오늘 저는 미국에서 옵션 변동률 조율을 하는 저의 경험과 경험을 소개합니다. 저는 지난 4월 귀국하여 컨설팅 선물에서 시장 거래자, 오프장 옵션 및 양적 투자로 일하고 있습니다. 저는 옵션 전략을 몇 가지 범주로 분류하고 있습니다.
옵션은 두 가지 종류가 있습니다. 하나는 상승, 하나는 하락입니다. 예를 들어, 현재 백당 1705 계약은 6500 달러이며, 나는 한 달 후에도 백당 선물 6500 달러를 구입하기를 희망합니다. 이것은 당신의 권리입니다.
물론 6500원만은 아닙니다. 한 달 후 6700원으로 이 선물도 구매할 수 있기를 바랍니다. 이 6500원, 6700원, 심지어 7000원, 다른 권한 가격으로 다양한 조합을 얻을 수 있습니다. 선물은 그렇게 할 수 없습니다.
옵션 기본 전략, 옵션으로 할 수 있는 가장 간단한 방법은. 첫째는 간단한 구매, 당신은 파를 구입할 수 있고, 파를 팔 수도 있고, 또한 파를 구입하고 파를 팔 수도 있습니다. 이것은 네 가지 조합입니다. 다른 파워 가격이 있기 때문에, 당신은 다양한 조합을 할 수 있습니다.
가격차 조합은 시장에 대한 당신의 견해에 따라 달라집니다. 예를 들어 앞으로 한 달, 5 개월, 6 개월, 6 개월, 당신은 이 지표의 흐름이 어떻게 될 것이라고 생각합니다. 예를 들어, 백당 1709 계약은 앞으로 3 개월 동안 6900 달러에 올랐고, 다시 6500 달러로 떨어졌고, 6300 달러로 계속 떨어졌고, 다시 6700 달러로 떨어졌습니다.
당신은 잠시 후 다시 떨어지고 6300원 이하로 떨어질 것이라고 생각했고, 당신은 6300원 아래로 떨어지고, 이 권리는 당신에게 돌아왔다. 그래서 옵션을 활용하면 다양한 조합을 할 수 있습니다. 미래가 그렇게 할 수 없다면, 이 지점에서 당신은 단지 중지 손실 평형을 통해 이러한 작업을 할 수 있습니다. 옵션으로, 당신은 더 복잡한 일을 할 수 있습니다.
또 다른 옵션과 지표의 조합이 있습니다. 당신은 미래에셋 투자에 잘 할 것입니다. 이 때 더 많은 옵션이 당신의 지표의 조합과 일치 할 수 있습니다. 예를 들어, 당신은 1,709 개 이상의 계약을 보유하고 있지만 6,900을 넘지 않을 것이라고 생각합니다. 이 때 당신은 파는 것을 보시고, 보시는 것을 보시고, 당신은 수익을 올립니다. 당신이 더 많이한다면, 마지막으로 당신은 방향을 보며, 가격이 상승하지만 6,900을 넘지 않습니다. 당신은 6,900을 팔고 다른 전략보다 더 많은 수익을 올립니다. 이것이 옵션의 증가 전략입니다. 옵션이 지표의 조합을 따라 당신의 전략을 더 풍요롭게합니다.
또한 위험을 조절할 수 있습니다. 예를 들어, 1709 백당 계약을 계속 구매하고, 만약 그것이 떨어지면 상대적으로 큰 손실을 입을 것이라고 두려워하는 경우, 당신은 파우치 옵션을 구입할 수 있습니다. 예를 들어, 당신은 파우치 옵션을 5%로 구입하고, 지금은 6500입니다. 당신은 파우치 옵션을 구입하고, 당신은 5%를 지불하고, 당신은 6500을 보호합니다.
만약 미래가 정말로 떨어졌다면, 당신의 최대 손실은 이 5%입니다. 그래서 옵션이 있은 후, 당신은 중지 손실을 필요로하지 않습니다. 당신의 손실은 최대 5%입니다. 그러나 상승하면, 당신은 옳습니다. 이 수익은 당신의 것입니다.
옵션 전략에는 여러 가지 조합이 있습니다. 쇠시장차, 곰시장차, 트랜스 포메이션, 나비 포메이션, 달력 가격차. 이러한 전략은 실제로 사용할 수 있습니다. 시장에 대한 관점이있는 한 다양한 조합을 만들 수 있습니다. 다른 승권 가격으로 다양한 조합을 통해 시장에 대한 관점을 표현하십시오.
