Die Geschichte vom „Entkommen“ und „Überleben“ beim Glücksspiel und Investieren

Wenn man von Glücksspiel und Investitionen spricht, sind die Leute normalerweise eifrig, die Tricks zu lernen, um Geld zu verdienen. Ich denke, Geld zu verdienen ist nicht leicht zu lernen, es erfordert Erfahrung und Einsicht. Wenn man sich vorbereitet, eine Serie über Fluchtkämpfe zu schreiben, dann soll man nicht die Kinder unterrichten, sondern mit den Mitschülern und Freunden über Fluchtkämpfe diskutieren. Ich habe mich inspiriert von einem Interview, das ich vor drei Jahren mit der “Red Weekly” über den Wertpapiermarkt gemacht habe. Unter der Anleitung der Journalisten habe ich tiefe Einblicke in die Geschäftstätigkeit von Wertpapiergeschäften gegeben, eine große Theorie über die Finanzlage der Weltwirtschaft veröffentlicht und nebenbei über einige Geschäfte gesprochen. Ich hatte gedacht, dass ich als Experte mit hoher Vision vor den Lesern erscheinen würde.

• ### Die Rettung der Mutter von Wall Street-Führer Fischer Yang

Ein bisschen traurig.

In dem Interview wurde nur über die Bedeutung der Risikokontrolle gesprochen und einige Beispiele für erfolgreiche Ausfälle in eigenen Geschäften angeführt, wie konnte es zu einer Flucht aus dem Leben von Liu Xiaobo werden? Nachdenkend musste ich jedoch die Scharfsinnigkeit des Journalisten-Redakteurs bewundern. Wie die USA investieren, um Geld zu verdienen, ist etwas weit entfernt von den chinesischen Bürgern, und die Großtheorie der Situation ist nicht schlecht für mich.

Wen Jiabao kann mit einem Rätsel über den Herrn von Wei fangen und nach dem Vorbild von Sherlock Holmes ein Rätsel über das Lernen von Wei entwickeln. Wen Jiabao sagt, dass er auch mit dem Rätsel über die Flucht vor dem Tod beginnen und ein Rätsel über das Lernen von Wei entwickeln kann. Das Interview von Wu in der Wei-Rong-Woche begann mit mehr als tausend Wörtern, und jetzt sprechen wir weiter.

Ich habe mir Gedanken gemacht, und wenn ich nicht da bin, dann bitte ich Sie, mich zu verstehen.

In letzter zeit wurde festgestellt, dass der teil, der viele leser am meisten an der unruhigen welt der wall street interessiert, der beginnende teil über das glücksspiel ist ((früher haben die londoner händler freunden, die ihre postboxen hinterlassen haben, eine elektronische version geschickt, um ihnen zu helfen). es scheint, dass 21 immer noch näher an die massen ist als die rentenrückgangsperiode.

• Das Wichtigste ist, zu leben.

  Wenn es um Glücksspiel und Investitionen geht, sind die Leute normalerweise eifrig, die Tricks zu lernen, um Geld zu verdienen. Ich persönlich finde, dass die Methode, um Geld zu verdienen, nicht leicht zu lernen ist und viel Erfahrung und Einsicht erfordert.

  Alles in allem darf man sich nicht opfern, bevor die Revolution siegt. Denken Sie nicht, dass das leicht ist, ganz zu schweigen davon, dass es viele Freunde und Aktionäre gibt, die um uns herum reich werden wollen, um zu versuchen, zu sterben, selbst wenn sie in den höchsten Händen der Investitionswelt sind, die von den Wolken fallen.

  Hier sind einige Beispiele:

  Jesse Livermore: Memoire des Aktiengeschäftsmanns, der Hauptfigur des Aktiengeschäfts, ein unbekanntes Genie der Spekulation, der von nichts begann, bis er 1929 100 Millionen Dollar wert war, schließlich Insolvenz beantragte und sich einige Jahre später selbst tötete.

  John Merryweather: Der ehemalige Superhändler bei der Investmentfirma Salomon Brothers, der später den langfristigen Hedgefonds LTCM gründete, der einst mit einem riesigen Kapital von 4 Milliarden US-Dollar in der russischen Schuldverschreibungskrise von 1998 fast verloren ging.

  Zhou Jinsheng: Gründer der Allnational Securities im Jahr 1988, einst als der Vater der chinesischen Wertpapiere bekannt, verlor 1995 den Vorsprung bei der 3.27 Staatsanleihen-Sache und geriet in die Falle.

  Tang Wanxin: Der ehemalige Chef der Dron-Unternehmensgruppe, der sich über den chinesischen Kapitalmarkt hochmütig verhielt, brach schließlich durch den Bruch der Kapitalkette zusammen, was zum Zusammenbruch des Dron-Imperiums führte.

  Diese Leute sind alles Genie des Kapitalmarktes, aber sie haben versagt. Ihre Erfahrung zeigt uns, dass die Szenen von “Fischer und Goldfisch” passieren können, wenn man nicht auf Risiken achtet: Man kämpft, um Papst zu werden, und endet in einer Hütte am Meer.

  Das Wichtigste ist, am Leben zu sein.

• Ich bin nicht sicher, was ich tun werde.

  Vor vielen Jahren fuhr ich oft mit einem Bus von Chinatown in New York nach Atlantic City, um Geld zu verdienen. Die meisten der Fahrgäste waren Arbeiter, die in den Gaststättengängen der Restaurants arbeiteten.

  Auf der Rückfahrt habe ich 800 Dollar gewonnen, sie hat 4000 verloren. Ich war aufgeregt, und ich dachte, 4000 Dollar wären ihr Einkommen für mehr als einen Monat! Als ich die einfachen Mitbürger im Auto sah, fühlte ich mich plötzlich sehr traurig, und ich hasste die Leute, die mit ihren Bussen Geld verdienen, weil sie einfach die Schafe in den Mund des Tigers schicken.

