जुए और निवेश में "बचने" और "जीवित रहने" की कहानी

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** जब जुआ और निवेश की बात आती है, तो लोग आम तौर पर पैसे कमाने की चाल सीखने के लिए उत्सुक होते हैं, वास्तव में मुझे लगता है कि पैसा कमाना सीखना आसान नहीं है, अनुभव और समझदारी की आवश्यकता होती है। जो शुरुआती लोग जल्दी से अपनी कक्षा में सुधार करना चाहते हैं, उन्हें पहले अच्छा बचाव अभ्यास करना चाहिए। रक्षा एक निश्चित सेट है जिसे सीखा जा सकता है। जुआ और निवेश में सफलता की पूर्व शर्त अच्छी रक्षा करना, अपने पैसे को बचाना और फिर धैर्यपूर्वक वास्तविक अवसर का इंतजार करना है।
यह बच्चों को स्कूल छोड़ने के लिए नहीं है, लेकिन शेयरधारकों और दोस्तों के साथ भागने के बारे में जानने के लिए है।
तीन साल पहले, मैं एक साक्षात्कार से प्रेरित था, जिसमें मैं एक पत्रकार के साथ था। पत्रकारों के मार्गदर्शन में, मैंने निवेश और व्यापार के बारे में अपनी गहरी अंतर्दृष्टि व्यक्त की, दुनिया की आर्थिक और वित्तीय स्थिति के बारे में एक व्यापक विचार व्यक्त किया, और कुछ व्यापारिक विचारों के बारे में बात की। मैंने सोचा था कि मैं एक दूरदर्शी विशेषज्ञ के रूप में पाठकों के सामने उपस्थित होऊंगा, लेकिन दो दिन बाद यह निष्कर्ष निकलाः

• वॉल स्ट्रीट के सबसे बड़े कारोबारी फिश यांग की मां की भागने की रहस्यमय कहानी

  मैं थोड़ा उदास हूं।

  साक्षात्कार में केवल जोखिम नियंत्रण के महत्व के बारे में बात की गई थी, अपने स्वयं के सौदों में सफल होने के कुछ उदाहरण दिए गए थे, लेकिन यह कैसे हो गया? फिर भी, जब मैंने ध्यान से सोचा, तो मुझे पत्रकार संपादक की तीक्ष्णता की प्रशंसा करनी पड़ी। अमेरिकी निवेश कैसे पैसा कमाता है और चीनी आम लोगों के लिए थोड़ा दूर है, बड़ी स्थिति का वृहद तर्क मेरे लिए बेहतर नहीं है। यह एक अपेक्षाकृत खाली विषय है। यह थोड़ा अजीब लगता है, लेकिन दीर्घकालिक निवेश की सफलता के लिए महत्वपूर्ण है।

  टीचर चिंग जिंग वू एक पहेली से शुरू कर सकते हैं, और फोर्म्स के रास्ते पर एक पहेली सीख सकते हैं, और शायद वह पहेली से शुरू कर सकते हैं, और एक पहेली विकसित कर सकते हैं।

  पहले नमस्कार करें: मेरे विचार बिखरे हुए हैं, अगर आप दूर हैं, तो आप सभी को नमस्कार।

  हाल ही में पाया गया है कि कई पाठकों के लिए सबसे अधिक रुचि वाले भाग में जुआ जुआ के बारे में है ((पहले लंदन के व्यापारी ने अपने मित्रों को एक ई-मेल बॉक्स भेजा था, आशा है कि यह सभी की मदद करेगा)) । ऐसा लगता है कि 21 अंक आखिरकार ब्याज दर में गिरावट की तुलना में जनता के करीब हैं। वास्तव में, जुआ और निवेश बहुत समान हैं, और कैसीनो में अनुभव मेरे लिए वॉल स्ट्रीट पर एक व्यापारी के रूप में बहुत मददगार है। पुस्तक की सीमाओं के कारण, विस्तृत चर्चा के लिए तैयार नहीं है, और यहां बातचीत शुरू करने के लिए तैयार नहीं है।

  • जीवित रहना सबसे महत्वपूर्ण है

    जब जुआ और निवेश की बात आती है, तो लोग आम तौर पर पैसे कमाने की चाल सीखने के लिए उत्सुक होते हैं, वास्तव में, मैं व्यक्तिगत रूप से सोचता हूं कि पैसा कमाने का तरीका सीखना आसान नहीं है, बहुत अनुभव और समझदारी की आवश्यकता होती है। शुरुआती लोगों को जल्दी से अपने स्तर को सुधारना चाहिए, लेकिन रक्षा पर ध्यान देना चाहिए। रक्षा एक निश्चित तरीका है, जिसे सीखा जा सकता है। मेरी राय में, जुआ और निवेश की सफलता की पूर्व शर्त अच्छी रक्षा करना है, अपने पैसे को बचाएं, और फिर वास्तविक अवसर के लिए धैर्यपूर्वक प्रतीक्षा करें।

    संक्षेप में, क्रांति की जीत से पहले बलिदान करना असंभव है। यह आसान नहीं है, और हमारे आस-पास के उन मित्रों और शेयरधारकों के बारे में बात करने के लिए नहीं, जो पहले मरने की कोशिश कर रहे हैं, यहां तक कि निवेश जगत के सबसे ऊंचे हाथों में भी, जो बादल से गिर गए हैं।

    और कुछ उदाहरण देखेंः

    जेसी लिवरमोर: स्टॉक ब्रोकर की संस्मरणें स्टॉक ब्रोकर का नायक, एक सट्टेबाज प्रतिभा, जो 1929 में एक सौ मिलियन डॉलर की संपत्ति के लिए एक खाली घर से शुरू हुआ, अंततः दिवालियापन के लिए अर्जी दी, और कुछ वर्षों बाद आत्महत्या कर ली।

    जॉन-मेरीविथर: स्क्वाड्रन इन्वेस्टमेंट सोलोमन ब्रदर्स के सुपर-ट्रेडर थे, जिन्होंने बाद में एलटीसीएम का निर्माण किया, जो एक बार 4 बिलियन डॉलर की विशाल पूंजी थी, जो 1998 के रूसी बॉन्ड संकट में लगभग नष्ट हो गई थी।

    टोंग किंगः 1988 में स्थापना की थी, जिसे चीन की प्रतिभूतियों के पिता के रूप में जाना जाता था, लेकिन 1995 में 3.27 राष्ट्रीय ऋण के मामले में चीन की अग्रणी स्थिति से बाहर हो गया, जिससे वह फंस गया।

    तांग वान शिन: चीन के पूंजी बाजार के प्रति अहंकार के कारण ड्रोन साम्राज्य के पतन के कारण ड्रोन श्रृंखला का पतन हुआ।

    इन सभी लोगों को पूंजी बाजार का जादू कहा जा सकता है, लेकिन वे असफल हो गए। उनका अनुभव हमें बताता है कि जोखिम को नियंत्रित करने के लिए कोई ध्यान नहीं दिया जाता है, जो कि मछुआरे और गोल्डन फिश के साथ होता हैः एक कठिन संघर्ष के बाद, वे पोप बन गए और फिर से समुद्र के किनारे एक लकड़ी की झोपड़ी में बदल गए।

    जीवित रहना सबसे महत्वपूर्ण है।

  • कोई निश्चितता नहीं, कोई उम्मीद नहीं

    कई साल पहले, मैं अक्सर न्यूयॉर्क के चाइनाटाउन से अटलांटिक बीच तक एक बड़ी कमाई करने वाली बस में सवार होता था, जिसमें ज्यादातर रेस्तरां में काम करने वाले श्रमिक लोग सवार होते थे। वे ज्यादातर कैसीनो में भाग्य बदलने की कोशिश करते थे, लेकिन अक्सर उन्हें मामूली वेतन दिया जाता था। मुझे याद है कि एक बार, मेरे पड़ोस की लड़की ने कहा कि वह हर हफ्ते कैसीनो में जाया करती थी, और एक रहस्य के लिए एक रहस्य के साथ।