일기 가격 차이는, 선물의 일기 가격 차이는 주식 ETF 인덱스와 다르기 때문에 각 옵션의 지표는 특정 달의 선물 계약에 해당하며, 주식 ETF의 대응 지표는 해당 주식입니다. 따라서 주식 ETF 지표 옵션은 동일한 지표의 한 가격이며, 선물 옵션의 각 옵션에 대응하는 다른 지표입니다. 이러한 지표는 상대적으로 높은 관련성을 가질 수 있습니다.
따라서 이 때 선물 옵션의 달력 차이는 일반적인 주식 가격과 거의 다르기 때문에 주의해야 합니다. 실전에서 일력 차이를 사용하는 경우 주의해야 합니다. 상품 옵션과 주식 옵션 시장은 다릅니다. 두 달의 선물 지표의 상대적 가치 (基差) 가 변하면 옵션의 가치에 영향을 미치지만 주식은 그렇지 않습니다. 주식 다른 달의 옵션이 동일한 지표에 대응하기 때문에 이것은 다릅니다. 실전에서 큰 차이가 있습니다.
옵션과 지표의 조합은, 옵션 안에 내재된 몇 가지 수학적인 관계가 있는데, 이 수학적인 관계는 유지되어야 하며, 당신이 이 관계를 위반할 때 위험 이득의 기회를 발생시킨다. 예를 들어, 가장 간단한 옵션의 평상식 공식은 지표의 승승장구 옵션과 승승장구 옵션은 수학적인 관계가 반드시 충족되어야 하며, 그것이 충족되지 않을 때 당신은 이득을 얻을 수 있다. 이 옵션과 지표의 조합의 일반적인 전략은, 당신이 승승장구 보호를 구매하는 것이고, 당신이 다중주자가라면 승승장구 옵션 보호가 떨어지는 위험을 구매하는 것이다.
또는 당신은 다중이익을 할 수 있고, 당신은 유권권을 팔고, 당신의 수익을 증가시킬 수 있습니다. 미래에 시장이 당신이 판매하는 유권 가격보다 더 상승하지 않는다면, 유권금은 당신의 증가 수익입니다. 옵션은 또한 합성 될 수 있습니다. 예를 들어, 당신은 파우를 사고, 파우를 팔고, 이것은 다중을 합성합니다. 또는 반대로 당신은 파우를 사고, 파우를 팔고, 그것은 빈 헤드가됩니다. 옵션은 미래가 합성 될 수 있습니다. 미래가 할 수있는 모든 것을 옵션이 할 수 있습니다. 옵션 거래자의 기본 기능으로, 당신은 항상 사다리 제안을보고, 파우와 파우를 합성하는 선물의 진정한 표지는 가격이 다르지 않다는 것입니다. 가격이 다르면 높은 것을 구입하고, 낮은 것을 팔고, 리스크 리버드를 할 수 있습니다.
옵션은 이론적 모델이 있으며, 가장 일반적인 것은 블랙 스콜스 모델입니다. 이 모델의 변수에는 권한 가격, 지표 자산 가격, 시간, 금리가 있습니다. 눈에 보이지 않는 변수 중 하나는 변동률입니다. 변동률은 옵션 가격에 영향을 미치는 이유입니다. 예를 들어, 당신이 보너스를 구입하면 보너스 옵션이 얼마나 비싸지, 그것은 미래에 만료되는 때 자산이 권한 가격보다 높지 않은지, 만약 거래 권한 가격보다 높다면, 나는 의무로 보상해야 합니다.
그래서 제가 파견을 할 때, 저는 미래에 제가 얼마나 많은 돈을 지불해야 할지에 대한 가능성을 결정합니다. 이 확률은 무엇과 관련이 있습니까? 그것은 자산 가격의 변동과 관련이 있습니다. 변동의 폭은 매우 크며, 파견 옵션의 가격보다 쉽게 더 비싸게 팔릴 수 있습니다.
이 공식을 가지고, 만약 실제 변동률이 있다면, 예를 들어, 당신이 다음 달의 변동률을 알고 있다면, 당신은 옵션 가격이 얼마인지 계산할 수 있습니다. 하지만 문제는 어디에 있습니까? 실제 변동률은 알고 있습니까? 당신은 모릅니다.