  Ich bin sprachlos, zu viele versagte Menschen benutzen Glück als Ausrede.

  Ein Gewinn ist wirklich Glück, 10.000 Gewinne sind die Theorie der Mathematik (der Gewinner mit der größten Wahrscheinlichkeit ist fast der Gewinner). In den Spielen, in denen die Spieler im Casino die Wahrscheinlichkeit des Gewinns kontrollieren, wird es nicht nur eine Frage der Zeit sein, zu verlieren? Daher gibt es ein Sprichwort: Das Casino fürchtet nicht, dass Sie gewinnen, sondern dass Sie nicht kommen.

  Das gilt auch für Investitionen.

  Der Aktienmarkt ist besser als das Casino, langfristig gesehen sollte es ein positives Spiel sein. Aber aufgrund von Faktoren wie Spiel, Insidergeschäfte und Stempelsteuern ist es für gewöhnliche Investoren schwierig, den Markt zu gewinnen, wenn sie zu oft spielen, und sie können sogar verlieren. Also glaube nicht an die sogenannten Geheimnisse der Anbieter, die dir auf dem Markt das so genannte Geheimnis des schnellen Reichtums lehren.

  In der japanischen Edo-Zeit gab es einen Schwertkämpfer, der mehr als sechzig Male mit Menschen duellierte und nie verloren wurde. Neben seiner hervorragenden Technik gab es auch ein Geheimnis: Niemals mit jemandem, der stärker ist als er selbst.

  Ich bin nicht sicher, was ich tun werde.

  Das ist der erste Tipp, den Hacker und Investoren beachten müssen.

  

• Was sind die Vorteile von Casinos?

  Das Casino hat keine Angst, dass du gewinnst, es hat nur Angst, dass du nicht kommst, denn das Casino-Spiel ist im Grunde genommen ein Spiel, in dem man lange spielt, um zu verlieren. Viele Spieler glauben an Glück und Glück, und die Leute, die das Casino betreiben, glauben an Wahrscheinlichkeit, das ist der Unterschied zwischen Verlierer und Gewinner.

  Zum Beispiel beim Roulette (siehe unten) kann der Spieler auf jede beliebige Zahl wetten, und wenn der kleine Ball auf der Rolle genau auf dieser Zahl steht, ist der Gewinn 35x höher.

  Das klingt verlockend, oder?

  Der junge Mann aus dem Film Casablanca, der aus Europa geflohen ist, ist in 22 Haftanstalten und hat die Reise nach Amerika bezahlt.

  Wir werden es einfach analysieren.

  

  Wenn nur 1-36 diese 36 Zahlen sind, dann spielt der Spieler 1 Dollar pro Wette, im Durchschnitt gewinnt er pro 36 Runden, und die 35 Dollar, die er gewinnt, kompensieren genau das Geld, das er weitere 35 Runden verliert. Aber das Casino fügt ein 0-Pin auf der linken Seite des Rollens hinzu, der Gewinn des Spielers wird ¹⁄₃₇, und der 35 Dollar Gewinn ist nicht ausreichend, um die anderen 36 verlorenen Zahlen auszugleichen. Das Casino hat einen ¹⁄₃₇ = 2,70% Wahrscheinlichkeitsvorteil, das heißt, jeder Spieler setzt 100 Dollar und verliert im Durchschnitt 2,7 Dollar.

  

  Neben dem Einsatz von Einzelzahlen gibt es auch andere Möglichkeiten wie das Wetten auf Rot und Schwarz. Ob es sich um eine Einzelzahl von 1 zu 35 oder um ein Einsatz auf Rot und Schwarz handelt, die Gewinnseite des Casinos ist die gleiche. Es gibt jedoch einen wichtigen Unterschied zwischen den beiden: Die Gewinnschwankungen bei der Einsatz von Einzelzahlen sind deutlich größer als bei der Einsatz von Rot und Schwarz.

  Ein paar Worte zu Beginn: Die Gewinnspanne und die Volatilität sind die zwei entscheidenden Aspekte von Glücksspiel und Investitionen.

  Das Glücksspiel mit dem Gewinn-Verlust-Prinzip ist besser nicht zu berühren, denn man sollte die Volatilität des Gewinns-Verlusts auswählen. Das Glücksspiel mit dem Gewinn-Verlust-Prinzip sollte die Volatilität des Gewinns-Verlusts-Prinzips auswählen. Dieses Prinzip wird im Folgenden im Detail diskutiert.

  Zurück zum Glücksspiel, die meisten Casino-Spiele sind ähnlich wie Roulette-Spiele entworfen: Das Casino hat einen Probabilitätsvorteil. In diesen Spielen kann der Spieler, wenn er nur ein paar Hände spielt, mit Glück oder Glück zu gewinnen, und langfristig zu verlieren, ist fast sicher.

  Das Casino-System ist jedoch aus, und die Mathematiker haben einen Fehler gefunden.

• Die Geschichte um 21:00 Uhr

  In den frühen 1960er Jahren entwickelte ein US-amerikanischer Mathematiker namens Edward Thorp eine Methode, um das Casino durch Kartenzählen zu besiegen. Er setzte die Theorie in die Praxis um und gewann mit seiner Kartenzählmethode sogar im Casino.

  Thorpe’s “Beat the Dealer” verkauft 700.000 Exemplare und ist auf der New York Times Bestselling-Liste. “Das erinnert mich an den ebenso hervorragenden Wall Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Street-Stre

  Die Grundsätze der Kartenzählung von Thorp sind nicht schwer. Zuerst die 21-Punkte-Regel: Spieler und Casinobetreiber (Casino) spielen ein Spiel, um zu sehen, wer der Summe der Karten in der Hand näher kommt (aber nicht mehr als) 21 Punkte. 10, J, Q, K zählen alle zehn Punkte.