    जब मैं वापस जा रहा था, तो मैंने 800 डॉलर जीते, और उसने 4,000 खो दिए। मैं अचानक खुश हो गया, 4,000 डॉलर उसकी एक महीने से अधिक की आय होनी चाहिए थी! कारों से भरे, सादे कपड़ों में रहने वाले मेरे देशवासियों को देखकर, मुझे अचानक बहुत दुख हुआ, उन लोगों से नफरत हो गई, जो बड़े पैमाने पर व्यवसाय करते हैं, बस भेड़ को बाघ के मुंह में भेजते हैं! मैंने लड़की को यह बताने की कोशिश की कि वह कब तक खेलती रहेगी, लेकिन उसने विश्वास नहीं किया, उसने कहा कि यह सिर्फ एक बुरी किस्मत थी, अगले सप्ताह फिर से पढ़ना होगा।

    मैं कुछ भी नहीं कह सकता, बहुत से असफल लोग भाग्य को बहाने के रूप में इस्तेमाल करते हैं।

    एक हार-जीत वास्तव में भाग्य है, और 10,000 हार-जीत बड़े गणित का सिद्धांत है (जो जीतने की संभावना अधिक है वह लगभग जीत जाएगा) । क्या कैसीनो में उन जुआरी की स्थिरता की संभावना वाले खेल में बार-बार दांव लगाना, हारना केवल समय की बात नहीं है? इसलिए एक कहावत है: कैसीनो आपको जीतने से डरता नहीं है, लेकिन आपको आने से डरता है ।

    निवेश के बारे में भी यही कहा जा सकता है।

    शेयर बाजार कैसीनो की तुलना में बेहतर है, लंबे समय तक यह सकारात्मक रिटर्न का खेल होना चाहिए। लेकिन, क्योंकि जुआ, अंदरूनी सूत्र के कारोबार, छाप कर और अन्य कारकों, आम निवेशक अगर जुआ बहुत बार, रिटर्न दर बड़ा बाजार जीतने के लिए मुश्किल है, और यहां तक कि हो सकता है लंबे समय तक आप खो देंगे। इसलिए, बाजार पर उन लोगों को मत मानो जो जल्दी से अमीर बनने के लिए तथाकथित रहस्यों को पढ़ाते हैं, 99 प्रतिशत अस्थिर है, 99 प्रतिशत उपेक्षित है। सबसे महत्वपूर्ण चाल यह नहीं है कि कैसे चाल चलनी है।

    जापान में, इगो युग में, एक शूरवीर तलवार-धारी श्याओमी बान बुक्कुबेन था, जिसने 60 से अधिक बार लोगों के साथ मुठभेड़ की थी और कभी हार नहीं मानी थी। अपनी कुशलता के अलावा, उनके पास एक रहस्य भी थाः कभी भी अपने से बेहतर लोगों के साथ चालबाजी न करें।

    हम इस बारे में कुछ भी नहीं जानते हैं।

    यह पहली बात है जो हैकर्स और निवेशकों को ध्यान में रखनी चाहिए।

    

  • कैसीनो के फायदे

    कैसीनो को आपके जीतने का डर नहीं है, वे आपको आने से डरते हैं, क्योंकि कैसीनो खेल मूल रूप से लंबे समय तक खेलते हैं और हार जाते हैं। बहुत से खिलाड़ी भाग्य पर विश्वास करते हैं, जबकि कैसीनो संचालित करने वाले लोग संभावना पर विश्वास करते हैं, जो कि हारने और जीतने के बीच का अंतर है।

    उदाहरण के लिए, रियाल रोटरी (नीचे चित्र देखें) में, खिलाड़ियों को किसी भी संख्या पर दांव लगाया जा सकता है, और यदि रोटरी पर छोटी गेंद इस संख्या पर रुकती है, तो कैसीनो 35 गुना अधिक दांव लगाता है।

    यह आकर्षक लगता है, है ना?

    फिल्म कैसब्लैंका में, यूरोप से भागने वाले युवा को 22 बार हिरासत में लिया गया था, और अमेरिका जाने के लिए उसके पास यात्रा का खर्च था। वास्तविकता क्या है?

    आइए एक सरल विश्लेषण करते हैं।

    

    यदि केवल 1-36 ये 36 संख्याएं हैं, तो खिलाड़ी हर बार 1 डॉलर का दांव लगाता है, औसतन हर 36 में एक बार जीतता है, 35 डॉलर जीतने से दूसरे 35 खोने के पैसे की भरपाई हो जाती है। लेकिन कैसीनो ने रील के बाईं ओर एक पिन 0 जोड़ा, खिलाड़ी का जीतने वाला चेहरा 1/37 हो जाता है, 35 डॉलर जीतने से अन्य 36 खोने के पैसे की भरपाई नहीं होती है, कैसीनो 1/37 = 2.70% की संभावना लाभ पर कब्जा कर लेता है, यानी खिलाड़ी प्रति 100 डॉलर का दांव लगाता है, औसतन 2.7 डॉलर खोता है। यह भी एक दयालु यूरोपीय रील है, अमेरिकियों को लगता है कि यह पर्याप्त काला नहीं है, एक और पिन 00 जोड़ दिया गया है (नीचे चित्र देखें) । अब औसतन 38 दांव लगाएं, खिलाड़ी का नुकसान बढ़कर 5.3% हो गया है।

    

    एकल संख्याओं पर दांव लगाने के अलावा, रीलकार्ड में लाल और काले रंग पर दांव लगाने जैसे अन्य खेल भी हैं। चाहे 1 से 35 की एकल संख्या हो, या 1 से 1 की लाल और काली, कैसीनो का जीत का पक्ष समान है। लेकिन दोनों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है: एकल संख्याओं पर दांव लगाने पर हार-जीत का उतार-चढ़ाव स्पष्ट रूप से लाल और काले रंग पर दांव लगाने से अधिक है।

    एक संक्षिप्त उद्धरण के साथ शुरू करेंः लाभ और अस्थिरता जुआ और निवेश के लिए महत्वपूर्ण हैं।

    जुआ खेलना बेहतर है कि आप इसे न छूएं, वास्तव में खेलना है कि आप बड़ी उतार-चढ़ाव वाले जीत-हार को चुनें; जुआ खेलना चाहिए कि आप कम उतार-चढ़ाव वाले निवेश चुनें। इस सिद्धांत के बारे में, बाद में विस्तार से चर्चा की जाएगी।

    जुआ खेलने के लिए वापस, अधिकांश कैसीनो खेलों को एक प्रकार की लाउडस्पीकर के रूप में डिज़ाइन किया गया है: कैसीनो में संभावना का लाभ होता है। इन खेलों में, खिलाड़ी अगर केवल कुछ हाथ खेलते हैं तो भाग्य या भाग्य पर कुछ पैसा जीत सकते हैं, और लंबे समय तक खेलना लगभग हारना ही होगा, इसे गणित में लॉ ऑफ लार्ज नंबर कहा जाता है।

    लेकिन फिर भी, गणितज्ञों ने एक त्रुटि का पता लगाया।

  • 21 बजे की पुरानी कहानी

    1960 के दशक की शुरुआत में, एक अमेरिकी गणितज्ञ एडवर्ड सोप नाम के एक कंप्यूटर ने हाल ही में 21 के खेल में अवसरों का पता लगाया और कार्ड काउंटिंग के माध्यम से कैसीनो को हराने का एक तरीका विकसित किया। प्रोफेसर सोप ने सिद्धांत को व्यवहार में लाया, अपने कार्ड काउंटिंग तकनीक के साथ कैसीनो में बड़ी जीत हासिल की, और जल्द ही ब्लैकलिस्ट पर पहुंच गया, इसलिए सोप ने एक किताब लिखी!