변동률은 실제 변동률과 암시 변동률을 나누는 것입니다. 실제 변동률은 앞으로 한 달 동안이 지표의 자산이 실제로 일으키는 변동의 규모입니다. 암시 변동률은 옵션 판매 시에 대략적인 추정일 수 있습니다. 저는 이 옵션이 얼마나 비싸야 하는지 생각합니다. 당신이 판매하는 옵션 가격은 그 가격 공식에서 변동률을 반추출 할 수 있습니다. 이것은 암시 변동률이라고합니다. 우리는 변동률을 할 수 있습니다. 옵션의 가격은 우리에게 변동률입니다.
따라서 변동률은 진정한 옵션의 가격이다. 당신이 옵션을 볼 때, 그것이 비싸거나 저렴하다는 것을 알고 싶을 때, 당신은 이 모델을 사용하여 암시 변동률을 추출합니다. 당신은 실제 변동률이 얼마나 되는지 볼 수 있습니다. 실제 변동률은 계산 될 수 있습니다. 예를 들어 지난 한 달, 반 년, 일 년 동안 시장 가격 변화에는 공식이 있습니다. 여기 실제 변동률의 알고리즘을 나열했습니다. 가장 간단한 기준은 나쁜 것입니다.
당신은 암시 변동률과 실제 변동률을 비교하여 이 옵션이 비싸거나 저렴하다는 것을 알 수 있습니다. 예를 들어, 최근 블랙의 변동률은 매우 높고, 블랙에 대한 옵션 보호 하락을 구입하려는 사람이라면, 한 눈에 가격이 너무 비싸서 구입하지 않습니다. 왜 비싸지 않습니까? 변동률이 너무 높기 때문에, 당신은 철광석의 가격을 보호하고 있습니다.
다른 변동률은 다른 비교 방법을 가지고 있으며, 파킨슨이 비교적으로 일반적으로 사용되는데, 종결 가격의 가격 변동뿐만 아니라 하루의 변동, 하루의 최고점과 최저점도 고려하여 실제 변동률을 계산합니다. 이 실제 변동률은 최근 시장이 변동적이거나 일방적인지 추정하는 데 도움이 됩니다.
변동률은 옵션의 가격이기 때문에 앞으로 1개월, 3개월의 변동률을 어떻게 예측할 수 있을까요? 많은 방법들이 있습니다. 가장 유명한 방법, 노벨상 수상자이기도 합니다. 그것은 과거의 역사적 데이터를 사용하여 미래의 변동률을 예측합니다. 그것은 예측할 수 있는 것처럼 보이지만 실제로 예측할 수 있습니까? 적어도 우리는 실제적으로 사용할 수 없습니다. 우리는 예측할 수 없습니다. 우리는 단지 예측할 수 있습니다. 하지만 중요한 시기에 큰 사건이 있을 때 항상 틀립니다.
반대로, 저는 지난 한 달의 데이터를 사용하여 다음 달의 예측을 했습니다. 지난 한 달은 FED이 막 열렸는데 시장에 대한 큰 변동이 있었고, 다음 달에는 회의가 없었습니다. 당신은 이러한 데이터를 사용하여 예측합니까? 아니면 그렇지 않습니다. 그래서 실제 전쟁에서 우리는 GARCH를 사용하지 않습니다. 우리는 변동률을 더 선호합니다. 우리는 평균을 사용하여 실제 변동률과 암시 변동률의 관계를 대략 추정합니다.
저는 보스턴에 있는 헤지펀드 하나에 대해 알고 있습니다. 그는 GARCH로 돈을 벌고 있다고 주장하고, 우리와 협력하려고 합니다. 하지만 우리는 신뢰를 많이 갖지 않았고, 좋은 입구를 찾지 못했고, 협력을 하지 않았습니다. 2년도 안 되어서, 헤지펀드는 사라졌습니다. 그는 그 2년 동안 돈을 벌었던 것은 우연이었을 수도 있고, 그는 GARCH로 예측한 것은 행운이었을 수도 있고, 그 다음에는 확실히 좋지 않았을 수도 있습니다. 투자는 때때로 행운과 힘으로 구분되지 않을 수도 있고, 두 가지 모두일 수도 있습니다. 만약 행운을 자신의 힘으로 간주한다면 지속되지 않을 수도 있습니다.