  

  Der Spieler und der Verkäufer geben jeweils zwei Karten aus, wobei die Karte des Verkäufers klar und dunkel ist (wie in der folgenden Abbildung). Der Spieler entscheidet dann, ob er die Karten schnappen, verdoppeln oder andere spezielle Aktionen ausführen kann oder zu jeder Zeit die Karte beenden möchte. Wenn der Spieler mehr als 21 Punkte hat, verliert er direkt.

  

  Darüber hinaus gibt es eine besondere Regelung: Ein A und eine Zehnerkarte ((10, J, Q, K) werden als Black Jack (Blackjack) bezeichnet, und der Spieler, der sie bekommt, gewinnt direkt. Wenn der Spieler einen Black Jack bekommt, kann er das 1,5-fache des Chips gewinnen.

  Es ist klar, dass der Croupier und der Spieler in einem Spiel mit 21 Punkten jeweils einen Vorteil haben. Der Vorteil des Croupiers besteht darin, dass der Spieler, wenn der Spieler zuerst die Karten aufdeckt, den Croupier gewinnt. Der Vorteil des Spielers liegt in der Flexibilität der Bewegungen, die er aufgrund seiner Karten und der Karte, die der Croupier aufdeckt, entscheiden kann.

  Je mehr Zehner- und A-Karten, desto größer ist die Chance auf einen Black Jack, desto leichter ist es, die Karte zu brechen, und die Vorteile des flexiblen Spielens des Spielers sind wertvoller. Umgekehrt, je mehr kleine Karten wie 3, 4, 5, 6 und so weiter, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Karte platzt, und das ist günstiger für das Haus.

  Das Spiel besteht aus einer Reihe von 21er-Karten mit einer oder zweierlei Karten, und das Casino hat eine Wahrscheinlichkeitsüberlegenheit von etwa 0,5% bei der Auswahl der Karten. Das Gute daran ist, dass das Verhältnis zwischen der Karte und dem A manchmal höher wird, wenn die Karten ausgegeben werden, und die Wahrscheinlichkeit wird sich zu Gunsten des Spielers ändern.

  Ein Priester, Thorpe, erfand die Kartenrechnung, schrieb ein Buch, das sehr gut verkaufte, und dann wurde er reich auf der Wall Street, und dann machte er sich einen großen Job im Bereich der Hedgefonds.

  Was das Casino angeht, gibt es seitdem eine Gruppe von Kartenzählern, die So-Wei-Wung-Kartenzähler beherrschen. Die Casino-Seite versucht, die Kartenzähler aus dem Haus zu vertreiben, während die Kartenzähler die Sperre durchbrechen. Das Katz-und-Maus-Spiel spielt seit Jahrzehnten, vor und nach den 90er Jahren, und es ist wieder ein Wunder auf dem See.

  (Bitte seien Sie versichert, die Geschichten erzählen, die letztendlich zu den Investitionen zurückkehren).

• Die MIT-Spielerschaft

  Sprichend von Thorp, hat das Casino die Mühe, einen anderen Spieler zu fangen. Im Laufe der Zeit hat sich eine schwarze Liste von Spieler zusammengestellt. Wenn jemand auf der Liste an einem Tisch mit 21 Punkten erkannt wird, wird er normalerweise sofort mit einem Geschenk aus dem Land geschickt.

  In den 80er Jahren, als die Kartenzählerei in den USA in die Höhe schoss, fanden die Detektive, die das Casino engagiert hatte, eine wichtige Spur, als sie die überall gesammelten schwarzen Listen untersuchten: Viele Kartenzählern hatten ihre Wohnsitze in der Nähe von Cambridge, Massachusetts! Cambridge, Massachusetts, von dem Sie vielleicht noch nicht gehört haben, aber es gibt zwei Universitäten in dieser Gegend, von denen Sie wahrscheinlich noch nicht gehört haben: Harvard und MIT.

  Als die Wahrheit ans Tageslicht kam, war es ein Kartenspiel, das hauptsächlich von MIT-Studenten organisiert wurde.

  Es handelt sich um eine Organisation, die in einem kommerziellen Make-up funktioniert: Einer legt das Kapital aus, jemand ist verantwortlich für die Verwaltung, jemand spielt die Karten, die gesamte Anlage und die Risikokontrolle der Anlage sind im Stil eines Hedgefonds. Der größte Vorteil der Anlage besteht darin, dass das Risiko, das ein einzelner Hacker hat, vermieden werden kann: Die Gewinn- und Verlustrate sind sehr hoch: 21 Punkte.

  Michael z.B. zählt die Karten, setzt kleine Einsätze und wirft die vorab vereinbarten Kryptowährungen aus, wenn die Situation günstig ist, während James, der sich als Leutnant verkleidet, kommt und $1.000 auf eine Karte setzt.

  Die MIT-Gruppe ist seit mehr als einem Jahrzehnt in Betrieb, mit Beteiligung von Schulen wie MIT und Harvard, darunter auch Chinesen, die eine Olympische Goldmedaille gewonnen haben. Die Soldaten, die mit dem Eisen auf dem Lager Wasser fließen, sind die mathematischen Genies, die in Cambridge, Massachusetts, am meisten fehlen.

  Als die amerikanische Wirtschaft in den Mitte der 90er Jahre boomte und die Gang-Mitglieder nach Silicon Valley und Wall Street zogen, zerstreute sich auch die MIT-Gang. Es schien auch ein Beweis dafür zu sein, dass die Kriminalitätsrate durch junge Leute, die ordnungsgemäß arbeiten, sinkt.

