Recentemente, eu resumi alguns insights-chave de papéis estudando livros de ordens de limite. Você vai aprender como medir o desequilíbrio do volume de transações na carteira de pedidos e sua capacidade de previsão para as tendências de preços.
O balanço do livro de ordens de troca refere-se ao estado de equilíbrio relativo entre as ordens de compra e venda em uma bolsa.
A seguir apresentam-se alguns conceitos-chave relacionados com o saldo da carteira de ordens de câmbio:
Ordens de comprador e de vendedor: As ordens de comprador na carteira de ordens representam investidores dispostos a comprar ativos a um preço específico, enquanto as ordens de vendedor representam investidores dispostos a vender ativos a um preço específico.
Profundidade do livro de ordens: Profundidade do livro de ordens refere-se ao número de ordens tanto do lado do comprador quanto do vendedor. Uma maior profundidade indica que há mais ordens de compra e venda no mercado, que podem ser mais líquidas.
Preço da transacção e volume da transacção: O preço da transacção é o preço da transacção mais recente, enquanto o volume da transacção é a quantidade de activos negociados a esse preço.
O desequilíbrio da carteira de ordens refere-se à discrepância entre o número de ordens de compra e venda ou o volume total de transações.
Gráfico de profundidade de mercado: O gráfico de profundidade de mercado apresenta graficamente a profundidade e o equilíbrio do livro de pedidos.
Factores que afetam o preço: o saldo da carteira de pedidos afeta diretamente os preços de mercado.
Negociação de alta frequência e negociação algorítmica: o saldo da carteira de ordens é crucial para a negociação de alta frequência e a negociação algorítmica, uma vez que dependem de dados da carteira de ordens em tempo real para tomar decisões, visando aproveitar rapidamente as oportunidades de mercado.
A compreensão do balanço de livros de pedidos é importante para investidores, comerciantes e analistas de mercado, porque fornece informações úteis sobre a liquidez do mercado, a direção potencial dos preços e as tendências do mercado.
Uma ideia fundamental ao analisar livros de ordens de limite é determinar se o mercado em geral tende a comprar ou vender.
O desequilíbrio no volume de negociação no momento t é definido como:
Onde?representa o volume de transações da melhor ordem de compra no momento t,representa o volume de transacções da melhor ordem de venda no momento t. Podemos interpretar ρt perto de 1 como forte pressão de compra e ρt perto de -1 como forte pressão de venda.
O gráfico mostra o desequilíbrio dos volumes de negociação em níveis (eixo x) e o valor médio dos movimentos de preços futuros, padronizados pela diferença de preço (eixo y). O conjunto de dados é um fluxo de pedidos de um determinado mercado. Parece haver uma relação linear entre o desequilíbrio de pedidos de primeiro nível e as mudanças de preços futuras.
O desequilíbrio no volume de transacções ρt será dividido nos três parágrafos seguintes:
Descobriu-se que estes segmentos podem prever futuras mudanças de preços:
Em relação à capacidade preditiva do desequilíbrio de volume, uma análise foi realizada no livro de pedidos tick-by-tick de uma determinada mercadoria de janeiro de 2014 a dezembro de 2014. Para cada ordem de mercado (MO) que chega, o desequilíbrio de volume foi registrado e segmentado de acordo com o número de ticks em que o preço médio mudou nos próximos 10 milissegundos. O gráfico mostra a distribuição e as mudanças de preço médio para cada segmento. Podemos ver que as mudanças de preço positivas são mais propensas a ocorrer antes dos livros de pedidos com maior pressão de compra.
O desequilíbrio do volume de negociação concentra-se no volume total de negociação no livro de ordens de limite. Uma desvantagem é que parte desse volume pode vir de ordens antigas, que contêm informações menos relevantes. Podemos, em vez disso, focar no volume de negociação de ordens recentes. Este conceito é conhecido como desequilíbrio do fluxo de ordens. Você pode alcançar isso acompanhando mercados individuais e ordens de limite (requer dados de nível 3) ou observando mudanças no livro de ordens de limite.
Uma vez que os dados de Nível 3 são caros e geralmente apenas disponíveis para operadores institucionais, concentrar-nos-emos nas alterações no livro de ordens de limite.
Podemos calcular o desequilíbrio do fluxo de pedidos observando o quanto os volumes de negociação se moveram no melhor preço de oferta e no melhor preço de compra.
Esta é uma função que envolve três cenários. O primeiro cenário é, se o melhor preço de compra for maior do que o preço de compra anterior, então todos os volumes de transação são novos volumes de transação.
O segundo cenário é que, se o melhor preço de compra for o mesmo que o melhor preço de compra anterior, o novo volume de transações é a diferença entre o volume total de transações atual e o volume total de transações anterior.
O terceiro cenário é o seguinte: se o melhor preço de compra for inferior ao melhor preço de compra anterior, todas as ordens anteriores foram negociadas e já não estão na carteira de ordens.
O método de cálculo da variação do volume de transacções ao melhor preço de venda é semelhante:
O desequilíbrio líquido do fluxo de encomendas (OFI) no momento t é dado pela seguinte fórmula:
Este será um valor positivo quando há mais ordens de compra e um valor negativo quando há mais ordens de venda. Ele mede tanto a quantidade quanto a direção do volume de transações.
Pode adicionar estes valores para obter o desequilíbrio líquido do fluxo de encomendas (OFI) durante um período de tempo:
Usar modelos de regressão para verificar se o desequilíbrio do fluxo de encomendas contém informações sobre alterações futuras dos preços:
O valor calculado do OFI acima se concentra no melhor preço de compra e preço de venda. Na parte 4, os valores dos 5 melhores preços também foram calculados, fornecendo 5 entradas em vez de apenas uma. Eles descobriram que um estudo profundo da carteira de pedidos pode fornecer novas informações para mudanças futuras de preços.
Aqui, eu resumi algumas ideias-chave de papéis que estudam o volume de pedidos em livros de ordens de limite. Estes papéis indicam que o livro de pedidos contém informações altamente preditivas de mudanças de preços futuras. No entanto, essas mudanças não podem superar o spread de oferta-pede.
Adicionei links para os trabalhos na secção de referências.
Referências e notas
Reimpresso de: Autor ~ {Leigh Ford, Adrian}.