giao dịch tương lai cảm thấy hào hứng. Tuy nhiên, trong khi thị trường tương lai phát triển mạnh mẽ, cũng có các sự cố rủi ro xảy ra.
1) Những dấu hiệu trước khi xảy ra, quản lý không phải là không nhận thấy
Sự kiện không xảy ra mà không có bất kỳ dấu hiệu nào, từ ngày 18 tháng 7, sàn giao dịch hàng hóa TP đã gửi một bức thư về rủi ro giao dịch kỳ hạn lúa mì, với giá kỳ hạn là 1495 đô la từ kho lưu trữ. Trong bức thư viết: Do tháng giao dịch WT309 và WS309 đã gần tháng giao hàng và có kho lớn, mong muốn tất cả các thành viên nhắc nhở khách hàng kiểm soát rủi ro thị trường tốt và hướng dẫn khách hàng tham gia tích cực vào giao dịch tháng giao dịch hợp đồng dài hạn. Kho lưu vào thời điểm đó là 255176 người, kho duy nhất lên đến 127588 người, số lượng đơn đặt hàng đăng ký chỉ xuất hiện là 12526 người, giá kỳ hạn là 1495 đô la từ kho lưu trữ.
2) Giá kỳ hạn của các doanh nghiệp cao→ dẫn đến đợt đặt hàng tăng vọt→ nhiều đầu hàng bị loại bỏ
Chuỗi hàng hóa của Shandong được chỉ định giao hàng hàng tuần, cho thấy số lượng đơn đặt hàng lúa mì cứng mùa đông
Loại: Thơ cứng mùa đông
Ngày số lượng tăng giảm trong tuần này Capacity dự trữ dư thừa
Ngày 20 tháng 6 năm 2003 10734 431 14844
Ngày 04 tháng 7 năm 2003 12210 666 9195
Ngày 11 tháng 7 năm 2003 12757 547 8400
Ngày 18 tháng 7 năm 2003 12526 - 231 3085
Ngày 01 tháng 8 năm 2003 11910 255 4400
15 tháng 8 năm 2003 17276 2365 7745
Ngày 22 tháng 8 năm 2003 20476 3200 8597
Ngày 29 tháng 8 năm 2003 22327 1715 7399
Ngày 05 tháng 9 năm 2003 26924 4597 13742
Ngày 12 tháng 9 năm 2003 28553 1629 17210
Ngày 19 tháng 9 năm 2003 37450 8897 18315
Từ biểu đồ trên, chúng ta có thể thấy rằng số lượng đơn đăng ký được công bố tại sàn giao dịch hàng hóa TP.VN vào ngày 28 tháng 8 cho thấy số lượng đơn đăng ký thô là 22327 đơn, tăng 1715 đơn so với tuần trước. Theo dữ liệu lịch sử, số lượng đơn đăng ký thô bắt đầu tăng mạnh kể từ khi vào tháng 8, với tổng số đơn đăng ký tăng 10.417 đơn.
WT309 hợp đồng trong bảng ngã 15 ngày liên tục giao dịch, các nhà thầu đã đưa ra ba chuông thông báo, ba chuông thông báo chuông đi qua toàn bộ quá trình hợp đồng 309, làm chứng cho WT309 hợp đồng sóng gió toàn bộ đường sắt.
1) Hợp đồng WT309 ngày 21 tháng 8 đã mở ra sự sụp đổ với quy định không cho phép mở các kho mới
Vào ngày 21 tháng 8, giá 309 hạt giống cứng trong đĩa đã tăng lên mức cao trước năm 1560. Để giảm rủi ro giao dịch, sàn giao dịch đã công bố vào buổi trưa ngày đó quy định không cho phép hợp đồng 309 hạt cứng mở các vị trí mới, do đó đưa ra nhiều thanh đầu tiên, giá buổi chiều bắt đầu giảm, phần còn lại của hợp đồng hạt cứng trong ngày đều đóng cửa ở mức dừng giảm, hạt cứng 309 giảm ngay cả khi bắt đầu ngày.
2) Trường hợp của xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu hướng xu
Điều khoản thứ 17 viết: Nếu một thị trường đơn phương xuất hiện theo cùng hướng trong ngày giao dịch thứ ba liên tiếp, thì sàn giao dịch sẽ thực hiện giảm mạnh theo các biện pháp báo cáo và thông báo theo các biện pháp thông báo theo các biện pháp thông báo và thông báo theo các biện pháp thông báo và thông báo theo các biện pháp thông báo trong ngày giao dịch thứ ba, tức là sàn giao dịch sẽ điều chỉnh đơn vị giao dịch chưa hoàn thành của ngày đó với giá giảm giá giảm giá, giảm giá giảm giá giảm giá ngày hôm đó với giá giảm giá giảm giá theo các quy định và phương pháp theo quy định của sàn giao dịch. Tuy nhiên, theo quy định, nếu lỗ thâm nhập của sàn giao dịch được tích hợp vào ngày 25 tháng 8 sẽ làm cho tất cả các đơn vị giao dịch giảm giá giảm giá khoảng 14.47 đô la sau khi sàn giao dịch bắt đầu, sàn giao dịch sẽ thực hiện 30% theo các biện pháp thông báo giảm giá theo các quy định của sàn giao dịch giảm giá và giảm giá giảm giá theo các phương pháp thông báo giảm giá giảm giá (tương đương với mức giảm giá từ 25.40 đến 28.68% trong ngày giao dịch thứ hai).