  Einige Jahre später, als ein anderer Schüler aus China zufällig mit dem 21. Kartenspiel in Berührung kam, war ich sehr interessiert. Ich hatte damals noch nie von Soup gehört und wusste nicht, dass ein Buch von Soup nur für ein Dutzend Dollar verkauft wurde. Ich kaufte das sogenannte Kochgeheimnis von einem großen Verlierer namens Kadosa für 100 Dollar.

  Aber der See ist nicht mehr derselbe See wie damals.

• Verwirrung über das Wetten

  Nachdem ich die Kartenzählmethode gelernt hatte, reiste ich mit Begeisterung nach Las Vegas, um das kleine Stierkniff zu testen. Das Ergebnis war wirklich gut, und ich gewann einen dicken Haufen hundert Dollar, was eine wahre Goldgrube war! Ich lebe in New York und kann nicht immer nach Las Vegas gehen, um Gold zu graben, denn in der Nähe von New York gibt es auch die zweitgrößte Goldstadt der USA, Atlantic City, also bin ich ein regelmäßiger Gast dort.

  Nach einiger Zeit bemerkte ich, dass die Plating-Sandboxen in Atlantic City nicht so gut sind, dass ich im Allgemeinen nur wenige Gewinne habe und dass die Gewinne und Verluste sehr volatil sind.

  Wie bereits erwähnt, wird beim Kartenzählen hauptsächlich der Anteil der großen und kleinen Karten in den verbleibenden Karten betrachtet, und wenn der Anteil der großen Karten höher ist als normal, wird ein großer Einsatz getätigt.

  Offensichtlich ist das Verhältnis in zwei Situationen am leichtesten zu erhöhen, erstens, wenn nicht viele Karten übrig sind, und zweitens, wenn das 21-Punkte-Spiel nur 1-2 Nebenkarten verwendet. Das 21-Punkte-Spiel in der Zeit von Thorpe hat genau diese beiden Eigenschaften: nur 1-2 Nebenkarten, und der Kartenverkäufer (Dealer) wird die Karten fast mit Licht waschen.

  Das Spiel hat natürlich auch eine gute Planung, da die beste weiche Verteidigung für die Kartenbewertung darin besteht, die Schwankungen des Verhältnisses zwischen den großen und den kleinen Karten zu kontrollieren. Das Spiel hat also zwei gefährliche Methoden entwickelt. Die erste ist die Erhöhung der Kartenbewertung um 21 Punkte, die von 1-2 Paaren allgemein auf 6-8 Paare umgestellt wird.

  Es ist offensichtlich, dass das Verhältnis zwischen den großen und kleinen Karten nicht leicht zu ändern ist.

  Zweitens war es die frühzeitige Kartenreinigung, um die Verhältnisse zu vermeiden, die am leichtesten schwanken können. Das Casino in Las Vegas ist reich und wettbewerbsintensiv, das Casino hat einige 21-Punkte-Spiele mit 1-2 Nebenkarten für die Spieler reserviert, und ich habe hauptsächlich bei diesen Wetten gewonnen.

  Ich bin nicht mehr der, der ich in den Jahren von Thorp war.

  Aber die Theorie ist die Theorie, in der Praxis gibt es eine wichtige Einschränkung: Mein Einsatz ist begrenzt, verlieren kann nicht spielen. Das Gesetz der Mehrheit sagt nur, dass die Marihuana-Revolution am Ende siegen wird, aber es gibt keine Garantie, dass Sie nicht vor dem Sieg der Marihuana-Revolution den Marihuana opfern werden.

  Angenommen, ich habe nur 10.000 Dollar gespielt, und es ist nicht leicht zu warten, bis ich einen 1%-Anteil auf das Casino habe, und jetzt sagt der Spieler:

  Das ist eine sehr schwierige Aufgabe, die ich nicht bewältigen kann.

  Wie viel soll ich wetten? 20 Dollar? Im Durchschnitt habe ich nur 2 Cents gewonnen.

  Als ich einen nicht so schwarzen Schwan (ich habe 5 Schwan verloren) traf, verlor ich das Licht. Es schien, als wäre 20 Dollar zu wenig, 2000 Dollar zu viel, und die beste Wette sollte dazwischen liegen. Wie viel sollte ich eigentlich setzen?

  Die Antwort wurde schon von einem hohen Mann gegeben.

  (Wir kommen nun zu der Investitionstheorie )

• Kelly-Formel

  Wie gesagt, es braucht viel Geschick, um zu wetten, wenn die Situation vorteilhaft ist. Zu wenig Wette ist eine Verschwendung von Chancen, zu viel Wette erhöht das Risiko, dass die Zähne die Zähne opfern. Was ist die richtige Wette?

  f* = (bp - q) / b Dabei ist f* = Anteil der investierten Summe am Gesamtkapital. p = Wahrscheinlichkeit des Gewinns q = die Wahrscheinlichkeit des Scheiterns, q = 1-p b = die Wahrscheinlichkeit, z. B. eine einzelne Zahl im Roulette-Spiel, b = 35, rot-schwarz, b = 1 ◦

  Die 21-Punkte-Wettfrage, von der im vorherigen Artikel die Rede war, geht davon aus, dass der Spieler mit einem Gesamtgewinn von 10.000 US-Dollar eine Gewinnwahrscheinlichkeit von 51% hat, mit einer Quote von 1:1 (die tatsächliche Gewinn- und Verlustrate sind etwas abweichend, aber nicht sehr weit voneinander entfernt). Die beste Wette, die die Kelly-Formel gibt, ist:

  \(10000 * (1 * 0.51 - 0.49)/ 1 = \)200 Ich weiß, dass viele Leute sich über die mathematischen Formeln freuen, aber es ist unmöglich, Glücksspiel und Investitionen zu genießen, ohne Mathematik zu benutzen.