이 사람은 나림 탈레브라고 합니다. 저자는 블랙 스완의 저자입니다. 이 사람은 매우 강합니다. 그는 옵션 거래자였습니다. 환율, 상품, 지수, 주식 등 모든 것을 하고 있었습니다. 그는 이론적으로 충분하지 않다고 생각했습니다. 그는 뉴욕 대학에 가서 박사 학위를 취득했습니다. 그는 이론과 실전 경험을 모두 가지고 다시 거래자로 돌아왔습니다. 그는 Dynamic Hedging: Managing Vanilla and Exotic Options라는 책을 썼습니다.
그리스어 값, 앞서 말한 변수들이 옵션 가격에 영향을 미치기 때문에 이해하기가 어려운 많은 것들을 생각해봤습니다. 옵션 가격의 다른 변수들에 대한 민감성, 그리고 이 변수들이 단위 하나씩 변할 때 옵션 가격이 어떻게 변하는지 말이죠. 이론적으로 이해하기가 쉽지 않은 것이지요. 문제는 여러분이 이 변수들을 이해하고 기억하지 못하고 얼마 지나지 않아서 잊어버리는 것입니다. 이 변수들을 이해하고, 몇 개의 거래를 하고, 돈을 넣고, 이 모든 것을 이해하기 쉽죠.
옵션은 그 정의에 따라 몇 가지 고유한 수학 관계를 가지고 있으며, 수학 관계가 충족되지 않을 때 위험 이득의 기회가 있습니다. 나비 가격 이득, 당신은 중간에 있는 두 개의 보너스 옵션을 팔고 양쪽에 있는 실제 가치, 무용량 보너스 옵션을 구입하고, 그 수익은 나비 모양입니다. 시장이 움직이지 않을 때 가장 수익성이 높고 시장이 상승하거나 많이 떨어지면 손실이 있습니다. 이 나비 가격 이득은 당신이 돈을 지불해야하는 것을 요구합니다.
스프레스 매출은 당신이 한 파워 가격으로 스프레스를 만드는 것입니다. 만약 이 지표가 양쪽으로 상승하거나 하락할 때, 스프레스의 값은 증가해야 하며, 감소하면 잘못된 것입니다. 이것은 간단한 수학적인 관계입니다.
달력 가격 차이 이자, 주식 또는 지수, 같은 지표의 가격 차이, 이것은 또한 당신이 돈을 벌려고하는 것입니다, 왜냐하면 당신은 먼 달을 팔고 가까운 달, 먼 달의 시간이 길고, 시간 가치가 더 비싸고, 가까운 달이 저렴해야하기 때문에, 당신은 먼 달을 살고 가까운 달을 팔고 돈을 벌어야합니다. 그러나 때때로 당신이 먼 달의 반대로 싸고, 가까운 달의 비싼 것을 살 때, 그것은 옳지 않습니다.
전환금리 및 역수익금리, 파우치 옵션과 파우치 옵션은 합성 선물로 합성 선물의 가격과 실제 선물의 가격을 비교하여 가격이 다르면 저렴하게 살 수 있고 비싸게 팔 수 있습니다. 이것은 위험없는 거래금리입니다.
나는 지금 콩콩 옵션에 대한 위험 유리한 기회는 없습니다 의심합니다. 그러나 우리는 시장 상장자이기 때문에, 시장의 안정성을 유지하기 위해 시장의 의무를 완수하기 위해 시작, 우리는 지금 절차적으로 유리한 실행하지 않습니다, 콩콩 옵션이 시장에 게 평평하고, 어떤 문제가 발생하지 않기 때문에, 하지만 우리는 확실히 유리한 실행 전략. 50ETF는 있었다. 2015년 3월에 출시되었습니다. 2016년 3월까지 위험 유리한 실행이 있었다.
옵션은 또 다른 장점이 있습니다. 선물은 다중 또는 빈 헤드, 시장이 움직이면 돈을 벌 수 있습니다. 옵션 시장은 움직이지 않을 때도 돈을 벌 수 있습니다. 귀하의 투자 전략에 좋은 도구를 추가합니다. 여기 많은 CTA를하는 사람들에게 가장 고통스러운 것은 평균 수익 전략을 찾는 것이 어렵다는 것입니다. 모든 사람들이 추세를 따르고 있으며, 추세가 없을 때 비참합니다. 항상 끊임없이 손실하고, 큰 탈퇴를합니다. 옵션이 있다면 옵션이 모두 반환하는 전략을 사용할 수 있습니다. 시장이 움직이지 않을 때 수익을 보장합니다.