3) Thất bại 7 ngày liên tiếp Các công ty tư vấn đã áp dụng lệnh dỡ bỏ bắt buộc đối với hợp đồng ngũ cốc cứng 309
Sau 7 ngày liên tục sụt giảm, các nhà đầu tư đã buộc phải phá giá hợp đồng tháng 9 cho ngũ cốc cứng. Trong thông báo của các nhà đầu tư ngày 28 tháng 8 [2003] số 70 (bắt buộc phá giá) đã viết rõ ràng: để giảm mức độ tác động của rủi ro giao dịch đối với thị trường, theo quy định của Điều 100 của Quy tắc giao dịch, theo nghị quyết của Hội đồng vào ngày 28 tháng 8, quyết định áp dụng các biện pháp phá giá bắt buộc đối với hợp đồng WT309 sau khi đóng cửa thị trường vào ngày 29 tháng 8. Cách hoạt động cụ thể như sau: Số lượng chốt phẳng được tính theo đơn vị mã hóa giao dịch của nhà đầu tư, số lượng chốt phẳng cần thiết cho một nhà đầu tư là số lượng chốt phẳng của một nhà đầu tư sau khi đóng cửa thị trường vào ngày 28 tháng 8 trừ tổng số chốt phẳng của hợp đồng WT309 của nhà đầu tư đó trước ngày 28 tháng 8 đó.
Dưới ảnh hưởng của tài liệu này, vào ngày 29 tháng 8, việc tự thanh toán trên không có 22,528 người, giao dịch tương lai chuyển tiền mặt 5686 người, giao dịch bắt buộc đơn lẻ chỉ có 865 người. Cho đến nay, WT309 hợp đồng từ ngày 21 đến ngày 29 của 7 ngày giao dịch, giá đã giảm từ mức cao nhất là 1,560 xuống còn 1,332 đô la. Các đơn đặt hàng trên bảng dừng hoạt động ngày 29 giảm xuống còn hơn 49,000 người.
4) Tổ chức cuộc họp tạm thời lần thứ năm của Hội đồng Tham khảo rủi ro giao dịch hợp đồng WT309 để xác định cách xử lý hợp đồng WT309 theo "chế độ thu hẹp".
Vào ngày 30 tháng 8, để giải quyết thêm rủi ro giao dịch hợp đồng WT309, theo đề xuất của Bộ Kế hoạch Kế hoạch Sở chứng khoán Trung Quốc, sàn giao dịch hàng hóa Báo Châu đã tổ chức cuộc họp tạm thời của Hội đồng quản trị lần thứ năm. Tại cuộc họp, các ý tưởng cơ bản về "quản lý theo pháp luật, xem xét tổng thể, chuyển đổi ổn định và bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư" đã được đề xuất. Đồng thời, theo nghị quyết của Hội đồng, đề xuất thực hiện việc thanh toán bằng cách ép buộc đối với việc giữ các nhà kho ảo của hợp đồng WT309; liên hệ với các doanh nghiệp thực phẩm để tiêu thụ đơn hàng; khuyến khích sử dụng phương thức chuyển tiền mặt giao ngay; cung cấp dịch vụ thế chấp đơn khi nhận nhà kho WT309; hỗ trợ cho việc bán các nhà kho đơn tiền mặt; yêu cầu thanh toán thuế tăng giá khi giao hàng nhà kho trống; giả mạo việc xử lý các quy định pháp lý liên quan.
Sau khi thảo luận, cuộc họp đã quyết định cuối cùng rằng WT309 hợp đồng vào tháng giao hàng, bảng giảm giá được điều chỉnh là ± 1% mỗi ngày; thực hiện giao dịch phối hợp một lần sau khi thị trường đóng cửa vào ngày giao dịch cuối cùng. Đó là thông báo của công ty tư vấn ngày 31 tháng 8 [2003] số 71 ((số giá điều chỉnh, giao dịch phối hợp) thông báo cho công ty, vì vậy hợp đồng WT309 sau khi vào tháng giao hàng sẽ xử lý các vấn đề đã được quyết định theo cách "tháng thu nhỏ").
WT309 cuối cùng đã thoát khỏi lịch sử bằng cách phá vỡ sự suy sụp và trôi chảy.
Các đơn vị thành viên, theo quyết định của cuộc họp Hội đồng vào ngày 30 tháng 8, WT309 hợp đồng được thực hiện sau khi đóng cửa thị trường vào ngày 22 tháng 9 năm 2003. Vào ngày 22 tháng 9, các bên mua và bán có thể nộp đơn giao hàng trên bàn ngồi trong thời gian giao dịch, theo nguyên tắc giao hàng theo quy định chi tiết giao hàng của sàn giao dịch hàng hóa Bồ Đào Nha, giao hàng một lần được thực hiện sau khi đóng cửa thị trường; vào ngày 23 tháng 9, nhận đơn thông báo giao hàng, các bên mua đã chuẩn bị đơn đặt hàng và giao hàng; vào ngày 24 tháng 9 lúc 9 giờ sáng, người mua phải phân loại số tiền nợ vào tài khoản giao dịch, người bán phải có đơn đặt hàng tiêu chuẩn bằng chứng chỉ giao hàng cho bộ phận giao dịch.
Loại đậu đỏ là một loại ngũ cốc nhỏ có hàm lượng protein cao, chất béo thấp, dinh dưỡng cao, có diện tích trồng tương đối nhỏ trên thế giới. Trung Quốc là quốc gia có diện tích trồng đậu đỏ lớn nhất và sản xuất lớn nhất thế giới, sản lượng hàng năm thường là 300.000 - 400.000 tấn, một phần đáng kể được xuất khẩu sang Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước Đông Nam Á. Nhật Bản là quốc gia tiêu thụ đậu đỏ lớn nhất thế giới, tiêu thụ hàng năm khoảng 100.000 - 120.000 tấn, trong khi sản lượng hàng năm chỉ là 60.000 - 90.000 tấn, phần lớn đậu đỏ nhập khẩu đến từ Trung Quốc, và lượng nhập khẩu có ảnh hưởng rất lớn đến xu hướng giá đậu đỏ trên thị trường quốc tế.