  Zunächst einmal, bp - q in der Formel des Moleküls für den Gewinn des Gewinns, in der Mathematik ist das Gewinn der Erwartung, die Kelly-Formel besagt: Das Spiel mit dem positiven Erwartungswert kann gewettet werden, das ist die grundlegende Wahrheit aller Spielereien und Investitionen, das heißt, der zuvor erwähnte Spieler hat keine Ahnung, setzt niemals auf den Gewinn.

  Zweitens ist die Gewinnspitze auch das Anteil des eingesetzten Kapitals, geteilt durch b. Das heißt, die Gewinnspitze ist gleich, je geringer die Wahrscheinlichkeit, desto mehr kann gesetzt werden.

  Wei-Jiao-Bot: 20% Gewinn, 1 Gewinn, 5 Verluste und 5 Niederlagen*20% - 80% = 20% Die Wahrscheinlichkeit ist 60%, 1 zu 1. bp - q = 1*60% - 40% = 20% Die Gewinn- und Verlustrate sind 80%, 1 Verlust 0,5 ◦ bp - q = 0,5*80% - 20% = 20%

  Der mathematische Erwartungswert für die drei Spiele ist 20%, oder 100 Dollar im Durchschnitt 20 Dollar gewinnen. Nach der Ausdauer der meisten Menschen in den meisten Ländern, wird man vielleicht das Spiel der kleinen Lotterie wählen, oder?

  In der Realität sind die meisten Spieler, die gerne spielen, Hacker.

  Wer spielt gerne Big and Small?

  Es ist auch eine der beliebtesten Spiele der Wall Street-Profi-Investoren, da sie mit Leverage (“Großwetten”) spielen können.

  Schließlich zeigt die Kelly-Formel die entscheidende Bedeutung der Risikokontrolle: Selbst bei positiven Erwartungswerten darf man nicht zu viel wetten. Mathematisch gesehen übersteigt der Anteil des Wettbetrags den Kelly-Wert, und die langfristige Gewinnrate sinkt, was jedoch die Wahrscheinlichkeit eines katastrophalen Verlusts erheblich erhöht. Als extremes Beispiel: Wenn Sie in jeder Hand das gesamte Geld wetten, würden Sie sofort bankrott gehen, egal wie viel Sie gewonnen haben.

  Warum verlieren die Investoren ihre Vermögenswerte an einigen einheimischen Technikern, die zu viel aufs Spiel setzen? Das ist der Grund, warum der Name eines Spekulanten auf der Ebene eines Meisters Anfang des vergangenen Jahrhunderts auf diesem Spiel zerstört wurde.

  Livermore schlägt Meath

  

  Am 28. November 1940, 16 Jahre vor der Erscheinung der Kelly-Formel, zog ein ehemaliger Wall Street-Solonist in der Garderobe des Waldorf-Hotels in New York seine Pistole heraus und hinterließ seiner Frau eine Nachricht: “Oh … ich habe es satt zu kämpfen … das ist die einzige Befreiung.

  Jesse Livermore, der Hauptdarsteller des Memoirs of a Stockbroker, der für seine Unsterblichkeit bekannt ist, endete auf traurige Weise mit seinem legendären Leben.

  Wenn Sie noch nicht einmal die Memoiren eines Aktienhändlers gelesen haben, empfehle ich Ihnen dringend, diese Lektion zu lesen. Viele Weltklasse-Hedgefondsmanager schätzen dieses Buch sehr.

  Er lebte in der Urzeit der Anlage und fasste die Regeln zusammen, die viele moderne Anleger als Klassiker betrachten: Gewinne nur, wenn man Geld verdient, Verluste nur, wenn man Geld verliert, keine anderen Meinungen oder so genannte Anlage-Informationen, und eine ganze Reihe von Anlage-Informationen.

  Aber was noch beeindruckender ist, ist, dass Livermore nicht nur ein Theoretiker, sondern auch ein Praktiker war. Seine Geschäfte wurden von unbezahlten Millionen Dollar im Jahr 1907 bis zu einem Wert von 100 Millionen Dollar im Jahr 1929 verkauft.

  Wie kam es zu dem traurigen Schicksal, das wir zu Beginn dieses Artikels erlebt haben? Wie kam es zu dem Schicksal von Livermore in Macquarie? Es gibt keine genauen Angaben, aber wenn man seine Handelsgewohnheiten genau analysiert, ist es leicht, Spuren zu entdecken.

  Livermore begann seine Handelskarriere im Bucket Shop.

  In den späten 1800er Jahren war der US-Aktienmarkt sehr aktiv, und technologische Fortschritte ermöglichten es auch gewöhnlichen Menschen, die weit weg von New York waren, in Echtzeit an Aktienspekulationen teilzunehmen: Automatische Angebotsmaschinen, die mit Telegrammleitungen verbunden waren, konnten den neuesten Handelspreis der New Yorker Börse jederzeit über das ganze Land verbreiten. Damals wollten viele Menschen an Spekulationen teilnehmen, aber es gab kein Geld, um Aktien zu kaufen oder zu verkaufen.

  In Casinos gibt es automatische Anbieter, bei denen die Spieler scheinbar mit Aktien handeln, die tatsächlich in der Größe von Münzen sind. Zum Beispiel ist der aktuelle Preis für eine Aktie \(80, und der Spieler muss nur eine Kaution in Höhe von \)1 einzahlen, um einen Münzen zu kaufen. Wenn der Preis von \(79 oder niedriger auf dem Anbieter angezeigt wird, dann haben Sie leider das Licht verloren; Wenn der Preis von \)81 auf dem Anbieter angezeigt wird, kann der Spieler einen Gewinn von $1 erzielen, und so weiter.