    सोरप की "बीट द डीलर" 700,000 प्रतियों में बिका, और न्यूयॉर्क टाइम्स की सबसे ज्यादा बिकने वाली किताबों की सूची में सबसे ऊपर है। यह उसी तरह के अच्छे वॉल स्ट्रीट के भद्दे लोगों को याद करता है, लेखक शर्मिंदा है ... और कॉपीराइट राजस्व जुआ की आय से कहीं अधिक है। यह एक बार फिर एक तथ्य को दर्शाता है कि सोने की खुदाई करने की तुलना में मोमबत्ती बेचना आसान है।

    सॉप कार्ड गिनती का सिद्धांत मुश्किल नहीं है। पहले 21 अंक का नियम बताएंः खिलाड़ी और जुआरी ((कैसीनो) जोड़ी, देखें कि किसके हाथ में कार्ड के अंक की राशि के करीब है ((लेकिन अधिक नहीं)) 21 अंक। 10, J, Q, K सभी दस अंक हैं, 2 से 9 तक की गणना उनके अंक के आधार पर की जाती है, ए 1 अंक या 11 अंक हो सकता है। उदाहरण के लिए, नीचे दिए गए हाथ में 8 अंक या 18 अंक हो सकते हैं।

    

    खेल शुरू होता है, खिलाड़ी और जुआरी प्रत्येक दो कार्ड, जुआरी के कार्ड स्पष्ट और अस्पष्ट है (जैसे नीचे चित्रित) । फिर खिलाड़ी पहले निर्णय लेने के लिएः आप कार्ड, डबल और विशेष कार्रवाई, या किसी भी समय पर रोक का चयन कर सकते हैं। यदि खिलाड़ी 21 से अधिक है (बर्स्ट कार्ड) सीधे हार जाता है, तो रोक रोक के बाद जुआरी की बारी है। जुआरी को मैनीक्योर नहीं देखा जा सकता है, लेकिन केवल एक निश्चित नियम के अनुसारः हाथ में कार्ड 17 या उससे अधिक अंक तक पहुंचना चाहिए, अन्यथा पकड़ना होगा। अंत में दोनों पक्षों में से अधिक कार्ड 21 के करीब है।

    

    इसके अलावा, एक विशेष नियम हैः एक ए और एक दस कार्ड ((10, जे, क्यू, के) को ब्लैकजैक कहा जाता है, जिसे प्राप्त करने वाले को सीधे जीत मिलती है। यदि खिलाड़ी ब्लैकजैक प्राप्त करता है, तो वह 1.5 गुना चिप जीत सकता है। यदि जुआरी ब्लैकजैक प्राप्त करता है तो वह केवल 1 गुना चिप जीत सकता है।

    यह स्पष्ट है कि 21 अंक के खेल में घर और खिलाड़ी दोनों के पास फायदे होते हैं। घर के मालिक का फायदा यह है कि जब वह खेलता है, तो वह बिना किसी लड़ाई के जीत सकता है। और खिलाड़ी का फायदा लचीलापन है, जो अपने कार्ड और घर के मालिक द्वारा प्रकट किए गए कार्ड के आधार पर रणनीति तय कर सकता है। इसके अलावा, ब्लैकजैक 3: 2 की संभावना भी खिलाड़ी के पक्ष में है।

    दस अंक और ए की संख्या जितनी अधिक होगी, ब्लैकजैक की संभावना उतनी ही अधिक होगी, और ब्लाकआउट की संभावना उतनी ही अधिक होगी। खिलाड़ियों के पास एक गतिशील और लचीली पहेली का लाभ होगा। इसके विपरीत, 3, 4, 5, 6 जैसे छोटे कार्ड जितना अधिक होगा, ब्लाकआउट की संभावना उतनी ही कम होगी, जो जुआरी के लिए फायदेमंद होगी।

    सोप के युग में 21 अधिकतर एक या दो पोकर कार्डों का उपयोग करता है, जब कार्ड अच्छी तरह से धोया जाता है, तो कैसीनो लगभग 0.5% की संभावना का लाभ उठाता है। अजीब बात यह है कि, जैसे-जैसे कार्ड बाजी चलती है, कभी-कभी बड़ा कार्ड और ए का अनुपात बढ़ जाता है, संभावना खिलाड़ियों के पक्ष में बदल जाती है। सोप कैसीनो जीतने का तरीका यह हैः कार्ड की संभावना का अनुमान लगाकर, जब स्थिति अनुकूल हो तो बड़ा दांव लगाएं!

    एक पुजारी सोप ने चार्ट का आविष्कार किया, एक बेस्टसेलर किताब लिखी, और फिर एक बार जब वह समझ गया कि वॉल स्ट्रीट अमीर हो गया है, तो वह एक और हेज फंड में एक बड़ा व्यवसाय शुरू कर रहा है।

    कैसीनो की ओर से, कार्ड काउंटरों के एक समूह ने सोशी वू गुंग के कार्ड काउंटरों पर कब्जा कर लिया है। कैसीनो के पक्ष ने कार्ड काउंटरों को बाहर निकालने के लिए हर संभव प्रयास किया, और कार्ड काउंटरों ने ब्लॉक को तोड़ने के लिए अपने दिमाग को खोद दिया। 90 के दशक के बाद, बिल्ली और चूहे के खेल में, झील में एक और आश्चर्यजनक घटना हुई।

    (सावधान रहें, कहानी कहने से अंत में निवेश वापस आ जाएगा)

  • एमआईटी के दलाल

    साओप के बाद, कैसीनो में एक और कार्ड काउंटर को पकड़ने की समस्या थी। लंबे समय तक, कैसीनो ने एक ब्लैकलिस्ट का निर्माण किया। यदि सूची में किसी व्यक्ति को 21 पत्ते की मेज पर पहचाना जाता है, तो आमतौर पर उसे तुरंत देश से बाहर भेज दिया जाता है।

    1980 के दशक के दौरान, एक बार जब कार्ड टेकिंग के मामले में तेजी आई, तो कैसीनो द्वारा काम पर लिए गए जासूसों ने सभी जगहों पर एकत्रित की गई ब्लैकलिस्ट का अध्ययन किया और एक महत्वपूर्ण सुराग पायाः कैम्ब्रिज, मैसाचुसेट्स शहर के आसपास कई कार्ड टेकरों के पते थे! कैम्ब्रिज, मैसाचुसेट्स शायद आपने इसके बारे में नहीं सुना होगा, लेकिन यहां स्थित दो विश्वविद्यालयों के बारे में आपने शायद नहीं सुना होगाः हार्वर्ड, एमएसआईटी। क्या यह मुश्किल नहीं है कि तुलनात्मक बुद्धि के साथ अध्ययन करने वाले छात्रों के समूह ने कैसीनो में भाग लिया?

    और जब सच सामने आया, तो MIT के छात्रों के एक समूह ने इस बात का खुलासा किया!

    यह एक कॉर्पोरेट कॉस्मेटिक संगठन है: कुछ लोग पूंजी बनाते हैं, कुछ लोग प्रबंधन करते हैं, कुछ लोग खेलते हैं, पूरी पूंजी निवेश की जाती है और कुछ लोग जोखिम नियंत्रण को कवर करते हैं। समूह धोखाधड़ी का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह जोखिम से बचा जा सकता है कि एक ही हैकर का सामना करना पड़ता हैः 21 अंक जीतने के लिए बहुत अधिक उतार-चढ़ाव होता है, चाहे आप कितने भी कुशल हों, अल्पकालिक भाग्य में पूंजी खोने की संभावना है। समूह संचालन इस जोखिम को फैला सकता है। इसके अलावा, एमआईटी हैकर्स ने कुछ बहुपक्षीय युद्ध की रणनीति का भी उपयोग किया है।

    उदाहरण के लिए, माइकल, जो कार्ड की गिनती करता है, प्रत्येक छोटे दांव पर पूर्व-निर्धारित क्रिप्टो को फेंक देता है जब स्थिति अनुकूल होती है, और इस समय जेम्स, जो कि कमरबंद है, $ 1,000 का दांव लगाता है।

    एमआईटी समूह ने एक दशक से अधिक समय तक काम किया है, एमआईटी और हार्वर्ड जैसे स्कूलों में लोग शामिल हैं, जिनमें ओलंपिक स्वर्ण पदक जीतने वाले चीनी भी शामिल हैं। लोहे के टुकड़े में पानी बहने वाले सैनिक, वैसे भी मैसाचुसेट्स के कैंब्रिज क्षेत्र में गणित प्रतिभाओं की कमी नहीं है। इस समूह की कमाई कथित तौर पर लाखों डॉलर में है, बाद में एक लेखक ने विशेष रूप से एमआईटी समूह के काम को बढ़ावा देने के लिए एक पुस्तक में लिखा, जो न्यूयॉर्क टाइम्स बेस्टसेलर सूची में भी शामिल है।