Sản lượng đậu đỏ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện tự nhiên, biến đổi khí hậu và nhu cầu thị trường trong nước và nước ngoài, và giá đậu đỏ thay đổi thường xuyên. Vào đầu những năm 1950, Nhật Bản đã đưa ra giao dịch hợp đồng tương lai đậu đỏ đầu tiên trên thế giới. Sau gần nửa thế kỷ cải tiến, bổ sung và hoàn thiện, hợp đồng tương lai đậu đỏ trên sàn giao dịch ngũ cốc Tokyo đã trở thành giống đậu đỏ có ảnh hưởng nhất trên thế giới ngày nay.
Từ những năm 1990, Trung Quốc cũng đã tiếp tục khám phá cách sử dụng giao dịch tương lai đậu đỏ để sản xuất và phân phối dịch vụ, trước đó có 8 sàn giao dịch đậu đỏ được triển khai tại Bắc Kinh, Thượng Hải, Dalian, Changchun và Hà Nam, trong đó sàn giao dịch Tiansing Union Exchange và sàn giao dịch SuSE là hoạt động tích cực nhất.
Tiananmen Red sớm ra mắt, giá giảm dần, giảm từ 5600 đô la / tấn xuống còn 3680 đô la / tấn của 503 hợp đồng. Sau khi hợp đồng 507 ra mắt, giá kỳ hạn giảm mạnh do thị trường hiện tại tiếp tục suy giảm, giá kỳ hạn. Khi giá của nó giảm xuống khoảng 3800 đô la / tấn, nhiều chủ lực một mặt mua hàng hiện tại trên thị trường hiện tại, mặt khác là hấp thụ thấp, kéo giá lên từng bước. Với sự tham gia của vốn thị trường, giao dịch hợp đồng 507 bắt đầu từ giữa tháng 5 và bắt đầu mở rộng. Sau đó, vào đầu tháng 6, nhiều chủ lực bắt đầu tăng cường, kéo hai bảng dừng giao dịch, tăng lên đến 5151 đô la / tấn. Để ngăn chặn sự suy đoán quá mức, giao dịch diễn ra khoảng 6, 7, 8 ngày liên tục.
Tháng 6 năm 1995 - tháng 1 năm 1996 tương lai đậu đỏ Suzhou sau đó được đặt trên.
Sở giao dịch hàng hóa Suzhou đã chính thức ra mắt giao dịch hợp đồng tương lai đậu đỏ vào ngày 1 tháng 6 năm 1995 với ký hiệu giao dịch là đậu đỏ hạng hai. Do thị trường bán lẻ đậu đỏ giảm sút, các hợp đồng trong loạt 1995 của Suzhou Red đã phải đối mặt với áp lực thực tế lớn khi ra mắt, và kho hàng tiếp tục tăng, khiến giá hợp đồng sáng tạo thấp, 9511 đã đạt mức giá thấp 1,640 đô la/thùng. Sự sụt giảm giá hợp đồng và sản lượng đậu đỏ giảm trong năm 1995 đã thúc đẩy lợi nhuận như vậy đã khiến nhiều khoản tiền được đưa vào thị trường giảm xuống, với các hợp đồng trên mặt đất năm 1996, nhiều thị trường chủ yếu tiếp tục tận dụng những thiếu hụt trong giao dịch và hạn chế cổ phiếu, tận dụng thông tin của Lido, cố tình giữ một loạt các hợp đồng trong năm 1996.
Ngày 8 tháng 1 năm 1996, Cục quản lý chứng khoán Trung Quốc cho rằng hợp đồng và quy tắc giao dịch của SUSUXO là không hoàn hảo và yêu cầu tất cả các hợp đồng nắm giữ phải giảm giá và không được mở các hợp đồng dài hạn sau 9608. Ngày 9 và 10 tháng 1, SUSUXO đã mở và không thể dừng lại ngay lập tức, gây ra nguy cơ bùng nổ và mất mát lớn trong nhiều vị trí xây dựng kho hàng cao. Sau đó, SUSUXO đã đưa ra một loạt các biện pháp buộc phải đóng góp, điều chỉnh giá theo hạn.
Các giao dịch tương lai lúa mì đã hoạt động rất tích cực với cơ sở giao dịch hiện tại phát triển, lưu thông thị trường lớn và chiếm một vị trí quan trọng trong thị trường tương lai thực phẩm đầu tiên. Sau vụ tai nạn lúa mì Thượng Hải năm 1994, các cơ quan quản lý đã tạm ngưng giao dịch lúa mì. Cho đến nay, nhiều người trong ngành luôn đề cập đến lúa mì khi nói về việc khôi phục và phát triển các loại giao dịch tương lai lớn.
Nguyên nhân và quá khứ
Các giao dịch tương lai lúa gạo đã tăng rõ ràng ba lần từ khi lần đầu tiên được đưa ra bởi sàn giao dịch hàng hóa lương thực Thượng Hải vào ngày 30 tháng 6 năm 1993 đến cuối tháng 10 năm 1994, sau khi giao dịch bị đình chỉ: lần đầu tiên, trong quý IV năm 1993, giá lúa gạo tương lai tăng từ 1.400 đô la / tấn lên 1.660, do giá lúa gạo ở miền Nam tăng mạnh; lần thứ hai, do giá mua lương thực tăng mạnh trước Lễ Mùa Xuân 1994 và sau đó, từ 1.900 đô la / tấn lên 2.200 đô la / tấn; và lần thứ ba, từ cuối tháng 6 đến cuối tháng 8, do tác động tâm lý tự nhiên của sự suy giảm sản lượng dự kiến trong thảm họa hạn hán ở Nam Quận Bắc, giá tương lai tăng từ 2050 đô la / tấn lên 2.300 đô la / tấn.