• Wie verdienen die Betrüger im Aktiencasino Geld?

  Neben der Tatsache, dass die Massen häufig falsch wetten, schmiedeten sie sich mit einigen Börsenhändlern, um die Märkte zu manipulieren. Zum Beispiel, wenn viele Spieler auf einen Preis von 80 Dollar einen riesigen Jackpot setzen, weist der Casinospieler darauf hin, dass seine Kollegen an der New York Stock Exchange den Aktienpreis unterdrücken, und wenn er einen Preis von 79 Dollar auf dem Automatik-Quotient ausgibt, wird der Casino den riesigen Chip essen.

  Er war damals noch sehr jung und hatte nicht viel Geld. Er spielte im Aktien-Casino und erlernte allmählich, wie man den Marktpreis nach Angeboten vorhersagt (Read Tape). In dieser Zeit gab es noch keine Computer und keine K-Leitung.

  Aber ich bezweifle, dass er auch in den Aktien-Casinos eine schlechte Vorliebe entwickelt hat: zu große Einsätze.

  Aus der Perspektive der Kelly-Formel analysiert, ist die extrem niedrige Kaution in Aktiencasinos tatsächlich der Schläger der Spieler. Die Leverage ist so groß, dass die Wetten weit über den besten Wert von Kelly liegen, und der Verlust ist früh oder spät. Die Transaktionssicherung des damaligen US-amerikanischen regulären Finanzmarkts war ebenfalls sehr niedrig.

  Die Geschichte seiner Geschäfte ist erstaunlich. Aktien, Baumwolle, Soja und alles andere waren extrem hochgewinne, was Livermoors legendären Erfolg sicherlich ermöglichte und ihn mehrmals bankrott ließ. Glücklicherweise wurde er mehrmals von Edelmännern unterstützt, bis er in den Jahren 1907, 1915 und 1929 einige wichtige Gelegenheiten ergreifte, um den Gipfel zu erreichen.

  Aber es gab einen Fehler, und ich bezweifle, dass es das Problem war, zu viel zu wetten, das Livermore dazu brachte, alles zu verlieren, was er in nur wenigen Jahren für 100 Millionen Dollar wert war.

  Welche Wunder könnte dieser Genius erzeugen, wenn er seine Methoden zur Vermögensverwaltung, die auf den Kelly-Formeln basieren, mit seiner außerordentlichen Fähigkeit zur Marktbeherrschung kombiniert?

  Die Geschichte hat kein Wenn.

  Der Lebermor ist wie ein Meteor, vielleicht hat er Jahrzehnte zuvor gelebt.

  Die Theorie der Vermögensverwaltung und der Risikokontrolle begann sich erst in den 50er Jahren zu entwickeln.

  Die Kelly-Formel besagt: Spiele mit hohem Gewinn und geringer Volatilität erlauben größere Einsätze. Wie kann man dann die hohen Gewinnspiel- und die geringen Volatilitätsspiele quantifizieren?

• Sharpe-Ratio

  In den 1950er Jahren wurde die Proportion zwischen erwarteter Rendite und Volatilität als Maßstab für Investitionsmöglichkeiten vorgeschlagen. 1966 entwickelte der Wissenschaftler William Sharpe auf dieser Grundlage den berühmten Sharpe-Ratio:

  S = (R r) / σ, wobei R = erwartete Rendite der Investition (durchschnittliche Rendite) r = Rendite der risikofreien Investition (die als Rendite der Investition in Staatsanleihen verstanden werden kann) σ = Standarddifferenz der Rendite (die am häufigsten verwendete statistische Kennzahl zur Messung der Volatilität)

  Je höher die Sharpe Ratio, desto besser ist die Qualität der Investitionsmöglichkeiten.

  A Investitionen: Überschuss (über Staatsanleihen) erwartete Rendite 10%, Standarddefizit 20%, Sharpe Ratio 0,5 Investitionen B: Erwartung einer übermäßigen Rendite von 5%, Standarddifferenz von 5% und Sharp-Ratio von 1

  Auf den ersten Blick erscheint eine hohe Rendite von A als eine bessere Gelegenheit. In der Tat ist eine B-Investition besser als eine Sharpe-Ratio, da sie in der Regel bedeutet, dass der Anleger mit einer Einheit von 1 Leverage-Risiko für eine höhere Rendite erwartet. Aus der Sicht des Leverage-Investments kann die gleiche Schlussfolgerung gezogen werden: Nehmen wir an, dass der Anleger mit r-Darlehen finanziert ist und den Leverage auf der B-Investitionsgelegenheit verdoppelt hat, dann wird die Leverage-Risiko-Investition zu einer 10% Rendite erwartet, 10% Standarddifferenz, die die gleiche Rendite erwartet wie die von A, während das Risiko geringer ist.

• Wie hoch ist der Sharpe-Ratio, um ein guter Spieler zu sein?

  Ein Beispiel aus der Praxis: Die langfristige jährliche durchschnittliche Rendite der US-Aktienmärkte beträgt etwa 10%, die Volatilität etwa 16%, die risikofreie Rate etwa 3,5%, also ein Sharpe-Ratio von etwa 0,4 (Quelle: Wikipedia).

  Für einen langfristigen Einzelhändler ist das Risiko/Rendite-Verhältnis von US-Aktien längst vergangen. Für einen Hedgefondsmanager ist diese Sharp-Rate zu niedrig: Angenommen, Ihr Ziel ist eine jährliche Rendite von 20%, müssen Sie 2,5-mal so viel Leverage verwenden, wie Sie erwarten (Rendite-Erwartung = 2,5).*10% - 1.53.5% ≈ 20%), bedeutet, dass die Rendite in einem von sechs Jahren im Durchschnitt unter 2.5 liegt.（10% - 16%）- 1.5*3.5% = -20%. Wenn Sie mehr als 20% verlieren, sind die Kunden wahrscheinlich pleite.