전환 이자율, 이런 수학적인 관계가 있습니다.
유가증권의 개념: 당신은 자산의 다중을 가지고 있고, 하락값을 구입하여 가격을 보호하고, 가격이 떨어지면 큰 손실을 피할 수 있습니다. 여기에 주목해야 할 몇 가지 문제가 있습니다. 우리는 미국 시절에도 만났습니다. 항상 누군가가 나에게 전략을 세우라고 요청했습니다. 나는 이제 주식 다중자입니다. 주가가 떨어지면 많은 돈을 벌고, 떨어지면 너무 많이 잃지 않도록 보장합니다. 간단한 하락 옵션은 유연하지 않습니다.
하지만 시장이 하락하는 경우는 거의 없습니다. 특히 미국 주식 시장은 2009년 3월 9일 오바마 대통령의 부름에 따라 주식을 사야 합니다. 트럼프 대통령의 출범까지 8년 동안 거품 시장이 있었습니다. 만약 당신이 계속 하락 옵션을 사면 하락 보호가 될 수 있습니다. 우리는 재검토를 했습니다. 매월 한 번의 하락 옵션을 사면 당신의 다중 주식을 보호하고, 결국은 주식 시장보다 훨씬 더 많은 돈을 잃게 됩니다. 그래서 당신은 그냥 하락 보호를 사면 하락 보호가 됩니다. 이것은 의미가 없습니다.
종목보험의 개념은 좋지만 보험료는 비싸다. 그 때 우리는 또한 종목보험을 위해 우리에게 요청하는 고객이있었습니다. 당신은 나에게 보험을 줄 수 있습니까? 너무 많은 돈을 쓰지 마십시오. 간단한 옵션 구매가 불가능하다면, 그렇게 좋은 것은 무엇입니까? 무료 보험은 있습니까?
우리는 그에게 6개월의 하락과 0.5델타 평준의 하락을 구매한 달렌더 디퍼런스를 사용해서 1월의 0.25델타 평준의 하락을 두 번 팔고, 한 달의 하락과 같은 달렌더 평준의 하락을 두 번 팔고, 한 달의 하락과 같은 최근 두 달의 하락을 팔고, 매월 5번의 하락을 팔고, 단지 하락을 구매하는 것만으로도 효과가 좋지 않을 수 있는 조합을 만들 수 있습니다.
또 다른 집합보호는 이윤이 있다면 하락을 사고, 정말로 빠르게 하락하면 이 때 이윤을 전환해야 하며, 깊이 있는 실값의 옵션을 평정해야 하며, 당신은 평준화 또는 무가치의 옵션을 보호로 구입해야 한다. 실값의 옵션은 선물로 담보하는 것과 같기 때문에 의미가 없어서, 당신은 선물을 버리고, 옵션 집합의 이윤을 가져와, 이윤을 얻으며, 다시 평준화 또는 심지어 2개의 무가치의 옵션을 구입해야 한다.
동력 석탄의 파상보호를 하는 사람이 있는데, 동력 석탄은 빨리 떨어지는데, 우리는 그에게 이것을 평평하게 하라고 말했고, 그 다음에는 두 개의 부진한 파상보호를 샀습니다. 그 후 동력 석탄은 돌아갔습니다. 그는 행복했습니다. 왜냐하면 부진한 파상보호를 사는 것이 저렴하기 때문입니다.
담보 변종은 내가 방금 언급한 시간비례 가격의 차이로 담보하는 모델이며 사용자에게 더 매력적일 수 있다. 시간 선택, 만약 당신이 장기 담보의 필요성을 가지고 있다면, 당신은 옵션의 변동률을 주목해야 한다. 변동률에 따라 언제가 더 저렴하는지 알 수 있다. 종종 변동률이 상대적으로 낮을 때 당신은 조금 더 긴 임기를 가진 옵션을 구입한다.
만약 당신이 장기적인 것을 하고 있다면, 변동률이 상대적으로 낮을 때 약간 상대적으로 긴 것을 구입해야 한다. 예를 들어, 한 번에 6개월의 파워오피션을 구매하는 것은 한 달에 6번 구매하는 것보다 확실히 더 저렴하다. 한 달의 마감 옵션을 보는 것이 오히려 저렴하지만, 만약 당신이 6개월을 구매하는 것을 6번 구매하는 것이 6개월의 옵션을 직접 구매하는 것보다 확실히 더 좋지 않을 것이다. 왜냐하면 시간이 오래 걸리는 관계일수록, 마감 기간이 짧을수록 마감률이 빨라질 것이기 때문이다.