Vào đầu tháng Bảy, giao dịch tương lai lúa mì trên sàn giao dịch hàng hóa lương thực Thượng Hải đã có nhiều tình huống đối đầu. Phía không tin rằng: nhà nước đang thực hiện kiểm soát vĩ mô, tăng cường quản lý lương thực và đưa ra các chính sách giảm giá lương thực sẽ dẫn đến giá lúa giảm; nhiều bên tin rằng: kể từ mùa hè, khu vực sản xuất lương thực chính trong nước đã gặp thảm họa hạn hán, sẽ có tình trạng thiếu lương thực, và lúc đó giá lúa mì tại Thượng Hải đã đạt 2000 đô la / tấn, rất gần với giá tương lai.
Vào ngày 5 tháng 7, sàn giao dịch đã đưa ra quyết định ngừng giao dịch về mặt kỹ thuật và áp dụng các biện pháp hạn chế vị trí.
Vào ngày 13 tháng 7, sàn giao dịch thực phẩm Thượng Hải đã đưa ra một loạt các biện pháp để giải quyết các vấn đề liên quan đến giao dịch tương lai lúa mì trên sàn giao dịch thực phẩm dầu mỏ Thượng Hải, bao gồm: tổ chức hội nghị của các thành viên, yêu cầu các bên tham gia giảm 1/3 số lượng tồn kho hiện tại trước ngày 14 tháng 7; sau khi các thành viên nói trên giảm số lượng tồn kho, họ không được tăng số lượng tồn kho; khách hàng mới tạm thời không được phép giao dịch tương lai lúa mì; giảm 15% lúa mì vào tháng 12 xuống còn 1%; sàn giao dịch phải tăng cường quản lý nội bộ, v.v.
Theo đó, cả hai bên đã giảm mạnh và giá đã giảm rõ ràng, các hợp đồng 9412 và 9503 giảm từ mức thấp nhất là 2.180 và 2.208 đô la / tấn.
Trong tháng 8 vừa qua, do tình trạng thảm họa ở miền Nam và Bắc Hàn nặng nề hơn và giá cao nhất của sàn giao dịch lương thực Thượng Hải đối với giá gạo, nhiều bên đã tiến hành một cuộc tấn công mới, và sau khi thu hồi đất, vẫn tăng mạnh mẽ, 9503 hợp đồng đã tăng từ mức thấp nhất hơn 100 đô la / tấn vào đầu tháng 9.
Vào ngày 3 tháng 9, các cơ quan có thẩm quyền, bao gồm Ủy ban Kiểm toán Quốc gia, đã tổ chức một cuộc họp chung ở Bắc Kinh để sắp xếp các công việc để ổn định thị trường lương thực và giảm giá dầu.
Vào ngày 6 tháng 9, lãnh đạo Bộ Ngoại giao đã nhấn mạnh rằng việc kiềm chế lạm phát là trọng tâm của công việc hiện tại tại một cuộc họp về tăng cường quản lý giá thực phẩm trên toàn quốc.
Vào sáng ngày 13 tháng 9, trước khi bắt đầu giao dịch, sàn giao dịch thực phẩm Thượng Hải đã đưa ra thông báo về việc cắt giảm mức giá giảm xuống còn 10 đô la và xóa bỏ mức giá tối đa. Do lợi nhuận được kích thích, giá lúa ngô tăng liên tục trên mức 10 đô la trong vài ngày giao dịch sau đó.
Vào ngày 22 tháng 10, Văn phòng Nhà nước đã chuyển đến Ủy ban Chứng khoán về việc tạm ngưng giao dịch tương lai gạo, dầu gạo và tăng cường quản lý thị trường tương lai. Tin đồn đã được xác nhận rằng giao dịch gạo đã đóng cửa với 9,412 hợp đồng giao dịch với giá 5,990 USD, 2,541 USD / ton.
Tóm lại và suy nghĩ về sự kiện gạo ở Thượng Hải
Theo quan điểm của các công ty môi giới, việc hoạt động của thị trường tương lai lúc đó vẫn còn rất không chuẩn mực. Theo quan điểm của các sàn giao dịch, hệ thống quy tắc hiện có không thể được thực thi nghiêm ngặt, những người vi phạm quy định cũng không bị trừng phạt, những người kích động hành vi xấu không thể xử lý kịp thời; một loạt các tài liệu và biện pháp được đưa ra khi rủi ro thị trường xuất hiện cũng khó thể hiện sự công bằng và khoa học; số lượng thành viên của sàn giao dịch lương thực Thượng Hải ít, và cấu trúc thành viên không hợp lý. Theo quan điểm của các công ty môi giới, sự không chuẩn mực của nó được thể hiện trong ba khía cạnh: một là việc tìm kiếm một số mặt để phát triển số lượng khách hàng và số lượng giao dịch.
2. Sự kiện lúa mì tăng không phải là vấn đề của giống riêng của nó. Lúa mì là một sản phẩm nông nghiệp hàng đầu của cuộc sống quốc gia, chắc chắn bị ảnh hưởng bởi các chính sách quản lý vĩ mô của quốc gia, nhưng giá của nó vẫn được quyết định cơ bản bởi mối quan hệ cung ứng thị trường, quan điểm cho rằng giá lúa mì tương lai tăng đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể giá mặt hàng.