    1990 के दशक के मध्य में, जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था में तेजी आई, तो गिरोह के सदस्य सिलिकॉन वैली, वॉल स्ट्रीट और अन्य स्थानों पर चले गए, और एमआईटी की चालबाज़ी की गिरोह धीरे-धीरे फैल गई। ऐसा लगता है कि यह एक तथ्य को भी साबित करता हैः युवा लोगों के पास सही व्यवसाय है, और अपराध दर कम हो जाती है।

    और कुछ साल बाद, चीन से एक मछली यांग के छात्र ने 21 के खेल के साथ गलती से संपर्क किया, बहुत दिलचस्पी थी। उस समय, मैंने सोप के बारे में नहीं सुना था, और मुझे नहीं पता था कि सो सो की किताबें केवल एक दर्जन रुपये में बिकती हैं, मैंने कडोसा नाम के एक बड़े हत्यारे से 100 डॉलर में एक तथाकथित तामचीनी रहस्य खरीदा था। हालांकि मुझे एक चाकू से मार दिया गया था, जो एक उच्च कीमत वाला तामचीनी था, फिर भी एक तामचीनी था, मैं कैसीनो में भी सोने की खुदाई करने जा रहा था!

    लेकिन उस समय की झील, उस वर्ष की झील नहीं थी।

  • जुए के बारे में भ्रम

    कार्ड गिनने का तरीका सीखने के बाद, मैं लास वेगास के लिए एक छोटे से बैल का परीक्षण करने के लिए उत्साहित था। परिणाम बहुत अच्छा था, मैंने एक मोटी सौ डॉलर का खजाना जीता, जो 21 के लिए एक सोने की खान थी! मैं न्यूयॉर्क में रहता हूं, हमेशा लास वेगास में सोने की खुदाई करने के लिए नहीं जा सकता, क्योंकि न्यूयॉर्क के पास अमेरिका का दूसरा सबसे बड़ा खजाना शहर अटलांटिक सिटी भी है, इसलिए मैं वहां का एक नियमित ग्राहक बन गया।

    कुछ समय के बाद, मुझे पता चला कि अटलांटिक सिटी में धातु की रेत अच्छी नहीं थी, मैं केवल थोड़ा जीत सकता था, और हार-जीत की गतिशीलता बहुत अधिक थी। जब मैंने इसे ध्यान से देखा, तो मुझे पता चला कि अटलांटिक सिटी लास वेगास से अलग है।

    जैसा कि पहले कहा गया है, कार्ड काउंटर मुख्य रूप से शेष कार्ड में बड़े और छोटे कार्डों के अनुपात को देखते हैं, और जब बड़े कार्डों का अनुपात सामान्य से अधिक होता है, तो बड़ा दांव लगाया जाता है।

    स्पष्ट रूप से, अनुपात दो स्थितियों में सबसे अधिक होने की संभावना है, पहला जब शेष कार्ड कम होते हैं, और दूसरा 21 के खेल में केवल 1-2 उप-कार्ड का उपयोग करते हैं। सॉप के युग में 21 के खेल में इन दो विशेषताओं की विशेषता हैः केवल 1-2 उप-कार्ड का उपयोग करें, और डीलर लगभग केवल अपने हाथों को धो देगा, इसलिए बड़े कार्ड का अनुपात अक्सर उच्च होता है, और कार्ड काउंटर के पास बहुत सारे अवसर होते हैं जब स्थिति अनुकूल होती है।

    कैसीनो में, स्वाभाविक रूप से, उच्च-स्तरीय लोगों ने भी योजना बनाई, यह समझते हुए कि स्कोर कार्ड के लिए सबसे अच्छा नरम रक्षा तंत्र बड़े और छोटे कार्ड के अनुपात के उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने का प्रयास करना है, इसलिए कैसीनो ने दो विषम उपाय किए। पहला 21 अंक का उपयोग करने वाला कार्ड जोड़ना है, 1-2 जोड़े से 6-8 जोड़े तक आम तौर पर बदल दिया गया है।

    स्पष्ट रूप से, एक कार्ड के साथ, आकार और आकार का अनुपात आसानी से नहीं बदलता है।

    दूसरा, जल्दी धोना, अनुपात के सबसे उतार-चढ़ाव से बचने के लिए। लास वेगास के कैसीनो में बहुत अधिक प्रतिस्पर्धा है, कैसीनो ने कुछ 1-2 उप-कार्ड के 21 अंक के खेल को भी रोक दिया है, और मैं मुख्य रूप से उन जुआ में जीतता हूं। और अटलांटिक सिटी की भौगोलिक स्थिति बहुत अच्छी है, न्यूयॉर्क, वाशिंगटन और फिलाडेल्फिया के तीन घनी आबादी वाले क्षेत्रों के जुआरी वहां भागते हैं, कैसीनो को कोई व्यापार नहीं है, इसलिए 21 अंक के खेल के नियम विशेष रूप से काले हैं: मूल रूप से 8 उप-कार्ड हैं, और धोने के लिए बहुत मेहनती हैं। बड़े कार्ड के उच्च अनुपात की आवृत्ति कम है, और स्वाभाविक रूप से पैसे नहीं जीत सकते हैं।

    और अब यह सोप के समय की झील नहीं रह गई है।

    फिर भी, जब अनुपात बढ़ता है, तो मैं कैसीनो के लिए भी जीतता हूं। मैंने पहले ही कहा था कि मैं बहुमत के नियम के बारे में बात कर रहा हूं। जब तक मैं जीतता हूं, तब तक मैं सिद्धांत रूप में खेलता रहूंगा। लेकिन सिद्धांत में, सिद्धांत में, अभ्यास में एक महत्वपूर्ण बाधा हैः मेरा दांव सीमित है, मैं हारने पर खेल नहीं सकता। बहुमत का नियम केवल यह कहता है कि कद्दू क्रांति अंततः जीत जाएगी, लेकिन यह गारंटी नहीं देता है कि आप कद्दू क्रांति की जीत से पहले कद्दू को बलिदान नहीं करेंगे। 21 अंक हारने की गतिशीलता इतनी बड़ी है कि अगर आप एक काले हंस (ब्लैक स्वान, सूक्ष्म संभावना की घटना) को पकड़ते हैं, तो क्या आप गौरव नहीं करेंगे?

    यदि मैं केवल 10,000 डॉलर का जुआ खेलता हूं, तो यह आसान नहीं होगा जब तक कि मेरे पास कैसीनो के खिलाफ एक प्रतिशत की संभावना का लाभ नहीं है, और अब सट्टेबाज कहता है, "मुझे लगता है कि यह एक अच्छा मौका है।

    <unk> Place your bets. <unk>

    मैं कितना दांव लगाऊं? 20 डॉलर? औसत जीत 2 सेंट है, कोई बात नहीं। 2000 डॉलर?

    एक कम काले रंग के स्वान को पकड़ना (लगभग 5 बार हारना) और मैं हार गया। 20 डॉलर बहुत कम है, 2000 डॉलर बहुत अधिक है, और सबसे अच्छा दांव दोनों के बीच होना चाहिए। वास्तव में कितना दांव लगाना चाहिए?