이윤 증대 전략은 유가증권 매각을 대비하기 위한 전략이다. 이것은 미국에서 매우 인기있는 전략이며, 거의 모든 주식 펀드가 이 전략을 수행한다. 왜냐하면 CBOE는 이 전략에 대한 특수한 지수를 가지고 있기 때문에, 하나는 BXM이고, 하나는 BXY이다. BXM는 매월의 만료일 때 한 달의 만료일치 유가증권 매매이며, BXY는 매월의 만료일치의 2%의 만료일치 옵션 매매이다.
위의 그래프는 S&P 500의 30일 임의 변동률의 편향 곡선입니다. 오른쪽의 변동률은 매우 낮습니까? 이것이 이러한 펀드 매니저들이 판매하는 것입니다. 모든 사람들이 판매하고 있습니다. 당신은 S&P 500 보너스 옵션의 변동률을 볼 수 있습니다. 매우 낮습니다. 몇 마일, 한 조각은 좋습니다. 한 달이 만료되는 2%는 무용량, 5%는 무용량, 몇 마일, 매우 저렴합니다. 왜냐하면 모든 사람들이 판매하고 있기 때문입니다.
이것은 방금 비교한 것과 같고, 평준화 보너스를 판매하고 비비용 보너스를 판매하는 것의 차이점입니다. 빨간색은 비비용 보너스를 판매하는 지수입니다.
또한 S&P 500의 경우 전체 추세는 상승하고, 그래서 파는
하지만 오른쪽에 있는 콜이 더 많을수록 더 가치가 없어지고, 80%의 경우에도 콜이 되지 않는 점을 선택해야 합니다. 예를 들어, 빈값이 5% 정도이고, 자신의 연구를 바탕으로 결정을 해야 합니다. 이것은 우리가 하는 백당 주력 계약 월간 수익률 분포입니다.
소매 옵션은 지표가 된 시장 스펙레이션이며, 모든 사람들은 가치가없는 파워를 구입하고 갑자기 시장이 상승하거나 갑자기 시장이 크게 떨어지는 파워를 구입하는 것을 꿈꾸고 있습니다. 옵션은 레버링으로 사용할 수 있기 때문에, 높은 레버링이 있으며, 가치가없는 레버링이 더 많을 것입니다.
여기에 나는 몇 가지 지표의 시장 스펙레이션에서 일반적으로 사용되는 차이를 나열했습니다. 예를 들어, 반전 / 전환, 즉 당신이 파우, 파우를 사용하여 선물을 합성 할 수 있습니다. 많은 사람들이 스프레스와 브로드 스프레스를 변동률 거래라고 생각합니다. 실제로는 그렇지 않습니다. 당신이 스프레스를 구입할 때 시장이 상승하거나 크게 떨어지기를 바라고 있지만 변동률 스프레스는 당신에게 가치가 증가하지만 당신의 전략은 변동률 전략이 아닙니다.
일방적 투기는 파오프 전략, 파오프 전략과 트렌드 또는 종합화, 선물은 파오프와 파오프를 동시에 할 수 있지만 옵션 종합화 시에도 할 수 있습니다.
우리는 통계를 해봤습니다. 만약 당신이 옵션으로 큰 수익을 기대한다면 현실적이지 않습니다. 심지어 당신이 한 번을 벌더라도 계속하면 결국 모든 돈을 잃게 될 것입니다. 옵션 구매는 돈을 잃는 전략이어야합니다. 돈을 버는 것은 옵션 판매로해야합니다. 그러나 옵션 판매의 가장 큰 문제는 위험입니다.
변동률은 눈에 보이지 않는 변수이기 때문에 방금 언급한 BLACK-SCHOLES 모델이 사용된다. 이것은 가격 공식이며, 또한 적절한 표가 계속해서 매입을 통해 이 옵션을 복제할 수 있는 원리를 밝혀준다. 당신은 특정 비율로 이 표를 매입하고 판매할 때, 최종 이익과 손실은 옵션 수수료에 해당하므로, 옵션은 압축이 가능한 표의 역동적인 쌍으로 복제될 수 있고, 이 때 거래의 변동률을 복제할 수 있다.