Là một loại thực phẩm nguyên liệu, giao dịch tương lai lúa mì đã thu hút nhiều nhà sản xuất và nhà điều hành, giúp giá lúa mì dài hạn được thể hiện đầy đủ hơn. Ngoài ra, lúa mì có khả năng lưu thông mạnh mẽ, giá biến động lớn và khách quan có nhu cầu bảo hiểm quy mô lớn. Do quy mô của thị trường lúa mì tương lai, có nhiều nhà đầu tư, tạo ra giá hợp lý. Từ giá lúa mì tương lai, phân tích sự tương quan của giá hiện tại, chúng ta có thể thấy hai điều này là phù hợp, điều này cũng có lợi cho các doanh nghiệp sản xuất, dự trữ và chế biến thực phẩm và các doanh nghiệp khác tham gia vào các gói bảo hiểm tạm thời.
3. Theo toàn bộ quá trình xảy ra sự kiện lúa gạo Thượng Hải, hệ thống quy tắc của sàn giao dịch thiếu tính liên tục, công bằng và khoa học, gây ảnh hưởng đến sự tham gia của các nhà đầu tư và cản trở hoạt động bình thường của thị trường. Khi giá lúa gạo kỳ hạn tại sàn giao dịch Lúa gạo Thượng Hải tăng mạnh, một số biện pháp cụ thể đã được đưa ra, bao gồm việc giảm hạn hạn của hai bên, tạm thời không cho phép các khách hàng mới giao dịch lúa gạo kỳ hạn, sau đó đặt ra mức giá tối đa cho giá lúa gạo kỳ hạn, giảm giá lúa gạo kỳ hạn xuống một mức độ nhất định trong thời gian ngắn. Nhưng vào giữa tháng 9 năm 1994, khi chính sách giá lúa gạo Thượng Hải bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ, sàn giao dịch Lúa gạo kỳ hạn đã loại bỏ lại các quy định về giá tối đa và giảm mức lúa gạo kỳ hạn của hợp đồng lúa gạo kỳ hạn xuống 10 đô la, khiến giá lúa gạo kỳ hạn tăng một lần nữa theo cách nhanh chóng.
Một bài học khác có thể được rút ra từ sự kiện lúa mì là: việc phủ nhận một cách đơn phương các chức năng của thị trường tương lai hoặc chủ quan phóng đại các hoạt động của thị trường tương lai hàng hóa sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển lành mạnh của một loại hàng hóa tương lai, thậm chí có nguy cơ hủy hoại nó, đồng thời làm suy yếu niềm tin của mọi người trong ngành hàng hóa tương lai, gây bất lợi cho sự xây dựng và phát triển ổn định lâu dài của thị trường hàng hóa tương lai Trung Quốc. Thực tế cho thấy, với sự hoạt động của các giao dịch tương lai lúa mì, thị trường ngày càng lớn hơn, các biến động giá tương lai ngoại trừ các cuộc gọi lại được ảnh hưởng bởi chính sách trong thời gian ngắn, hầu hết thời gian là do sự mâu thuẫn về nguồn cung của thị trường.
Dầu cọ là một giống lớn được tung ra sớm trên thị trường trong nước, đã từng là một đối tượng gây chú ý lớn trên thị trường tương lai, thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu cơ và các nhà bảo quản hợp đồng, với một thị trường khá lớn. Tuy nhiên, sự suy đoán quá mức và thiếu sự quản lý trên hợp đồng M506 đã làm tổn thương đáng kể niềm tin của các nhà đầu tư, dẫn đến việc loại dầu cọ này ngày càng ít người tham gia sau sự kiện này, cho đến khi cuối cùng rời khỏi thị trường tương lai.
Nguyên nhân và quá trình xảy ra vụ M506
Đây là một sự kiện điển hình dẫn đến sự tuyệt chủng cuối cùng của các loài do suy đoán quá mức, thiếu kiểm soát.
1, thị trường dầu cọ trong nước và nước ngoài ban đầu do sự mất cân bằng về cung và cung, sản lượng dầu cọ toàn cầu giảm, trong khi nhu cầu trong cùng thời gian tiếp tục mạnh mẽ, dẫn đến giá dầu cọ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, vào năm 1995, thị trường dầu cọ trong nước và nước ngoài đã thay đổi đáng kể, và giá dầu cọ dần dần giảm dần sau khi đạt đỉnh.
Nguyên nhân của cuộc đụng độ không khí của hợp đồng M506: Trong quý đầu năm 1995, giá dầu cọ Hà Nam đã vượt quá 9.300 nhân vị, nhưng đối với hợp đồng M506, nhiều phe đầu tiên của các nhà đầu cơ thị trường vẫn muốn sử dụng sức mạnh tài chính để nâng giá không khí.
3, Xu hướng và kết quả cuối cùng của thị trường hợp đồng M506: Sau tháng 3 năm 1995, sự cạnh tranh khốc liệt đã làm tăng đáng kể khối lượng giao dịch và nắm giữ hợp đồng M506 lên mức cao nhất trong lịch sử là 47.944 người vào ngày 28 tháng 3. Đồng thời, các cơ quan liên quan đã phát hành các công việc giám sát tương lai phải tập trung chặt chẽ vào việc kiềm chế lạm phát, kiềm chế suy đoán quá mức, tăng cường quy định, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của thị trường tương lai. Chính sách điều chỉnh vĩ mô của quốc gia là không cho phép giá nguyên liệu tăng mạnh, mức độ quan trọng đối với giá dầu lương thực cũng đáng chú ý. Điều này đã gửi một tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu cơ trên thị trường tương lai, đồng thời, M506 đang cạnh tranh cho khoảng một nửa số lượng trống.