    उन्होंने कहा, "हमने इसे पहले ही देखा है।

    (आने वाले समय में, हम निवेश के सिद्धांतों के बारे में बात कर रहे हैं)

  • कैली सूत्र

    पिछली बार कहा गया था कि जब स्थिति अनुकूल होती है, तो कैसे दांव लगाया जाए, इसके लिए बहुत कौशल की आवश्यकता होती है। बहुत कम दांव लगाने से अवसर बर्बाद हो जाते हैं, और बहुत अधिक दांव लगाने से जोखिम बढ़ जाता है। कई उचित दांव क्या हैं? 1956 में, वैज्ञानिक केली (जॉन केली) ने इस पर एक लेख प्रकाशित किया, जिसमें प्रसिद्ध केली सूत्र प्रस्तुत किया गया था।

    f* = (bp - q) / b
    इसमें, f* = निवेश राशि का कुल पूंजी का अनुपात
    p = जीतने की संभावना
    q = असफलता की संभावना, q = 1-p
    b = संभावना, जैसे कि एक नंबर पर दांव लगाएं, b = 35, लाल और काले पर दांव लगाएं, b = 1।

    पिछले लेख में चर्चा की गई 21 बिंदुओं की सट्टेबाजी की समस्या में, यह मानते हुए कि कुल $ 10,000 की जीत के साथ, खिलाड़ियों के जीतने की संभावना 51% है, जो 1: 1 है (वास्तविक जीत और हानि में थोड़ा विचलन है, लेकिन अंतर बहुत बड़ा नहीं है), कैली सूत्र द्वारा दिए गए सर्वोत्तम दांव हैंः

    $10000 * (1 * 0.51 - 0.49)/ 1 = $200
    मुझे पता है कि बहुत से लोग गणित के सूत्रों को देखते हैं, लेकिन जुआ खेलने और निवेश करने के लिए गणित का उपयोग करना असंभव है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि सूत्रों के साथ संख्याओं की गणना नहीं करना है, लेकिन सूत्रों के पीछे वास्तविक अर्थ को समझना है।

    सबसे पहले, सूत्र में bp - q का तात्पर्य है कि क्विंटल जीतता है, जिसे गणित में क्विंटल की उम्मीद का मूल्य कहा जाता है, कैली सूत्र बताता है कि केवल सकारात्मक उम्मीद के खेल पर ही दांव लगाया जा सकता है, जो सभी जुआ और निवेश का सबसे बुनियादी सिद्धांत है, अर्थात् पहले से ही कहा गया कि क्विंटल को कोई पक्का नहीं है, कभी भी क्विंटल पर दांव नहीं लगाया जाता है।

    दूसरा, जीतने का पहलू भी <unk>b<unk> द्वारा विभाजित किया जाना चाहिए जो निवेशित पूंजी का अनुपात है। यानी, जीतने का पहलू समान होने पर, जितनी कम संभावना होगी उतनी ही अधिक दांव लगाया जा सकता है। यह सहज रूप से समझना आसान नहीं है, हम एक उदाहरण के साथ दिखाएंगे। निम्नलिखित तीन सकारात्मक अपेक्षित मूल्य वाले खेल हैं, आप देख सकते हैं कि कौन सा चुनना हैः

    <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk> <unk>20% - 80% = 20%
    <unk> सट्टेबाजी में सट्टेबाजी में सट्टेबाजीः 60% जीत, 1 बाजी 1 <unk> bp - q = 160% - 40% = 20%
    <unk> बड़ा जुआ छोटा जुआः जीतने की संभावना 80%, 1 बाजी 0.5 <unk> bp - q = 0.5*80% - 20% = 20%

    तीन खेलों के गणितीय अपेक्षित मूल्य के रूप में, सभी 20%, या 100 डॉलर का औसत जीतने के लिए 20 डॉलर. अधिकांश देशों के लोगों की सहनशीलता के अनुसार, शायद खेल का चयन होगा छोटे सट्टेबाजी बड़ा जुआ है? लेकिन केली सूत्र के साथ खेल का चयन कर रहे हैं, छोटे सट्टेबाजी बड़ा जुआ खेल केवल कुल पूंजी का 4% दांव लगा सकते हैं, मध्यम सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी सट्टेबाजी

    वास्तविकता में, जो लोग जुआ खेलते हैं, उनमें से ज्यादातर हैकर्स हैं।

    कैसीनो में खेलते हैं!

    वॉल स्ट्रीट के पेशेवर निवेशकों के लिए, यह भी एक खेल है, क्योंकि यह लीवर का उपयोग करने के लिए सुविधाजनक है।

    अंत में, कैली सूत्र जोखिम नियंत्रण के महत्वपूर्ण महत्व को इंगित करता हैः यहां तक कि एक सकारात्मक अपेक्षित मूल्य वाला खेल भी बहुत अधिक दांव नहीं लगा सकता है। गणितीय रूप से, दांव लगाने वाले धन का अनुपात कैली मूल्य से अधिक है, और लंबे समय तक जीतने की गति कम हो जाती है, लेकिन आपदाजनक नुकसान की संभावना में काफी वृद्धि होती है। एक चरम उदाहरण के रूप में, यदि आप प्रत्येक हाथ पर अपना पूरा पैसा दांव लगाते हैं, तो आप जितने भी पैसे जीतते हैं, बस एक बार हार जाते हैं और तुरंत दिवालिया हो जाते हैं।

    क्यों निवेशकों को अपने घरों को बर्बाद करने के लिए कुछ तकनीकी रूप से अच्छे पुराने मालिकों को खोना पड़ता है? ज्यादातर कारणों से बहुत अधिक दांव लगाना पड़ता है। पिछली शताब्दी की शुरुआत में, एक मास्टर-स्तरीय सट्टेबाज की प्रतिष्ठा इस पर बर्बाद हो गई थी।

    लिवरमोर ने मैक सिटी को हराया

    

    28 नवंबर, 1940 को, केली फॉर्मूला के 16 साल पहले, एक पूर्व-विन थिंग वॉल स्ट्रीट सोलोमैन ने न्यूयॉर्क के वाल्डॉफ होटल के कोठरी में अपनी बंदूक निकाली और अपनी पत्नी के लिए एक नोट छोड़ दियाः "ओह ... मैं लड़ने से थक गया हूं ... यह एकमात्र मुक्ति है <unk> और फिर अपने आप को गोली मारो <unk> "

    जेसी लिवरमोर (Jesse Livermore), जो अपनी याददाश्त में शेयरों के बारे में लिखते हैं, ने इस तरह से अपने जीवन का दुखद अंत किया।

    यदि आपने स्टॉक ऑपरेटर के संस्मरण को नहीं देखा है, तो मैं इसे पूरी तरह से पढ़ने की सलाह देता हूं। कई विश्व स्तरीय हेज फंड प्रबंधकों ने इस पुस्तक को बहुत सराहा है। अपने नायक के जीवन के उतार-चढ़ाव के साथ, आप एक सौ साल पहले के उथले और जीवंत अमेरिकी वित्तीय बाजारों की झलक देख सकते हैं और आश्चर्यचकित हो सकते हैं कि दुनिया ने फर्मोर जैसी प्रतिभा का समर्थन कैसे किया।

    वह एक आदिम युग में रहते थे, और कई आधुनिक निवेशकों के लिए क्लासिक नियमों को संक्षेप में प्रस्तुत करते थेः जैसे कि जब आप पैसा कमाते हैं, तो आप इसे बढ़ा सकते हैं, जब आप इसे खो देते हैं, तो आपको इसे रोकना चाहिए, दूसरों के विचारों या तथाकथित अंदरूनी सूत्रों के बारे में मत सोचो, और एक पूर्ण सेट।

    और इससे भी अधिक आश्चर्यजनक बात यह है कि लिवरमोर न केवल एक सिद्धांतकार थे, बल्कि एक व्यावहारिक व्यक्ति भी थे। उनके व्यापारिक जीवन में कई उतार-चढ़ाव आए, जो 1907 में लाखों डॉलर के थे, और 1929 में 100 मिलियन डॉलर के थे! उस समय कारें सैकड़ों डॉलर में बिकती थीं, लिवरमोर ने 100 मिलियन डॉलर के बराबर व्यापार किया, जो आज 10 बिलियन डॉलर से अधिक है!