옵션 가격을 결정하는 것은 변동률이다. 그러면 당신은 시장의 가격 변화에 따라 끊임없이 구매하고, 당신은 변동률을 복사하는 옵션으로 구매하고, 변동률이 높을 때 당신은 더 많은 돈을 벌고, 옵션 수수료가 비싸고, 변동률이 낮으면 비용이 적어, 옵션과 동등하게 저렴합니다. 만약 당신이 옵션을 구입하거나 옵션을 팔면, 당신은 복제 지표로 헤지 할 수 있습니다. 결국 당신은 실제 변동률의 가격을 헤지 할 수 있습니다. 당신이 구매하고 판매하는 가격은 암시 변동률의 가격입니다.
우리는 실제 변동률을 계산하는 공식이 있습니다. 예를 들어, 지난 한 달 동안의 실제 변동률은 10%에 불과했고, 지금은 콩
가장 간단한 방법은, 당신은 옵션을 구입하고, 그리고 지표로 계속 복사하여, 그것의 델타 중립성을 유지하여, 시장의 일방적인 방향에 대한 옵션의 감수성을 차단합니다. 만약 당신이 옵션을 구입하고 중립적인 헤지킹을 한다면, 실제로 당신은 항상 낮은 곳에서 구입하고, 높은 곳에서 판매하고, 모든 사람들이 이 과정을磨어 볼 수 있는 공간을 가지고 있습니다. 이것은 낮은 가격에 높은 가격으로 변하는 과정이 됩니다. 이것은 편안합니다.
고객이 필요하고 가격보험이 필요하고, 그는 당신에게 파워 다운을 사서, 당신은 어떻게 할 것인가? 당신은 공중으로 내장한 미래에 대해 선택권을 복사하고 고객에게 판매합니다. 이것은 오프라인 옵션입니다. 내부 옵션에 비해, 오프라인 옵션은 표준 형식이 없습니다. 유동성은 더 나빠, 가격 차이는 더 크고, 또 청산 위험이 있습니다.
이것은 아마도 우리가 흔히 사용하는 것과 같습니다. 서로 다른 승권 가격들 사이의 변동률이 다르며, 상대적인 관계가 있습니다. 상대적으로 극단적인 경우에 당신은 다른 승권 가격들 사이의 옵션 수치를 위해 하나를 구입하고 다른 하나를 팔 수 있습니다. 데이터 표준화는 양적 기술에서 사용되고 있습니다. 데이터를 통해 이러한 기회를 스캔하고 양적으로 측정하는 방법, 양적으로 측정함으로써 거래를 발견하는 기회를 자동으로 스캔할 수 있습니다.
2009년에 제가 했던 전략입니다. 2012년에 제가 떠날 때까지 3년 동안 잘 돌아왔습니다. 옵션의 큰 확률 분포를 이용하든, 달력 가격 또는 나비로 사용하든, 시장이 움직이지 않을 때 돈을 벌 수 있는 전략이 있나요?
예를 들어, 우리는 S&P 500의 역사 분포를 살펴보면 대부분의 경우 움직이지 않는 것을 발견합니다. 저는 전략을 설계합니다. 저는 일정을 계속 구매하고, 30일 일정 기간을 유지합니다. 그리고 30일마다 앞쪽을 평평하게합니다. 그렇게하면, 저는 확률 이벤트를 이용합니다. 그리고 마지막 결과로 거의 70%의 승률, 평균 40%의 수익률, 물론 약간 더 큰 환회입니다. 왜냐하면 CTA를 하기 때문에 저는 이것이 CTA의 구성 요소이기 때문에 좋은 CTA라는 것을 알고 있습니다. 왜냐하면 그것은 평균 환회이며 시장이 움직이지 않을 때 수익을 창출하기 때문입니다. 그리고 그것이 환회 할 때 시장이 유행하고 있다는 것을 보여줍니다. 그리고 당신의 트렌드 추적 전략은 잘 수행되어야합니다. 전체적으로 70%의 경우도 돈을 벌고 있습니다.
옵션이 할 수 있는 것은 기본적으로 이것들이죠. 그리고 더 깊은 변동율의 이득은 말할 것도 없습니다. 예를 들어, 기하급수 거래는 우리가 2007년과 2008년에 가장 많이 했던 것인데, 빈 지수중개 주식, 즉 두 변동율의 이득은 우리가 그 당시 많이 했던 것인데, 이 시장의 용량이 크죠.
포커 투자자에서 전송
이유예쁘네요