Vào tháng 4 năm 2005, giá kỳ hạn đã giảm từ mức cao hơn 9.500 xuống mức 7.500 một cách liên tục. Trong khi đó, các thương gia Trung Quốc ở Hainan đã áp dụng các hạn chế giảm giá trên các hợp đồng dầu cọ hoàn toàn mở, cho phép thị trường tìm kiếm giá trong một phong trào hoàn toàn tự do. Nhiều đầu trong giai đoạn trước đó, giá đã giảm mạnh trong tổn thất, và tại thời điểm này có khả năng trả lại.
Những suy nghĩ về vụ M506
Dầu cọ đã trải qua một loạt các đồn đoán, rủi ro và thương mại mờ nhạt cho đến khi hoàn toàn rời khỏi thị trường tương lai. Có rất nhiều kinh nghiệm và bài học có thể rút ra từ việc thiết kế hợp đồng cho loại này và từ sự mạnh mẽ của quy định thị trường.
1, Thiết kế giống không hợp lý, thiếu cơ sở sản xuất hiện tại. Dầu cọ là một hàng hóa hàng hóa trên toàn thế giới, cả về sản xuất và tiêu thụ, sản lượng và xuất khẩu của nó chiếm số một của dầu thực vật trên thế giới. Nhưng trong nước chúng tôi chỉ có Hainan đảo trồng dầu cọ, chế biến tinh chế năng lực rất hạn chế, nhu cầu hầu như hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu. tiêu thụ của chúng tôi chủ yếu dựa trên nhập khẩu từ các nước Đông Nam Á, và dầu cọ của các nước Đông Nam Á là sản phẩm xuất khẩu quan trọng của họ, do những thay đổi chính sách công nghiệp lớn trong những năm gần đây, đồng thời bị ảnh hưởng bởi nhu cầu quốc tế, thiên tai, sản lượng, tồn kho và các lý do khác, dẫn đến biến động giá cao.
Trong thị trường quốc tế, sau năm 1995, giá dầu cọ đã giảm thẳng, và giá dầu cọ đã cao hơn giá thị trường quốc tế do sự can thiệp của các quỹ đầu tư đầu tư đầu tư đầu tư đầu tư. Nhiều nhà nhập khẩu thậm chí còn sử dụng hệ thống giao dịch lỏng lẻo của sàn giao dịch để nhập khẩu ít cọ từ nước ngoài, nhanh chóng đăng ký vào kho và bán trực tiếp một số lượng lớn đơn đặt hàng trên thị trường tương lai. Họ coi thị trường dầu cọ tương lai ở Hainan là kênh bán hàng dễ dàng nhất, tạo ra áp lực giao dịch hiện tại nặng.
3, quá nhiều đầu cơ cũng là một nguyên nhân quan trọng dẫn đến sự kiện dầu cọ M506. Vào năm 1995, thị trường tương lai trong nước đang ở đỉnh cao và hoạt động không đúng quy định của thị trường đã tạo ra một nhóm những người đầu cơ điên cuồng. Họ đã sử dụng phương pháp hoạt động phi lý, hoàn toàn thoát khỏi quy luật cơ bản của thị trường tương lai, cho rằng tiền là yếu tố giá thị trường ở thời gian trái hoặc trái, hoàn toàn phớt lờ các xu hướng cơ bản của thị trường dầu cọ ngay lập tức, theo đuổi mù quáng, cố gắng giành chiến thắng và thu được lợi nhuận phi lợi nhuận bằng cách kéo giá lên, ép đầu vào không khí.
4, Không có sự giám sát của sàn giao dịch tương lai, xử lý các sự kiện không phù hợp. Khi M506 đi từ mức cao trên 9500 theo cách giảm liên tục đến khoảng 7500, sàn giao dịch đã không thực hiện các biện pháp giảm giá tích cực để điều chỉnh sự mâu thuẫn sắc nét giữa hai bên, thay vào đó đã giải phóng hoàn toàn các hạn chế của sàn giao dịch dầu cọ, khiến thị trường hoàn toàn không kiểm soát được. Từ quy luật giá trở lại giá trị thị trường, điều này là không tốt, nhưng đối với một thị trường có cổ phần lớn đang trong quá trình sụp đổ, không có sự hỗ trợ, biện pháp khẩn cấp này là quá lỏng lẻo và lỏng lẻo. Điều này trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm giá tiếp tục, khiến nhiều nhà đầu cơ thị trường gặp nhiều tổn thất thảm khốc và không có gì, gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của các nhà đầu tư, do đó làm mất hoàn toàn sự hỗ trợ của các nhà đầu tư, thị trường trở nên không còn khí, và sau đó thị trường dầu cọ ở Nam Hải là một môi trường đang dần biến mất.
Vụ M506 không chỉ ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường dầu cọ ở Trung Quốc, mà còn ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường tương lai toàn quốc.
Vào ngày 13 tháng 6 năm 1996, sàn giao dịch hàng hóa Thượng Hải quyết định áp dụng thỏa thuận bắt buộc để kiểm soát rủi ro của hợp đồng bảng xếp hạng 9607 và rút tiền trước và không thực hiện giao dịch vật chất. Cuối cùng, sàn giao dịch không có giá 44.20 đô la / mẩu và nhiều người có giá 45.20 đô la / mẩu. Những người chưa trải qua vấn đề này không thể tránh khỏi nghi ngờ về điều này.