    इस तरह के एक अनोखे प्रतिभाशाली व्यक्ति ने बाद में बाजार में भारी धन खो दिया, और अंत में इस लेख की शुरुआत में एक उदास दृश्य दिखाया। लिवरमोर मैक सिटी कैसे चला गया? इसका कोई विशिष्ट रिकॉर्ड नहीं है, लेकिन यदि आप उसकी व्यापारिक आदतों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करते हैं, तो यह पता लगाना मुश्किल नहीं है।

    लिवरमोर का ट्रेडिंग करियर बकेट शॉप से शुरू हुआ।

    19 वीं शताब्दी के उत्तरार्ध में, अमेरिकी शेयर बाजार बहुत सक्रिय था, और तकनीकी प्रगति ने न्यूयॉर्क से दूर आम लोगों को भी शेयरों की अटकलों में वास्तविक समय में भाग लेने का अवसर प्रदान कियाः टेलीग्राफ लाइनों से जुड़े स्वचालित बोली मशीनों से न्यूयॉर्क एक्सचेंज के नवीनतम लेनदेन की कीमतों को देश भर में प्रसारित किया जा सकता था। उस समय, बहुत से लोग अटकलों में भाग लेना चाहते थे, लेकिन शेयरों को खरीदने और बेचने के लिए धन की कमी थी।

    कैसीनो में एक स्वचालित बोली मशीन है, जो खिलाड़ियों को लगता है कि वे शेयरों का व्यापार कर रहे हैं, वास्तव में, एक सिक्का के आकार में। उदाहरण के लिए, एक शेयर की नवीनतम बोली \( 80 है, और खिलाड़ी को केवल \) 1 का भुगतान करने के लिए एक सिक्का खरीदना होगा। यदि बोली मशीन पर \( 79 या उससे कम की कीमत दिखाई देती है, तो क्षमा करें, आप खो गए हैं; यदि बोली मशीन पर \) 81 का खेल है, तो खिलाड़ी $ 1 का मुनाफा कमा सकता है, और आगे बढ़ सकता है।

  • स्टॉक कैसिनो के धोखेबाज पैसे कैसे कमाते हैं?

    जनता के अक्सर गलत दांव लगाने की विशेषता का उपयोग करने के अलावा, वे कुछ ब्रोकरों के साथ बाजार में हेरफेर करने की साजिश भी कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, 80 डॉलर की कीमत पर कई खिलाड़ियों ने एक बड़ा दांव लगाया, कैसीनो मालिक ने न्यूयॉर्क एक्सचेंज के साथी को शेयर की कीमत को दबाने के लिए कहा, और जब ऑटोमेटिक बोली मशीन पर 79 डॉलर की कीमत डाली गई, तो कैसीनो ने एक बड़ा दांव लगा दिया।

    उस समय बहुत युवा लिवरमोर के पास बहुत पैसा नहीं था, स्टॉक कैसीनो में शामिल हो गया, और धीरे-धीरे बोली के आधार पर बाजार की कीमतों की भविष्यवाणी करने के कौशल में महारत हासिल कर ली। उस समय कोई कंप्यूटर नहीं था, और न ही कोई वास्तविक समय के रेखाचित्र थे, लिवरमोर की पियानो-पढ़ने वाली पियानो-कुंग वास्तव में तकनीकी विश्लेषण का प्रोटोटाइप था।

    लेकिन मुझे संदेह है कि वह भी शेयर जुआ में एक बुरी आदत विकसित कर रहा हैः बहुत अधिक दांव लगाना।

    कैली सूत्र के दृष्टिकोण से विश्लेषण, शेयर कैसीनो में सुपर कम गारंटी वास्तव में जुआरी के लिए एक हत्यारा है। लीवरेज इतना बड़ा है, कि कैली के सर्वश्रेष्ठ मूल्य से अधिक दांव लगाने के लिए बहुत देर हो चुकी है। उस समय के अमेरिकी औपचारिक वित्तीय बाजार में लेनदेन की गारंटी भी बहुत कम थी। लिवरमोर के बाद के लेनदेन के अनुभव से पता चलता है कि वह हमेशा सुपर बड़े दांव लगाने की शैली को बनाए रखता है।

    उनके व्यापारिक इतिहास को पढ़ना चौंकाने वाला है, स्टॉक, कपास, सोयाबीन, सब कुछ सुपर-लीवरेज्ड पूर्ण स्टॉक ऑपरेशन है, जिसने लिवरमोर के महान कारनामों को पूरा किया, लेकिन उन्हें कई बार दिवालिया भी कर दिया। भाग्यशाली है कि कई बार कुलीनों की मदद से, लिवरमोर ने 1907, 1915 और 1929 में कई महत्वपूर्ण अवसरों को पकड़ने में मदद की।

    लेकिन बुद्धिमानी से, अंत में एक गलती हुई, और मुझे संदेह है कि यह बहुत अधिक दांव लगाने की गलती थी कि लिवरमोर ने कुछ ही वर्षों में 100 मिलियन डॉलर का मूल्य हासिल करने के बाद अपना सारा पैसा खो दिया।

    यदि लिवरमोर के कैली फॉर्मूला पर आधारित धन प्रबंधन के तरीकों को उसकी उच्च बाजार पकड़ क्षमताओं के साथ जोड़ा जाए, तो यह प्रतिभाशाली व्यक्ति क्या चमत्कार कर सकता है?

    इतिहास में कोई अगर नहीं है।

    लिवरमोर एक उल्कापिंड की तरह उड़ गया है, शायद वह दशकों पहले पैदा हुआ था।

    धन प्रबंधन और जोखिम नियंत्रण के सिद्धांतों ने 50 के दशक में ही आकार लेना शुरू कर दिया।

    कैली के सूत्र में कहा गया है कि बड़ी जीत और छोटी अस्थिरता वाले खेलों पर अधिक दांव लगाया जा सकता है। तो क्या आप बड़ी जीत और छोटी अस्थिरता वाले दांवों की गणना करते हैं? कैली के एक समकालीन विद्वान के साथ एक प्रसिद्ध सूचक है।

  • शार्प अनुपात

    1950 के दशक में, रिटर्न की उम्मीद और अस्थिरता के अनुपात को निवेश के अवसरों को मापने के लिए एक सूचकांक के रूप में प्रस्तावित किया गया था। 1966 में, विद्वान विलियम शार्प ने इस आधार पर प्रसिद्ध शार्प अनुपात का प्रस्ताव दिया थाः

    S = (R <unk> r) / σ, जिसमें:
    R = निवेश पर अपेक्षित रिटर्न
    r = जोखिम मुक्त निवेश पर रिटर्न (जिसका अर्थ है कि निवेशित सार्वजनिक ऋण पर रिटर्न)
    σ = रिटर्न की दर का मानक विचलन (अस्थिरता को मापने के लिए सबसे अधिक उपयोग किया जाने वाला सांख्यिकीय सूचक)

    Sharp S अनुपात जितना अधिक होगा, निवेश के अवसरों की गुणवत्ता उतनी ही बेहतर होगी। उदाहरण के लिएः

    ए निवेशः अतिरिक्त (राज्य ऋण से अधिक) रिटर्न की उम्मीद 10%, मानक अंतर 20%, शार्प अनुपात 0.5
    बी निवेशः 5% से अधिक रिटर्न की उम्मीद, मानक अंतर 5% और शार्प अनुपात 1

    पहली नज़र में, A निवेश पर उच्च रिटर्न की उम्मीद एक बेहतर अवसर की तरह लगती है। वास्तव में, B निवेश बेहतर है, क्योंकि इसकी उच्च शार्प अनुपात का मतलब है कि निवेशक 1 यूनिट के लिए अधिक रिटर्न की उम्मीद करने के लिए 1 यूनिट के लिए अधिक जोखिम का जोखिम उठा सकता है। लीवरेज्ड निवेश के दृष्टिकोण से भी यही निष्कर्ष निकाला जा सकता हैः मान लीजिए कि निवेशक आर ऋण ब्याज दर के साथ वित्त पोषित है, बी निवेश के अवसर पर 1 गुना लीवरेज, तो लीवरेज्ड बी निवेश 10% रिटर्न की उम्मीद में बदल जाता है, 10% मानक अंतर, जो कि A निवेश की अपेक्षा के समान है, जबकि जोखिम कम है।

  • क्या आपको लगता है कि शार्प अनुपात कितना अच्छा है?