  In der Regel ist ein Sharpe-Ratio von mehr als 1 ein gutes Spiel. Diese Gelegenheit ist in einfachen Anlagekappen nicht üblich. Daher nutzen professionelle Anleger häufig Sicherungsmethoden, um das Anlagespiel zu verändern und die Sharpe-Ratio zu erhöhen.

  Wenn Sie beispielsweise eine Methode entwickeln, um mit verschiedenen Vermögenswerten eine Investitionsmöglichkeit mit Sharpe-Ratio 2 zu sichern, dann können Sie mit Leverage handeln (die Schüler, die gut in Mathematik sind, können die Wahrscheinlichkeit, dass sie ihr Geld verlieren, selbst berechnen).

  Aber die Investitionsmethode von Hedging + Leverage hat oft eine Einschränkung: Man muss viel Geld leihen, die Liquidität ist hoch, so dass es oft Probleme gibt, wenn es zu einer plötzlichen Krise kommt.

  Die Scharps-Ratio ist auch fehlerhaft, da sie die Rendite als normal anstellt, während die tatsächliche Rendite in der Anlageverteilung mit einer schlechten Schwanzspitze behaftet ist (die Wahrscheinlichkeit, viel Geld zu verlieren, ist höher als die Schätzung der normalen Verteilung), so dass es Probleme gibt, Investitionsmöglichkeiten nur aufgrund der Scharps-Ratio auszuwählen, und es ist leicht zu manipulieren. Dieses Thema wird hier nicht diskutiert.

  Für den normalen Anleger ist die Sharpe Ratio ein Hinweis darauf, dass die Investitionen, die mit einem höheren Preis als mit einem höheren Preis ausgestattet sind, aus der Sicht von Risiko und Rendite zusammengefasst werden müssen. Dies ist genau die Ansicht, die im vorherigen Artikel erwähnt wurde: Das Spiel mit positiver Rendite ist ein Spiel mit geringer Volatilität, das Spiel mit negativer Rendite ist ein Spiel mit großer Volatilität, wenn es zu spielen gilt.

  Die Sharpe-Rate ist die Frage, wie man die Spielkarten auswählt, während die Kelly-Formel die Frage ist, wie man nach dem Spiel die Wetten auswählt, um die besten langfristigen Renditen zu erzielen.

  Ergänzende Hinweise zur Sharpe-Rate

  Wenn man sich mit dem Sharpe-Verhältnis befasst, konzentrieren sich die Fragen auf mehrere Bereiche:

  Erste Frage: Wie berechnet man in dem Beispiel der US-Börsenkurse, dass die durchschnittliche Rendite eines von sechs Jahren weniger als -6% beträgt?

  Die Sharpe-Ratio setzt voraus, dass die Rendite der Investition der normalen Verteilung entspricht (siehe Abbildung unten). Mathematisch gesehen entspricht die Summe einer großen Anzahl von unabhängigen zufälligen Ereignissen in der Regel der normalen Verteilung. Zum Beispiel ist die Summe der Ergebnisse nach einem ständigen Münzwurf, der positiv 1 und negativ 1 ist, die Summe der Ergebnisse nach einer großen Anzahl von Wiederholungen der normalen Verteilung.

  Die Hypothese einer normalen Verteilung ist zwar nicht vollkommen, aber dennoch ein grundlegender Rahmen für das Verständnis des Problems. Die folgende Grafik zeigt die Wahrscheinlichkeitswerte einer normalen Verteilung. Zum Beispiel ist die Wahrscheinlichkeit für eine Rendite zwischen 0 und 0,5 mal der Standarddifferenz 19,1% (im grünen Teil der Grafik).

  Ebenso ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite weniger als das 1-fache der Standardabweichung ist (der orangefarbene Teil der Grafik) etwa 16%. Dies gilt für die US-Börsen (die mittlere Rendite ist 10%, die Standardabweichung ist 16%) und die Wahrscheinlichkeit, dass die jährliche Rendite weniger als das 1-fache der Standardabweichung ist, ist etwa ¹⁄₆.

  Die zweite Frage ist: Gibt es irgendeine Unrichtigkeit in der Hypothese des Sharpe-Verhältnisses?

  Natürlich gibt es das. Die Hypothese einer normalen Verteilung ist nicht perfekt. In der Tat ist die Bewegung der Aktienmärkte nicht völlig unabhängig von den zufälligen Wellen, sonst brauchen wir uns nicht darum zu kümmern, welche Regeln wir untersuchen. Zum Beispiel hat die Bewegung der Aktienmärkte in der Finanzkrise eine starke serielle Korrelation, die sogenannte Wellen-Trend-Wellen, die dazu führen, dass die tatsächlichen Aktienmarkt-Renditen mit einem Wellen-Suppen-Rumpf zurückkehren, d. h. dass die Wahrscheinlichkeit, dass ein Wellen in die Extreme der Position läuft, höher ist als die Schätzung der normalen Verteilung.

  Außerdem ist die risikofreie Rendite der Sharpe-Ratio, r, ein vager Begriff, und die Finanzierungskosten der Anleger sind nicht r. Außerdem ist die Berechnung der Volatilität keine einfache Frage.

  Die dritte Frage: Was bringt die Sharpe Ratio für den einfachen Investor?