Nguyên nhân và quá trình xảy ra
Trong năm 1994/1995, thị trường sàn sàn hợp nhất đã trở thành điểm nóng nhất của thị trường tương lai trong nước, với một lượng lớn tiền nóng, trong đó, hợp đồng 9507 đã đạt đến đỉnh điểm, với mức giá bắt đầu từ 40 đô la/tháng, lên đến 62 đô la/tháng. Giá cao của doanh nghiệp khiến các nhà bán lẻ và nhà nhập khẩu sàn hợp nhất không ngừng phấn khích. Một lượng lớn sàn giao dịch nhập khẩu sàn hợp nhất đã đăng ký kho hàng, một lượng lớn sàn hợp nhất Indonesia đổ vào thị trường nội địa đã dư thừa, làm cho thị trường sàn hợp nhất sàn hợp nhất đã giảm dần.
Các hợp đồng 9607 đã được đưa ra trong môi trường tương đối lạnh lùng này. Vào ngày 10 tháng 12 năm 1995, sàn giao dịch hàng hóa Thượng Hải đã đưa ra các hợp đồng 9607 và 9609. Do vốn chủ chốt tập trung vào các sàn và sàn 9603 và 9605 vào thời điểm đó, các hợp đồng 9607 đã bị đóng băng từ khi ra mắt cho đến ngày 7 tháng 3 năm 1996. Giá kỳ hạn từ giá 45 đô la/thùng khi ra mắt dần giảm dần vào ngày 7 tháng 3 do tin đồn rằng sàn có thể bắt đầu giao hàng từ khoảng 9607 đô la/thùng.
Vào ngày 31 tháng 5, thị trường đột nhiên tin đồn rằng chủ sở hữu không có vốn có nhiều tiền, chủ sở hữu không cũng có cơ hội sử dụng vị trí bảo hiểm chỉ thu 5% tiền bảo hiểm để áp đặt một cách tùy ý. Các hợp đồng 9607 đã giảm dần sau khi mở cửa 43.80 đô la / ngày, nhanh chóng trượt xuống sàn dừng dưới áp lực cân bằng của chủ sở hữu bán lẻ, sự cân bằng kéo dài hai tháng cuối cùng đã bị phá vỡ, nhưng chủ sở hữu không bị hoảng loạn, khối lượng cổ phiếu vẫn duy trì ở trên 600.000 tay; ngày mở cửa tiếp theo, chủ sở hữu không có sự khoan dung, với 55% bảo hiểm tiếp tục tiếp tục mở rộng, 9607 hợp đồng lại giảm, khối lượng cổ phiếu mở rộng đến 625.000 tay; ngày 3 tháng 6 bắt đầu, 9607 tiếp tục mở rộng đầu tư; tức là vào ngày 7 tháng 6, chủ sở hữu không có vốn đã phá vỡ 0.4 đô la / ngày, chủ sở hữu không có ý định giảm mạnh tâm lý, nhưng đồng thời, chủ sở hữu không dám ăn thịt, ăn thịt, nhưng đã giảm mạnh hơn một lần nữa.
当期价运行至39元/张的低价区时，入市接现货的买方套期保值者骤然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命运顿时变得坎坷起来。恰在此时，上商所于6月6日宣布取消持仓限制，发布了《对交易保证金按持仓量实施分段管理办法的通知》。市场对此反应极为强烈，一致解释此为利多因素，于是多头主力借机发力。面对买方套保者及多头投机势力双重夹击，一时间，空头趋于崩溃，忙于斩仓，多头当仁不让，9607合约于6月7日探低至38.40元/张后迅速被多头推上停板40.8元/张，此后连续三天，天天无量涨停，空头连砍仓的机会都没有，市场风险顿增。
Khó khăn của các sàn giao dịch trên 9607 là do cổ phần của họ rất lớn và khá tập trung, được biết rằng cổ phần chủ yếu của sàn giao dịch trên 9607 tại thời điểm đó tập trung chủ yếu vào 6 thành viên, với cổ phần tối đa trên 590.000 tay một bên, và rủi ro của họ rất lớn. Đối mặt với các hợp đồng 9607 bị đình trệ hàng ngày và xu hướng ngay trên sàn giao dịch, các sàn giao dịch phải can thiệp để kiểm soát rủi ro. Vào ngày 13 tháng 6, sàn giao dịch đã quyết liệt ngừng giao dịch các hợp đồng 9607, thực hiện thỏa thuận ngang hàng, và rút trước các hợp đồng 9607 mà không thực hiện giao dịch thực tế.
Kết quả của sự kiện sàn giao dịch 9607 là: các sàn giao dịch đã giảm thiểu một phần sự mâu thuẫn về sự xấu đi của sự thiếu hụt và kiểm soát rủi ro một cách hiệu quả, nhưng sau khi giảm giá, thị trường sàn giao dịch bị bệnh nặng, tâm lý bị tổn thương, khối lượng giao dịch và cổ phần ngày càng giảm.
Có thể nói rằng sự kiện 9607 là một bước ngoặt của thị trường sàn mạ mạ trong nước, và như một bước ngoặt, kỳ hạn sàn mạ mạ đã nói lời tạm biệt với thời kỳ thịnh vượng của sàn mạ mạ và chuyển sang con đường im lặng. Do đó, việc coi sự kiện 9607 là thủ phạm gây ra sự im lặng của sàn mạ mạ mạ mạ.
Phản hồi và kết luận
Tuy đã trở thành lịch sử, sự kiện 9607 có những bài học sâu sắc cho chúng ta. Sự kiện 9607 không chỉ cho chúng ta thấy đầy đủ về nguy hiểm của sự suy đoán quá mức đối với thị trường, mà còn tiết lộ những khiếm khuyết của các hợp đồng tương lai trong nước:
1. Sử dụng phương pháp giới hạn tổng số cổ phiếu không thể ngăn chặn sự suy đoán quá mức, thay vào đó, các tổ chức chủ lực sử dụng các điều kiện thuận lợi của giới hạn cổ phiếu để cố tình thao túng thị trường. Có thể nói rằng giới hạn tổng số cổ phiếu là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự kiện 9607.