    आइए एक वास्तविक उदाहरण देखेंः अमेरिकी शेयर बाजारों में दीर्घकालिक औसत वार्षिक रिटर्न लगभग 10% है, लगभग 16% अस्थिरता है, और जोखिम मुक्त ब्याज दर लगभग 3.5% है, इसलिए शेर्प अनुपात लगभग 0.4 है। (स्रोतः विकिपीडिया) ।

    लंबी अवधि के निवेश के लिए खुदरा निवेश के लिए, अमेरिकी शेयरों में निवेश का जोखिम / रिटर्न अतीत है। यदि आप एक हेज फंड मैनेजर हैं, तो यह शार्प अनुपात बहुत कम है: यदि आपका लक्ष्य 20% वार्षिक रिटर्न है, तो आपको 2.5 गुना लीवरेज का उपयोग करना होगा।10% - 1.53.5% ≈ 20%), तो इसका मतलब है कि औसत 6 में से 1 साल की रिटर्न दर 2.5 से कम होगी*（10% - 16%）- 1.5*3.5% = -20%। यदि आप 20% से अधिक खो देते हैं, तो ग्राहक शायद भाग जाएंगे।

    आम तौर पर, 1 से अधिक का शेप अनुपात एक अच्छा खेल है। यह अवसर सरल निवेश कुंडली में बहुत आम नहीं है, इसलिए पेशेवर निवेशक अक्सर शेप अनुपात को बढ़ाने के लिए निवेश कुंडली को बदलने के लिए हेजिंग के साधनों का उपयोग करते हैं। वॉल स्ट्रीट कुंडली में कई बार उल्लेख किया गया है कि हेजिंग और लीवर एक जुड़वां बहन हैं, दोनों अक्सर सहयोग में उपयोग किए जाते हैं, यही सिद्धांत है।

    उदाहरण के लिए, यदि आप एक ऐसी पद्धति का आविष्कार करते हैं, जिसमें विभिन्न परिसंपत्तियों को एक-दूसरे के खिलाफ कवर किया जाता है, तो आपको 2 के शार्प अनुपात के साथ निवेश करने का अवसर मिलता है, और आप लीवरेज कर सकते हैं (आपके गणित के साथियों को अपने पैसे खोने की संभावनाओं की गणना करने में सक्षम होना चाहिए), और निवेशक शायद आपके हेज फंड में निवेश करेंगे।

    हालांकि, निवेश के लिए एक सीमा होती है, जैसे कि बहुत अधिक उधार लेना, तरलता की उच्च आवश्यकताएं, और इसलिए अक्सर एक आकस्मिक संकट के साथ समस्याएं होती हैं, जैसे कि एलटीसीएम और गॉक्समैन के ग्लोबल अल्फा फंड का विश्लेषण किया गया है।

    शार्प अनुपात में भी एक दोष है, यह रिटर्न को सामान्य वितरण के रूप में मानता है, जबकि वास्तविक निवेश रिटर्न वितरण में घी की पूंछ होती है ((बड़े पैसे खोने की संभावना सामान्य वितरण के अनुमान से अधिक है), इसलिए केवल शार्प अनुपात के आधार पर निवेश के अवसरों को चुनने में समस्या है, और घी के लिए आसान है। इस विषय पर अभी चर्चा नहीं की गई है।

    आम निवेशकों के लिए, शार्प अनुपात जोखिम और रिटर्न के दृष्टिकोण से समग्र रूप से विचार करने के लिए सुझाव देता है, और उच्च मूल्य-प्रभावी निवेश का चयन करता है। यह पिछले लेख में उल्लिखित विचार है: सकारात्मक रिटर्न वाले खेल को कम अस्थिरता के साथ चुनें, नकारात्मक रिटर्न वाले खेल को यदि आप खेलना चाहते हैं, तो अस्थिरता के साथ चुनें। कुल मिलाकर, शार्प अनुपात जितना अधिक होगा उतना ही बेहतर होगा।

    शार्प रेश्यो यह बताता है कि कैसे एक खेल को चुनना है, और कैली सूत्र यह बताता है कि कैसे एक खेल के बाद दांव लगाना है ताकि आप सबसे अच्छा दीर्घकालिक रिटर्न प्राप्त कर सकें। अब हम दोनों विधियों को एक साथ उपयोग करते हैं और देखते हैं कि क्या 21 अंक की गिनती धन कमाने का एक तरीका है।

    शार्प अनुपात के बारे में अतिरिक्त जानकारी

    जब हम शार्प अनुपात के बारे में बात करते हैं, तो प्रश्न मुख्य रूप से कुछ पहलुओं पर केंद्रित होते हैंः

    पहला सवालः अमेरिकी शेयर बाजार के उदाहरण में, -6% से कम रिटर्न के साथ 6 में से 1 साल का रिटर्न कैसे मिला?

    शार्प अनुपात निवेश रिटर्न को एक सामान्य वितरण के अनुरूप मानता है (नीचे चित्र देखें) । गणितीय रूप से, बड़ी संख्या में स्वतंत्र यादृच्छिक घटनाओं का योग आम तौर पर एक सामान्य वितरण के अनुरूप होता है। उदाहरण के लिए, एक सिक्का फेंकने के बाद, सकारात्मक पक्ष 1 है, विपरीत पक्ष -1 है, परिणामों का योग एक सामान्य वितरण के अनुरूप होता है। पिछले ब्लॉग में उल्लेख किया गया है कि अकादमिक लोकप्रियता प्रभावी बाजार सिद्धांत के बारे में है: शेयर बाजार में हर कदम की दिशा स्वतंत्र रूप से यादृच्छिक है, सिक्का फेंकने के लिए लगातार उछाल के बराबर है, और अंत में रिटर्न दर निश्चित रूप से एक सामान्य वितरण के अनुरूप है।

    एक सामान्य वितरण की धारणा, हालांकि अधूरी है, समस्या को समझने के लिए एक बुनियादी ढांचा है। नीचे दिए गए चित्र में सामान्य वितरण की संभावना के मूल्य दिखाए गए हैं। उदाहरण के लिए, 0 गुना से 0.5 गुना मानक अंतर के बीच रिटर्न दर की संभावना 19.1% है (रेखाचित्र में हरा भाग) ।

    इसी तरह, रिटर्न की संभावना 1 गुना मानक अंतर से कम है (चित्र में नारंगी भाग) लगभग 16% है। यह अमेरिकी शेयर बाजारों पर लागू होता है (रिटर्न की औसत दर 10%, मानक अंतर 16% है), और वार्षिक रिटर्न की संभावना 1 गुना मानक अंतर से कम है, यानी 10% - 16% = -6% की संभावना लगभग 1/6 है।

    दूसरा सवाल: क्या शेप अनुपात की कोई वास्तविकता है?

    निश्चित रूप से वहाँ है <unk> एक सामान्य वितरण की धारणा अधूरी है <unk> वास्तव में, शेयर बाजार आंदोलन पूरी तरह से स्वतंत्र और यादृच्छिक नहीं है, अन्यथा हमें किसी भी नियम का अध्ययन करने की ज़रूरत नहीं है <unk> उदाहरण के लिए, वित्तीय संकट में, शेयर बाजार आंदोलन में एक बहुत मजबूत क्रमबद्धता है, अर्थात् तथाकथित सीरियल सहसंबंध, जिसके परिणामस्वरूप वास्तविक शेयर बाजार रिटर्न में एक चोंच की पूंछ है, यानी यह संभावना है कि चोंच चरम स्थान पर चोंच की संभावना सामान्य वितरण के अनुमान से अधिक है <unk>

    इसके अलावा, शार्प अनुपात में जोखिम-मुक्त रिटर्न दर r एक अस्पष्ट अवधारणा है, और निवेशकों की वित्तपोषण लागत r नहीं है। इसके अलावा, अस्थिरता की गणना एक सरल समस्या नहीं है। अन्य कई प्रस्तुतियों के अनुसार, शार्प अनुपात की सीमाओं और सुधार के उपायों पर चर्चा करने वाले कई अकादमिक लेख हैं।

    तीसरा सवाल: आम निवेशकों के लिए शार्प अनुपात का क्या उपयोग है?

    यह मुख्य रूप से एक मनोवैज्ञानिक चेतावनी है कि निवेश केवल रिटर्न को नहीं देखता है, बल्कि जोखिम को भी देखता है। अगली बार जब कोई आपको बताता है कि मैंने पिछले तीन वर्षों में औसतन 30% रिटर्न प्राप्त किया है, तो आप डरपोक हो सकते हैं और पूछ सकते हैं कि रिटर्न कितना अस्थिर है?