  Es ist vor allem eine psychologische Offenbarung, dass man nicht nur an der Rendite, sondern auch an der Risikobereitschaft investieren sollte. Wenn Ihnen das nächste Mal jemand sagt, dass ich in den letzten drei Jahren durchschnittlich 30% Rendite erzielt habe, dann fragen Sie, wie schwach und schüchtern Sie sind: Wie hoch ist die Volatilität des Anleihen?

  Beispiele für die Analyse von Hedgefondsergebnissen

  Wenn man die Rendite einer Investition beurteilt, muss man auch die Risikofaktoren berücksichtigen. Hier ist ein Beispiel für einen Hedgefonds. In der folgenden Tabelle finden Sie die durchschnittlichen jährlichen Renditen einiger bekannter, größerer Hedgefonds (Quelle: HSBC Research Report).

Tabelle 1

Glückwunsch, Sie haben den Paulson Credit Opportunities Fund ausgewählt, der in der Finanzkrise große Kredithindernisse machte, Milliarden von Dollar in Profit brachte und die Risiken ausnutzte. Paulson, der den Fonds gründete und verwaltete (selbsterbenannt, aber nicht verwandt mit dem ehemaligen US-Finanzminister Paulson), wurde zu einem der bekanntesten Fondsmanager.

Aber wir haben gerade darüber gesprochen, dass man nicht nur auf die Rendite schauen kann, sondern auch auf das Risiko. In Tabelle 2 sind die Schwankungen und die Scharps-Ratio-Bewertungen der Fonds aufgeführt (unter der Annahme einer risikofreien Rendite von 3%).

Tabelle 2

Die Schwankungsrate von Fonds C beträgt zwar nur 15%, aber die Schwankungsrate beträgt weniger als 5%, so dass die Schwankungsrate von 2,7 fast doppelt so hoch ist wie die Schwankungsrate von 1,5 bei Paulsen-Fonds! Mit anderen Worten, die Schwankungsrate von Fonds C beträgt nur ein Zehntel der Schwankungsrate von Paulsen-Fonds. Angenommen, ein Investor ist nur bereit, ein festes Schwankungsrisiko einzugehen, kann er 1 Euro in Paulsen-Fonds oder 10 Euro in Fonds C investieren, wobei das Risiko gleich hoch ist, während die Gesamtrendite von Fonds C höher ist!

Fonds C ist das Millennium Intl Ltd (Millennium Fund), ein immergrüner Baum der Hedgefondsbranche, in dessen Managern einige chinesische Tops waren. Aus Sicht der Anleger ist es wirklich schwierig, zwischen einem erfolgreichen Paulson-Fonds und einem stabilen Millennium-Fonds zu wählen. Außerdem sind die Sharp-Ratio von Fonds A und Fonds B deutlich höher als die 0,4 der US-Börse und eine gute Anlageoption.

Bei weiterer Analyse, nur mit dem Sharpe-Ratio zu vergleichen, scheint der Paulson-Fonds-Poker nicht sehr fair zu sein: Obwohl er sehr volatil ist, handelt es sich bei ihm hauptsächlich um einen nach oben schwankenden Poker, der im Profit-Poker-Verlauf erzeugt wird. Der Volatilitätspoker ist kein Risiko. Die Angst der Anleger ist, Geld zu verlieren, insbesondere wenn sie mehrere zehn Prozent verlieren.

Tabelle 3

Interessanter ist, dass der größte Rückgang des Fonds A (Bluecrest Capital) weniger als 5% betrug und sich 2003 ereignete. Der Fonds hat sich in der großen Krise von 2007-2008 erheblichen Verlusten erspart, was ziemlich attraktiv ist.

Im Vergleich zu den Paulsen-Fonds sind die drei Fonds sehr beliebt bei institutionellen Anlegern, mit einem verwalteten Kapital von jeweils 8,6 Milliarden US-Dollar, 10 Milliarden US-Dollar und 6 Milliarden US-Dollar. Es scheint sinnvoll zu sein, dass jeder Geld verdienen kann. Anmerkung: Viele berühmte Shell-Fonds haben keine neuen Investitionen mehr aufgenommen, um die Rendite zu halten.

Der Fonds E (Drake Absolute Return Fund) war auch ein großer Fonds, der Milliarden von Dollar verwaltete, aber er erlitt während der Finanzkrise einen enormen Verlust von mehr als 50%, was die Investoren dazu brachte, das Vertrauen zu verlieren, und sie zogen ihre Gelder zurück, so dass Drake nur noch 200 Millionen Dollar verwaltet. Wie man sieht, kann man, egal wie groß man ist, die Risiken über Nacht zurück in die Befreiung ziehen, wenn man nicht auf das Risiko achtet.

Letztendlich betrachtet man Fonds B, dessen langfristige compounded annual return von 15% und Sharpe Ratio 1 sind gute Komponenten, die zwar 2008 einmal 27% verloren haben, aber die Krise erfolgreich überstanden haben. Es kann gesagt werden, dass Fonds B ziemlich stark ist, so dass es auch ein großer Fonds ist, der mehrere Milliarden Dollar verwaltet.

Aus diesem echten Beispiel der Bewertung von Anlageergebnissen können wir den Nutzen von Risikoindikatoren wie dem Sharpe-Ratio und dem Maximum-Rückgang erkennen. Anfänger haben oft das Problem, dass sie nur die Rendite übersehen und das Risiko ignorieren. Die Kelly-Formel ist gut, die Sharpe-Ratio ist gut, und sie sagt uns tatsächlich eine Sache: Suchen Sie nach einem Gleichgewicht zwischen Rendite und Risiko.

Die Börsen sind riskant und man sollte vorsichtig investieren. Die Informationen sind nur als Referenz und nicht als Anlageempfehlung gedacht!

Die Übertragung stammt von Fischer Yangs Blog, Sistochin.