2, Phân bố thị trường không hợp lý. Hai sàn giao dịch ở Tân Châu nằm ở cùng một khu vực, gần nhau, dễ hình thành cạnh tranh ác liệt giữa hai sàn giao dịch. Hai sàn giao dịch nhằm mục đích lợi ích riêng của mình, tranh giành thị phần, nhân tạo các biện pháp hành chính để đặt trở ngại trên thị trường, làm tăng sự mâu thuẫn giữa sự can thiệp của hành chính và cạnh tranh tự do trên thị trường.
3, giá theo lý thuyết của bảng nhập khẩu đã đi xa với giá thực tế trong thời gian dài, khiến cho những người bảo hiểm thực sự không thể vào thị trường, và các hợp đồng tương lai của bảng hợp nhất đã mất cơ sở tồn tại, trở thành một giống suy đoán thuần túy, bị định mệnh sớm hay muộn sẽ gặp vấn đề.
Các bài học của vụ 9607 cũng khá sâu sắc. Trong vụ 9607, các sàn giao dịch đã tỏ ra rất thụ động và tiêu cực trong việc kiểm soát rủi ro. Số lượng nắm giữ hợp đồng 9607 luôn cao hơn đường giới hạn nắm giữ và một số đơn vị thành viên nắm giữ rất tập trung, những yếu tố gây rủi ro không được trao đổi đầy đủ, dẫn đến sự cố rủi ro.
Một số lời khuyên về hợp đồng ván kết hợp
Mặc dù có rất nhiều biến động, các loại hợp đồng tương lai có thể được giữ lại sau khi cơ cấu thị trường tương lai được điều chỉnh. Để giảm thiểu các sự kiện rủi ro tương tự xảy ra và đảm bảo các hợp đồng tương lai có thể phát triển ổn định trong thời gian dài, tôi đưa ra một số lời khuyên:
1. Khi giao dịch giao dịch hợp đồng tương lai, nếu một hợp đồng có biến động giá bất thường, trước đó phải có biện pháp chủ động để ngăn chặn sự cố rủi ro;
2, điều chỉnh cấu trúc giống. Với sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp nhựa nhựa trong nước, vị trí của nhựa nhựa nhập khẩu đã thay đổi cơ bản, từ vị trí thống trị xuống vị trí phụ thuộc, các hợp đồng tương lai được thiết kế dựa trên nhựa nhựa nhập khẩu đã không phù hợp với nhu cầu phát triển thị trường, nếu không thay đổi đúng thời điểm các chỉ số của hợp đồng tương lai nhựa nhựa, đưa nhựa nhựa nhập khẩu vào thị trường, hợp đồng tương lai nhựa nhựa sẽ khó có sự phát triển lâu dài;
3, Định vị lại giá sàn hợp đồng, hoàn toàn sửa chữa tình hình đảo ngược giá trị giao dịch đã hình thành trong một thời gian dài, cho phép những người bảo hiểm thực sự có cơ hội vào thị trường tương lai, chỉ khi đó thị trường sàn hợp đồng có thể thực sự thực hiện chức năng cơ bản của nó, hợp đồng sàn hợp đồng sẽ có sức sống.
Lịch sử giao dịch của một vài năm chứng minh rằng, sàn giao dịch tương lai là một loại tương lai tốt, mặc dù trong thời gian này đã có sự im lặng, nhưng miễn là các công ty trong ngành tham gia mạnh mẽ, sàn giao dịch tương lai cuối cùng sẽ có thời gian để quay trở lại.
Trong suốt ba năm kể từ khi GFC tung ra giao dịch hợp đồng tiêu chuẩn đậu nành vào ngày 21 tháng 8 năm 1995 cho đến khi cơ cấu giao dịch tương lai được điều chỉnh vào năm 1998. Trong ba năm này, GFC đã có ba lần tung ra thị trường đậu nành trong thời gian ngắn hơn.
9601 Hợp đồng bắt buộc
Thời điểm tốt nhất cho việc ra mắt hợp đồng đậu nành là khi các quốc gia tạm ngưng giao dịch các loại trái phiếu quốc gia, đường và dầu mỏ, và một lượng lớn vốn du lịch đang tìm kiếm các hướng đi mới, và hợp đồng đậu nành được chú ý bởi các khoản tiền này sau khi ra mắt. Vào đầu tháng 11 năm 1995, sự kiện tạo ra kim loại đã đẩy đậu nành, loại lúa ngô hoạt động nhất của công ty vào thời điểm đó, đến Shenzhen, và đậu nành tự nhiên đã trở thành điểm nóng để theo đuổi số tiền lớn của công ty.
Ban đầu, hợp đồng 9511 đã được vận hành, với mức giá tăng tới 50% từ mức ban đầu là 2.100 đô la / thùng đến 3.100 đô la / thùng khi thu thập thẻ, điều này đã kích thích một số suy nghĩ đa đầu của các cơ quan chủ chốt. Hợp đồng 9601 đang đi trên con đường bắt buộc trong môi trường này.
Vào cuối tháng 10 và đầu tháng 11 năm 1995, lực lượng chính bắt đầu hấp thụ các chip trong khu vực 2350-2450 đô la / tấn, với việc giao dịch ngày càng tích cực và số lượng nắm giữ tiếp tục mở rộng, nhiều người làm việc rất mạnh mẽ, giá nhanh chóng leo lên 2700 đô la / tấn. Vào thời điểm này, bầu không khí đầu cơ 9601 hợp đồng rất dày đặc, giao dịch ngày thậm chí đã vượt qua 80.000 người. Trước một cuộc tấn công nhiều người, lực lượng chính bắt đầu rút lui.