    हेज फंड के प्रदर्शन का विश्लेषण उदाहरण

    निवेश प्रदर्शन का आकलन न केवल रिटर्न दर से किया जाता है, बल्कि जोखिम के कारकों को भी ध्यान में रखा जाता है। अब हम एक वास्तविक उदाहरण के रूप में एक हेज फंड को देखते हैं। नीचे दी गई तालिका में कई प्रसिद्ध बड़े हेज फंडों की औसत वार्षिक रिटर्न दर है। (स्रोतः एचएसबीआईडी बैंक अनुसंधान रिपोर्ट) । इन फंडों में से प्रत्येक $ 1 बिलियन से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन करता है, और प्रत्येक 5 साल से अधिक समय से काम कर रहा है। आप किस फंड में अपना पैसा निवेश करेंगे?

तालिका 1

--	--
-	वार्षिक पुनरावृत्ति दर
फंड ए	14.15%
फंड बी	15.17%
फंड सी	15.20%
फंड डी	79.17%
फंड ई	2.78%

आप 79% वार्षिक रिटर्न के साथ फंड डी चुनेंगे, है ना? बधाई हो, आपने वित्तीय संकट के दौरान कई तरह के ऋणों को उधार दिया, अरबों डॉलर का मुनाफा कमाया, और पॉलसन क्रेडिट अवसरों कोष को समाप्त कर दिया। पॉलसन, जिन्होंने इसे बनाया और प्रबंधित किया (उन्हें पूर्व अमेरिकी वित्त मंत्री पॉलसन के समान नाम से जाना जाता है, लेकिन कोई संबंध नहीं है) सबसे प्रसिद्ध फंड मैनेजरों में से एक बन गया है।

लेकिन हमने अभी चर्चा की है कि रिटर्न के साथ-साथ जोखिम को भी ध्यान में रखना चाहिए। तालिका 2 में विभिन्न फंडों की अस्थिरता और शेर्प अनुपात के मूल्यांकन को सूचीबद्ध किया गया है (मान लें कि रिटर्न 3% है) ।

तालिका 2

-	वार्षिक पुनरावृत्ति दर	रिटर्न की अस्थिरता	शार्प अनुपात
फंड ए	14.15%	5.94%	1.9
फंड बी	15.17%	12.30%	1.0
फंड सी	15.20%	4.53%	2.7
Paulson Credit Opportunities	79.17%	49.83%	1.5
फंड ई	2.78%	12.21%	<0

यह स्थिति थोड़ा जटिल है, हालांकि यह केवल 15% है, लेकिन 5% से कम अस्थिरता है, इसलिए 2.7 के रूप में उच्च है, जो कि 1.5 के रूप में लगभग दोगुना है। दूसरे शब्दों में, फंड सी में अस्थिरता केवल एक-दसवें हिस्से के रूप में होती है। यदि कोई निवेशक केवल एक निश्चित अस्थिरता जोखिम लेने के लिए तैयार है, तो वह 1 डॉलर का निवेश कर सकता है।

फंड सी है Millennium Intl Ltd ((हज़ार साल का फंड), हेज फंड उद्योग के सदाबहार पेड़, इसके प्रबंधकों में कुछ चीनी उच्च हस्तियों थे। निवेशकों की दृष्टि से, यह वास्तव में एक अच्छा पॉलसन फंड है या एक अच्छा सहस्राब्दी फंड है, यह चुनना थोड़ा मुश्किल है। इसके अलावा, फंड ए और फंड बी का शेर्पा अनुपात अमेरिकी शेयर बाजार के 0.4 से काफी अधिक है, जो एक अच्छा निवेश विकल्प भी है। और फंड ई का रिटर्न जोखिम रहित ब्याज दर से कम है, सीमा बहुत कम है।

आगे के विश्लेषण के लिए, केवल शार्प अनुपात के साथ तुलना करें, ऐसा लगता है कि यह पॉल्सन फंड के लिए बहुत निष्पक्ष नहीं है: हालांकि इसकी उच्च अस्थिरता है, यह मुख्य रूप से ऊपर की ओर उतार-चढ़ाव वाली अस्थिरता है, जो मुनाफे की प्रक्रिया में उत्पन्न होती है। अस्थिरता जोखिम नहीं है। निवेशक पैसे खोने से डरते हैं, विशेष रूप से दसियों प्रतिशत खोने से डरते हैं। इसलिए जोखिम को मापने के लिए सबसे बड़ा उतार-चढ़ाव भी विचार किया जाना चाहिए, अर्थात् प्रत्येक फंड के इतिहास में उच्चतम बिंदु से उतार-चढ़ाव का सबसे बड़ा अनुपात, तालिका 3 देखें।

तालिका 3

-	वार्षिक पुनरावृत्ति दर	रिटर्न की अस्थिरता	शार्प अनुपात	सबसे बड़ी गिरावट (जब हुई)
Bluecrest	14.15%	5.94%	1.9	-4.83% （2003）
FORE (फ्रंटलाइन कैपिटल)	15.17%	12.30%	1.0	-27.01%（2008）
सहस्राब्दी	15.20%	4.53%	2.7	-7.24% （1998）
Paulson Credit Opportunities	79.17%	49.83%	1.5	-10.41%（2007）
Drake	2.78%	12.21%	<0	-51.74%（2007-2009）

अब यह और भी दिलचस्प है कि फंड ए (ब्लूक्रैस्ट कैपिटल) में सबसे बड़ी गिरावट 5% से भी कम थी, और यह 2003 में हुई थी। यह काफी आकर्षक है कि फंड ने 2007-2008 के बड़े संकट के दौरान बड़े नुकसान से बचने में कामयाबी हासिल की। ब्लूक्रैस्ट और मिलेनियम दोनों स्थिरता के प्रकार के हैं, दोनों को उप-ऋण संकट से बचाया गया है, दोनों को अलग करना मुश्किल लगता है।

पोल्सन फंड की तुलना में, वे चून लान और चून अचीव हैं, इसलिए तीनों फंड संस्थागत निवेशकों के लिए पसंदीदा हैं, जो क्रमशः \( 8.6 बिलियन, \) 10 बिलियन और $ 6.3 बिलियन के प्रबंधन के लिए हैं। ऐसा लगता है कि यह उचित है कि हर कोई बड़ा पैसा कमा सकता है।

फंड E ((Drake Absolute Return Fund) भी अरबों डॉलर का एक बड़ा फंड था, लेकिन वित्तीय संकट के दौरान 50% से अधिक का भारी नुकसान हुआ, जिससे निवेशकों ने विश्वास खो दिया, और निवेश वापस ले लिया, इसलिए ड्रेक अब केवल 200 मिलियन डॉलर का प्रबंधन कर रहा है।

अंत में, फंड बी को देखें, इसकी दीर्घकालिक वार्षिक रिटर्न दर 15% है, शेप अनुपात 1 है, समग्र सूचकांक अच्छा है, हालांकि 2008 में एक बार 27% का नुकसान हुआ था, लेकिन यह संकट को सफलतापूर्वक पार कर गया है। यह कहा जा सकता है कि फंड बी काफी मजबूत है, इसलिए यह 10 अरब डॉलर का प्रबंधन करने वाला एक बड़ा फंड भी बन गया है। फंड का नाम फोर कैपिटल है, जो कि चीनी लोगों के लिए एक झंडा है।

निवेश के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए इस वास्तविक उदाहरण से, हम जोखिम के संकेतकों जैसे कि शार्प अनुपात और अधिकतम गिरावट के उपयोग को देख सकते हैं। शुरुआती निवेशकों के पास अक्सर रिटर्न को ध्यान में रखते हुए जोखिम को नजरअंदाज करने का दोष होता है। कैली सूत्र या शार्प अनुपात वास्तव में हमें एक बात बताता हैः रिटर्न और जोखिम के बीच संतुलन खोजने के लिए।

शेयर बाजार में जोखिम है, इसलिए निवेश करने में सावधानी बरतने की जरूरत है। यह जानकारी केवल संदर्भ के लिए है और निवेश सलाह नहीं है!

सिस्टोकिन के ब्लॉग से साभार